行业投资评级 - 基础化工行业评级为“增持”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告围绕2026年政府工作报告，从石化化工行业视角解读了能源安全、粮食安全、“双碳”、反“内卷”、新兴产业及“人工智能+”等关键议题，认为这些政策方向将深刻塑造行业新格局并带来投资机会 [3] 能源安全 - “十五五”期间能源综合生产能力目标达到58亿吨标准煤，较“十四五”末不低于46亿吨标准煤的目标进一步提升，彰显保障能源供给的决心 [4] - 国际地缘政治风险高企，我国原油、天然气对外依存度长期较高，能源化工产业链安全面临威胁 [5] - 国内大型油气公司（“三桶油”）持续增强能源供给能力，深入推动炼化结构调整，勘探开发资本开支有望维持高位，下属油服公司有望受益 [5] 粮食安全 - “十五五”期间粮食综合生产能力目标达到1.45万亿斤左右，2026年粮食产量目标为1.4万亿斤左右 [5] - 政府工作报告强调“加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，推动大面积单产提高、品种培优和品质提升 [5] - 农业生产对化肥和农药的需求将保持刚性，并向高品质方向升级，推动农资行业转型 [6] - 国内化肥企业在新型复合肥领域创新，农药企业在创制农药研发上取得进展，打破跨国公司垄断，具备完整产业链和研发创新能力的龙头企业将持续受益 [6][7] 碳达峰碳中和 - “十五五”期间单位国内生产总值二氧化碳排放目标累计降低17%，2026年目标降低3.8%左右 [7] - 政策提出“实施碳排放总量和强度双控制度”，标志着从能耗双控正式转向碳排放双控，是重大政策转变 [8] - 碳排放双控对化工行业构成深层次供给侧改革：全国碳市场覆盖范围扩大将显性化企业碳排放成本；高耗能高排放项目管控将更严，落后产能淘汰加速；对能效和碳排放强度要求提高，推动行业清洁化、集约化升级；碳足迹管理将使具备低碳生产能力的企业在出口中占优 [9] - 具备先进工艺、规模效应和能效领先的头部化工企业将获得更大竞争优势，行业盈利格局有望向龙头集中 [9] 反“内卷” - 2026年政府工作任务强调深入整治“内卷式”竞争，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段 [10] - 政策将有助于改善部分化工子行业产能过剩、价格战频发的局面，通过审慎审批新增产能、淘汰落后产能、规范地方招商政策，推动行业从规模扩张向高质量发展转型 [10] - 反“内卷”政策有利于行业龙头企业巩固竞争优势 [11] 新兴产业 - 政府工作报告提出打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育未来能源、量子科技等未来产业 [11] - 集成电路（半导体）产业景气提升，带动光刻胶、湿电子化学品、电子特气、CMP抛光材料等关键材料需求，中日关系趋紧增强了半导体材料国产替代的紧迫性 [12] - 低空经济发展将带动对PEEK、MXD6、碳纤维等轻量化材料及复合材料的需求 [12] - 生物医药领域，小核酸药物等前沿热点带动对上游高纯度精细化学品的需求放量 [12] 人工智能+ - “人工智能+”已从“选修课”变为化工企业构建新质生产力的“必修课” [13] - 化工企业通过三条路径推动“人工智能+”落地：1）龙头企业自研行业大模型，深度嵌入勘探、生产、管理等核心业务；2）引入第三方大模型平台，实现设备预测性维护、生产管理等降本增效；3）投资AI初创企业，以人工智能优化材料研发 [13] - 化工行业“AI+”正从探索阶段迈向规模化应用阶段，龙头企业凭借数据和技术优势有望率先实现全要素智能化改造 [13] 投资建议 - **能源安全**：关注承担保供职责的中国石油、中国石化、中国海油；关注勘探开发资本开支维持高位下受益的油服公司，如中海油服、海油工程等 [14] - **粮食安全**：关注磷肥、钾肥、农药领域产业链完整、资源丰富、技术储备夯实的头部企业 [14] - **碳中和及反内卷**：关注具备成本、规模、技术、节能降碳优势的化工龙头白马 [14] - **新兴产业**：1）电子化学品：关注在光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP材料等领域有技术突破和客户验证进展的企业；2）低空经济：关注布局PEEK、MXD6、碳纤维复合材料等轻量化材料的头部企业 [15] - **人工智能+**：关注有望率先实现智能化改造的龙头企业，以及AI持续赋能的新材料及精细化工品细分行业头部企业 [15]

行业与公司 * 涉及行业：全球农业、生物燃料、化肥、农产品贸易、航运物流[1][3][5][6] * 涉及具体品种：玉米、豆油、棕榈油、尿素（化肥）、藏红花、开心果[4][5][6] 核心观点与论据 * **核心驱动逻辑**：本轮粮食价格上涨的核心在于地缘冲突（战争）打通了“能源-农业”传导链条[1][3] * **生物能源替代效应 (直接且迅速)** * 原油价格因地缘冲突暴涨，直接提升了生物燃料（燃料乙醇、生物柴油）的经济性[1][3] * **对玉米的影响**：美国约**40%** 的玉米用于生产乙醇，油价上涨刺激乙醇需求，进而拉动玉米期货价格[4][5] * **对油脂的影响**：棕榈油/豆油作为生物柴油原料，油价上涨直接推升其价格中枢[5] * **数据支撑**：布伦特原油与CBOT豆油结算价的历史相关性高达**81%**[2][4] * **成本推升效应 (中期支撑)** * **化肥与农资**：天然气是氮肥主要原料，波斯湾地区是全球尿素（化肥）重要出口地，霍尔木兹海峡的物流阻塞将导致全球化肥供应链紧张，直接推高种植成本[5][6] * **物流成本**：海运费用飙升将增加进口粮食（如大豆、玉米）的到岸成本，进而支撑国内现货价格[6] * **贸易与情绪影响 (情绪溢价)** * **伊朗因素**：伊朗是粮食净进口国（**85%** 主粮自给，**15%** 进口），冲突可能引发其恐慌性囤积，加剧全球紧张情绪[6] * **供应链重构**：战争导致全球贸易保护主义抬头，各国对“粮食安全”重视程度提升，推升了种业和种植业的战略估值[6] 其他重要内容 * **特定品种影响**：伊朗特色农产品出口（藏红花占全球**90%**、开心果占全球**20%**）若受阻，会推高这些特定品种价格[6]

粮食安全保障 - 粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上，人均粮食占有量达1000斤，远超国际公认安全线 [4] - 大豆产量连续4年稳定在2000万吨以上，优质专用小麦、优质食味稻等绿色优质品种占比不断提升 [4] - 全国粮食标准仓房完好仓容超7.3亿吨，具备低温准低温储藏能力仓容达2.2亿吨 [5] - 粮食储备体系完善，各级政府可用的调控资源更加充足，应对风险能力提升 [5] - 全国粮食企业工业总产值稳定在4万亿元以上 [5] - 践行大食物观，肉蛋奶、果菜茶及水产品供给充裕，粮食全产业链质量安全监管与追溯体系日臻完善 [4] 能源供应保障 - 能源生产总量占比超全球五分之一，能源自给率始终保持在80%以上 [7] - 构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [7] - 建成全球最大的电动汽车充电网络，光伏转换效率和海上风电单机容量不断刷新世界纪录 [7] - 建立起较为完备的能源产供储销体系和保供稳价机制，油气“全国一张网”加快形成 [7] - 建成一批省间电力互济工程和支撑性调节性电源，提升煤炭、油气应急保障能力 [7] - 基本建成多层次、多品类、多功能的全国统一电力市场体系，发电侧煤电、新能源全面进入市场 [8] 应急支撑能力 - 全国各级粮食应急加工企业由5448家增至6872家，增长26% [11] - 粮食应急日加工能力由120万吨增至178万吨，增长48% [11] - 粮食应急供应网点由4.3万家增至5.9万家，增长37% [11] - 成品粮油应急日供应能力由106万吨增至167万吨，增长57% [11] - 建成川渝藏、南方、华北、华东4个区域电力应急基地，能源电力系统长期稳定运行，未发生大面积停电事故 [11] 未来发展规划 - “十五五”时期将加快构建更高层次、更高质量、更有效率、更可持续的国家粮食安全保障体系 [5] - “十五五”规划建议提出建设能源强国，意味着对能源的需求从保障供应转向通过技术、产业链和系统能力提升增强国际竞争力 [8] - 下一步将全力推进新型能源体系建设，加快建设能源强国 [8]

政策方向与核心目标 - 2026年农业农村部将继续毫不放松抓好粮食生产 坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓 加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动[2] - 抓好今年粮食生产的总体方针概括为“稳面积、提单产、优结构、抓减灾”[2] 过往成就与工作回顾 - 农业农村部去年承办的建议提案中有151件涉及“粮食安全” 代表委员从科技赋能、单产提升、政策支持等方面提出建议[1] - 通过深入实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动 主攻单产和品质提升 2025年全国粮食产量达到14298亿斤 比2024年增产168亿斤 连续两年稳定在1.4万亿斤以上[1] 具体实施路径：稳面积 - 严格落实粮食安全党政同责要求 层层分解落实目标任务[2] - 落实好粮食生产支持政策 实施粮食产销区省际横向利益补偿 以调动地方抓粮和农民种粮积极性[2] 具体实施路径：提单产 - 鼓励有条件的县市整建制推进粮油作物大面积单产提升 扩大粮食单产提升工程实施规模[2] - 充分发挥新型农业经营主体作用 集成应用合理密植、水肥一体化、高性能农机具等技术装备 推广良田良种良机良法“四良”融合增效[2] 具体实施路径：优结构 - 因地制宜优化粮食生产结构和区域布局 推动品种培优和品质提升[2] - 扩大强筋弱筋专用小麦、优质食味稻、鲜食玉米等生产 促进适销对路、优质优价[2] 具体实施路径：抓减灾 - 提升气象灾害监测预报精准度 完善农田水利基础设施 抓好农田沟渠修复整治和平原涝区治理[3] - 布局建设“平急两用”的区域农业应急救灾中心 加快补上烘干仓储短板 提升农业适应气候变化能力[3] - 大力推进病虫害统防统治和应急防治 努力将灾害损失降到最低[3]

行业背景与政策行动 - 春季农业生产是稳住粮食安全基本盘的关键 当前各地正抢抓农时推进春耕春管 聚焦冬小麦冬油菜促弱转壮[1] - 山东省农业农村厅在春节后首个工作日启动实施"争农时 抢春管 推技术 保丰产"小麦春季生产"农技壮苗"行动 动员一切农业科技资源力量[2] - 山东省农业农村厅 省农科院 山东农大 青岛农大 省农技推广中心专家领衔组成帮包指导专家组[2] 具体生产挑战与应对 - 受去年秋汛影响 山东小麦普遍晚播 整体苗情弱于常年[2] - 针对弱苗 建议趁墒或趁雨追5到6公斤尿素 清明节前拔节期再追15到18公斤尿素[1] - 山东农业大学组织专家团队分赴泰安肥城市 德州齐河县 枣庄滕州市等小麦主产区 深入田间地头精准破解晚播小麦生长难题[1] 技术指导与执行方案 - 行动方案要求点对点指导做到"十看" 包括看苗情 根系 病害 用肥等 确保措施落地见效[3] - 指导工作分两个阶段进行 第一阶段从雨水到春分 是小麦促弱转壮的关键窗口期 专家组需在区内各市县巡回指导[3] - 第二阶段从小麦起身至收获 需持续开展跟踪服务 关键农时下沉一线 做到分类精准施策 分时有序推进[3] - 山东省将小麦种植区划分为鲁南丘陵早熟区 鲁西平原早熟区 鲁中山丘中熟区 鲁北平原晚熟区 鲁东丘陵晚熟区5个生态区开展帮包指导[2]

国务院部门办理建议提案工作总体情况 - 2025年国务院各部门共承办全国人大代表建议8754件、政协提案4868件，分别占建议、提案总数的95.6%、97.3%，均已按时办结 [1] - 各部门共采纳代表委员所提意见建议4900余条，出台相关政策措施2200余项 [1] - 办理工作聚焦优化国家发展战略布局、助力现代化产业体系建设、推动稳投资促消费、激发高质量发展动力活力、解决民生领域痛点难点等方面并取得新成效 [1] 科学技术领域 - 科学技术部2025年共承办901件建议提案，均已按时高质量办结 [2] - 科学技术部会同中国人民银行等七部门印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，加强科金协同、央地联动 [3] - 代表委员2025年提出关于科技成果转化的建议提案176件，科学技术部吸纳相关意见建议以提升转化质效 [3] 农业农村领域 - 农业农村部2025年共办理建议提案1449件，其中建议992件、提案457件 [2] - 代表委员提交了151件与粮食安全相关的建议提案，农业农村部认真采纳吸收，实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，主攻单产和品质提升 [3] - 2025年我国粮食产量达到14298亿斤 [3] 商务与消费领域 - 商务部2025年按时办结1020件建议提案，包括584件建议和436件提案 [2] - 商务部牵头办理“创新多元化消费场景”全国人大重点督办建议，结合相关建议提案推进实施提振消费专项行动 [4] - 2025年消费对经济增长的贡献率达52%，比上年提高5个百分点 [4] - 商务部结合办理促进外贸提质增效的建议提案，统筹推进货物贸易、服务贸易、数字贸易发展，货物和服务净出口对经济增长贡献率达到32.7% [4] 市场监管领域 - 国家市场监督管理总局2025年承办建议提案共1084件，其中人大建议730件，政协提案354件 [2] - 代表委员围绕规范网络市场秩序、强化安全风险排查治理、加强质量支撑和标准引领、促进市场有序竞争等方面提出意见和建议 [2] - 市场监管总局围绕依法查处违法行为、支持产业优化升级、完善制度规则等方面推出多项工作举措，以破解“内卷式”竞争难题，助力全国统一大市场建设 [4]

行业核心观点 - 文章核心观点聚焦于通过科技创新与政策建言推动农业高质量发展，特别是针对寒旱地区的智慧高水效农业、种业振兴以及特色农产品产业发展 [3][4][6] 种业与知识产权 - 甘肃作为全国种业重要基地，其玉米制种量占全国近六成，是国家的“种子粮仓” [3] - 行业面临种业知识产权保护薄弱和企业创新动力不足的挑战 [3] 农业技术与创新应用 - 提出发展智慧高水效农业，以夯实国家食物安全的农业用水保障 [3] - 力推生物育种、高标准农田建设和智慧农业应用，作为保障粮食安全的实践路径 [4] - 推广人参果脱毒种苗等技术，助力民勤县农户实现大幅增收 [4] - 牵头组建水肥一体化技术服务队，将技术直接送达农户 [4] 特色农产品与产业振兴 - 积极推动人参果、沙葱等特色农产品纳入国家鲜活农产品运输“绿色通道”，以助其走出甘肃 [4] 履职与产业联动 - 通过“委员+专家”双重身份深入一线，将基层声音转化为精准建言，推动农业向高质量供给转型 [3][4][6] - 在全国政协双周协商座谈会上，立足寒旱地区实际，为农业高质量发展建言献策 [3]

国务院部门办理建议提案工作总体情况 - 2025年国务院各部门承办全国人大代表建议8754件、政协提案4868件，分别占建议、提案总数的95.6%、97.3%，均已按时办结[1] - 各部门共采纳代表委员所提意见建议4900余条，出台相关政策措施2200余项[1] - 办理工作在优化国家发展战略布局、助力现代化产业体系建设、推动稳投资促消费、激发高质量发展动力、解决民生领域问题等方面取得新成效[1] 科学技术部相关工作与行业动态 - 科学技术部2025年共承办901件建议提案，均已按时高质量办结[2] - 部门会同中国人民银行等七部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，加强科金协同、央地联动[3] - 代表委员2025年提出关于科技成果转化的建议提案176件，科学技术部吸纳相关意见以提升转化质效[3] 农业农村部相关工作与行业动态 - 农业农村部2025年共办理建议提案1449件，其中建议992件、提案457件[2] - 承办的建议提案中有151件与粮食安全相关，部门采纳吸收意见后实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，主攻单产和品质提升[3] - 2025年我国粮食产量达到14298亿斤[3] 商务部相关工作与行业动态 - 商务部2025年按时办结1020件建议提案，包括584件建议和436件提案[2] - 部门牵头办理“创新多元化消费场景”全国人大重点督办建议，推进实施提振消费专项行动，2025年消费对经济增长的贡献率达52%，比上年提高5个百分点[4] - 结合代表委员关于促进外贸提质增效的建议提案，统筹推进贸易发展，2025年货物和服务净出口对经济增长贡献率达到32.7%[4] 国家市场监督管理总局相关工作与行业动态 - 市场监管总局2025年承办的建议提案共1084件，其中人大建议730件，政协提案354件[2] - 代表委员围绕规范网络市场秩序、强化安全风险排查治理、加强质量支撑和标准引领、促进市场有序竞争等方面提出意见和建议[2] - 围绕依法查处违法行为、支持产业优化升级、完善制度规则等方面推出举措，以破解“内卷式”竞争难题，助力全国统一大市场建设[4]

文章核心观点 - 高盛报告指出，股市定价逻辑正从轻资产扩张转向难复制的实体重资产，市场对电网、基础设施、长期产能等实体资产进行稀缺性重新定价 [1] - 在全球不确定性增加的背景下，农业板块因粮食安全和食品安全的国家战略、历史低位估值、内循环属性及必选消费的抗通胀属性，具备较高的安全边际和投资机会 [1] - 农业ETF华夏（516810）及其持仓股在多重因素共振下表现强势，为投资者提供了布局农业低位反弹的工具 [1] 市场动态与表现 - 2月27日A股资源品走强，农业ETF华夏（516810）盘中涨超1%，冲击4连涨 [1] - 该ETF持仓股中，亚盛集团涨停，利民股份、牧原股份、立华股份、晨光生物等均上涨 [1] 投资逻辑与主题 - 高盛认为，在高实际利率、地缘政治碎片化、供应链重构与AI资本开支叠加的背景下，稀缺性重新定价成为市场新逻辑 [1] - 农业板块估值处于历史低位，同时内循环属性较强，具备较高的安全边际和必选消费的抗通胀属性 [1] - 农业ETF（516810.SH）持仓覆盖生猪养殖、农业化工、种植业等多个细分板块龙头 [1] 行业与板块驱动因素 - 农业板块受益于反内卷、猪周期反转、化工周期、种业安全等多重因素共振 [1] - 在全球不确定性增加的背景下，粮食安全、食品安全是国家战略底线，为板块提供支撑 [1] 投资工具与产品 - 农业ETF（516810.SH）为投资者提供了布局农业低位反弹机会的工具 [1] - ETF具有低门槛、分散风险、被动跟踪指数、持仓透明、风格不漂移等优势 [1] - 该ETF设有联接基金A类（016077）和C类（016078） [1]

市场表现 - 2026年2月27日，A股农业板块表现活跃，农业ETF华夏(516810)上涨1.25%，冲击4连涨 [1] - 其持仓股中，亚盛集团上涨9.97%，利民股份上涨5.28%，立华股份上涨3.29%，牧原股份、海南橡胶等个股跟涨 [1] 机构观点与驱动因素 - 东方证券表示，避险情绪助推消费，化工农业仍是重点 [1] - 在全球不确定性增加的背景下，粮食安全是国家战略底线 [1] - 农业板块估值处于历史低位，同时内循环属性较强，具备较高的安全边际和必选消费的抗通胀属性 [1] 农业ETF产品分析 - 农业ETF(516810.SH)持仓覆盖生猪养殖、农业化工、种植业等多个细分板块龙头 [1] - 该ETF被认为将充分受益于反内卷、猪周期反转、化工周期、种业安全等多重共振，且当前估值处于历史低位 [1] - 该ETF具有低门槛、分散风险、持仓透明、风格不漂移的特点，其场外联接基金代码包括A类016077、C类016078和D类024273 [1][1] 相关指数构成 - 截至2026年1月30日，其跟踪的中证农业主题指数(000949)前十大权重股合计占比59.98% [1] - 前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际、正邦科技、梅花生物、新希望、生物股份 [1]