文章核心观点 - 中烟香港与国内四大雪茄制造商签署独家经销协议，组建统一的中式雪茄出海平台，标志着中式雪茄产业迈入全球化发展的新阶段，旨在通过资源整合与协同，提升国际竞争力，实现从产品输出到品牌与文化输出的升级 [1][2][10] 战略层面：打造统一出海通道 - 中式雪茄面临品牌国际知名度有限、海外渠道建设分散的挑战，各品牌独立出海难以突破西式雪茄的认知壁垒 [4] - 中烟香港与四川、湖北、山东、安徽中烟合作，核心在于打造统一的中式雪茄出海通道，将分散的出口路径收拢，有望实现资源优化配置与出海效率的显著提升 [4] - 统一平台具备延展性，浙江中烟“利群”雪茄也已蓄势待发，平台能高效接纳新品牌加入，持续壮大“中式雪茄舰队” [4] 企业层面：拓宽市场与增长曲线 - 对中烟香港而言，此次合作是开辟新增长曲线的关键战略行动 [5] - 公司将雪茄业务范围由此前的特定免税市场，系统性扩展至“全球市场（中国内地除外）”，标志着全球有税市场拓展进入新阶段 [5] - 公司早在2023年已开始涉足雪茄有税市场业务，为此次合作积累了渠道运营与市场经验 [5] - 通过深化合作，公司将更丰富的产品体系导入全球市场网络，旨在拓展雪茄业务，培育新的利润增长点 [5] 品牌层面：协同培育全球IP - 中烟香港整合四大品牌，核心价值在于将分散的品牌势能汇聚成统一的“中式雪茄”全球IP [7] - 各品牌特色鲜明：四川中烟“长城”雪茄凭借市场表现和国际大奖彰显实力；安徽中烟“王冠”雪茄融合传统哲学与国潮美学；山东中烟“泰山”雪茄依托历史底蕴；湖北中烟“黄鹤楼”雪茄采用传统溶洞窖藏 [7] - 在统一平台上，各品牌共享资源与渠道，形成品牌合力，推动中式雪茄从“产品输出”向“品牌输出”、“文化输出”升级，塑造全球性中式雪茄IP [7] 行业意义与展望 - 中式雪茄的集体出海是国货出海大潮在高端消费品领域的缩影与典范，展现出中国品牌从价格竞争到价值输出、从追逐潮流到定义审美的深刻转变 [8] - 中烟香港的“雪茄舰队”正与新能源汽车、智能家电等领域的中国品牌一同，在全球市场上开创国货崛起的新格局 [8] - 展望未来，随着产品体系不断完善，中烟香港有望加强与各雪茄生产企业的合作，助力更多品牌走向世界，提升中式雪茄在全球市场的话语权与影响力 [10]

政策核心与行业动态 - 财政部等五部门联合通知自2025年11月1日起完善免税店政策以支持提振消费[1] - 新政放宽免税店审批权限简化设立经营主体确定方式变更调整经营面积等审批流程提高审批效率[5][7] - 政策支持免税店因地制宜调整优化布局激发市场活力未来免税店有望一店一样打出特色[5][7] 新店开业与市场拓展 - 天津首家市内免税店于11月底开业位于市中心商业繁华地区经营香水化妆品腕表等精品[4] - 陕西西安开业我国西北地区首家市内免税店融入当地文化元素增设打卡场景打造新消费场景[5] - 免税店分为免税区域和有税区域持有出入境证件及60日内出境机票的旅客可在免税区购物[4] 国货销售与政策支持 - 新开市内免税店增加国产品销售设置国潮区域摆放中华老字号非遗产品及国潮商品[9] - 政策积极支持口岸出境和市内免税店销售国产品鼓励引入体现中华优秀传统文化的特色优质产品[11] - 免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一以提升国货市场认可度与国际竞争力[14] - 海关总署出台配套措施支持鼓励国产商品经营销售引入海鸥文创陈氏定窑等特色国产品牌和天津老字号[11] 购物体验优化 - 新政优化免税店购物流程推出网上预订服务旅客可提前在网上窗口预订免税商品[16] - 免税店根据旅客出入境时间准备货物旅客凭有效证件及购物凭证在指定提货点提货[16]

政策核心调整 - 离岛免税政策享惠对象扩大至涵盖离境旅客，其购物金额计入每年10万元人民币免税购物额度且不限次数 [2] - 岛内居民一年内一次离岛后，可在该自然年度内不限次数购买化妆品、香水、服装服饰等15类“即购即提”商品 [1][3] - 免税商品品类由45个大类增至47个大类，新增宠物用品和可随身携带的乐器2个大类，并新增数码摄影摄像器材及配件、微型无人机等商品细类 [1][5] 消费体验升级 - 政策优化解决了离境旅客以往“想买买不了”的问题，使其能便捷购买免税商品 [2] - 放宽岛内居民购买“即购即提”商品的次数限制，大幅提升其日常生活购物便利度 [3] - 免税经营企业开设新政专区和快闪店，集中展示新增品类和优惠活动，保证货源充足便于消费者选购 [5] 商品品类拓展 - 新增宠物用品、便携式乐器吉他、无人机、国产咖啡等商品已于10月31日晚全部上架 [5] - 服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等6类能够展现国货风尚和海岛特色的国内商品进入离岛免税店销售，并退（免）增值税、消费税 [6] 产业与市场影响 - 政策调整推动形成“进口+国产”融合发展的免税业态体系，叠加离境外国游客纳入享惠主体，将有力助推国产品牌出海 [6] - 海关完成监管系统、公共服务平台及企业信息系统升级与联调测试，确保系统运行稳定满足政策实施条件 [6] - 海关针对新场景制定了配套监管方案并优化通关流程，补充监管力量以保障政策执行规范顺畅 [7]

政策核心与目标 - 财政部等五部门于10月30日发布通知 明确自2025年11月1日起完善免税店政策 [1][8] - 政策核心目标是提振消费 让国内外消费者买得值 同时助力国货走出去 [8][20] 商品品类扩展 - 国货正式进驻免税店 包括老字号非遗产品 文创周边 云南咖啡 宁夏红酒等中国特产 [10] - 国货进入免税店视同出口 可退免增值税和消费税 预计可节省成本15%到20% [10][12] - 新增热销品经营范围 包括手机 微型无人机 运动装备 保健食品 非处方药及宠物食品 [13] 服务与便利化措施 - 首次推出网上预订服务 消费者可提前在网店下单 入境时直接在机场免税店提货 [15] - 此举优化了购物流程 避免了出境前匆忙扫货的不便 [15] 审批权限与经营优化 - 免税店审批权限下放 口岸出境免税店的设立及经营主体变更审批权下放至省级部门 [17] - 经营主体可灵活调整免税店经营面积 提升了审批效率和经营灵活性 [17][18] - 政策要求口岸出境免税店的国货经营面积必须占到四分之一 [17] 行业影响与展望 - 权限下放有助于免税店进行差异化经营 避免千店一面 激活行业活力 [18] - 政策通过优化营商环境 使政府部门更多转向制度供给者和秩序维护者 [18] - 该政策被视为中国开放力度加大的体现 预计将带动免税店新热潮 助力国货走向国际市场 [20]

新航季航班计划 - 公司将于2025年10月26日至2026年3月28日执行2025年冬航季航班计划 [1] - 新航季计划运营货机航线31条，打通15个航点，触达美洲、欧洲、中东、大洋洲、东南亚等市场 [1] - 预计执行航班班次超5400班（往返算2班） [1] 近期货运表现与市场趋势 - 10月份以来，公司平均每天保障出海货量同比增长近20% [3] - 当前正值年度传统货运旺季，货运市场持续释放消费活力 [3] 网络与枢纽建设 - 新航季聚焦核心枢纽建设，重点打造广深、上海两大货机枢纽集群 [3] - 加密卡车航班布局，以强化大湾区及长三角地区的货运集散能力 [3] 服务优化与市场应对 - 针对年末电商促销活动，公司持续优化航班编排体系，新增新兴市场航线、加密热门市场航班 [3] - 通过科学调整航班时刻等举措，增强物流服务的时效性与稳定性 [3] 运力与时刻配置 - 公司进一步优化货机时刻整体配置方案，覆盖广州、上海、深圳、太原、哈尔滨等国内关键机场航点 [3] - 时刻调整为现有货机运力灵活划转提供保障，并为后续航线规划预留网络拓展空间 [3]

政策调整核心内容 - 财政部、海关总署、税务总局联合宣布调整海南离岛旅客免税购物政策，将于11月1日起实施[1] - 政策调整旨在稳步推进海南自由贸易港建设，满足消费者多元化购物需求[1] - 政策目标为激发消费市场潜力，为国内优质商品提供走向国际的新窗口[1] 具体调整举措 - 增加免税商品品类以激发消费潜力[1] - 放宽购物年龄限制以惠及更广泛旅客群体[1] - 政策惠及范围扩展至离境旅客[1] 后续协同推进要求 - 需强化跨部门联动与数据互通以优化监管流程[1] - 需提升服务效率确保政策红利充分释放[1] - 市场监管部门需织密风险防控网，实现对资金流、货物流、人员流的闭环监管[1] - 将严厉打击套代购等违法行为[1] - 商家须严把商品质量关，杜绝假冒伪劣，丰富国货精品供给[1]

双11全球化与中国品牌出海 - 双11购物节从国内竞争扩展至全球市场 淘宝首次全面出海 拼多多旗下Temu与黑色星期五硬碰硬 [1] - 淘宝投入10亿元营销补贴 覆盖全球20个国家和地区 目标助推10万商家海外成交翻倍 [2] - 京东全球售供给覆盖千万自营商品 12国可享全品类包邮 [2] 国货品牌销售表现 - 多个国货品牌在双11期间销量实现高速增长 瑷科缦和双妹销量同比增长超100% 韩束和完美日记销量同比增长达50% [2] - 薇诺娜和彩棠等中国护肤品牌在约10年内完成从0到1的品牌建设 并积极谋求出海 [1] - 部分新锐国货彩妆品牌在海外购物平台上名列前茅 [1] 直播电商与内容营销赋能 - 直播电商不仅是销售渠道革新 更成为国货品牌出海的重要服务平台 [6] - 综艺内容与直播带货联动效应显著 内容种草加渠道变现模式印证国货具备跨文化传播的市场号召力 [4] - 直播间通过成分科普和研发故事解读等方式 将复杂技术语言转化为消费者可理解的内容 帮助建立对国货专业性的认知 [6] 产业上游共研与技术创新 - 直播团队基于海量消费数据与成分研究 深度介入国货品牌研发环节 形成消费需求-产品共创-市场验证的闭环 [6] - 共研模式倒逼品牌加大研发投入 推动国货推出自有核心成分 实现从技术跟跑到局部领跑的跨越 [6] - 上美股份 欧诗漫 瑷尔博士等国货美妆品牌公布独家中国成分 展现研发层面的集体突破 [7] 文化价值输出与国际认可 - 美妆产品成为国际文化交流新载体 海外消费者通过直播镜头理解产品背后的设计理念与文化内涵 [8] - 国际高端品牌对中国品牌态度发生根本性转变 从俯视到平视 从单纯竞争到竞合共生 [8] - 产品出海本质上是文化出海的重要途径 文化力量能为产品出海注入更持久和深厚的竞争力 [9]

新政核心内容 - 海南离岛免税新政将于2025年11月1日实施，是自2020年以来最大力度的调整，也是海南全岛封关前最重要的政策铺垫[1] - 新政首次将离境旅客纳入离岛免税店消费群体，新增宠物用品和乐器等品类，并允许国货免税销售，直接拓宽了公司的客群和商品范围[1] - 离岛免税商品由45大类提高到47大类，新增科技数码产品如扫地机器人、数码摄影器材、微型无人机，国货产品首次享受免税销售[4] 政策影响与市场表现 - 政策精准切中免税消费三大痛点：消费人群“破圈”、商品品类“焕新”、购物体验“优化”[4] - 2025年中秋国庆假期，海口海关监管离岛免税销售金额达9.44亿元，同比增长13.6%，人均购物金额7685元，增长10%[5] - 岛内居民年内不限次数购买“即购即提”商品，离岛免税购物年龄从16周岁调整为18周岁，提升购物便利性[4] 公司核心竞争优势 - 公司拥有强大的供应链护城河，2024年采购规模达540亿元，使其获得比竞争对手低15%-20%的品牌供货价[6] - 公司手握全国8张免税牌照，在海南离岛市场市占率高达78%，品牌合作资源超过1500个，其中独家代理品牌超300个[6] - 渠道布局持续优化，2025年8月广州天河、深圳福田市内免税店同步开业，采用“免税+离境退税”创新模式，首月销售额超5000万元[6] 公司业务拓展与数字化转型 - 公司在海外市场取得突破，越南河内、富国岛机场免税店于第二季度开业，首月客流转化率达18%，高于当地平均水平[6] - 数字化转型成效显著，“中免日上”APP会员数突破3000万，通过直播带货与会员日活动将复购率从2024年的25%提升至28%[6] - 数字化渠道收入占比已达28%，成为线下渠道的重要补充[6] 行业竞争与公司挑战 - 行业竞争持续升温，新玩家如王府井、海旅投以差异化策略分流客源，公司市占率已从68%微降至65%[8] - 跨境电商平台的高端美妆价格较公司低5%-10%，迫使公司维持较高折扣率，2025年上半年综合折扣率约35%，同比提升5个百分点[8] - 2025年上半年海南离岛购物人数为248.2万人次，同比下降26.2%，若宏观经济疲软持续，高收入人群消费意愿下降，客单价高增长或难以持续[8] 公司业务表现与转型 - 公司有税业务短期承压明显，2025年上半年有税收入同比下降21.5%，毛利率下降4.25个百分点[8] - 有税业务转型阵痛源于为吸引客流加大折扣，以及低毛利消费电子产品占比提升[8] 长期增长驱动因素 - 海南全岛封关进入倒计时，将于2025年12月18日启动，实现“零关税、低税率”，预测2030年海南旅游零售市场规模将达2500亿元，较2024年翻倍[10] - 公司凭借三亚国际免税城、海口国际免税城等核心物业及强大品牌资源，有望拿下超2000亿元销售额[10] - 公司全球化布局从蓝图走向现实，东南亚免税市场规模超500亿美元，计划进入泰国、马来西亚等市场，目标使海外收入占比至2030年提升至15%，贡献超300亿元收入[10]

产品市场表现 - 国产抗衰补剂“葆龄轻”在海外市场订单量以季度增长40%的速度飙升 [2] - 产品在国内的GMV同比增长高达80%，上市仅半年就实现80%销售增长 [8] - 主要消费力来自北京、上海、广州等经济发达城市，35-55岁中年消费者贡献近70%销售额 [8] - 北美地区回头率持续攀升，产品在欧美市场持续走红 [7][9] 核心竞争力与技术优势 - 产品成功关键在于强大的研发实力，依托10万份人类老化样本数据库及抗衰领域专家团队 [6] - 采用复合配方，科学配比NADH、麦角硫因等多种经科学验证的免疫抗衰成分，突破国际市场成分单一的技术缺陷 [7] - 配方对免疫活力的提升效能已通过超过1000项实验验证 [7] - 针对高强度生活节奏导致的免疫系统衰退（90%以上机体老化的主要诱因）实现技术突破 [7] 价格优势与市场反响 - 产品打破高端抗衰产品价格壁垒，同样预算在中国可买到六倍于美国同类产品的数量，性价比优势显著 [2][6] - 国际客户抱怨欧美市场同类产品价格动辄上千美元且有效成分单一，催生旺盛代购需求 [6] - 国际巨头被迫将终端价格下调30%仍难阻市场颓势 [9] 行业影响与全球格局 - 中国消费品牌海外营收占比从2019年12%跃升至2024年28%，技术驱动型产品贡献65%增长动能 [9] - 国际同行出现复杂反应，公开指责中国产品扰乱市场秩序，私下却频繁接触中国供应商寻求合作 [4] - 产品自主创新模式重塑全球抗衰产业格局，国际企业因创新乏力导致本土市场份额持续下滑 [8][9]

政策核心意义 - 中国三部门调整海南离岛旅客免税购物政策 定于2025年11月1日起实施 在海南自贸港封关前推出具有三重意义 [1] 推动消费回流 - 离岛免税政策自2011年实施 已成为海南旅游消费的金字招牌 2020年调整后购物额度和商品种类大幅提升 有效促进境外消费回流 [3] - 自2020年7月至2025年9月11日 海口海关监管离岛免税购物金额超过2000亿元 购物人数达3000万人次 购物件数达2.47亿件 [3] - 政策优化后免税商品类别由45类增至47类 新增宠物用品和可随身携带乐器等消费热点商品 强化离岛免税商品的情感消费与品质生活属性 [3] - 免税企业已积极展开准备工作 门店正同步完善新增品类的品牌布局 力争新政实施当天同步上架新品 [4] 建设国际旅游消费中心 - 离岛免税已成为过去五年拉动海南旅游收入的核心动力 新政有助于推动行业从规模扩张转向精细运营 加快国际旅游消费中心建设 [4] - 新政明确允许离岛且离境旅客享受免税购物政策 是政策覆盖范围的重大突破 有助于提升海南免税店的国际客流 [5] - 随着海南国际航班数量显著增加 新增离岛且离境客群将促进免税购物与国际航线联动 提升入境游客旅游体验 [5] - 放宽岛内居民购买限制增强了岛内居民的获得感 有助于进一步刺激离岛免税消费 [5] 促进国货出海 - 新政允许服装服饰和鞋帽等六类国产商品进入免税店销售 为国货出海探索免税新渠道 [6] - 政策与国内商品进入免税店政策形成叠加效应 为国内优质商品出海提供全新平台 [6] - 明确退免增值税和消费税的措施降低了本土品牌的销售成本 增强其国际竞争力 [6] - 国产品牌通过在海南离岛免税渠道的探索 将为进入海外免税与旅游零售市场积累经验 海南免税出海有望成为国产精品国际化的重要路径 [6]