政策调整核心 - 中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [1] - 此举是时隔近三年半后，央行再次启动该工具 [1] - 权威专家表示，本次下调实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中性 [1] 政策调整背景与动因 - 2026年以来，在美元偏弱、结汇需求增加等因素驱动下，人民币对美元持续升值 [1] - 政策调整旨在降低企业远期购汇成本，提高企业在购汇方向开展外汇套保的积极性 [1] - 政策有利于支持企业合理运用外汇衍生产品管理汇率风险 [1] 政策预期效果与行业现状 - 权威专家认为，下调有利于支持企业更好开展汇率避险，金融机构可为企业提供成本合理的汇率风险管理产品 [1] - 2025年，企业套期保值比率升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近30% [1] - 这意味着有60%的企业在外贸出口上受到汇率风险的影响较小，未来这两个比例有望进一步提高 [1] 未来市场环境与监管导向 - 未来一段时期，外部形势复杂多变，人民币汇率走势仍存在较大不确定性 [2] - 当前国际环境复杂多变，地缘政治冲突增多，可能加剧全球外汇市场波动并对人民币汇率形成扰动 [2] - 随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动 [2] - 企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，应坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理 [2] - 央行称，下一步将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2]

公司与北美大客户合作进展 - 公司与北美大客户同步开展新品配套散热方案的研发与认证工作 相关筹备工作有序推进 [1] 汇率风险管理措施 - 公司已建立完善的汇率风险管理机制 通过开展远期结售汇等外汇套期保值业务提前锁定结算汇率 [1] - 依托泰国海外生产基地实现本地采购、生产与结算 通过自然对冲方式降低汇率波动影响 [1] - 密切跟踪汇率市场走势 针对汇率波动趋势制定应对预案 以最大程度降低汇率波动对经营业绩的影响 [1] 产品市场与应用进展 - VC模组产品在高速光模块中的市场化应用加速落地 目前已获得国内外头部光通信企业的产品认证并量产 [1] - 热模组核心零部件、TIM材料等产品已实现对服务器厂商的批量供货 [1] - 正积极推进液冷散热模组的客户导入、产品认证及量产供货工作 [1] 2026年新项目交付与可持续性 - 2026年新项目大规模交付具备较强的可持续性 [1] - 当前在手订单储备充足 产能利用率保持高位 可稳定保障订单交付 [1] - 公司正加快产能布局建设 国内宜兴生产基地将根据下游客户需求逐步加大产能投入 [1] - 泰国生产基地一期已实现量产 二期工程建设也已启动 产能供给能力将持续提升 可充分匹配下游市场需求 [1] 下游市场需求与行业前景 - 新兴消费电子、数据中心等下游领域散热需求在2026年将持续放量 行业发展红利显著 [1] - 公司与核心客户的合作持续深化 为新项目的持续交付奠定了坚实的市场基础 [1] 公司未来战略 - 公司将持续聚焦主业 紧跟下游市场需求与行业技术趋势 [1] - 稳步推进产能建设与市场拓展 切实提升公司经营业绩 维护全体股东的长远利益 [1]

公司财务与风险管理 - 公司一直秉承“汇率风险中性”原则 [2] - 公司2025年开展了外汇衍生品套期保值业务，以进行有效的汇率敞口风险管理 [2] - 公司在2025年适时地进行了逢高结汇操作，努力降低汇率波动带来的影响 [2] 公司信息披露 - 公司表示，汇率风险管理对公司利润的具体影响，请关注将于2026年4月17日披露的年度报告 [2]

跨境收支总体表现 - 2025年陕西省跨境收支总规模达578.43亿美元，同比增长5.49%，同比回升4.78个百分点，跨境收支净流入29.69亿美元 [1] - 货物贸易跨境收支规模402.16亿美元，占全省跨境收支总规模近七成，顺差扩大至86.12亿美元 [1] - 服务贸易跨境收支76.18亿美元，同比增长24.58%，收支实现双增长 [1] - 陕西企业对外股权直接投资增长超两成，跨境投融资双向发展态势良好 [1] 跨境人民币业务发展 - 2025年全省跨境人民币收付规模1451.49亿元，同比增长26.26% [2] - 与中亚五国人民币跨境收付金额25.15亿元，创历史新高 [2] - 与94个共建“一带一路”国家收付金额712.65亿元，同比增长41.76% [2] - 相关单位累计为乌兹别克斯坦等国金融机构开立人民币同业往来账户11个，办理人民币代理清算2286笔、金额184.09亿元，陕西面向中亚、服务全国的人民币资金结算功能中心作用初步显现 [2] 金融开放与改革创新 - 自贸试验区金融改革创新成为陕西对外开放重要突破口 [1] - 落地“外债外汇登记由银行直接办理”等试点政策，优化NRA账户退汇资金流程，让涉外企业办事更便捷 [1] - 将继续深化“通道＋产业链＋金融”模式创新，支持跨境电商等贸易新业态创新发展，持续推动贸易收支便利化政策优化扩围 [3] 汇率风险管理与服务 - 构建覆盖全省7000余家中小微外贸企业的汇率风险管理新模式 [2] - 联合省国资委启动国企汇率避险三年行动，2025年全省国企汇率避险签约金额同比增长两成 [2] - 指导辖内金融机构优化汇率避险服务，近1200个网点简化办理流程，推出“避险宝”线上服务及手续费减免政策 [2] - 全年累计减免企业汇率避险保证金1.46亿元，开展各类汇率避险宣传培训超500场，企业避险“首办户”增长近七成 [2]

公司业务与市场 - 公司服务全球消费者 业务涉及美元 越南盾 瑞士法郎等多币种 [1] 汇率风险管理策略 - 公司始终密切关注全球宏观经济环境和汇率风险变化 [1] - 通过加强风险预警 前瞻性预测 结合自然对冲与包括外汇衍生品在内的金融工具组合 积极应对汇率波动风险 [1] 长期发展战略 - 长期来看 公司将通过核心竞争力的提升 不断提高公司产品的市场议价能力 [1] - 保持持续稳健的经营 为股东创造可持续的价值 [1]

外汇市场整体表现 - 2025年全年中国外汇市场累计成交规模首次突破300万亿元人民币，达到304.57万亿元（约合42.64万亿美元）[1] - 2025年12月单月外汇市场总计成交28.17万亿元人民币（约合3.99万亿美元）[3] 市场结构变化 - 2025年12月衍生品市场累计成交额达17.73万亿元，占当月总成交量的比重超过六成[3] - 2025年12月即期市场成交10.44万亿元[3] - 衍生品成交活跃被解读为企业与金融机构汇率风险管理意识显著增强的体现，市场主体更多地运用远期、期权等工具管理风险[3] 市场参与主体 - 2025年12月银行间市场成交23.39万亿元，占据市场总成交量的83%[3] - 2025年12月银行对客户市场成交4.78万亿元，反映了实体经济真实的外汇供需[3] - 银行间市场的活跃体现了金融机构的资金调剂与头寸管理，也反映了在人民币汇率双向波动背景下市场交易策略日趋多元和复杂[5] 市场增长驱动因素 - 中国外贸基本盘的韧性支撑了实需背景下的外汇交易规模[5] - 人民币资产吸引力不减，跨境资本流动保持活跃，带来了相应的外汇买卖需求[5] - 监管部门持续推动金融市场双向开放，便利了更多境外投资者参与境内外汇市场，丰富了交易来源[5]

公司信息披露与投资者沟通 - 金龙鱼在互动平台回应投资者提问 表示公司未公开披露相关进口数据 [2] 公司汇率风险管理策略 - 为有效减小汇率波动对公司经营业绩的影响 公司会使用远期外汇合约等金融衍生工具来对冲风险 [2]

跨境金融与支付服务发展 - 2025年，重庆在国家外汇管理局跨境金融服务平台上线场景10个，服务全市1800余家企业便利化融资、结算超过756亿美元，融资额居中西部第一、全国前五 [1] - 重庆推动江北国际机场“境外来宾支付服务示范点”升级为入境服务中心，提供外卡取现、货币兑换、移动支付绑卡指导等一站式服务，2025年该中心累计服务入境人员近4万人次，外籍人士移动支付交易笔数同比增长1.8倍 [1] - 重庆不断优化重点领域外汇服务以支持区域开放发展，并做好西部陆海新通道等重大开放战略的金融外汇服务 [1] 外汇管理与风险防控 - 重庆坚持“放得活”又“管得好”，保持外汇市场稳健运行，通过推动构建政银担联动避险成本分摊模式，建立健全服务企业汇率风险管理长效机制，以降低中小微企业汇率避险成本 [2] - 重庆提升开放条件下外汇监管能力和水平，强化跨境资金流动的监测预警，加强异常渠道和线索分析 [2] - “十五五”时期，国家外汇管理局重庆市分局将锚定建立健全“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，推进外汇领域深层次改革和高水平开放 [2]

外汇市场表现与规模 - 2025年中国外汇市场交易量达到42.6万亿美元，市场活跃度和参与度显著提升 [1] - 2025年企业外汇套期保值比率升至30%，创历史新高，较2020年提高8个百分点 [1] - 2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过1.9万亿美元，较2020年翻了近1倍 [1] - 2025年12月末，中国外汇储备规模连续5个月处于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高 [1] 企业汇率风险管理 - 企业主动管理汇率风险的需求上升，越来越多企业将汇率波动纳入日常财务决策，通过外汇衍生品、本币结算等多种方式管理风险 [1] - 国家外汇管理局通过多种方式宣传汇率风险中性理念，编发《企业汇率风险管理指引》等材料 [2] - 已有超过120家各类银行开办外汇衍生品业务，线上交易机制不断完善，基层展业能力持续加强 [2] - 监管机构降低中小微企业外汇衍生品相关交易和清算成本，拓展外汇衍生品交易和清算期限，引导金融机构优化汇率避险产品 [2] - 中国人民银行鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具 [2][7] 资本项目开放与政策 - “十五五”规划建议明确提出要“提升资本项目开放水平” [3] - 国家外汇管理局将从有序推进金融市场双向开放、深化跨境投融资外汇管理改革、提升做好金融“五篇大文章”能力、推广升级跨国公司本外币资金池政策四个方面推进资本项目高水平制度型开放 [3] - 本外币一体化资金池政策已推广至全国，有效解决了企业本外币账户分设、资金池政策分散等问题 [3][4] - 截至目前，跨国公司资金池政策已惠及超过1100家跨国公司、1.9万家成员企业，涉及跨境收支2.1万亿美元 [3] - 2026年，跨境资金集中运营管理政策将面向更多中等规模的跨国公司在全国范围内推广 [5] 市场展望与韧性建设 - 2026年中国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强 [6] - 2026年全球经济有望温和增长，主要发达经济体可能继续降息，有助于中国外汇市场稳健运行 [6] - 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石 [6] - 人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性，中国人民银行将持续完善人民币跨境使用政策安排，支持金融机构丰富完善汇率避险产品 [7] - 国家外汇管理局将持续加强跨境资金流动监测，增强外汇市场韧性，完善宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场稳健运行 [6]

外汇市场表现与规模 - 2025年中国外汇市场交易量达到42.6万亿美元，市场活跃度和参与度显著提升[1] - 2025年企业外汇套期保值比率升至30%，创历史新高，较2020年提高8个百分点[1] - 企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元，较2020年翻了近1倍[1] - 2025年12月末，中国外汇储备规模已连续5个月处于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高[1] 企业汇率风险管理 - 企业在跨境贸易投资中主动识别和管理汇率风险的需求上升，越来越多企业将汇率波动纳入日常财务决策[1] - 企业通过外汇衍生品、本币结算等多种方式管理汇率风险，汇率风险管理意识和能力不断提高[1] - 国家外汇管理局通过多种方式宣传汇率风险中性理念，编发《企业汇率风险管理指引》等材料[2] - 已有超120家各类银行开办外汇衍生品业务，线上交易机制不断完善，基层展业能力持续加强[2] - 监管机构降低中小微企业外汇衍生品相关交易和清算成本，拓展外汇衍生品交易和清算期限[2] - 中国人民银行鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品[2] 资本项目开放与政策 - “十五五”规划建议明确提出要“提升资本项目开放水平”[3] - 国家外汇管理局将有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域资本项目高水平制度型开放[3] - 持续推进跨国公司资金池政策迭代升级，形成“本外币合一，高低版搭配”的政策框架[3] - 本外币一体化资金池政策已惠及超1100家跨国公司、1.9万家成员企业，涉及跨境收支2.1万亿美元[3] - 2025年12月26日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，将本外币一体化资金池政策推广至全国[3] - 该政策解决了长期困扰企业的本外币账户分设、资金池政策分散等问题[4] - 政策将不涉及外债和境外放款额度的资本项目变更等业务由银行直接办理，提升了业务办理便利度[4] - 2026年，将在全国范围内向更多中等规模的跨国公司推广跨境资金集中运营管理政策[5] 市场展望与韧性建设 - 2026年中国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，市场韧性将不断增强[6] - 2026年全球经济有望温和增长，主要发达经济体可能继续降息，有助于中国外汇市场稳健运行[6] - 国际金融市场和地缘政治还存在较多不确定、难预料因素[6] - 外部形势复杂严峻，主要经济体利率调整幅度和节奏有不确定性，人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性[7] - 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑[6] - 中国人民银行将持续完善人民币跨境使用政策安排，支持金融机构丰富完善汇率避险产品[7] - 着力构建更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧的外汇管理体制机制[7]