美国政府停摆风险与背景 - 美国两党因新财年预算案谈判失败，美国政府最快可能在10月初陷入停摆[1] - 美国财年从上年10月1日开始至第二年9月30日结束，新财年预算案若未能在9月30日前通过将导致政府停摆[3] - 两党主要分歧在于民主党希望延长《平价医疗法案》补贴并增加医保拨款，而共和党主张削减医保补助以节省开支[5] - 最终投票定于美东时间9月30日进行，若未通过则停摆将从当晚开始[6] 美联储运作独立性分析 - 美联储计划于10月28日至29日召开FOMC会议，若政府出现长时间停摆（如历史上曾连续停摆35天），会议将落在停摆期内[8] - 美联储不属于美国政府下属部门，其运营不依赖国会预算拨款，因此在政府停摆期间可照常工作[11] - 美联储通过买卖有价证券和向商业银行提供贷款获得收入，财政上自给自足，并能将部分盈余上缴财政部，其员工无需停薪休假或無薪上班[13] - 基于其独立性，FOMC会议不会因政府停摆而取消[13] 停摆对货币政策的数据影响 - 政府停摆将导致美国劳工统计局等非核心部门暂停运作，原定10月发布的关键经济数据可能延迟发布，包括10月3日的月度就业报告和10月15日的消费者物价指数[15][16] - 美联储的货币政策决策高度依赖非农就业和CPI数据，数据缺失将迫使美联储参考覆盖面较窄的私人数据[16] - 为规避延迟发布的官方数据可能带来的决策风险，美联储在10月议息会议上可能倾向于维持现行联邦基金利率不变，而非进行市场普遍预期的降息[16] - 若10月降息预期落空，可能对全球金融市场造成重大打击，引发美股下跌并影响其他美元资产[17]

报告行业投资评级 - 铝为区间震荡，氧化铝为震荡磨底，铸造铝合金为跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美联储决议投票现“四方混战”，“超级鸽派”或支持降息50个基点，中间派或支持降息25个基点，库克可能支持加息25个基点，部分官员可能维持利率不变 [3] - 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，消费者支出强劲或影响美联储降息决策 [3] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，呈中性 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价20975，较T - 1降45；夜盘收盘价21000；LME铝3M收盘价2712，较T - 1涨8 [1] - 沪铝主力合约成交量135963，较T - 1降7586；持仓量154035，较T - 1降28406；LME铝3M成交量22561，较T - 1增1711 [1] - LME注销仓单占比22.48%，较T - 1降0.24%；LME铝cash - 3M价差15.98，较T - 1增11.21；近月合约对连一合约价差 - 10，较T - 1降85；买近月抛连一跨期套利成本65.68，较T - 1降9.66 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2979，较T - 1涨44；夜盘收盘价2962 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量579059，较T - 1增316727；持仓量287402，较T - 1降3784 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 4，较T - 1降32；买近月抛连一跨期套利成本23.80，较T - 1降3.51 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20480，较T - 1降65；夜盘收盘价20555 [1] - 铝合金主力合约成交量2608，较T - 1增250；持仓量8000，较T - 1降235 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 25.00，较T - 1降40；现货升贴水 - 50，较T - 1持平 [1] 现货市场 电解铝 - 上海保税区Premium 90，较T - 1持平；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 237.5，较T - 1持平 [1] - 预培阳极市场价持平，佛山铝棒加工费160，较T - 1降10；山东1A60铝杆加工费250，较T - 1持平 [1] - 铝锭精废价差295，较T - 1涨10；电解铝企业盈亏4562.01，较T - 1涨19.25 [1] - 铝现货进口盈亏 - 1497.31，较T - 1持平；铝3M进口盈亏 - 1272.70，较T - 1持平；铝板卷出口盈亏2552.73，较T - 1涨104.18 [1] - 国内铝锭社会库存62.90万吨，较T - 1持平；上期所铝锭仓单7.57万吨，较T - 1涨0.06；LME铝锭库存48.38万吨，较T - 1降0.15 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价3083，较T - 1降11；氧化铝连云港到岸价(美元/吨) 349，较T - 1降10；到岸价(元/吨) 3005，较T - 1降50 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨) 335，较T - 1降5；山西氧化铝企业盈亏28，较T - 1降10 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨) (Al:48 - 50%, Si:8 - 10%) 70，较T - 1持平；印尼进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:43 - 45%, Si:2 - 3%) 75，较T - 1持平；阳泉铝土矿价格 (含税现货矿山价,AI:Si = 4.5) 550，较T - 1持平 [1] 铝合金 - ADC12理论利润170，较T - 1涨8；保太ADC12 20600，较T - 1持平；保太ADC12 - A00 - 350，较T - 1持平 [1] - 三地库存合计48620，较T - 1增102 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百) 2810，较T - 1持平 [1]

法律诉讼进展 - 美国司法部对地方法官Jia Cobb的裁定提出上诉 该裁定暂时阻止了特朗普罢免美联储理事丽莎·库克 [1][2] - 地方法官裁定特朗普很可能没有根据《联邦储备法》规定的"正当理由"解雇库克 并可能侵犯了库克的宪法正当程序权利 [2] - 上诉结果将决定库克能否参加即将到来的美联储议息会议 该会议将投票决定是否降息 [3] 罢免事件背景与争议 - 特朗普试图罢免库克的理由是其涉嫌在2021年贷款时将多处房产虚报为"主要居所"以获取更优惠的贷款条件 [4] - 库克的律师指责特朗普的罢免企图是一次权力攫取 可能削弱公众对美联储信心并对美国经济造成损害 同时强调库克从未实施房贷欺诈 [4] - 库克指控特朗普的罢免举动是出于政治动机的行为模式的一部分 此前特朗普也曾考虑强行撤换美联储主席鲍威尔 [4] 事件影响与后续发展 - 关于库克留任的斗争已成为特朗普寻求对美联储施加更大控制的核心战场 特朗普一直要求美联储降息 [4] - 白宫在裁决后猛烈抨击了这一结论 并表示这一裁决不会是最终结论 [4] - 如果上诉法院作出不利于特朗普的裁决 此案很可能被迅速上诉至最高法院 [3]

非农数据对黄金市场的影响 - 非农数据直接反映美国经济状况 数据向好时美联储加息预期升温导致美元走强压制金价 数据不及预期时避险情绪攀升推动黄金上涨[3] - 本次非农数据关联美联储9月降息决策 市场敏感度远超以往 可能引发金价突破关键点位或迅速回调[3] 交易平台核心优势 - 采用MT5交易系统实现快速订单执行 支持24小时交易帮助用户精准抓住非农夜短暂行情窗口[4] - 提供全周期策略支持：非农前发布预判报告 数据公布当晚专家在线解读 行情结束后总结得失积累经验[5] - 投资门槛低至70元即可开启黄金投资 提供模拟账户帮助新手熟悉交易流程降低风险[6] 平台行业地位 - 拥有十多年贵金属平台运营经验 以稳定交易系统 专业策略支持和完善风险控制成为投资者信赖选择[7] - 平台服务覆盖不同资金规模投资者需求 既能满足初入市场新手也能支持经验丰富投资者[6][7]

就业数据修正 - 美国劳工统计局(BLS)修正过去两个月就业数据 减少25 8万个岗位 [1] - 7月份非农就业人数仅增长7 3万 远低于预期的10 4万 创2024年10月以来最低值 [1] - 5月和6月就业增长数据下调25 8万 创历史最大下调幅度 [1] 金融市场反应 - 道琼斯指数暴跌逾千点 欧洲股市同步跳水 [1] - 美元指数跌破100点 反映投资者对美国经济信心萎缩 [1] - 市场对9月降息预期概率从40%飙升至近90% [1] - 黄金价格因避险需求飙升 [1] 通胀与政策困境 - 6月核心PCE通胀达2 8% 创2月以来新高 [1] - 特朗普政府关税政策推高物价 加拿大商品关税从25%提至35% 部分商品加征40%惩罚性关税 [7] - 美联储政策利率4 25%~4 5% 高于中性利率水平(约3%) [5] 美联储内部动态 - 7月30日议息会议出现两位理事反对维持利率 主张降息25基点 为1993年以来首次 [5] - 监管副主席鲍曼和理事沃勒警告政策利率过高可能导致经济硬着陆 [5] 政治压力 - 特朗普要求立即降息至1% 称可减少36万亿美元国债的利息支出 [3] - 特朗普抨击鲍威尔政策迟缓 称其决策"政治化" [3][7] - 美联储决策受关税政策不确定性和就业数据下修双重影响 [7]

美国6月PCE物价指数 - 美国6月PCE物价指数年率从前值2 4%升至2 6% 月率从前值0 2%升至0 3% [2] - 美国6月核心PCE物价指数年率与上月持平为2 8% 月率从前值0 2%升至0 3% [2] 通货膨胀趋势分析 - 最新PCE数据显示美国通货膨胀存在粘滞性 甚至有反弹风险 [2] - 通货膨胀反弹可能使美联储在重启降息决策中更加谨慎 降低9月降息可能性 [2] 美国经济前景 - 当前美国经济增长乏力 存在进一步下行风险 [2] - 长期维持高利率水平可能给美国经济带来更大负面压力 [2] - 美国经济面临的主要风险是下行加速 而非通货膨胀大幅反弹 [2] 资本市场影响 - 美国经济严重恶化可能拖累资本市场 导致股票市场动荡加剧 [2] - 美国经济动荡可能波及全球主要经济体 [2]

美联储利率决议 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25-4.50%不变 为连续第五次议息会议按兵不动[1] - 美联储主席鲍威尔表示当前利率水平合适 认为关税对通胀的影响可能是短期的 但传导至价格的过程可能比预期更慢[1] 货币政策展望 - 市场对9月降息概率预期下降 FedWatch工具显示概率为45.2% 较一天前下降18.1个百分点[1] - 分析人士认为鲍威尔言论偏鹰派 9月降息可能性降低 但11月降息概率较大[2][4] - 有观点认为考虑到贸易协议推进和关税威胁 年底前美联储可能都不降息[4] 经济数据表现 - 美国二季度GDP环比折年率增长3.0% 超过市场预期的2.5% 较一季度的-0.5%大幅改善[5] - 但分析指出增长主要来自统计技术调整和政策短期效应 私人国内最终购买仅增长1.2% 连续三个季度回落[7] - 二季度净出口对GDP贡献率为-4.61% 其中商品进口负向拉动达-4.84%[7] - 按同比计算 二季度经济增长1.9% 增速与一季度持平[7] FOMC内部决策 - FOMC声明指出经济活动增长有所放缓 前次表述为持续稳健扩张 对前景表述从不确定性减弱改为不确定性仍高[4] - 本次会议出现2名理事投票支持降息25基点 为30多年来首次出现2名理事同时投反对票[8] - 支持降息的2名票委为鲍曼和沃勒 均为特朗普提名理事 且是下任美联储主席潜在候选人[8] 政策立场分析 - 美联储承认经济活动降温 准备未来实施降息支持经济 但强调降息时机有效性[8] - 美联储内部对年内降息存在共识 但分歧在于何时出手[8]

就业数据表现 - 6月新增非农就业14.7万人，较5月多增0.3万人，二季度月均新增近15万人，较一季度月均多增3.9万人[3] - 6月失业率下行0.1个百分点至4.1%，与美联储对25Q4失业率预测4.5%形成反差[3] - 6月政府部门新增就业7.3万人，较5月多增6.6万人；私人部门就业降温，部分行业新增就业减少[5] 劳动力市场情况 - 6月劳动参与率回落0.1个百分点至62.3%，为2023年以来最低，劳动力供给持续减少[3] - 6月平均时薪同比下行0.1个百分点至3.7%，显示居民对生产前景展望不佳[3] 对通胀和降息的影响 - 中短期薪资向通胀传导幅度预计较小，中长期通胀可能因财政扩张和关税提升再度走高[3] - 6月就业数据或推迟美联储降息决策时点，真正影响因素是财政刺激效果和关税方向[3] 其他信息 - 当地时间7月3日，美国众议院通过“大而美法案”，可能令劳动力市场重新趋于紧张[3] - 特朗普声称不愿延长关税缓冲期，未来“对等关税”税率可能提升[3] - 美元指数预计下半年趋于触底回升[3]

美联储政策动向 - 鲍威尔回避7月降息相关问题 拒绝在政策会议前排除任何可能性 [1] - 近期言论显示降息决策因素从通胀担忧转向劳动力市场疲软 [1] - 暂停关税后通胀数据未达预期影响 可能恢复降息路径 [1] 市场预期变化 - 7月降息预期被淡化 焦点转向政策制定者更微妙的立场转变 [1] - 早期通胀读数未显示关税暂停对价格涨幅的显著影响 [1]

美联储利率政策 - 美联储再次决定暂停降息 重申不急于行动的立场 [1] - 美联储面临两难抉择 需平衡通胀上升风险与失业率上升风险 [1] - 过早降息可能导致通胀预期失控 等待太久则可能引发经济衰退 [1] 市场预期与专家观点 - 市场对美联储6月降息的预期下降 普遍预计下半年降息 [2] - Peterson国际经济研究所所长警告 过快降息可能导致政策逆转和加息风险 [1] - 三菱日联银行美国宏观战略主管认为 按兵不动相当于"被动紧缩" 未来或需更大幅度降息(如50个基点) [1] 政策表述与立场 - 鲍威尔在发布会上11次使用"有待观察(wait and see)"表述 [2] - 美联储明确传达保持耐心的政策立场 但保留迅速行动能力 [2] - 前美联储高级顾问建议暂时按兵不动 [3]