大盘指数走势 - 上证指数在3800点附近企稳，向下急跌的极限预期为50点，有效跌破3750点的可能性较低[3] - 指数呈现探底回升又冲高回落的正常节奏，难以单边拉升翻红[1] - 市场处于筑顶形态，中期调整尚未开始，之后大概率震荡向上但过程不明确[3][7] 科技资产表现 - 科技指数反弹最快但回落也最多，2个交易日跌幅达10%，继续下跌空间预计为5%至10%[1] - 科技资产做头部结构，呈现暴涨暴跌特性，适合日内交易但难持续上涨或大跌[1][5] - 恒生科技指数大幅回调并跌破6000点，预期会跌至5500点附近[5] 投资策略建议 - 对科技指数可采取抄底策略抢反抽行情，预期10月份反抽利润为5%至10%[1] - 建议采用基金定投方式补仓，或使用ETF网格量化策略，分批进行左侧投资[1][3][5] - 高位的股票存在暴跌风险，当前策略应是高位出货、低位吸筹，市场仅适合仓位管理和持股运营[3][7] 不同资产类别表现 - 老登资产表现不瘟不火，没有明显大跌也没有上涨，缺乏短期反弹性价比[1][5] - 证券、白酒、保险、银行等板块未出现护盘或拉升迹象[3] - 双创指数预计会出现反抽，但最终低点不明确[3]

基金定投策略 - 基金定投被描述为适合懒人的投资方式，并强调需要制定定投计划和掌握止盈方法 [2] - 提供4种定投方法以适配不同投资者需求，并有免费课程帮助投资者学习相关策略 [2] 国家队指数基金投资观察 - 国家队如中央汇金主要通过中央汇金投资有限责任公司和中央汇金资产管理有限责任公司两个主体投资指数基金 [8] - 中央汇金两个主体分别持有场内规模最大的300 ETF的39%和29%份额 [8] - 国家队买入指数基金的数据在基金定期报告中披露，为公开信息 [8]

市场表现总结 - 9月30日大盘整体上涨，市场评级回到4.1星 [2] - 中小盘股上涨幅度较大，创业板开盘强势一度触及高估，收盘涨幅回落至正常偏高 [3][4][5] - 医药和科技板块领涨，港股市场整体上涨，其中港股科技和港股医药板块大幅上涨超2% [6][7][8] - 整个三季度A股市场大幅上涨18%，港股恒生指数上涨11%，显著超越全球股票市场约7%的平均涨幅 [9][10][11] 假期交易安排 - 假期前15点前申购基金按假期前价格成交，15点后申购将于假期结束后第一个交易日成交 [12][13][14] - 假期期间A股暂停交易，估值表暂停更新，但港股及海外市场的挂钩品种（如美股、新加坡市场的A股指数基金、股指期货）仍有交易 [15][16][17] - 假期最后一天（10月8日晚）将更新假期期间港股及海外市场的涨跌波动 [18] 定投策略与组合调整 - 指数增强投顾组合因回归正常估值暂停定投，继续持有，待回归低估后恢复定投 [20] - 主动优选投顾组合正常定投9317元，月薪宝投顾组合新增投资10000元，该组合股债配置为40%股票+60%债券，具备低买高卖再平衡策略 [20] - 投资者可根据自身资金情况按比例（如10%）进行定投，品种走出低估后暂停定投并持有，上涨后分批止盈转入稳健品种 [20][23] 养老指数基金投资总结 - 养老指数基金为2024年12月推出的新品种，个人养老金账户每年投入上限为12000元 [26] - 采用中证A500（代表成长风格）与中证红利（代表价值风格）组合定投，截至9月下旬均已实现盈利，中证A500盈利22%，中证红利盈利约5% [26] - 当前成长风格强势，红利指数回调接近低估，需耐心等待低估机会 [26] 主要指数估值数据 - 创业板市盈率为44.97，市净率为5.85 [29][34] - 沪深300市盈率为16.00（16.08），市净率为1.86（1.87） [29][34] - 中证500市盈率为31.87（32.21），市净率为2.36（2.38） [29][34] - 科创50市盈率为124.38（128.36），市净率为7.33（7.46） [29][34] 债券市场参考数据 - 货币基金七日年化收益率中位数为1.27% [39] - 10年期国债到期收益率为1.83%，近一年年化收益为4.46%，最大回撤为-6.02% [39] - 30年期国债到期收益率为2.24%，近一年年化收益为4.07%，最大回撤为-16.37% [39]

投资行为分析 - 牛市是散户投资者亏损的主要原因，此现象虽反常识但符合现实 [6] - 70%的股票账户开设于2007年和2015年两次大牛市期间，导致最多资金买在牛市高点 [7] - 熊市底部股票资产便宜时成交量低，仅有少量投资者能将成本控制在5点几星级别 [7] 亏损原因剖析 - 追涨杀跌是导致亏损的首要常见原因，投资者开户时间不均匀，牛市高位买入居多 [7] - 频繁交易是另一种导致亏损的原因，A股牛市上涨呈结构性，不同阶段领涨品种有区别 [10] - 部分投资者以日为单位频繁交易，容易错过品种上涨，甚至在2025年市场整体上涨时仍出现亏损 [10] 投资理念与策略 - 投资股票类资产需摆脱交易思维，应视作购买公司所有权 [11][12] - 买入基金相当于拥有一个“迷你集团”，无需亲自管理即可拥有难以创办的生意 [12] - 应像大老板一样长期持有赚钱的公司，只要公司正常运营赚取利润且未高估就耐心持有 [12][13]

定投策略表现差异的核心原因 - 2022年9月至2025年8月期间，超过60%的定投沪深300指数基金投资者账户处于亏损状态，平均亏损幅度达8.7% [1] - 同期，另一部分采用正确策略的定投者实现了12%的年化收益，收益差距的关键在于是否选对标的和踩准节奏 [1] - 纠正选错标的和踩错节奏这两个致命错误，定投收益可立刻由负转正 [1] 定投标的选择的重要性 - 定投策略成立的前提是标的本身具备长期增长潜力，但许多投资者陷入“追热点”陷阱，将定投用于错误资产 [3] - 2022年至2025年，新能源、半导体等主题基金成为定投“重灾区”，例如某新能源指数基金净值从2022年9月的2.5元跌至2025年8月的1.8元，期间每月定投1000元的投资者3年累计投入3.6万元，账户余额仅3.2万元，亏损11% [3] - 新能源行业受政策补贴退坡、技术迭代加速影响，头部企业市场份额从2022年的45%降至2025年的32%，企业盈利波动远超市场平均水平，定投此类高波动性资产风险极高 [3] - 同期定投宽基指数基金（如沪深300）的投资者年化收益达5.2%，而定投行业主题基金的平均收益为-3.8%，因宽基指数行业分布均衡（金融25%、消费20%、科技18%），抗风险能力强 [4] - 选标的关键原则是优先选择“长生不老”的资产，如宽基指数、消费、医药等“永续行业”基金，避免强周期、政策依赖或技术迭代快的行业基金 [4] 定投节奏控制与估值方法 - 定投的第二个常见错误是忽视估值盲目投入，许多投资者仅理解为每月固定日期买入，忽略买入价格合理性 [6] - 2022年9月沪深300市盈率为12倍（历史30%分位），2023年6月涨至15倍（历史60%分位），2024年2月又跌至11倍（历史20%分位），在估值高位加速定投会大幅降低收益 [6] - 采用“估值定投法”的投资者（市盈率低于历史30%分位时投2000元/月，30%-70%分位时投1000元/月，高于70%分位时投500元/月）3年投入3.6万元，账户余额4.1万元，盈利14%，而固定金额盲目投入的投资者亏损5% [6] - 节奏控制的核心是“低估多投，高估少投”，以沪深300为例，市盈率低于12倍为低估区可加大投入（如2000元/月），12-15倍为合理区正常投入（1000元/月），高于15倍为高估区减少投入（500元/月）或暂停 [7] 正确与错误定投策略的收益对比 - 错误组合：每月定投1000元某新能源主题基金（行业属性错误）+固定金额投入（节奏错误），3年累计投入3.6万元，账户余额3.2万元，亏损11% [10] - 正确组合：每月根据沪深300估值调整投入金额（低估2000元、合理1000元、高估500元）+选择沪深300指数基金（标的正确），3年累计投入3.6万元，账户余额4.1万元，盈利14%，两者收益差距达25个百分点 [10]

投资策略与心理 - 长期投资并非完全不交易 当产业逻辑不存在时需理性判断并卖出[4] - 精准判断市场顶部和底部的投资者非常少 无需追求最低买入和最高卖出[4] - 达到个人目标收益即可满足投资需求 例如指数上涨100%但只需获取期望收益部分[4] 定投策略分析 - 定投相比一次性买入持有的超额收益不高甚至有时为负 主要作用是减轻心理压力[7] - 定投适合震荡市和单边下跌市 在底部积累筹码后稍反弹即可形成微笑曲线[8] - 成本定投法优于固定金额定投 根据净值与持仓成本关系调整金额：净值低于成本20%时加倍投入（如1000元增至2000元） 净值高于成本10%时减半投入（如1000元降至500元）[8][9] 止盈策略与赛道选择 - 利用规则化工具如止盈目标投 可设置15%或20%止盈率保住收益[5] - 不同赛道止盈目标差异显著：宽基产品目标收益率相对较低 高成长赛道如创新药/科技板块可设30%目标[11] - 红利板块可长期定投 因其具长期向上趋势[11] 数据研究支持 - 基于市场上所有指数基金跟踪指数过去15年数据 以基日为起始点进行日定投测算 涵盖1年/2年/3年/5年/10年不同时间维度[7]

公募基金本质与优势 - 公募基金通过发售基金份额汇集投资者资金形成独立资产 由银行托管并由基金公司管理 以投资组合方式投资股票债券等金融工具 实现利益共享和风险共担 [3] - 专业管理优势：由专业基金经理和投研团队管理 解决个人选股择时难题 [4] - 分散风险优势：投资几十至上百种资产 避免单一资产风险 [4] - 低门槛优势：10元起投 使小额资金获得大规模投资配置方案 [4] - 高流动性优势：开放式基金可随时申购赎回 资金使用灵活 [5] 基金分类与特点 - 货币型基金：风险较低流动性较高收益稳定 投资国债央行票据银行存款等同业存单等短期货币市场工具 适合短期闲钱管理和日常流动资金 [7][8][9] - 债券型基金：风险波动较股票型基金低收益稳定 80%以上资产投资国债金融债等固定收益资产 适合低风险偏好投资者 [10][11][12] - 股票型基金：高风险高潜在收益波动性大 80%以上资产投资股票 是实现长期资产增值核心工具 适合能承受高波动追求长期增值的投资者 [13][14][15] - 混合型基金：股债混合仓位灵活调整 风险收益介于债基和股基之间 包括偏股型偏债型股债平衡型等 适合希望均衡配置灵活调整策略的投资者 [16][17][18] - QDII基金：经批准投资海外市场 是配置全球资产分散区域风险的便捷工具 [19] 投资风险与误区 - 市场风险：股票型和混合型基金收益与股市行情挂钩 股市行情不佳可能导致亏损 [21] - 流动性风险：封闭式基金和定期开放基金存在锁定期 需提前确认申赎规则 [22] - 清盘风险：基金非永久存在 需注意清盘条件 [23] - 避免只看排行榜：盲目追逐短期业绩冠军存在风险 应关注3-5年及以上长期业绩稳定性和是否跑赢业绩基准及同类平均 [24] - 避免净值误解：基金净值高反映历史业绩好 投资回报取决于增长率而非净值绝对值 [25][26] - 避免频繁交易：短线操作导致高申购赎回费 长期持有指数型基金可减少成本侵蚀收益 [27][28] - 避免迷信基金经理：需综合考察投资理念从业年限牛熊考验能力及投研团队支持 而非仅看名气 [29][30] 投资策略与执行 - 自我评估：明确投资目标如养老教育买房旅游以确定期限和风险承受度 通过风险测评问卷客观评估能力 使用闲钱投资保证不影响正常生活 [31][32][33] - 选择平台：基金公司官网/APP仅售旗下产品但费率较低 第三方销售平台产品齐全费率打折功能强大 银行/券商APP为传统渠道但费率较高产品有限 [34][35] - 挑选基金：关注历史业绩长期稳定性和最大回撤 考察基金经理从业年限管理时间及投资风格稳定性 基金规模不宜过小或过大 定期报告披露持仓结构需符合预期 比较管理费托管费销售服务费等费率 [36][37][38] - 投资方法：了解申购赎回规则 净值以当天收盘后计算为准 定投在固定时间以固定金额投资指定基金 可平摊成本淡化择时强制储蓄克服人性弱点 适合有持续现金流的上班族 [39][40][41] 理性投资观念 - 风险收益匹配：能承受多大风险就追求多大收益 不贪高收益并甄别虚假宣传或非法业务 [43] - 独立决策：不盲从他人推荐 结合自身风险承受能力和投资周期选择产品 低风险承受者需慎重参与高风险产品 [44] - 适度分散：避免过度分散导致重复投资或管理困难 控制基金数量便于跟踪业绩 [45]

活动以"多元互动+暖心陪伴"为核心，打破单向输出的模式，通过基金经理分享、互动交流和职业分享 对话等创新形式，为高校学子搭建了一座连接财商启蒙与理性投资的桥梁。 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 为积极响应落实"新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动"活动号召，贯彻落实《推 动公募基金高质量发展行动方案》，9月23日，嘉实基金携手泰康基金、中邮基金、国联基金、人保资 产及度小满，走进对外经济贸易大学，成功举办"投资有Young 公募开学第一课"活动。 活动伊始，嘉实基金的基金经理冷传世结合自身多年投资实战经验，将复杂的金融概念"翻译"成青春语 言，借助生动案例和直观图表，为同学们详细介绍了公募基金运作机制、A股市场投资风险特征及长期 投资逻辑，在同学们的互动交流中，将合理运用资产配置、基金定投等理财方式，分享介绍给在校的大 学生们。 随后的自由提问环节，同学们针对投资方式、市场调研等方面踊跃提问："投资是不是只能买股 票？""基金经理调研重点关注哪些内容？"面对一个接一个"接地气"又充满思辨的问题，基金经理一一 耐心解答，并鼓励大家从模拟投资开始，逐步积累实战经验、 ...

市场整体表现 - 截至2025年9月18日，偏股基金指数年内涨幅达29.81%，显著跑赢上证指数的14.32%和沪深300指数的14.31% [9] - 偏股基金指数已回升至2022年2月水平，意味着此后买入的投资者普遍实现盈利 [4] - 创业板指和科创50指数年内涨幅领先，分别达到44.56%和39.58% [10] 主动权益基金业绩 - 在筛选出的4136只主动权益基金中，仅70只年内亏损，占比1.69% [11] - 有3282只基金收益超过15%，占比79.35%，跑赢大盘 [12] - 635只基金收益超过50%，占比15.35% [13] - 偏股基金指数自2007年底基日以来屡创新高，2015年牛市最高涨至1719.48点，2021年牛市最高涨至2130.38点 [18][20] 投资者行为与收益 - 支付宝数据显示，不计余额宝，累计收益为正的基民数量已达2.15亿 [5] - 定投和底部补仓的投资策略能有效提升盈利概率，分别高出17%和18% [26] - 分散配置和选择优质基金是重要的投资好习惯，有助于改善持有体验和控制回撤 [28][30] - 蚂蚁理财金选偏股基金今年平均收益率达29.75%，持有其基金的投资者正收益概率高出非金选基金17%，持仓收益率高出7.8% [31] 超额收益分析 - 主动权益基金长期看能创造明显的超额收益，偏股基金指数相对沪深300的超额收益曲线体现了基金经理的阿尔法能力 [16][20] - 超额收益存在周期性回吐，例如在2009年、2015年上半年和2017年曾出现主动基金跑输指数的情况 [20] - 主动基金的超额收益从2024年底开始重新跑赢沪深300指数 [20]

投资预期管理 - 投资市场的基本规律在于某些年份能获得30%的投资收益率，但在其他年份中可能只有2% [5] - 在成熟的资本市场，长期稳定收益是投资常态，例如2004年末至2024年末期间，标普500指数年化收益率约8%，同期沪深300指数年化收益率约7% [5] - 过高的投资预期容易让投资者在市场起伏中陷入两难，在预期难以达成时感觉受挫，进而放弃原本投资策略，甚至可能冒上不必要的风险 [6] - 投资者需要在内心设定适当回报预期，只有明确投资预期才能进一步明确投资策略，确定投资比例与方向 [6] 基金买入策略 - 绝对的高点和低点难以把握，通过分批买入或基金定投摊薄成本是较为科学的方式 [7] - 基金定投能够随着市场波动以不同成本进行投资，尤其在震荡市场中可平滑成本，避免一次性投资买在阶段高点的风险 [7] - 基金定投可以让投资者不用过多考虑市场涨跌，克服市场起伏时的心理压力，有纪律地打败人性弱点，让投资行为更理性克制 [7] - 定投门槛亲民，投资者可运用每周、每月或每季的闲置资金进行中长期小额投资，不少定投最低单笔申购金额仅10元起 [7] - 时点重要，但寻找优质资产构建投资组合同样重要，建议将资金以不同比例分别投入不同类型资产，或选择资产配置型基金 [7] 基金净值与估值认知 - 基金净值只反映老基金过往历史业绩积累，对未来业绩表现没有影响，不必在意新基金净值低、老基金净值高 [8] - 举例说明：同样投入1万元，新基金净值1元和老基金净值5元，在相同10%涨幅下，最终总资产均为11000元 [9] - 选择基金时应更关注基金投资方向、基金经理长期投资能力、基金公司整体投研实力 [9] - 估值偏高是指企业当前股票价格高于价值，可能因市场对未来预期较高或人为炒作，投资者应避免在市场情绪中人云亦云，结合自身风险偏好做出谨慎判断 [9] 基金分红机制 - 分红是基金收益一部分派发给投资者，相应金额会从基金净值中减去，并非净值上涨之外的额外利润 [10] - 现金分红指分红金额作为现金落袋为安，红利再投资指分红所得资金自动用于购买该基金，将分红转化为持有基金份额 [10] - 举例说明：投资者以1元净值购买1000份基金，净值上涨20%至1.2元后，若每份分红0.2元，选择现金分红则现金账户多200元，基金资产变为1000元；选择红利再投资则持有份额增至1200份，基金总资产保持1200元 [10][11] - 基金是否分红对投资者总资产没有变化，只是持币还是持基的问题 [12]