资本项目开放进展 - 跨境直接投资已实现基本可兑换并持续简化管理流程和要求 [1] - 跨境融资项下全口径宏观审慎管理框架基本建立 外债管理改革取得新突破 [1] - 跨境证券投资逐步由渠道式开放走向制度型开放 双向开放开创新局面 [1] 深化改革方向 - 加强资本项目开放顶层设计 系统谋划制定直接投资、外债管理、证券投资改革方案 [2] - 加快推进9项一揽子跨境投融资便利化政策落地 包括取消外商投资企业境内再投资登记和缩减资本项目收入使用负面清单 [3] - 有序扩大银行直接办理外债登记试点地区 推进跨国公司本外币一体化资金池政策升级扩围 [3] 区域发展战略支持 - 以制度型开放服务国家区域发展战略 支持上海国际金融中心、海南自贸港、雄安新区等创新政策先行先试 [3] - 有序扩大合格境外有限合伙人(QFLP)外汇管理试点 同时开展绿色外债政策试点 [3] - 研究支持融资租赁产业发展的新举措 [3] 跨境直接投资便利化 - 稳步推动取消外商投资企业境内再投资登记 减少外商直接投资外汇登记流程和资金使用负面清单 [4] - 优化境内企业境外放款外汇管理 统一本外币监管规则支持境外投资企业流动性需要 [5] - 稳慎推进QFLP和QDLP外汇管理试点 鼓励长期资金通过私募股权投资开展跨境产业投资 [5] 跨境证券开放成果 - 基本形成合格投资者制度、互联互通机制和境外投资者直接入市为主的金融市场双向开放模式 [5] - 优化QFII/RQFII跨境资金管理 累计发放约1700亿美元QDII额度满足境外投资需求 [5] - 完善沪深港通、债券通等机制安排 优化境内企业境外直接上市资金管理政策 [5] 跨境融资改革成效 - 取消外债账户开户数量限制 简化外债登记手续 扩大银行直接办理外债登记试点地区 [6] - 推进跨境融资便利化试点扩面增效 支持高新技术和科技型中小企业自主借用外债 [6] - 支持跨国公司境内成员企业间错币种借贷用于经常项目跨境支付业务 [6] 政务服务优化 - 持续增加可网上办理的资本项目行政许可事项 稳步提高线上办理比例 [6] - 推动商业银行通过网上办、远程办方式便捷高效办理资本项目业务 [6] - 注重对改革政策落地效果的持续跟踪、评估和反馈 [6]

政策核心内容 - 海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则于8月21日正式生效 初始额度为100亿元人民币 [1] - 试点面向全球境外机构及符合海南学习、就业、生活条件的境外个人投资者 突破地域和身份限制 [1] - 投资范围涵盖R1至R4风险等级的公开募集证券投资基金、私募资管产品、保险资管产品及其他金融监管部门认可产品 [1] - 要求资管产品以人民币计价结算 募集资金投向境内市场 [2] 市场影响与机遇 - 为境外离岸人民币提供回流投资通道 推动人民币在跨境金融交易中的应用 [2] - 吸引境外投资者参与海南金融市场 助力构建区域性资产管理中心 [2] - 带动境内外资管机构入驻 促进法律、会计等专业服务产业链发展 [2] - 试点规模上限可根据经济金融发展、市场需求及国际收支状况动态调整 [3] 战略意义与定位 - 是我国资本项目开放的重要探索 针对当前开放程度较低领域进行先行先试 [3] - 在国家宏观审慎管理框架下实施有监管、有隔离、有控制的开放 [3] - 为分阶段开放资本项目积累经验 为后续扩大开放提供新思路 [3] - 助力海南成为连接国内外金融市场的重要枢纽 [4]

政策核心内容 - 海南跨境资管试点于8月21日正式生效 额度为100亿元人民币 开启境外资金投资境内市场新通道 [1] - 试点要求资管产品以人民币计价结算 募集资金投向境内市场 [2] - 试点规模上限可根据海南自贸港经济金融发展 市场需求 国际收支状况设定及动态调整 [3] 投资主体范围 - 试点面向全球境外机构和符合条件境外个人投资者 打破地域和身份局限 [1] - 境外个人投资者需符合在海南自贸港学习 就业 生活等相关条件 [1] 投资产品范围 - 涵盖R1至R4风险等级公开募集证券投资基金 证券基金期货经营机构私募资产管理产品 保险资产管理产品及其他金融监管部门认可资管产品 [1] - 产品范围从低风险货币基金到高风险私募股权产品 满足不同风险偏好投资者需求 [1] 政策影响 - 为人民币国际化提供新助力 推动境外投资者便捷持有人民币资产 [2] - 吸引境外投资者参与海南金融市场 提升市场活力 助力高水平对外开放 [2] - 吸引境内外资产管理机构入驻海南 带动法律 会计等专业服务产业链发展 [2] - 为我国资本项目开放重要探索 为分阶段开放资本项目积累经验 [3] 政策定位 - 试点在国家宏观审慎管理框架下实施 属于有监管 有隔离 有控制的开放 [3] - 初期100亿元额度被视为压力测试 监管部门将动态调整规模 [3]

在"更加开放"方面，推动外汇领域高水平制度型开放，助力建设更高水平开放型经济新体制。朱鹤 新表示，将加强改革整体谋划和系统集成，统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放，强化本外币 一体化管理，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。 在"更加安全"方面，加强外汇市场"宏观审慎+微观监管"两位一体管理，维护外汇市场稳定和国家 经济金融安全。他提到，将坚决防范外部冲击风险，全面加强外汇领域监管，推动外汇监管方式向主体 监管转变，高压打击外汇领域违法违规活动，提升外汇领域新型违法犯罪识别打击能力。 在"更加智慧"方面，妥善运用人工智能、大数据等科技手段，提升外汇管理数字化智能化水平。朱 鹤新表示，加强"智慧外管"建设，为群众和企业提供更加智能高效、安全便捷的外汇服务，同时，不断 提升风险识别和业务监管的智能性、精准性、有效性，以先进的科技手段为外汇管理赋能。 朱鹤新从三个方面透露了近期的"政策大礼包"： 一是将发布多项贸易便利化政策。朱鹤新谈到，将进一步深化贸易外汇业务管理改革，具体包括实 施扩大跨境贸易高水平开放试点、鼓励银行将更多贸易新业态主体纳入贸易便利化政策、优化外贸综合 服务企业外汇资金结算、便利诚信的 ...

海南自贸港跨境资管业务试点 - 试点初期总规模上限为100亿元人民币，境外投资者可投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品等四类资管产品 [2] - 试点资管产品应以人民币计价结算，风险等级覆盖"R1"至"R4"，发行机构可发行同时面向境内外或仅面向境外投资者的产品 [2] - 试点自2025年8月21日起生效，规模上限可根据经济金融发展、国际收支形势等动态调整 [2][9] 政策背景与发展历程 - 2020年6月《海南自由贸易港建设总体方案》首次提出探索跨境资产管理业务试点 [3] - 2021年4月金融监管部门发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》细化试点内涵 [3] - 2025年7月《细则》出台，为海南自贸港封关运作(2025年12月18日)前的重要制度准备 [3] 金融基础设施配套 - 2024年5月海南自贸港多功能自由贸易账户(EF账户)上线，促进跨境资金流动 [4] - 2025年5月首批跨境资金集中运营中心落地，优化企业跨境资金配置 [4] - 2024年2月汇百川基金成为海南首家公募基金公司，2025年5月鹏安基金成为首家券商系公募 [6] 试点创新特点 - 投资范围较QFII、跨境理财通等现有渠道大幅拓宽，首次涵盖保险资管产品 [5] - 采取单边主动开放模式面向全球，不限特定区域，区别于粤港澳大湾区的双边协定开放 [6][7] - 允许境外机构和个人投资者参与，开放范围大于现有资本市场互联互通渠道 [7] 战略意义与影响 - 为离岸人民币回流提供新渠道，推动人民币国际化，构建"流出-循环-回流"闭环 [1][8] - 吸引境内外资产管理机构落户海南，打造连接国内外资本市场的独特支点 [4][9] - 服务于海南"三区一中心"战略定位，通过金融开放推动服务贸易创新发展 [10]

海南自贸港跨境资产管理试点政策 - 中国人民银行海南省分行等五部门联合发布《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，共九章50条，涵盖试点机构条件、资管产品范围、境外投资者适当性管理、账户开立及资金划转等具体安排 [1] - 该试点是海南自贸港独有的金融开放政策，源于2020年《海南自由贸易港建设总体方案》提出的探索要求，2021年进一步细化内涵及投资范围 [2] - 试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者提供新渠道，同时吸引境内外资产管理机构到海南展业 [1] 试点业务的核心特点 - 涉及四类资管产品：理财产品、证券基金期货经营机构私募资管产品、公募证券投资基金、保险资管产品，覆盖我国资本项目开放程度较低领域 [3] - 境外投资者范围扩大至机构和个人，允许使用境内外资金购买产品，个人投资者需提供在海南满一年的证明及人民币收入证明 [3] - 采取单边主动开放模式，面向全球不限特定区域，体现海南自贸港更高水平开放导向 [3] 政策实施背景与时间节点 - 海南自贸港封关运作时间确定为2025年12月18日，《细则》在封关前夕出台以奠定制度基础 [2] - 2024年5月多功能自由贸易账户（EF账户）上线，首批跨境资金集中运营中心落地，为试点提供金融基础设施支持 [4] 对人民币国际化的影响 - 试点为离岸人民币回流境内资本市场提供新渠道，有助于推动人民币国际化 [5] - 通过吸引离岸资金和境内外资管机构，强化海南作为"双循环"交汇点的战略地位 [4] 经济与金融开放联动效应 - 政策将提升海南自贸港经济外向型程度，要求金融开放匹配实体经济跨境资金需求增长 [4] - 跨境资金集中运营中心有助于企业优化全球资金配置、降低财务成本并管控风险 [4]

上海国际金融中心建设 - 央行行长潘功胜宣布推动上海国际金融中心建设八项措施 [2] - 上海市市长龚正强调强化金融开放枢纽门户功能，稳步扩大金融领域制度型开放，吸引外资金融机构和长期资本来沪展业兴业 [2] - 上海将加快打造世界一流交易所，构建完备规范高效活跃的金融市场体系，促进金融要素资源加速集聚高效配置 [4] 金融开放政策 - 国家金融监管总局局长李云泽表示中国金融业扩大高水平开放的决心不变，将支持外资机构参与更多金融业务试点 [4] - 外汇管理局局长朱鹤新提出推进跨境投融资便利化，支持科研机构吸引外资，扩大科技型企业跨境融资便利 [2] - 证监会主席吴清透露将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子举措，优化QFII制度，拓展QFII可交易期货期权品种至100个 [2] 外资机构参与 - 全球前50大银行有42家在中国设有机构，40家最大保险公司近半数已进入中国市场 [7] - 金融监管总局批准友邦人寿、荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 [9] - 外资机构是中国现代金融体系建设的重要参与者和积极贡献者，中外资机构优势互补竞合发展 [7] 金融市场互联互通 - 外汇管理局将深化直接投资外汇管理体制改革，缩减外商直接投资外汇登记流程和资金使用负面清单 [6] - 金融监管总局将在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，开展绿色外债政策试点 [7] - 近期将新发放一批QDII投资额度，在自贸试验区实施10项外汇创新政策 [8] 金融产品创新 - 证监会与央行共同研究推出人民币外汇期货，推动液化天然气期货期权等产品上市 [5] - 外汇管理局将完善外汇市场产品体系，扩大境内外汇市场参与主体 [6] - 中国已成为全球第二大资产和财富管理市场，支持外资机构在理财投资、资产配置等领域加大布局 [9]

外汇市场运行与政策方向 - 外汇市场在复杂严峻形势下运行总体平稳 未来仍有条件保持平稳运行 [1] - 将建立健全"更加便利 更加开放 更加安全 更加智慧"的外汇管理体制机制 [1] 便利化措施 - 不断完善"越诚信越便利"的外汇政策体系 提升跨境贸易和投融资便利化水平 [1] - 深化贸易外汇业务管理改革 实施扩大跨境贸易高水平开放试点 [3] - 优化外贸综合服务企业外汇资金结算 便利承包工程企业境外资金集中管理 [3] 开放政策 - 推动外汇领域高水平制度型开放 统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放 [1] - 在全国实施支持科研机构吸引利用外资 扩大科技型企业跨境融资便利 [3] - 推广跨国公司本外币一体化资金池政策 便利资金归集使用 [3] 安全与科技应用 - 加强"宏观审慎+微观监管"管理 维护外汇市场稳定和经济金融安全 [2] - 运用人工智能 大数据提升外汇管理数字化智能化水平 建设"智慧外管" [2] 自贸区创新 - 在自贸试验区实施10项便利化政策 包括优化新型国际贸易结算 扩大QFLP试点 [3] - 批复上海自贸区自由贸易账户功能升级方案 临港新片区离岸贸易金融服务改革试点 [4] 投融资支持 - 开展绿色外债政策试点 鼓励企业借用外债用于绿色项目 [3] - 完善境内企业境外上市资金管理 便利募集资金调回境内使用 [3] - 将新发放一批QDII投资额度 满足境内主体境外投资需求 [3]