产品策略 - 公司将于8月8日在i茅台App发售限量25568瓶的"贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）"新品 复刻1954年老版酒瓶设计并印刻专属身份编码[1] - 年初至今已推出4款新品 包括蛇年生肖茅台酒 笙乐飞天茅台酒 大阪世博会"走进系列"产品及70周年纪念酒 均通过i茅台平台开放申购认购[1] - 公司加大1L装53度飞天茅台的市场投放量 通过i茅台和自营店渠道销售 以提升产品市场触达率并解决"供需不适配"问题[1] 渠道与销售 - 上半年茅台酒销售公司已完成销售任务 通过统筹需求端 供给端和渠道端实现"三端"共振 推动从"卖酒"向"卖生活方式"转型[2] - i茅台平台作为核心直销渠道 每日开放新品购买资格申购和认购 支撑产品上新策略落地[1] 战略转型 - 下半年公司将通过"服务"深耕市场 从商品时代向商品与服务并重转变 从"渠道为王"向"消费者为王"转型 主动应对市场挑战[2] - 董事长张德芹强调需摒弃被动等待思维 以积极姿态适应市场环境变化[2] 资本运作 - 公司累计回购3451685股股票 回购金额达53.01亿元 于8月4日披露进展[2] 市场表现 - 8月5日公司股价报1427.74元/股 单日上涨0.62%[3]

产品上新策略 - 公司将于8月8日在i茅台App发售限量25568瓶的"贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）"新品 复刻1954年老版酒瓶设计并印刻专属身份编码[1] - 年初至今已推出4款茅台酒新品 包括蛇年生肖茅台酒 笙乐飞天茅台酒 大阪世博会"走进系列"产品以及本次纪念款 所有新品均通过i茅台平台进行申购和认购[3] - 公司同步加大1L装53度飞天茅台的市场投放量 通过i茅台和自营店渠道销售[3] 市场战略调整 - 公司通过产品上新等措施解决茅台酒"供需不适配"问题 提升市场触达率并满足消费者需求痛点[3] - 上半年销售公司已完成任务 通过统筹需求端 供给端和渠道端实现"三端"共振 为下半年市场工作奠定基础[4] - 下半年将重点通过"服务"深耕市场 从商品时代向商品与服务并重转变 从"渠道为王"向"消费者为王"转变[4] 资本运作进展 - 公司已回购3451685股股票 累计回购金额达53.01亿元[4] - 二级市场股价于8月5日报1427.74元/股 单日上涨0.62%[5]

产品策略与新品发布 - 公司将于8月8日在i茅台App发售限量25568瓶的"贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）"复刻版 每瓶印刻专属编码[2] - 年初至今已推出4款茅台酒新品 包括蛇年生肖茅台酒、笙乐飞天茅台酒、大阪世博会"走进系列"产品及本次纪念款[2] - 公司加大1L装53度飞天茅台市场投放量 通过i茅台和自营店渠道销售 以解决"供需不适配"问题[2] 销售业绩与渠道转型 - 茅台酒销售公司上半年已完成任务 通过统筹需求端、供给端、渠道端实现"三端"共振[3] - 公司推动从"卖酒向卖生活方式"转变 从商品时代向商品与服务并重转型 从"渠道为王"转向"消费者为王"[3] 资本市场动态 - 公司累计回购股票3451685股 回购金额达53.01亿元[3] - 8月5日股价报1427.74元/股 单日上涨0.62%[3]

股票回购注销 - 公司完成回购注销2022年股票期权与限制性股票激励计划中624名激励对象持有的33万股限制性股票，占回购注销前总股本的0.03% [1] - 公司同时回购注销2024年限制性股票激励计划中131名激励对象持有的103.03万股限制性股票，占回购注销前总股本的0.11% [1] - 本次回购注销资金总额为4451.7万元人民币，已向相关激励对象支付完毕 [1]

股价表现 - 截至2025年7月25日收盘，咸亨国际报收于14.81元，较上周的14.89元下跌0.54% [1] - 本周最高价出现在7月22日盘中，报15.79元 [1] - 本周最低价出现在7月25日盘中，报14.71元 [1] - 当前最新总市值60.78亿元，在通用设备板块市值排名72/216，在两市A股市值排名2646/5148 [1] 股东大会信息 - 公司将于2025年8月4日14时在浙江省杭州市拱墅区星璜巷101号咸亨科技大厦召开2025年第三次临时股东大会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票时间为当天9:15-15:00 [1] - 参会人员包括股权登记日登记在册的股东或其授权代表、董事、监事、董事会秘书、见证律师及高级管理人员 [1] 审议议案 - 主要审议《关于减少注册资本及修订并办理工商变更登记的议案》 [2] - 因2022年限制性股票激励计划中两名激励对象离职，公司拟回购注销其持有的85,000股限制性股票，回购价格为6.16元/股 [2] - 回购注销完成后，公司股份总数将由410,367,240股变更为410,282,240股，注册资本由410,367,240元减少至410,282,240元 [2] - 公司章程第六条和第二十条将相应修订，其他条款不变 [2] - 该议案已于2025年7月18日经第三届董事会第十七次会议审议通过 [2]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为12000万元—15000万元 [1] - 预计实现经营性净现金流27亿元以上 [1] - 业绩同比下降主要受煤炭市场价格下行及江苏主力电厂陪停52天影响 [1] 主营业务表现 - 电力业务经营效益持续提升 所属电厂分布在江苏与河南 总装机容量近千万千瓦 [2] - 煤炭业务受焦煤产品价格下行影响 但通过精细化管理保持产量稳定 [2] - 2025年计划发电量400亿千瓦时以上 煤炭产销量1368万吨以上 [3] 经营策略 - 电力板块推进智能化改造 扩大供热市场 优化燃料采购结构 [2][3] - 煤炭板块推行集约化智能化生产 提高优质焦煤比重 优化销售策略 [2][3] - 采取降本增效措施 将不利影响降至最低 [2] 重点项目进展 - 海则滩煤矿2026年二季度试生产 预计年产300万吨 [4] - 2027年全面投产后年产1000万吨 采选成本低于200元/吨 [4] - 该项目将增强公司抗风险能力并创造新盈利增长点 [4] 资本运作 - 公司完成4亿股股票回购并注销 斥资5.01亿元 [5] - 注销股份占总股本1.8% 完成后总股本降至218.18亿股 [5] 行业背景 - 煤炭市场价格持续下行 行业普遍业绩下滑 [2] - 煤炭仍是我国能源安全的重要保障 通过智能化提升竞争力 [4]

舍得酒业限制性股票回购注销 核心观点 - 公司决定回购注销36.36万股限制性股票，回购价格为69.04元/股，主要因4名激励对象离职及2024年业绩未达考核目标 [1] - 回购后公司股份总数及注册资本均保持3.33亿股/3.33亿元不变 [1] - 债权人可在公告披露后45日内提出清偿债务或担保要求 [1] 股票回购细节 - 回购数量：36.36万股，占公司总股本的0.11%（按3.33亿股计算） [1] - 回购价格：69.04元/股，总回购金额约2510万元 [1] - 触发原因：4名激励对象离职+2024年业绩考核未达标 [1] 公司股权结构影响 - 回购前后总股本无变化，均为3.33亿股 [1] - 注册资本维持3.33亿元不变 [1] 债权人相关安排 - 清偿/担保要求窗口期：公告后45日（未接到通知债权人）或接到通知后30日 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 聚灿光电于2025年6月17日发布公告拟变更回购股份用途并注销3283万股股份，同时推出2025年限制性股票激励计划，体现公司对股东回报和长远发展的重视，为长期稳定发展奠定基础 [6] - 注销减资彰显管理层信心，公司盈利能力再优化；股权激励绑定核心骨干，夯实长期稳定发展基础；一季度业绩增长强劲，红黄光产能有序释放 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.05/3.48/4.01亿元，同比增速分别为56.04%/13.94%/15.31%，当前股价对应的PE分别为25.85/22.69/19.68倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价11.60元，一年最高15.38元，最低7.63元，总市值7889.77百万元，流通市值6058.56百万元，总股本680.15百万股，每股净资产3.96元/股，资产负债率42.70% [2] 事件及市场表现 - 注销减资：公司拟注销2024年回购的3283万股股份，约占回购完成时公司总股本的4.89%，回购成交总金额约3亿元，资金源于经营活动现金流，注销后总股本将降至647,320,686股，有望增厚每股收益，优化关键财务指标，提升盈利能力和市场竞争力 [6] - 股权激励：公司推出2025年限制性股票激励计划，拟向252名激励对象授予1000万股限制性股票，占总股本1.47%，授予价格5.68元/股，业绩考核目标设定2025 - 2027年营收增长率分别为34%、40%和46%，建立长效激励与约束机制 [6] - 业绩与产能：25Q1实现营业收入7.31亿元，同比+21.80%；归母净利润0.61亿元，同比+27.72%；“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”进展顺利，月产能10万片生产设备基本到货，部分工序设备在调试阶段，全部达产后年均贡献营收、净利润分别约为6亿元、1亿元 [6] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2481|2760|3342|3750|4361| |同比增长率（%）|22.30%|11.23%|21.12%|12.19%|16.30%| |归母净利润（百万元）|121|196|305|348|401| |同比增长率（%）|291.09%|61.44%|56.04%|13.94%|15.31%| |每股收益（元/股）|0.18|0.29|0.45|0.51|0.59| |ROE（%）|4.20%|7.20%|10.47%|11.07%|11.79%| |市盈率（P/E）|65.12|40.34|25.85|22.69|19.68| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024 - 2027E各年度的多项财务指标情况，如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等 [7] - 主要财务比率包括成长能力（营收增长率、营业利润增长率等）、盈利能力（毛利率、净利率等）等指标在各年度的情况 [7] - 估值倍数包括P/E、P/S、P/B、股息率、EV/EBITDA等指标在各年度的情况 [8]

公司股份回购注销 - 公司于2025年4月21日召开董事会及监事会 并于2025年6月10日通过回购注销议案 因2022年激励计划第三个解除限售期业绩考核未达标 [1] - 回购注销涉及8名激励对象 合计46万股限制性股票 回购价格为授予价10.53元/股加上中国人民银行同期存款利息之和 [1] - 回购注销后总股本由226,274,695股减少至225,814,695股 注册资本由226,274,695元减少至225,814,695元 [2] 债权人通知程序 - 债权人需在本公告披露之日起45日内 凭有效债权文件及凭证要求公司清偿债务或提供担保 [2] - 债权人可通过现场或信函方式申报 需提供债权债务关系证明文件 法人需提供营业执照及法定代表人证明 自然人需提供有效身份证件 [3] - 申报地址为厦门市湖里区高林中路533号万科湖心岛9号楼12层 联系电话0592-2262666 联系人林哲弘 [3]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，皇庭国际报收于3.09元，较上周的3.11元下跌0.64% [1] - 6月11日盘中最高价报3.28元，6月13日盘中最低价报3.07元 [1] - 当前最新总市值36.54亿元，在房地产服务板块市值排名6/10，两市A股市值排名3743/5150 [1] 股本变动 - 决定回购注销15212600股限制性股票，总股本由1182528220股减少至1167315620股 [1] - 回购注销原因是控股子公司德兴市意发功率半导体有限公司2024年度营业收入未达到2023年限制性股票激励计划中规定的第二期解锁业绩条件及部分激励对象不符合激励条件 [1] 债权申报 - 债权人可在公告披露之日起45日内申报债权，申报时间为2025年6月12日起45日内，工作日上午9:00—11:30，下午14:00—17:30 [1] - 申报地点为广东省深圳市福田区福华路350号岗厦皇庭大厦28楼董事会办公室，联系人吴凯、陈嵩，电话0755-82535565，邮箱htgj000056@163.com [1] - 申报材料需包括证明债权债务关系存在的合同、协议及其他凭证的原件及复印件 [1] - 邮寄申报以寄出邮戳日或快递公司发出日为准，电子邮件申报以公司收到邮件日为准 [1]