美股市场 - 道指跌299.29点至42215.80点，跌幅0.70% [1] - 纳指跌180.12点至19521.09点，跌幅0.91% [1] - 标普500指数跌50.39点至5982.72点，跌幅0.84% [1] - 特斯拉股价下跌3.88% [1] - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.77% [1] 欧股市场 - 德国DAX30指数跌258.85点至23432.84点，跌幅1.09% [1] - 英国富时100指数跌43.64点至8831.58点，跌幅0.49% [1] - 法国CAC40指数跌58.51点至7683.73点，跌幅0.76% [1] - 欧洲斯托克50指数跌53.22点至5286.35点，跌幅1.00% [1] - 西班牙IBEX35指数跌211.39点至13902.11点，跌幅1.50% [1] - 意大利富时MIB指数跌568.18点至39361.00点，跌幅1.42% [1] 亚太股市 - 日经225指数上涨0.59% [2] - 韩国KOSPI指数上涨0.12% [2] - 印尼综合指数上涨0.54% [2] 外汇市场 - 美元指数上涨0.84%至98.821 [2] - 欧元兑美元汇率下跌至1.1479 [2] - 英镑兑美元汇率下跌至1.3428 [2] - 美元兑日元汇率上涨至145.37 [2] - 美元兑瑞士法郎汇率上涨至0.8170 [2] - 美元兑加元汇率上涨至1.3645 [2] - 美元兑瑞典克朗汇率上涨至9.5496 [2] 贵金属市场 - 现货黄金上涨0.12%至3389.12美元/盎司 [2] - COMEX黄金期货下跌0.37%至3404.80美元/盎司 [2] 加密货币市场 - 比特币价格下跌超过2%至104543.8美元 [3] - 以太坊价格下跌0.81%至2519.83美元 [3] 原油市场 - 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨3.07美元至74.84美元/桶，涨幅4.28% [3] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨3.22美元至76.45美元/桶，涨幅4.40% [3] 宏观经济 - 特朗普的大美丽法案预计将在10年内使联邦赤字增加2.8万亿美元 [4] - 该法案预计将使实际GDP平均增长0.5% [4] - 法案将导致联邦债务利息支出增加4410亿美元 [4] 美联储政策 - 少数美联储官员可能下调今年降息预期 [5] - 美联储将召开会议讨论放松银行杠杆率要求 [5] - 美联储计划于6月25日召开理事会会议讨论修改补充杠杆率 [5] 房地产市场 - 美国6月NAHB房产市场指数从5月的34降至32 [7] - 该指数为2022年以来的最低水平 [7] - 高抵押贷款利率和经济不确定性导致买家观望情绪加重 [7] 公司动态 - 摩根大通推出类稳定币代币JPMD [8] - JPMD将在Coinbase的Base区块链上推出 [8] - 该代币将为机构客户提供24小时结算服务并支持利息支付 [8]

法案对经济产出的影响 - 特朗普的全面减税和支出法案将在未来10年内使实际国内生产总值平均增长0.5% [1] - 经济产出的增长将使美国赤字减少850亿美元 [1] 法案对财政赤字的影响 - 该法案将在10年内导致联邦赤字增加2.8万亿美元 [1] - 两周前的预测显示法案将使联邦政府36.2万亿美元的债务再增加2.4万亿美元 [1] - 考虑新债务的利息支出后，总成本将上升到3万亿美元 [1] 法案对利率和债务的影响 - 法案将导致利率上升，从而使联邦债务的利息支出增加4,410亿美元 [1]

大美丽法案核心内容 - 美国众议院以215比214票通过2025财年预算协调法案，预计未来10年净赤字增加至少3万亿美元[3] - 主要内容包括延长2017年《减税和就业法案》主要条款并新增税收减免政策，同时削减农业、教育等领域支出但扩大国防和边境安全支出[3][11] - 法案第899条对"税收歧视性"国家的个人和企业提高被动收入所得税税率至20%[3][14] 法案流程与阻力 - 法案下一步将提交参议院审议，需通过"伯德规则"审查确保内容与预算相关[4][19] - 目前已有三名共和党参议员反对削减医疗补助，至少两名财政保守派公开反对扩大赤字[21][22] - 若参议院修改法案需重新表决，此前众议院投票仅以1票优势通过，重新表决阻力较大[4][23] 关税收入影响 - 2025年4月美国关税收入跃升至174.3亿美元，综合关税税率提升至6.3%[5][29] - 5月关税收入预计达230亿美元，全年可能达2000亿美元，较无关税情况增加1200亿美元[5][29] - 关税收入可使未来三年赤字率降低约0.3个百分点，基准情况下2026-2028年赤字率分别为7.0%、6.8%、6.6%[6][30] 经济影响分析 - 法案可能使2025年美国实际增速维持在1.5%，2026年在降息和减税刺激下恢复至2.0%-2.5%[7][32] - 通胀主要受关税影响，预计2025年CPI均值略高于3.0%，2026年下半年可能回落至2.5%以下[7][32] - 失业率可能高于4.5%，支持美联储温和降息[7][32] 中长期财政风险 - 法案将显著推高债务利息负担，若十年期国债收益率维持在4.5%，到2034年利息支出将比基准预测多出1.8万亿美元[34][38] - 考虑减税条款永久化，美国债务占GDP比重可能从目前约100%升至2034年的132%[38] - 穆迪已下调美国主权信用评级，指出当前财政方案难以实现实质性紧缩[38][51] 美债收益率波动 - 近期10年期美债收益率回升至4.5%上方主要反映"特朗普溢价"而非经济基本面[45][48] - 收益率上行因素包括穆迪下调评级、法案通过导致赤字扩张预期、特朗普政策不确定性等[51] - 从全年角度看4.5%-4.6%的10年期美债仍有配置价值，因关税冲击尚未完全显现且美联储可能降息[52]

马斯克与特朗普关系动态 - 马斯克公开批评"大美丽法案"政策立场与特朗普产生分歧 [1] - 双方在关键政策议题上的矛盾可能导致合作关系紧张 [1] - 两位公众人物在社交媒体平台的互动频率近期显著下降 [1]

更何况，最近靠着一招反复折腾关税操控资本市场，带着自己的亲朋好友们早早埋伏，没少赚美刀啊。 中美谈的是有90天的缓冲期，且还早着呢，不必着急早早的出结果。 最近这段时间暂停加征关税，可以让美国国内囤一波货，懂王也能缓缓。压力没那么大了，就可以换个 姿势作妖了，东大这边没有放松稀土出口，美国那边也在想办法加筹码，只是我认为不给中国学生签证 其实真的毫无意义，留学生的名声到底要怎么挽回来呢？董大姐私下里对留学生的评价，4+4风波，美 帝还真以为这一招能拿捏谁，那也是错判了行情。 之前懂王就把白宫的华裔幕僚都赶走了，因为他们提供了错误的讯息，这倒不是这帮高华们有意误导， 实在是这帮人无非是各种型号的章家敦。傲慢和偏见让他们根本看不清中国，只是一味地揣摩懂王的心 思，在那里胡说八道，等懂王发现上当了，已经掉坑里了。 现在无非是从一个坑掉另一个坑，凭空造出来的牌没什么作用，只能拖呗。 懂王那边着急的是推自己的大美丽法案。就这个法案，现在引发全美上下一片骚动，法案1000多页，估 计没几个人有耐心看完。不过网上有很多关于法案的解读，我看了半天，核心就四个字：劫贫济富，堵 死穷人占国家便宜的各种路子，让富人缴更少的税，让美 ...

并购重组新征程 - 2024年4月以来并购重组制度持续优化，市场关注度逐步提升，2025年5月16日并购新规修订正式落地，修改内容包括建立重组股份对价分期支付机制、明确上市公司吸收合并锁定期要求、提高监管包容度、新设重组简易审核程序、实施私募基金投资期限与锁定期"反向挂钩" [3] - 新规加大对科技创新企业支持力度，促进并购市场"脱虚向实"，鼓励产业并购，同时推动并购重组成为畅通A股退市渠道的重要手段 [3] - 报告更新了924以来并购重组市场进展和未来投资方向 [3] 美国金融市场前景 - 4月中下旬美国出现股债汇"三杀"，5月虽收复失地，但评级下调、供给高峰及关税政策不确定性仍引发市场担忧 [7] - 近期关税"降级"可能为特朗普赢得时间，受益于"抢进口"、低油价及低药价支撑通胀，消费和地产支撑增长，库存、通胀和增长或可维持至四季度 [7] - 四季度前需看到关税谈判、减税、降息至少一到两个进展，否则可能影响2026年11月特朗普中期选举结果 [7] 美国财政政策影响 - 2025年5月22日众议院通过"大美丽法案"，参议院或6月投票，最终版本有望7月4日前完成立法，该法案集减税、减支、抬高美债上限、国防和移民政策于一体 [11] - 法案可能大幅增加未来10年美国财政赤字规模，中长期美国面临贫富分化、再工业化等结构性问题，难以有效削减赤字 [11] - 债务上限提高后，美债发行潮或7-9月到来，可能迫使美国加快货币与金融政策调整，如开启QE、加速SLR豁免等 [11] DCN与类雪球产品市场影响 - 近期股指期货贴水重回历史低位，可能与DCN产品有关，但测试表明DCN结构对冲不会加深贴水，反而可能减弱贴水 [15] - 雪球类结构化产品规模约1000亿元，不到2024年初一半，DCN产品无敲入机制，对冲行为对股指期货市场影响更温和 [15] - 近期小盘股股指期货贴水率较深，利好DCN类雪球产品收益率，此类产品规模短期可能上升 [15]