报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点：国内储能装机高速增长，“十五五”风电需求支撑明显，电力设备行业整体呈现多个细分领域高景气度 [1] 光伏 - TCL中环拟收购一道新能，旨在完善产业链布局并加速BC电池等领域发展 [14] - 2025年光伏等“新三样”产品出口规模接近1.3万亿元，较2020年增长3.5倍 [15] - 本周多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨，环比持平，产业链价格平稳，银价上涨对电池片成本形成支撑 [16] - 对2026年一季度判断：需求侧预期下半年国内需求下降，供给侧行业自律持续，主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡，企业盈利或于26年开始逐步修复 [17] - 投资建议关注BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份等 [17] 风电 - “十五五”期间国家电网服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦（200GW）左右 [18] - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [18] - 金风科技20MW海上风电机组成功吊装，刷新全球纪录，单机年发电量预计超8000万千瓦时 [19] - 河北承德风、光项目竞配总规模达1876.7MW，其中风电项目1776.7MW [19] - 投资建议关注整机、海风及毛利率修复环节，相关标的包括明阳智能、金风科技、海力风电等 [20] 储能 - 2025年全球储能电池出货640GWh，同比增长82.9%，其中国内厂家出货621.5GWh [21] - 2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%（功率）/60%（容量） [24] - 2025年电网侧独立/共享储能新增装机41.1GW/123.1GWh，占比超70%，同比增长56.23%（功率）/89.89%（容量） [24] - 阳光电源将在埃及投建年产能10GWh的储能系统工厂，为总投资超18亿美元的清洁能源项目配套 [22] - 美国PJM市场迎来150MW/600MWh独立储能项目，旨在满足AI数据中心激增的用电需求 [25] - 投资建议关注大储及海外户储，预计2026年全球储能电池出货达1090GWh，同比增长70% [21][26] 氢能 - 2025年12月氢燃料电池汽车产量为0.3万辆，同比增长952.6%，销量为0.4万辆，同比增长1238.4% [32] - 2025年全年氢燃料电池汽车累计产销量均为0.8万辆，同比增长约50% [32] - 内蒙古允许氢基绿色燃料绿电直连项目按不超过负荷年用电量1.2倍确定新能源规模 [28] - 国富氢能成立船用事业部，其液氢罐箱及船用氢瓶获国际主流船级社认证 [30][31] - 投资建议重点关注制氢、储运及氢能应用等环节，全球船运绿色转型推动绿色甲醇前景 [33] 电网设备 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [34] - 国家电网将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [34] - 投资建议关注特高压、配电及数智化方向，相关标的包括许继电气、平高电气、国电南瑞等 [35] 人形机器人 - 特斯拉OptimusV3预热引爆市场，硅谷投资人预测其未来量产规模有望达10亿台 [36] - 加速进化（Booster Robotics）的BoosterK1人形机器人现货已全部售罄，2025年出货量突破千台 [37] - 逐际动力发布具身智能体系统LimX COSA，智元机器人与湖北人形机器人创新中心达成数据服务合作 [37][38] - 投资建议关注特斯拉产业链新订单、价值量高的标的及灵巧手、行星滚柱丝杠等关键零部件 [39] 电动车 - 容百科技与宁德时代签署协议，2026年Q1至2031年供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，预估总额超1200亿元 [40] - 福特汽车正与比亚迪洽谈采购电池，用于海外混动车型 [40] - 三部门联合召开座谈会，要求坚决抵制无序“价格战”，规范新能源汽车竞争秩序 [41] - 本周电池级碳酸锂价格区间为15.5-16.2万元/吨，工业级为14.1-14.7万元/吨 [45] - 投资建议配置供需紧平衡的涨价环节，如电解液、湿法隔膜、铜箔、碳酸锂等 [51] 行业概览 - 本周国内锂电池产业链价格多数上涨，受出口退税政策及原材料成本推动 [45][46][47][48][49][50]

2025年上海宏观经济表现 - 2025年上海实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，增速高于全国5%的水平，并较2024年自身增速提升0.4个百分点 [1] - 经济增长由新动能突围、消费市场回暖、外贸韧性凸显三大超预期表现驱动 [1] 产业发展与新质生产力 - 三大先导产业（集成电路、生物医药、人工智能）成为产业发展重要引擎，2025年其制造业产值同比增长9.6%，增速高出全市规模以上工业总产值近5个百分点 [1] - 其中集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6% [1] - 工业战略性新兴产业产值同比增长6.5% [1] 服务业动能转换 - 2025年上海第三产业增加值同比增长6%，高于全国水平 [2] - 信息服务业以15.3%的增速成为核心推手，由平台企业、云计算、集成电路设计企业共同构筑增长矩阵 [2] - 2025年1月至11月，软件和信息技术服务业营业收入同比增长24.2% [2] - 同期，研究和试验发展服务业营业收入同比增长15.1% [2] 消费市场表现 - 2025年上海社会消费品零售总额达16600.93亿元，同比增长4.6%，增速比前三季度提高0.3个百分点，呈现逐季升温曲线 [2] 外贸韧性及结构 - 2025年上海市货物进出口总额达4.51万亿元，同比增长5.6%，其中出口2.02万亿元增长10.8%，进口2.49万亿元增长1.8%，三项指标均创历史新高 [2] - “新三样”产品（电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）出口额达0.16万亿元，同比增长17.4%，其中电动载人汽车出口额增长13.8% [3] 高水平开放与枢纽功能 - 2025年在沪国内外金融机构总数达1813家 [4] - 上海口岸贸易总额超过11万亿元，位列全球城市首位 [4] - 全年上海港集装箱吞吐量达5506.3万标准箱，连续16年保持全球第一 [4] - 2025年上海全市技术合同成交额达6496.79亿元，同比增长24.9% [4]

文章核心观点 - 山东省通过实施工业经济“头号工程”与工贸政策协同一体化行动方案，在2025年实现了工业制品出口的稳健增长，特别是机电产品出口首次突破万亿元，同时高端制造、绿色贸易等重点领域动能强劲，推动了外贸向综合竞争优势转变 [1][2] 工业经济与外贸表现 - 2025年山东省工业制品出口额达1.97万亿元，同比增长4.4%，占该省外贸出口的91%以上 [1] - 机电产品出口表现尤为突出，2025年出口额达1.06万亿元，同比增长8.7%，增速高于全省出口整体增速4.7个百分点，并首次迈上万亿台阶 [1] - 山东省有105项（按6位商品编码测算）机电产品出口值位居全国第一，其中柴油货车、集装箱等10项产品占全球同类产品出口值的10%以上，成为全球重要制造中心 [2] - 机电产品自主品牌出口占比已超过三分之一，显示品牌战略成效显著 [2] 高端制造与数字化转型 - 高端装备出口在2025年达到1089.6亿元，同比大幅增长47% [1] - 电子信息产品出口在2025年达到579.7亿元，同比增长30% [1] - 生物医药及医疗仪器出口在2025年达到188.1亿元，同比增长3.6% [1] - 海关通过税政调研推动多项政策优化，如降低液压气垫进口关税、增加生物燃料税则号列，并扩大生物医药研发用物品进口“白名单”，便利相关物料快速通关 [1] 重点产业集群发展 - 钢铁、有色、石化等重点产业提质增效，先进产能占比持续提升 [2] - 2025年，钢材出口同比增长3.3%，铝材出口同比增长7%，成品油出口同比大幅增长29.5% [2] 绿色贸易与低碳转型 - 2025年山东省“新三样”产品出口同比增长37%，其中电动汽车出口同比激增126% [2] - 海关整合企业用电、碳排放、进出口等多元数据，联合相关部门发布了全国首个城市电力二氧化碳排放因子 [2] - 在钢铁、电解铝等行业开展碳排放测算试点，并建设绿色跨境贸易服务平台以解决企业核算难题 [2]

上海市2025年国民经济运行核心数据 - 2025年上海市实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4% [1] - 分产业看，第一产业增加值99.39亿元增长2.0%，第二产业增加值11650.62亿元增长3.5%，第三产业增加值44958.70亿元增长6.0% [1] 工业生产与新兴动能 - 上海市工业增加值同比增长5.0%，规模以上工业总产值同比增长4.6% [2] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产值同比增长15.8%，电气机械和器材制造业产值增长11.1%，汽车制造业产值增长7.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.7% [2] - 三大先导产业制造业产值同比增长9.6%，其中集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6% [2] - 工业战略性新兴产业产值同比增长6.5%，其中新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1% [2] 服务业增长 - 上海市第三产业增加值同比增长6.0% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值7139.93亿元，同比增长15.3% [3] - 金融业增加值8979.66亿元，同比增长9.7% [3] - 交通运输、仓储和邮政业增加值2076.66亿元增长5.3%，租赁和商务服务业增加值4980.03亿元增长5.1% [3] 固定资产投资 - 上海市固定资产投资同比增长4.6% [4] - 工业投资同比增长20.0%，快于全市固定资产投资增速15.4个百分点 [4] - 城市基础设施投资增长11.2% [4] - 新建商品房销售面积1579.85万平方米，同比下降4.6% [4] 市场消费 - 上海市实现社会消费品零售总额16600.93亿元，同比增长4.6%，增速比前三季度提高0.3个百分点 [5] - 限额以上单位中，文化办公用品类零售额同比增长30.4%，家用电器和音像器材类增长24.3%，家具类增长22.0%，通讯器材类增长16.4% [5] - 限额以上网上商店零售额同比增长14.1% [5] 金融市场与财政 - 上海市主要金融市场实现成交额4058.95万亿元，同比增长11.2% [6] - 上海黄金交易所成交额增长44.1%，上海证券交易所有价证券成交额增长32.2%，上海期货交易所成交额增长23.0%，银行间市场成交额增长3.2% [6] - 12月末，上海市中外资金融机构本外币存款余额24.50万亿元同比增长11.3%，贷款余额13.07万亿元增长6.5% [6] - 上海市地方一般公共预算收入8500.91亿元同比增长1.5%，地方一般公共预算支出9975.99亿元增长1.0% [6] 货物进出口 - 上海市货物进出口总额4.51万亿元，同比增长5.6% [7] - 货物出口额2.02万亿元增长10.8%，货物进口额2.49万亿元增长1.8% [7] - “新三样”产品出口额0.16万亿元，同比增长17.4%，其中电动汽车出口额增长13.8% [7] 价格指数与居民收入 - 2025年上海市居民消费价格比上年上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.7% [8] - 2025年上海市工业生产者出厂价格比上年下降2.2%，工业生产者购进价格下降0.8% [8] - 2025年上海市居民人均可支配收入91987元，比上年增长4.1% [9] - 城镇常住居民人均可支配收入增长4.0%，农村常住居民人均可支配收入增长5.4% [9] - 2025年上海市城镇调查失业率平均值为4.2% [9]

2025年上海市国民经济运行核心数据 - 2025年上海市地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4% [1][2] - 第一产业增加值99.39亿元，增长2.0%；第二产业增加值11650.62亿元，增长3.5%；第三产业增加值44958.70亿元，增长6.0% [1][2] 工业生产 - 全市工业增加值同比增长5.0%，规模以上工业总产值同比增长4.6% [3] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产值同比增长15.8%，电气机械和器材制造业产值增长11.1%，汽车制造业产值增长7.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.7% [3] - 三大先导产业制造业产值同比增长9.6%，其中集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6% [3] - 工业战略性新兴产业产值同比增长6.5%，其中新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1% [3] 服务业 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值7139.93亿元，同比增长15.3% [4] - 金融业增加值8979.66亿元，增长9.7% [4] - 交通运输、仓储和邮政业增加值2076.66亿元，增长5.3%；租赁和商务服务业增加值4980.03亿元，增长5.1% [4] 投资与房地产 - 全市固定资产投资同比增长4.6% [5] - 工业投资同比增长20.0%，快于全市固定资产投资增速15.4个百分点；城市基础设施投资增长11.2% [5] - 新建商品房销售面积1579.85万平方米，同比下降4.6% [5] 市场消费 - 全市社会消费品零售总额16600.93亿元，同比增长4.6% [6] - 限额以上单位中，文化办公用品类零售额同比增长30.4%，家用电器和音像器材类增长24.3%，家具类增长22.0%，通讯器材类增长16.4% [6] - 限额以上网上商店零售额同比增长14.1% [6] 金融市场与财政 - 全市主要金融市场实现成交额4058.95万亿元，同比增长11.2% [8] - 上海黄金交易所成交额增长44.1%，上海证券交易所有价证券成交额增长32.2%，上海期货交易所成交额增长23.0%，银行间市场成交额增长3.2% [8] - 12月末，全市中外资金融机构本外币存款余额24.50万亿元，同比增长11.3%；贷款余额13.07万亿元，增长6.5% [8] - 全市地方一般公共预算收入8500.91亿元，同比增长1.5%；地方一般公共预算支出9975.99亿元，增长1.0% [8] 对外贸易 - 全市货物进出口总额4.51万亿元，同比增长5.6% [9] - 货物出口额2.02万亿元，增长10.8%；货物进口额2.49万亿元，增长1.8% [9] - “新三样”产品出口额0.16万亿元，同比增长17.4%，其中电动汽车出口额增长13.8% [9] 价格与居民收入 - 全市居民消费价格（CPI）比上年上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.7% [10] - 全市工业生产者出厂价格比上年下降2.2%，工业生产者购进价格下降0.8% [10] - 全市居民人均可支配收入91987元，比上年增长4.1% [10] - 城镇常住居民人均可支配收入增长4.0%，农村常住居民人均可支配收入增长5.4% [10] - 全市城镇调查失业率平均值为4.2% [10]

上海2025年外贸总体表现 - 2025年上海实现外贸进出口总额4.51万亿元，同比增长5.6% [1] - 其中出口2.02万亿元，增长10.8%；进口2.49万亿元，增长1.8% [1] - 进出口、出口、进口三项指标均创历史新高 [1] 与全国及历史数据对比 - 2025年上海进出口增速高于全国1.8个百分点，出口增速领先全国4.7个百分点 [1] - 与2020年相比，上海外贸增量超过1万亿元，该数值超过了上海与欧盟全年的贸易总值 [1] 主要贸易伙伴与市场 - 2025年上海对167个国家和地区的进出口实现增长 [1] - 对非洲、印度、东盟等新兴市场进出口增速达到两位数 [1] - “百亿级贸易伙伴俱乐部”成员数量增至49个 [1] 重点出口品类表现 - “新三样”（电动汽车、锂电池、太阳能电池）出口额达1566.7亿元 [1] - 电动汽车出口规模突破千亿元，混合动力汽车出口增长近1.5倍 [1] - 高端机床出口增长近3成，工业机器人出口增长超40% [1] - 手术机器人出口呈现爆发式增长，增幅达3.7倍 [1]

北京对外贸易总体增长态势 - 2021至2023年北京对外贸易呈增长态势，进出口规模不断扩大 [1] - 2023年北京进出口总额达到36466.40亿元，较2021年增长19.80% [1] - 2023年北京进出口总额占全国进出口总额417568亿元的贡献率为8.73% [1] “新三样”贸易表现强劲 - 以新能源汽车、锂电池、太阳能电池为代表的“新三样”对外贸易表现出强劲势头 [2] - 2021至2023年北京“新三样”进出口额分别为365.08亿元、463.55亿元、466.29亿元，连续3年保持增长 [2] - “新三样”对北京进出口总额的贡献率从2021年的1.20%逐年提升至2023年的1.28% [2] “新三样”出口额高速增长 - 2021至2023年北京“新三样”出口额分别为6.60亿元、79.02亿元、45.62亿元 [2] - 2022年和2023年“新三样”出口额比2021年分别增长1096.66%和590.81% [2] - 新能源汽车出口额持续增长，2023年达17.87亿元，比2021年增长1069.47% [2] - “新三样”出口额占北京出口总额比重从2021年的0.11%增长到2023年的0.76% [2] 增长动因与行业竞争力 - “新三样”出口快速增长得益于全球市场对新能源产品需求上升 [3] - 增长体现了北京在相关产业领域的国际竞争力，包括技术创新能力提升和相对较低的成本优势 [3] 未来发展与行业建议 - 随着全球产业格局演变，“新三样”国际贸易环境正在逐步改变 [3] - 应进一步引导企业开拓更广泛的出口市场，以构建和维持强大的产业竞争力 [3] - 需扩大产品在国际市场中的份额，确保出口额的持续增长 [3]

2025年中国货物贸易进出口表现 - 全年外贸进出口总值达45.47万亿元人民币，同比增长3.8% [1] - 出口额为26.99万亿元人民币，同比增长6.1% [1] - 进口额为18.48万亿元人民币，同比增长0.5% [1] 进出口规模与历史地位 - 全年进出口总值超过45万亿元人民币，创历史新高 [1] - 中国继续保持全球货物贸易第一大国的地位 [1] - “十四五”时期累计进出口规模突破200万亿元人民币，比“十三五”时期增长40% [2] 市场多元化发展 - 中国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长 [1] - 对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元人民币，增长6.3%，占进出口总值的51.9% [1] - 中国已成为全球160多个国家和地区的主要贸易伙伴，比2020年增加20多个 [2] 出口结构优化升级 - 高技术产品出口5.25万亿元人民币，增长13.2% [1] - “新三样”（电动汽车、光伏产品、锂电池）产品出口增长27.1% [1] - 风力发电机组等绿色产品出口增长48.7% [1] - “新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿元人民币，比2020年增长3.5倍 [2] 进口增长与大宗商品 - 自二季度开始，进口连续3个季度保持增长 [1] - 原油进口量增加4.4% [1] - 金属矿砂进口量增加5.2% [1] 经营主体与民营企业表现 - 有进出口记录的经营主体超过78万家 [2] - 民营企业进出口26.04万亿元人民币，增长7.1%，占进出口总值的57.3% [2] - 民营企业继续发挥外贸“主引擎”作用 [2] “十四五”期间贸易质量与韧性 - 过去5年进出口总值从2020年起年均增长7.1%，2025年比2020年增长41.1% [2] - 过去5年高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年同比增速加快至11.4% [2] - 高技术产品对整体外贸增长的贡献率接近60% [2] - 外贸抗风险抗冲击能力显著提升，贸易多元化之路越走越宽广 [2]

2025年中国外贸总体表现 - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，连续第9年保持增长 [1] - 出口表现强劲，同比增长6.1%，进口同比增长0.5% [1] - 进口规模达18.48万亿元人民币，创历史新高 [2] 出口结构优化与动能转换 - 高技术产品出口额达5.25万亿元人民币，同比增长13.2%，拉动整体出口增长2.4个百分点 [1] - “新三样”（风电设备、新能源汽车、锂电池）出口同比增长27%，风机装备出口同比增长约48% [3][4] - 工业机器人出口首次超过进口，使中国成为该产品的净出口国 [1] - 中国汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长100% [1] 市场多元化与主要贸易伙伴 - 2025年，全球与中国有贸易往来的国家和地区达249个，与190多个国家和地区进出口实现增长 [2] - 中国对美国进出口额为4.01万亿元人民币，占进出口总值的8.8% [2] - 中国对欧盟进出口额为5.93万亿元人民币，同比增长6%，拉动整体进出口增长0.8个百分点 [2] - 去年前三季度，中国已成为全球79个国家和地区的主要出口目的地，较2024年全年增加3个 [2] 中国外贸的系统性优势 - 产业链完备程度高，是全球产业体系最完备的国家，能带来规模效应并降低成本 [5] - 创新动能不断涌现，AI等技术赋能产品，提升全要素生产率 [5] - 拥有全球规模最大的工程师和科技创新人才队伍，为产业链向高端迈进提供基础 [5] 进口战略与贸易平衡 - 扩大进口被视作长期发展战略，对高质量发展具有重大战略意义 [6] - 扩大进口有助于优化贸易结构、推动贸易平衡，并带来质的增长 [7] - 中国是全球最大的中间品贸易大国，扩大高端中间品（如零部件、机械设备）进口可赋能产业与创新 [7] - 未来需重点扩大服务消费与服务贸易，将其培育为新的增长点 [7] 企业出海与未来挑战 - 企业出海需从产品出海向技术出海和服务出海转变 [8] - 面临外部规则、标准、规制方面的挑战，在人工智能等领域的影响力和话语权有待提升 [8] - 需将人工智能等技术优势转化为规则优势和竞争优势，在海外构建互利共赢的产业生态 [8]

肇庆市“十四五”产业发展成就 - 肇庆市在“十四五”期间产业发展动能实现战略性重塑，精准对接新质生产力需求，抓住了新能源汽车和新型储能两大产业风口 [1] - 成功打造出新能源汽车、金属加工2个年产值超千亿元的产业集群，以及新型储能、电子信息、绿色建材、新材料4个年产值超五百亿元的产业集群 [1] 新能源汽车产业发展 - 小鹏汽车在肇庆累计下线整车超50万辆，相当于不到6分钟就有1辆汽车驶出肇庆工厂 [1] - 肇庆市有100多家规模以上汽车配件企业深度嵌入全国新能源汽车供应链 [1] 新型储能产业发展 - 肇庆从无到有建成华南地区最大的储能生产基地，该基地年产值已达400亿元 [1] - 瑞庆时代累计达成电池产量近100吉瓦时 [1] - 璞泰来等头部企业落地发展，金晟新能源冲进全球独角兽榜单 [1] 传统产业转型升级 - 金属加工企业向高端装备金属部件方向转型，年产值超1200亿元 [2] - 建材产业加快集群化、绿色化发展，年产值超500亿元，“含新量”与“含金量”均有所提高 [2]