人民币汇率政策与立场 - 中国汇率政策清晰一贯 坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] - 中国是负责任的大国 没有必要也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势 [1] 2025年人民币汇率走势回顾 - 2025年人民币汇率走势先承压后回升 呈现先抑后扬态势 [2] - 年初至4月上旬 受全球关税政策风险上升等因素影响 人民币面临贬值压力 离岸人民币汇价一度贬破7.40关口 [2] - 此后内外部环境改善 人民币开启渐进升值 年末在岸离岸人民币对美元汇率双双“破7” 均创2023年5月以来新高 [2] - 2025年末在市场力量推动下 人民币对美元汇率“破7” 主因是2025年5月以来中美经贸形势趋于缓和及美元指数走弱 [1] 影响汇率因素与未来展望 - 影响汇率的因素多元 包括经济增长 货币政策 金融市场 地缘政治 突发风险事件等 [3] - 2020年以来 美元指数上涨约1.9% 同期CFETS人民币汇率指数上涨7.2% 总体看人民币汇率稳健 [3] - 中国具有超大规模市场 完整产业链 科技创新与产业创新加速融合 新动能蓬勃发展 内需潜力不断释放 宏观经济基本面长期向好 对人民币汇率基本稳定形成支撑 [3] - 外部形势依然复杂严峻 主要经济体利率调整幅度和节奏存在不确定性 地缘政治冲击可能持续存在 对汇率走势会有一定扰动 [3] - 预计人民币汇率将继续双向浮动 保持弹性 在央行积极调控基调下 预计汇率仍将“在合理均衡水平上基本稳定” [3] 企业汇率风险管理与外汇市场发展 - 随着国际金融市场波动加大 企业在跨境贸易投资中主动识别和管理汇率风险的需求上升 [4] - 外汇局持续完善企业汇率风险管理服务 包括宣传汇率风险中性理念 推动金融机构建立服务长效机制 降低中小微企业外汇衍生品交易和清算成本等 [4] - 2025年 企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元 较2020年翻了近一倍 [4] - 2025年企业外汇套保比率为30% 较2020年提高8个百分点 [4] 金融开放与外汇管理改革 - 外汇管理改革与金融开放稳步深化 为汇率稳定注入长期动力 [4] - 下一阶段将出台境外放款 国内外汇贷款资金管理等政策 更好支持企业“走出去”和外贸发展 [4] - 将在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策 提高资金周转效率 降低企业财务成本 [4] - 支持上海 香港国际金融中心建设 优化升级自贸试验区 海南自由贸易港等高能级开放平台的外汇管理政策 [5] - 将进一步研究优化合格境外机构投资者（QFII）跨境资金政策 [5] - 继续有序发放合格境内机构投资者（QDII）投资额度 [5] - 配合有关部门推进沪深港通 债券通等金融市场互联互通机制建设 不断提升金融市场双向开放水平 [5]

货币政策调整 - 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点[1][6] - 各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25%[6][7] - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元至1.2万亿元[11] - 中国人民银行将支农支小再贷款与再贴现打通使用 并增加支农支小再贷款额度5000亿元[15] - 在支农支小再贷款额度中单设一项民营企业再贷款 额度1万亿元 重点支持中小民营企业[15] 房地产金融政策 - 中国人民银行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%[1][21] - 此举旨在支持推动商办地产市场去库存[21] 外汇与跨境资金流动 - 2025年外汇市场交易量达到42.6万亿美元[1][18] - 2025年企业外汇套期保值比率升至30% 创历史新高[18] - 2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元 较2020年翻了近一倍[27] - 2025年企业、个人等跨境收入和支出总计15万亿美元 较2024年增长近10%[24] - 跨境资金由年初的净流出转为净流入 全年净流入3021亿美元[24] - 2025年银行结售汇顺差1966亿美元[24] 对外贸易与投资 - 2025年货物贸易进出口总额超过6.3万亿美元[30] - 2025年9月末 我国对外直接投资存量达到3.4万亿美元[30] - 2025年9月末 外来华直接投资存量达到3万亿美元[30]

证券日报网讯 1月15日，健康元在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终密切关注汇率走势，积极 运用外汇衍生品等工具，并结合优化结算货币、合理规划外币收支等方式，对冲汇率波动风险，降低汇 兑损益。 （编辑 丛可心） ...

外汇管理体制改革与便利化 - 国家外汇管理局将持续构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制 [1] - 继续深化外汇便利化改革，优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨境贸易投资高水平开放试点 [1] - 加大力度支持跨境电商、市场采购贸易等贸易新业态发展，支持支付机构、银行自动批量审核交易电子信息以便捷资金结算 [1] - 推进跨境金融服务平台建设，拓展新应用场景，为企业提供更智能高效、安全便捷的外汇服务 [1] - 优化个人用汇服务，提升外籍来华人员、企业涉外员工等用汇便利化 [1] 高水平对外开放与资本项目改革 - 统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放，深化直接投资、证券投资、跨境融资等领域外汇管理改革 [2] - 将出台境外放款、国内外汇贷款资金管理等政策，以更好支持企业“走出去”和外贸发展 [2] - 在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策，提高资金周转效率，降低企业财务成本 [2] - 支持上海、香港国际金融中心建设，优化升级自贸试验区、海南自由贸易港等高能级开放平台的外汇管理政策 [2] - 持续完善外汇储备经营管理，全力保障外汇储备资产安全、流动和保值增值 [2] 外汇市场发展与风险防控 - 坚持“放得活”又“管得好”，推动外汇市场发展，提升开放监管能力，保持外汇市场稳健运行 [3] - 进一步完善汇率风险管理，引导金融机构开发简单好用的汇率避险产品，降低中小微企业汇率避险成本 [3] - 根据形势变化必要时强化宏观审慎管理和预期管理，筑牢外汇市场“防波堤”“防浪堤” [3] - 进一步巩固完善外汇监管，深化非现场监管能力建设，加强异常渠道和线索分析，持续打击非法跨境金融活动 [3] 政策传导与科技赋能 - 提升畅通外汇政策传导落实的能力，加强对“外汇政策绩效”和“区域外汇生态”情况的动态评估，做好政策到企业、居民的“最后一公里”闭环管理 [3] - 加强科技赋能，稳步探索建设“智慧外管”，提高外汇管理和服务的数智化水平，提升管理有效性与服务体验感 [3] 金融机构与展业改革 - 不断提升金融机构外汇展业能力，继续深化银行外汇展业改革，稳步扩大改革覆盖面 [2] - 做好银行展业改革与经常项下、资本项下便利化政策的融合，实现政策系统集成，更多便利企业和银行 [2] 金融服务实体经济重点 - 坚持金融服务实体经济根本宗旨，以支持科技创新和绿色发展为重点，继续做好金融“五篇大文章” [1]

外汇风险管理服务成效与趋势 - 国际金融市场波动加大，企业在跨境贸易投资中主动管理汇率风险的需求上升 [1] - 外汇局持续完善企业汇率风险管理服务，通过多种方式宣传汇率风险中性理念 [1] - 推动金融机构建立健全汇率风险管理服务长效机制，降低外汇衍生品交易和清算成本，拓展交易和清算期限，优化避险产品与服务 [1] - 企业汇率风险管理意识和能力提高，更多企业将汇率波动纳入日常财务决策，运用外汇衍生品、本币结算、经营性自然对冲等方式管理风险 [1] - 2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过1.9万亿美元，较2020年增长近一倍 [1] - 企业外汇套保比率达到30%，较2020年提升8个百分点 [1] 未来政策与服务方向 - 外汇局将持续加强汇率风险中性理念宣传，让有避险需求的企业“更想”套保 [2] - 外汇管理部门、自律机制及银行将持续发布典型案例，为企业识别风险敞口、制定套期保值策略提供参考，让企业“更会”套保 [2] - 引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富更多币种、简单好用的汇率避险产品，优化服务管理方式，让企业“更能”套保 [2]

核心观点 - 招金黄金在调研中披露了其核心资产瓦图科拉金矿的运营恢复进展、资源状况及销售模式，并阐述了境内外并购策略与多个勘探项目的推进计划，公司营收高度依赖该金矿 [1][13] 瓦图科拉金矿运营与资源 - 金矿排水工作已基本完成，正进行采场作业面恢复 [1][3] - 金矿尾矿存量约1800万吨，品位约1-1.5克/吨，回收率约40% [1][10] - 除黄金外含少量伴生银，铜、锑等其他金属元素含量较低暂不具备提取价值 [1][5] - 入选品位约3克/吨与资源地质品位约7克/吨存在差异，主因是火山岩成矿类型导致矿石贫富差异大及采矿贫化，公司正通过改善采矿方法、将员工薪资与品位挂钩等措施减少贫化 [2][9] - 斐济雨季对地表土建工程影响较大，但对井下作业影响不大，公司已采取相应措施规避风险 [11] 项目勘探与开发进展 - 北岛卡西山探矿项目今年将开展地质勘探，初步预估需2-3年完成投产前工作，进度可能受审批流程等因素影响 [1][3] - 西藏中金项目（西藏昌都江达县角日阿玛铜铁矿）目前处于地质勘查阶段，后续工作将根据勘察结果安排 [1][6] 公司并购与融资策略 - 境内并购重点关注招金集团现有矿山所涉区域以外的其他省市 [1][4] - 境外并购聚焦非洲、中亚及南美洲等与中国保持良好关系的区域 [1][4] - 优先考虑在产或即将投产的项目 [1][4] - 资金来源包括自有资金、金融机构融资及资本市场融资 [1][4] 产品销售与营收构成 - 瓦图科拉金矿是公司最主要收入来源，2024年度其黄金产品销售收入占总营业收入比重超过95% [1][13] - 销售产品主要为合质金和金精矿 [12] - 合质金空运至澳大利亚精炼厂，按起运当日黄金市场价格及折纯重量以美元结算 [1][12] - 金精矿价格按吨量、品位、折价系数结合市场价格询价确定 [1][12] 风险管理与公司定位 - 斐济政治局势相对稳定，中斐关系良好 [2][6] - 汇率风险管理通过统筹境外同一币种采购和销售、使用汇率产品降低影响，公司作为黄金开发企业未进行套期保值 [2][7] - 公司定位为通过稳健业绩、规范治理积极回报投资者，以反映其在集团的内在价值 [8] - 公司尚未收到招金集团关于A股黄金类资产整合的相关信息 [2][8]

核心项目运营进展 - 瓦图科拉金矿排水工作已基本完成，正在进行采场作业面恢复 [1] - 瓦图科拉金矿尾矿约1800万吨，品位约1-1.5克/吨，回收率约40% [3] - 瓦图科拉金矿出矿品位（约3克/吨）低于地质品位（约7克/吨），主要因矿石贫富差异大及采矿贫化率高，公司正通过管理手段降低贫化率 [3] - 斐济雨季对地表工程影响较大，但对井下作业影响不大，公司已制定相应规避措施 [3] 项目开发与勘探计划 - 北岛卡西山项目已设立营地，2026年将开展地质勘探，预估需2-3年完成投产前工作 [1][2] - 西藏昌都角日阿玛铜铁矿项目目前处于地质勘查阶段 [2] 并购与资产整合策略 - 境内并购关注招金集团现有矿山以外的其他省市，境外重点关注非洲、中亚及南美洲等与中国关系良好区域 [2] - 并购标的优先考虑在产或即将投产的项目 [2] - 融资渠道考虑自有资金、金融机构融资与资本市场融资 [2] - 公司尚未收到关于招金集团在A股的黄金类资产整合计划的相关信息 [2] 财务与销售构成 - 2024年度，瓦图科拉金矿黄金产品销售收入占公司总营业收入的比重超过95% [3] - 产品销售主要为合质金（空运至澳大利亚精炼厂，按起运日市价以美元结算）和金精矿（按吨量、品位、折价系数结合市价询价） [3] 风险管理 - 斐济政治局势相对稳定，中斐关系良好 [2] - 汇率风险管理通过统筹境外同币种采购销售，以及使用成熟的汇率产品来降低风险 [2] - 公司作为黄金开发企业，在综合判断产品价格周期的前提下未进行套期保值 [2] 矿产资源情况 - 瓦图科拉金矿除黄金外，含有少量伴生银及铜、锑、铅、锌、钼等元素，但含量低暂不具备提取价值 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年1月6日收盘，公司股价报收于11.54元，较前一日上涨2.94% [1] - 当日成交量为51.41万手，成交额为5.88亿元，换手率为2.73% [1] - 1月6日主力资金净流入1781.96万元，游资资金净流出308.39万元，散户资金净流出1473.57万元 [1][3] 资金管理计划 - 公司董事会审议通过议案，同意公司及子公司使用最高不超过人民币20亿元的闲置自有资金购买安全性高、流动性好的理财产品 [1][2] - 该理财额度有效期为1年，资金可循环滚动使用，旨在提升资金使用效率 [1][2][3] - 投资品种包括结构性存款、短期低风险型理财产品等，购买对象为非关联方金融机构 [2] 外汇风险管理 - 公司董事会审议通过议案，拟在2026年度开展外汇衍生品套期保值业务，以规避汇率波动风险 [1][3] - 业务交易品种包括远期、期货等，且仅限于汇率锁定，交易对手为经批准的金融机构 [1] - 预计任一交易日合计持有的最高合约价值不超过7,000万美元（或等值外币），额度自董事会审议通过之日起1年内有效且可循环使用 [1][3]

外汇衍生品交易业务 - 交易目的为规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，公司出口业务外汇结算比重较大 [2][6] - 交易品种包括外汇远期、外汇掉期、买入期权、卖出期权及期权组合等外汇衍生业务 [4][8] - 交易金额不超过2,500.00万美元或等值其他货币，额度有效期为自董事会审议通过之日起12个月，额度内资金可滚动使用 [3][6][9] - 交易使用自有资金，不涉及募集资金或银行信贷资金 [7] - 交易遵循套保和汇率风险中性原则，选择简单透明、流动性强、风险可认知、市场有公开参考价格且期限不超过12个月的产品，不从事复杂嵌套的衍生工具交易 [8] - 交易对手为具有相关业务资格、经营稳健且资信良好的金融机构 [8] - 公司已制定《金融衍生品交易管理制度》，并授权总经理、财务总监及其组建的外汇风险管理小组在额度内审批业务方案 [10] - 公司成立了涵盖管理层、业务、董事会办公室及财务部等多部门的外汇风险管理小组，以加强风险防范 [10] - 财务部负责跟踪外汇衍生品市场信息及公允价值变化，评估风险敞口并提交报告，出现重大异常情况时及时上报并商讨应对措施 [11] - 公司仅选择与信用级别高的大型商业银行开展业务，以基本规避银行履约风险 [11] - 该业务旨在提高应对外汇波动风险的能力，规避汇率波动对经营业绩及利润的不良影响，增强财务稳健性 [12] - 相关会计处理将依据《企业会计准则》第22号、24号、37号及39号等规定进行核算 [13] - 该事项已经公司第三届董事会第三次会议审议通过，无需提交股东会审议 [5][9][14] 使用闲置自有资金购买理财产品 - 现金管理目的为提高资金使用效率，增加公司收益和股东回报，在确保不影响主营业务正常开展、保证运营资金需求和风险可控的前提下进行 [17][23] - 资金来源为公司暂时闲置的自有资金，不影响正常经营 [18] - 使用单日最高余额不超过100,000万元（10亿元）的暂时闲置自有资金进行现金管理，额度内资金可滚动使用，授权期限为董事会审议通过之日起12个月 [19][21] - 投资品种为向银行、证券公司等金融机构购买安全性高、流动性好的理财产品或存款类产品 [20][24] - 实施方式为授权董事长在有效期和额度范围内行使决策权，具体事项由公司财务部负责组织实施 [21] - 该事项已经公司第三届董事会第三次会议审议通过，无需提交股东会审议 [28]

公司股价与交易情况 - 截至2025年12月29日收盘，晶方科技股价为27.7元，较前一交易日下跌0.54% [1] - 公司当日开盘价为27.85元，最高价28.08元，最低价27.6元 [1] - 当日成交额为3.1亿元，换手率为1.71% [1] - 公司最新总市值为180.65亿元 [1] 公司外汇风险管理举措 - 因公司出口业务占比较高，主要以美元等外币结算，为降低汇率波动对利润的影响，公司拟在2026年开展远期结汇、售汇业务 [1] - 开展该业务旨在锁定未来交易成本或收益 [1] - 2026年度累计交易总额不超过8,000万美元 [1] - 该事项已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议，并授权董事长在额度内签署相关协议 [1] - 公司已制定相关风险管理策略，包括以真实交易为基础、严格审批流程以及建立交易台账和监督机制 [1] 公司近期治理与制度更新 - 公司在2025年12月修订或制定了多项内部管理制度，包括董事会秘书工作制度、信息披露管理制度、内幕信息知情人登记管理制度、独立董事工作制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、对外担保制度、信息披露暂缓与豁免管理制度 [4] - 公司发布了关于2026年日常关联交易预计情况的公告 [4] - 公司发布了第六届董事会第一次会议决议公告 [4] - 公司发布了关于使用闲置自有资金购买理财产品的公告 [4] - 公司发布了对外投资进展暨关联交易的公告 [4]