雅下水电概念爆发 - 雅下水电概念近期再度成为市场热点 [1] - 深水规院股价自7月21日以来累计涨幅超90% [2] 深水规院公司概况 - 公司为深圳市国资委下属国企 主营业务包括水务工程勘测设计 规划咨询 项目运管等专业技术服务 [4] - 具备工程设计水利行业甲级 工程勘察综合甲级以及工程设计电力行业水力发电专业乙级等资质 [4] 深水规院财务表现 - 2024年实现营业总收入8 55亿元 同比增长11 14% 归母净利润5283 3万元 同比大涨278 10% 扣非净利润4810 05万元 同比增长206 42% [4] - 2025年一季度营业总收入9652 27万元 同比下降11 40% 归母净利润亏损2946 20万元 同比下降125 25% [4] 雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日开工 总投资约1 2万亿元 将建设5座梯级电站 装机容量预计达6000至8100万千瓦 年发电量3000亿千瓦时 相当于再造3个三峡 [4] 深水规院业务关联 - 公司负责代建的西藏当堆水电站已完工投产 该项目是西藏首个采用水利代建制的项目 [4] - 当堆水电站涉及高寒 冰雪 泥石流等复杂条件 为藏区同类工程积累了经验 [5] - 公司明确表示暂未参与雅下水电站工程建设 但具备相关资质可承接水电站业务 [5]

股价表现与市场关注 - 深水规院股价于7月29日20CM涨停 报收30 67元/股 总市值68 42亿元 成交量10 52亿元[2] - 7月21日至29日期间累计涨幅超90% 录得7天5板[2] - 市场异动解读涉及水利 雅下水电概念及AI水科技等主题[3] 公司业务与资质 - 公司为深圳市国资委下属国企 主营业务涵盖水务工程勘测设计 规划咨询及项目运管[2] - 具备工程设计水利行业甲级 工程勘察综合甲级及工程设计电力行业水力发电专业乙级资质[2] - 在西藏完成代建的当堆水电站已完工投产 为西藏首个水利代建制项目 积累高寒复杂条件建设经验[5] 雅鲁藏布江水电工程动态 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日开工 总投资约1 2万亿元 建设5座梯级电站[5] - 装机容量预计达6000至8100万千瓦 年发电量3000亿千瓦时 相当于3个三峡规模[5] - 公司明确表示暂未参与雅下水电站工程建设 但具备承接水电站业务的资质[6] 财务业绩表现 - 2024年营业总收入8 55亿元 同比增长11 14% 归母净利润5283 3万元 同比大涨278 10%[5] - 2024年扣非净利润4810 05万元 同比增长206 42%[5] - 2025年一季度营业总收入9652 27万元 同比下降11 40% 归母净利润亏损2946 20万元 同比下降125 25%[5]

水电概念板块表现 - 水电概念板块出现短线拉升行情 [1] - 山河智能（002097）和西宁特钢（600117）两只股票此前涨停 [1] - 西藏天路（600326）、华新水泥（600801）、中设股份（002883）、基康技术、苏博特（603916）等股票跟随上涨 [1]

股价表现 - 西藏旅游股价报21 19元/股 涨幅10% 总市值升至48亿元 创近8年新高 [1] - 股价实现6连板 较此前涨超77% [1] - 主力资金连续6个交易日净流入 超大单资金是主要推动力 21日净流入3682 92万元 净占比40 7% 22日至24日每日净流入超6000万 28日净流入1763 43万元 [1] 上涨原因 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工带动相关概念股上涨 西藏旅游因西藏本土旅企概念受益 [1] - 公司股价逆势走出独立行情 在雅下水电概念股回调后仍连续涨停 [1] 公司基本面 - 2025年上半年预计净利润200万元 同比扭亏为盈 但扣非净利润为-900万元 [2] - 境外游客接待量增长 出售江西新绎80%股权获得830 4万元 扣除该非经常性损益后主营业务未扭转颓势 [2] 业务影响 - 雅下水电工程建设可能短期内拉动当地旅游消费 但可能影响景区通达性 [3] - 旅游景区业务是公司营收核心 2024年实现营收1 63亿元 占总营收76 5% 主要分布在林芝和阿里片区 [3] - 林芝片区因重大项目启动已对景区交通产生一定影响 公司正积极与项目单位沟通解决 [3]

市场表现 - 近三日上证指数上涨0.44% [1] - A股成交金额较前三日下降2.23% [1] 主力资金流向 - 主力资金近三日净流出的概念板块共316类 [1] - 一带一路概念板块主力资金净流出252.99亿元，板块跌幅0.85%，相对大盘跌1.29%，最大跌幅个股南矿集团跌21.08% [1] - 国企改革概念板块主力资金净流出248.69亿元，板块跌幅0.09%，相对大盘跌0.52%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 雅下水电概念板块主力资金净流出198.80亿元，板块跌幅1.19%，相对大盘跌1.62%，最大跌幅个股壶化股份跌19.73% [1] - 水利概念板块主力资金净流出169.60亿元，板块跌幅1.30%，相对大盘跌1.74%，最大跌幅个股筑博设计跌26.41% [1] - 西部大开发概念板块主力资金净流出148.48亿元，板块涨幅0.27%，相对大盘跌0.17%，最大跌幅个股筑博设计跌26.41% [1] - 风电概念板块主力资金净流出146.24亿元，板块跌幅0.44%，相对大盘跌0.87%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 核电概念板块主力资金净流出135.98亿元，板块跌幅1.48%，相对大盘跌1.92%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 光伏概念板块主力资金净流出125.78亿元，板块涨幅0.91%，相对大盘涨0.47%，最大跌幅个股三和管桩跌10.61% [1] - 央企国企改革概念板块主力资金净流出123.22亿元，板块跌幅0.69%，相对大盘跌1.13%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 小金属概念板块主力资金净流出114.69亿元，板块涨幅2.09%，相对大盘涨1.65%，最大跌幅个股浙富控股跌15.88% [1] - 同花顺中特估100概念板块主力资金净流出112.36亿元，板块跌幅0.95%，相对大盘跌1.38%，最大跌幅个股西部建设跌12.15% [1] - 绿色电力概念板块主力资金净流出109.88亿元，板块跌幅0.70%，相对大盘跌1.14%，最大跌幅个股西子洁能跌10.35% [1] - 储能概念板块主力资金净流出108.31亿元，板块涨幅0.15%，相对大盘跌0.29%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 中字头股票概念板块主力资金净流出106.76亿元，板块跌幅0.89%，相对大盘跌1.33%，最大跌幅个股中铁特货跌9.34% [1] - 机器人概念板块主力资金净流出106.52亿元，板块涨幅1.76%，相对大盘涨1.32%，最大跌幅个股壶化股份跌19.73% [1]

根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：宽基轮动策略 - **模型构建思路**：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率构建轮动策略，捕捉市场情绪驱动的短期收益机会[7][8][11][13] - **模型具体构建过程**： 1. 计算各宽基组成分股的总热度指标（浏览、自选、点击次数之和的归一化值×10000）[7] 2. 计算周度热度变化率并取MA2平滑处理[11] 3. 每周最后一个交易日买入MA2变化率最大的宽基组，若为"其他"组则空仓[13] - **模型评价**：策略通过捕捉市场注意力转移实现超额收益，但需警惕非主流股票热度的异常波动风险[11][13] 2. **模型名称**：概念热度组合策略 - **模型构建思路**：利用热门概念中个股热度分化现象，构建高/低热度股票对冲组合[29][31][32] - **模型具体构建过程**： 1. 筛选本周热度变化率最大的5个概念[30] 2. 排除概念成分股中流通市值最小的20%股票[31] 3. 每个概念内： - TOP组合：选取总热度排名前10的个股 - BOTTOM组合：选取总热度排名后10的个股 4. 等权构建组合并每周调仓[32] - **模型评价**：BOTTOM组合长期表现优异，反映市场对热门概念内低关注度个股存在定价延迟[33] 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**： - 年化收益率：8.74%[16] - 最大回撤：23.5%[16] - 2025年收益：20.9%[16] 2. **概念热度组合策略**： - BOTTOM组合年化收益：15.71%[33] - BOTTOM组合最大回撤：28.89%[33] - 2025年收益：29.2%[33] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：总热度因子 - **因子构建思路**：通过个股浏览、自选、点击行为的综合指标反映市场关注度[7] - **因子具体构建过程**： $$ \text{总热度} = \left(\frac{\text{浏览+自选+点击次数}}{\text{全市场总和}}\right) \times 10000 $$ 取值区间[0,10000]，数值越高代表关注度越集中[7] 2. **因子名称**：热度变化率MA2因子 - **因子构建思路**：平滑处理的热度短期变化指标，捕捉注意力转移趋势[11][22] - **因子具体构建过程**： 1. 计算周度热度变化率：$$\frac{H_t - H_{t-1}}{H_{t-1}}$$ 2. 取2周移动平均：$$\text{MA2} = \frac{\Delta H_t + \Delta H_{t-1}}{2}$$[11] 因子的回测效果 1. **总热度因子**： - 沪深300本周热度变化率：+15.25%[16][18] - 中证2000本周热度变化率：-8.72%[16][18] 2. **行业热度变化率MA2因子**： - 建筑装饰行业本周变化率：+88.8%[27] - 公用事业行业本周变化率：-38.6%[27] （注：估值监控部分未涉及量化因子构建，故未纳入总结[38][41][43][46]）

雅鲁藏布江水电工程开工影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，将建设5座梯级电站，装机容量预计达6000万至8100万千瓦，年发电量3000亿千瓦时，相当于"再造3个三峡" [3] - 工程开工消息刺激雅下水电概念股集体飙升，同花顺雅下水电概念指数开盘大涨12.52% [3] - 深水规院股价受此影响连续三日涨停，累计涨幅达60% [2][3] 深水规院基本面分析 - 2024年公司营业总收入8.55亿元，同比增长11.14%；归母净利润5283.3万元，同比大涨278.10%；扣非净利润4810.05万元，同比增长206.42% [4] - 2024年一季度业绩下行，营业总收入9652.27万元，同比下降11.40%；归母净利润亏损2946.20万元，同比下降125.25% [4] - 公司在西藏设立分公司，主导西藏首个水利代建制项目——昌都市丁青县当堆水电站，该项目于2020年7月正式运行 [4] 市场资金动向 - 深水规院龙虎榜数据显示7月23日买入总计5856万元，卖出总计4196万元，净买入1660万元，其中机构净买入837.89万元，游资"炒股养家"买入991.5万元 [6] - 公司发布公告称不存在应披露而未披露的重大信息，股价异动纯属市场行为 [6]

市场整体表现 - 7月25日市场震荡走弱，2700只个股下跌，2500多只个股上涨，49只个股涨停，15只个股跌停 [1] - 市场热点聚焦光刻机、多模态AI，海南自贸区、雅下水电概念大跌居前 [3] 连板个股表现 - **5连板个股**：西宁特钢（雅下水电概念+特钢+产量增长，成交额9.62亿）、西藏天路（雅下水电概念+水泥+金属铜，成交额93.37亿）、西藏旅游（西藏+入境游增长+景区运营，成交额3.45亿） [2][3] - **5天3板个股**：汇通集团（工程施工+水利水电+订单增长，成交额6.70亿） [2][3] - **3连板个股**：拓山重工（工程机械+一带一路+业绩增长，成交额2173万）、彩虹集团（驱蚊+露营经济+年报增长，成交额7.06亿） [2][3] - **3天2板个股**：海立股份（光刻机概念+压缩机主业，成交额28.20亿） [2][3] - **2连板个股**：横河精密（机器人概念+减速器+一季报增长，成交额10.90亿）、大恒科技（大模型平台+机器人，成交额7.17亿）、易明医药（控制权变更+米格列醇片，成交额9.49亿） [2][3] 龙虎榜资金动向 - **净买入前三**：西藏天路（5.42亿）、因赛集团（1.54亿）、阿石创（1.51亿） [5] - **净卖出前三**：昂利康（2.86亿）、凯撒旅业（2.68亿）、中化岩土（2.14亿） [5] - **机构净买入前三**：唯万密封（2848万）、易明医药（2739万）、中化岩土（2499万） [6] - **机构净卖出前三**：昂利康（3.03亿）、华新水泥（1.77亿）、博云新材（1.43亿） [8] 重点个股分析 西藏天路 - 5连板，换手率45.81%，成交额93.37亿，属雅下水电概念+水泥+水利 [9] - 作手新一买入1.03亿，沪股通净卖出4449万，思明南路卖出1.64亿，量化基金卖出1.06亿 [9] - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损1.15亿至7700万 [13] 因赛集团 - 20CM涨停，换手率25.64%，成交额13.24亿，属AI智能体+短剧游戏 [14][15] - 中山东路净买入6414万，深股通净买入5081万，量化打板净买入5949万 [15] - 公司拟收购智者品牌80%股权，其2024年营收6.93亿（+38.52%），净利润5744万（+91.63%） [17] 昂利康 - 跌停，换手率11.26%，成交额13.37亿，属创新药+维生素 [18] - 机构净卖出3.03亿，T王净买入1254万 [18] - 公司仅有一个在研创新药项目ALK-N001处于I期临床试验阶段 [21] 游资操作动向 - **作手新一**：净买入西藏天路1.03亿、阿石创6353万，净卖出塞力医疗2936万 [30] - **呼家楼**：净买入亚太药业1.2亿、方正阀门461万 [30] - **佛山系**：净卖出凯撒旅业2.24亿、中化岩土4493万 [30] - **成都系**：净买入阿石创4216万、飞乐音响1840万，净卖出华胜天成4554万 [30] 沪深股通资金流向 - **沪股通净卖出**：柳钢股份（4979万）、华新水泥（4920万）、西藏天路（4449万） [27] - **深股通净买入**：因赛集团（5081万）、浙富控股（2270万） [29] - **深股通净卖出**：申通快递（6395万）、中化岩土（5490万）、凯撒旅业（4918万） [29]

雅下水电概念板块表现 - 截至7月25日收盘，雅下水电概念板块下跌3.68%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内深水规院20%跌停，华新水泥、中设股份、苏博特等跌停，铁建重工、设研院、壶化股份等跌幅居前 [1] - 板块内股价上涨的有11只，涨幅居前的有西宁特钢、上海机电、西藏天路等，分别上涨10.14%、10.02%、9.98% [1] 今日涨跌幅居前的概念板块 - Sora概念(文生视频)涨幅居首，上涨2.98%，海南自贸区跌幅最大，下跌3.77% [1] - 光刻机、多模态AI、华为昇腾等概念涨幅均超2%，抽水蓄能、赛马概念、民爆概念等跌幅均超2% [1] 雅下水电概念资金流向 - 板块获主力资金净流出104.09亿元，55股获主力资金净流出，16股主力资金净流出超亿元 [1] - 中国电建主力资金净流出23.77亿元居首，西藏天路、海南华铁、中国能建分别净流出21.12亿元、8.05亿元、6.47亿元 [1] - 上海机电、文科股份、鱼跃医疗主力资金净流入居前，分别净流入1.53亿元、5577.52万元、2658.83万元 [1] 雅下水电概念个股表现 - 中国电建今日跌3.09%，换手率15.91%，主力资金净流出23.77亿元 [1] - 西藏天路今日涨9.98%，换手率45.81%，主力资金净流出21.12亿元 [1] - 铁建重工今日跌14.90%，换手率8.35%，主力资金净流出3.57亿元 [1] - 上海机电今日涨10.02%，换手率5.54%，主力资金净流入1.53亿元 [3]

赛马概念板块表现 - 截至7月25日收盘，赛马概念下跌2.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内*ST正平跌停，罗牛山、海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前 [1] - 板块内仅2只股票上涨，涨幅居前的是中牧股份（+0.25%）和新华都（+0.15%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅领涨，海南自贸区以-3.77%跌幅居首 [2] - 光刻机(+2.79%)、多模态AI(+2.30%)、华为昇腾(+2.30%)涨幅居前 [2] - 雅下水电概念(-3.68%)、抽水蓄能(-2.55%)、赛马概念(-2.40%)跌幅较大 [2] 赛马概念资金流向 - 板块获主力资金净流出1.38亿元 [2] - 6只个股获主力资金净流出，罗牛山净流出9432.60万元居首 [2] - *ST正平(-1582.36万元)、海南橡胶(-1250.84万元)、新华都(-956.78万元)资金流出明显 [2] - 中牧股份获得62.69万元主力资金净流入 [2] 个股表现详情 - 罗牛山：-5.54%跌幅，换手率10.64%，主力资金净流出9432.60万元 [2] - *ST正平：-4.88%跌幅，换手率4.64%，主力资金净流出1582.36万元 [2] - 海南橡胶：-5.45%跌幅，换手率4.81%，主力资金净流出1250.84万元 [2] - 新华都：+0.15%涨幅，换手率3.97%，主力资金净流出956.78万元 [2] - 中牧股份：+0.25%涨幅，换手率1.59%，主力资金净流入62.69万元 [2]