投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 27日） 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 区间震荡 | 短期继续降息可能性较低 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各国债期货均延续震荡走势，全天窄幅整理。中长期来看，政策面适度宽松，目前的 国债价格基本没有隐含的降息预期，国债期货底部具备较强支撑。另外由于国内政策面效果需要等待 经济指标验证，当前国内实体部门的信贷需求偏弱，而海外美联储货币政策鹰派对汇率端有所抑制， 短期内国内继续降息的可能性较低，国债期货上行空间受限。总的来说，预计短期内国债期货保持震 荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议 ...

南华研究院 高翔（Z0016413） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 国债期货日报 2025年5 月22日 低波震荡 观点：耐心持有，多看少动 盘面点评： 早盘国债期货开盘冲高后震荡下行，收盘前一度转跌。盘中A股跳水，中小盘跌幅快速扩大，带动期债价 格短暂走高。午后期债继续震荡下行，临收盘前拉升，最终T主力合约小幅收涨，其余品种均收跌。公开 市场到期645亿，新做1545亿，当日净投放900亿。开盘后资金略微收紧，盘中银行间隔夜匿名资金利率 来到1.53%附近，比盘前小幅上行，可能跟税期走款有关。 日内消息： 1. 金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平22日在国新办新闻发布会上表示，保险资金长期投 资改革试点的首批试点规模是500亿元，第二批试点是1120亿元，最近还要做第三批600亿元的批复，规 模合计是2220亿元。 行情研判： 资金是近期确定性较大的趋势因子，税期缴款一定程度影响短期流动性，但最近资金中枢水平下移向政策 利率靠拢的趋势依旧明显。因此趋势交易建议顺势而做，逢回调适度配置，多头拿稳，多看少动。 | 数据一览 | | | | | | | | | | | --- | - ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 5 月 16 日 国债期货 专业研究·创造价值 国债期货小幅震荡调整 核心观点 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬。 今日国债期货均小幅震荡回调。由于外部风险因素有所缓和，内部经 济指标尚待验证政策效果，4 月信贷数据线上企业与居民部门的信贷需求偏 弱，短期内继续降息的可能性较低，国债期货上行动能有所不足。不过考虑 到政策利率的锚定作用，市场利率上行空间受限，国债期货下行的空间也就 较为有限。后续需要关注外部的关税以及美联储等风险因素的演变以及国 内的宏观经济指标等表现情况。总的来说，短期内国债期货上行与下行的空 间均较为有限，以震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 15 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 区间震荡 | 降息预期兑现，短期震荡整理为 主 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡小幅回调。从中长期的角度看，外部环境不确定性仍较高，这就需要 稳定的内部环境，因此未来政策面在稳定内需方面将持续发力，货币环境 ...

周度报告-国债期货 基本面利多确定，把握回调买债机会 [Table_Summary] ★一周复盘：国债期货高位震荡 国 债 期 货 本周（05.05-05.11）国债期货高位震荡。周二，央行通过逆回购 大量净回笼资金，资金面并未继续转松，短端品种表现偏弱。 市场预期 4 月经济指标走弱，长端品种表现略偏强。周三，早 盘央行官宣降准降息，利率短暂下行后机构止盈意愿快速上 升，国债期货震荡调整。短端品种表现强于长端。周四，资金 面边际转松，股市进一步走强动力不足，国债期货震荡上涨， 曲线走陡。周五，早盘资金面转松，国债期货震荡上涨，但 4 月出口数据超市场预期，午后国债期货震荡走弱。截至 5 月 9 日 收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主连合约结算价 分别为 102.356、106.105、109.035 和 120.320 元，分别较上周末 变动-0.012、+0.005、-0.015 和-0.520 元。 ★基本面利多确定，把握回调买债机会 展望后市，市场应在震荡中逐渐走强，建议把握时机做多。基 本面利多是相对确定的，债市中长期走强的方向也是明确的， 只是也要注意，国债期货价格依旧不低且短期或有贸易谈 ...

研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完 整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是 否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发 布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修 改。 国债期货日报 2025/5/7 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.850 | -0.19% T主力成交量 | 85388 | 16220↑ | | | TF主力收盘价 | 105.995 | -0.08% TF主力成交量 | 62281 | 7590↑ | | | TS主力收盘价 | 102.308 | -0.01% TS主力成交量 | 4038 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 国债期货早报- 2025年5月6日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 期债 行情回顾 1、基本面：国债期货涨跌不一，银行间主要利率债收益率多数下行。存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双升，前者大涨超24个bp，后者上行近2个bp。 官方及财新PMI数据均走弱，但央行流动性呵护态度明确，五一长假后资金面预期亦比较乐观，继续关注贸易战进展及后续政策面动向。 2、资金面：4月30日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5308亿元逆回购操作，操作利率1.50%，投标量5308亿元，中标量5308亿元。Wind数 据显示，当日1080亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4228亿元。 3、基差：TS主力基差为-0.320，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0400，现券贴水期货，偏 ...