宏观经济表现 - 2025年乌兹别克斯坦国内生产总值同比增长7.7%，较2024年的6.7%提高1个百分点，创下自2021年以来的最高增速 [1] - 通胀率由9.8%放缓至7.3% [1] - 居民综合实际收入增速由11.7%回落至9.2% [1] - 2025年乌常住人口增加近70万人，总量超过3823万人 [1] 行业增长数据 - 工业产值增速由6.5%小幅提升至6.8% [1] - 建筑业全年产值增长14.2%，表现突出 [1] - 农林渔业增长4.4% [1] - 零售服务业增长14.7% [1] 贸易与物流活动 - 对外贸易额同比增长20.7% [1] - 出口增长24%，进口增长18.5% [1] - 货运周转量增长1.9%，客运周转量增长5.8% [1] - 零售商品销售额增长11.2% [1]

法国宏观经济数据 - 法国2023年第四季度国内生产总值初步数据环比增长0.2% [1]

菲律宾宏观经济数据 - 菲律宾2023年第四季度国内生产总值同比增长3% [1] - 该增长率低于市场预估的3.7% [1]

美联储如预期保持利率不变，并表示其3月的决策将取决于即将公布的数据。道明 证券 财富管理分析师 Sid Vaidya表示，该声明承认了GDP强劲增长和稳定的失业率，这引发了美联储将对仍然高企通胀给予 多大重视的问题。近期一系列降息支持了就业。因此，Sid Vaidya怀疑，最新的声明可能是美联储将重 新关注通胀的信号。 ...

SHMET 网讯：冬季风暴" Fern"虽已基本结束，但其对美国造成的破坏影响将长期持续。 为评估此次强烈冬季风暴的经济影响，美国银行首席经济学家阿迪亚·巴韦（Aditya Bhave）回顾了2021年2月袭击美国的 冬季风暴"维奥拉"（Viola）。这两场风暴均导致美国约一半地区发布冬季天气预警。2021年2月消费者支出环比下降 0.9%，而1月曾增长1.3%。然而，这种波动可能并非完全由"维奥拉"造成：2021年1月的支出也受到2020年12月《综合拨款 法案》通过以及有利的季节性调整的提振。 巴韦在其分析中使用了美国银行最新的汇总信用卡和借记卡数据来聚焦"维奥拉"的影响。在截至2021年2月19日的一周 内，总卡类支出同比下降3.7%，而此前数周的趋势约为同比增长6%。 | | 1/17 | 1/16 | 1/15 | 1/14 | 1/13 | 1/12 | 1/11 | 1/10 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Total card spending | 3.3% | 4.4% | 4.4% | 4.0% | 4 ...

泰国经济增长预测 - CIMB泰国银行预计泰国第一季度GDP增长率将放缓至0.7%，低于上一季度的1.1% [1] - 增长放缓主因是国内消费与投资疲软，源于新政府成立前财政预算拨款延迟 [1] - 预计第二季度经济增长率将改善至1.2%，受新政府6月成立后经济刺激措施推动 [1] - 预计下半年增长进一步好转，第三和第四季度增长率将分别达到2.5%和2.4% [1] - 该银行预测泰国全年GDP增长率将为1.6% [1] 经济增长驱动因素 - 旅游业预计仍是今年经济增长主要动力，预计外国游客数量将达到3,400万人次，高于去年的3,300万人次 [1] - 游客增长主要得益于从第二季度开始大量返回的马来西亚本国游客 [1] - 出口下滑对今年GDP增长构成影响，此前2025年出口表现强劲，预计增长12%并推动GDP增加2.1% [1] 货币政策与汇率展望 - 货币政策委员会的宽松政策已于12月结束，当时政策利率下调25个基点至1.25% [2] - 预计2026年货币政策委员会将全年保持政策利率不变 [2] - CIMBT认为泰铢将呈现疲软走势，原因包括央行对黄金交易的监管措施 [2] - 国内政治不确定性及泰国主权信用评级下调也可能对泰铢造成压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年中国经济实现增长目标，总量迈过140万亿元，但房地产投资下滑、消费价格持平、工业利润修复偏缓等问题仍存；12月进出口总值创新高，制造业PMI重返扩张区间 [9][97][252] 各部分总结 周度观点 - 2025年GDP增长5%，季度增速“前高后稳”，三次产业协同发力、结构优化，房地产投资和销售下滑加剧，12月规模以上工业增加值同比回升，全国居民收入稳步增长 [9][11] 国民经济核算 - 2023 - 2025年各季度GDP及各产业同比数据展示，呈现不同走势变化 [14] - 展示2013 - 2025年三次产业对不变价GDP当季同比增长的贡献率、拉动情况，以及GDP各分项贡献情况 [15][20] - 呈现2020 - 2025年服务业生产指数、商务活动和业务活动预期指数变化 [22] 工业 - 展示2019 - 2025年工业增加值分行业同比数据，体现各行业增长差异 [28] - 2025年1 - 12月规上主要行业增加值同比数据，各行业增速有别 [32] - 2024 - 2025年规模以上工业主要产量数据，不同产品产量有变化 [34] - 展示2018 - 2025年发电量、用电量相关数据，2025年11月全社会用电量创新高，“十五五”期间用电增速预计略高于GDP增速 [42][43] - 2024 - 2025年分行业用电量同比数据，各行业用电情况不同 [44] - 2025年1 - 11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.1%，各行业利润表现不一 [47] - 2025年11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，1 - 11月各工业门类利润情况有差异 [51] - 2024 - 2025年规模以上工业企业当月利润分产业链上下游数据，不同环节企业利润有别 [54] - 截至2025年10月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长3.7%，企业有去库意愿，细分行业存货情况不同 [57] - 2024 - 2025年规模以上工业企业存货分产业链上下游数据，各环节存货有变化 [60] 价格指数 - 2025年12月全国居民消费价格同比上涨0.8%，全年持平，食品烟酒类等价格有不同表现 [64] - 展示2024 - 2025年CPI分项同环比数据，各分项价格变化有差异 [65] - 2025年12月全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，全年下降2.6%，生产资料和生活资料价格有不同变动 [72] - 展示2024 - 2025年主要行业出厂价格同比数据，各行业价格变化不同 [75] - 2025年12月工业生产者购进价格相关数据，部分类别价格下降，部分上涨 [76] - 2025年11月主要城市新建和二手住宅价格同比、环比有不同程度变化 [82][87] 对外贸易与投资 - 2025年12月中国进出口总值创新高，出口和进口同比增长，贸易顺差扩大，分出口国别情况不同 [97] - 展示2024 - 2025年主要国别（地区）出口、进口总值数据 [100][102] - 展示2024 - 2025年重点商品出口、进口额数据 [104][105] - 展示2024 - 2025年大宗商品出口、进口量数据 [106][107] - 呈现2018 - 2025年实际利用外商直接投资金额、非金融类机构对外直接投资数据 [109] 固定资产投资 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）下降3.8%，民间投资下降6.4%，各产业和行业投资有不同表现 [117] - 2025年全国房地产开发投资下降17.2%，施工、新开工、竣工面积及销售面积和销售额均下降 [125][129][133] - 呈现成交土地规划建筑面积、溢价率，以及二手房、商品房成交面积相关数据 [138][148][154] 国内贸易 - 呈现2021 - 2025年服务零售额、社会消费品零售总额累计同比，以及商品零售、餐饮收入相关数据 [161][163][166] - 展示2024 - 2025年限额以上批发和零售业零售额同比变化数据，各行业零售额有不同表现 [168] 交通运输 - 呈现四种货物运输方式同比运输量、旅客运输量，以及九大城市地铁客流量、交通固定资产投资相关数据 [171][176][178] - 展示CCFI各航线运价指数、SCFIS相关数据 [181] 银行与货币 - 展示2024 - 2025年新增社会融资规模、各分项同比新增/少减，以及社会融资规模存量同比数据 [186][191][187] - 展示2024 - 2025年新增人民币贷款、各分项同比新增/少减数据 [197][200] - 12月末M1增速下滑，M2增速回升，“剪刀差”扩大至4.7% [203] - 呈现货币投放、资金利率、MLF净回笼资金，以及R007与DR007利差、3个月同业存单收益率相关数据 [207][210][212] - 呈现利率债发行情况、长短期国债收益率相关数据 [217][220] - 2025年12月末黄金储备增加，外汇储备规模上升，人民币兑一篮子货币基本稳定 [226][231] 财政与就业 - 呈现中央和地方一般预算公共收支相关数据 [236] - 展示2024 - 2025年一般公共财政收入、各税种收入及支出相关数据 [240][241] - 呈现近年政府财政支出领域比例，以及城镇新增就业人数、城镇调查失业率相关数据 [243][245] 景气调查 - 展示2024 - 2025年全球与中国制造业、非制造业、建筑业、服务业PMI热力图数据 [249][251][259][262] - 2025年12月中国制造业PMI为50.1%，重返扩张区间，非制造业商务活动指数为50.2%，重返扩张区间 [252][260] 美国宏观 - 展示2022 - 2025年美国实际GDP环比折年率及各组成部分数据 [267] - 呈现美国新增非农就业人数、失业率和劳动参与率相关数据 [271] - 展示美债各期限收益率、收益率倒挂程度，以及零售和食品服务销售额同比数据 [273][275][277] - 呈现美联储资产结构、联邦基金利率，以及联储负债端逆回购金额相关数据 [279][282]

1月23日，周四，美国经济分析局公布的数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值为4.4%，略高 于市场预期以及修正前的4.3%，创两年来最快增速。与此同时，消费者支出在上季度按年化计算增长 3.5%，其中服务支出创下三年来最快增速，商品支出也较前一季度加快。三季度核心个人消费支出 （PCE）物价指数终值为2.9%，与预期持平，表明通胀压力未出现明显升温。报告显示，继第一季度萎 缩0.6%后，第二季度实际GDP按年率计算强劲反弹，增长3.8%。综合前三季度数据，表明到2025年前 三个季度美国经济年化增长率为2.5%。本轮增长由消费支出、出口、政府支出和投资共同驱动，同时 进口额下降也对GDP构成正向贡献。 另外，日本央行周五维持政策利率在0.75%不变，符合市场预期，但上调了中长期通胀预测，显示该行 对价格压力的评估更为乐观。这是该行继上月加息后首次议息会议，目前正在评估加息举措对经济的实 际影响。日本央行维持2025财年核心CPI预测在2.7%不变，但上调了未来两个财年的预期。2026财年核 心CPI预测从1.8%上调至1.9%，2027财年预测维持在2.0%。更能反映基础价格趋势的核心-核心CPI预测 ...

城市经济能级跃升 - 北京2025年GDP达52073.4亿元，同比增长5.4%，正式进入“5万亿俱乐部”，成为继上海之后中国第二个GDP超5万亿元的城市 [2] - 上海2025年GDP达56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，名义增量约2782亿元，名义增速约5.16%，按照此发展态势，2026年GDP将接近或达到6万亿元 [2] - 杭州2025年GDP达23011亿元，并正式提出到2030年GDP迈上3万亿元新台阶的发展目标 [3] 万亿GDP城市阵营扩容 - 2025年中国内地万亿GDP城市已明确增加至28座，温州正式跻身行列，其2025年GDP达到10213.9亿元，按不变价格计算同比增长6.1% [2] - 2024年GDP已超9500亿元的徐州（9537.12亿元）和大连（9516.9亿元）是万亿城市的核心种子选手，若后续顺利破万亿，2025年中国内地万亿GDP城市将扩容至30座 [3] - 2024年，中国内地万亿GDP城市已达27座 [2] 省级经济版图突破 - 山东省2025年地区生产总值预计超过10万亿元，将成为全国第三个、北方第一个GDP超10万亿元的省份 [5] - 浙江省2025年GDP达94545亿元，同比增长5.5% [5] - 四川省2025年GDP达67665.34亿元，河南省达66632.79亿元，增速均保持在5.5%以上 [6] 区域经济增长态势 - 陕西省2025年GDP达36551.1亿元，同比增长5.1%，名义增量1012.33亿元 [7] - 江西省2025年GDP达36020亿元，同比增长5.2%，名义增量1817.5亿元 [7] - 甘肃省2025年GDP达13697.5亿元，同比增长5.8%，名义增量694.6亿元 [7] 头部城市经济数据 - 根据已公布数据，2025年部分城市GDP及增速如下：上海56708.71亿元（实际增速5.4%）、北京52073.4亿元（实际增速5.4%）、杭州23011亿元（实际增速5.2%）、温州10213.9亿元（实际增速6.1%）[3][4] - 部分头部城市2024年GDP数据为：深圳36801.87亿元、重庆32193.15亿元、广州31032.5亿元、苏州26727亿元、成都23511.3亿元 [3][4]

韩国2025年宏观经济表现 - 2025年全年国内生产总值同比增长1%，与央行去年11月预期相同，但仅为2024年增速的一半，且远低于1.8%的潜在增长率估测值 [1] - 2025年第四季度GDP环比下降0.3%，全年经济走势呈现前低后高再回落态势：第一季度环比降0.2%，第二季度增0.7%，第三季度增1.3%，第四季度环比降0.3% [1] 第四季度GDP下滑原因 - 基数较高及建设投资低迷是第四季度GDP增速大幅下滑的主要原因 [1] - 第四季度建设投资环比下滑3.9%，设备投资环比下降1.8% [1] - 外贸端表现疲软，第四季度出口环比萎缩2.1%，进口环比减少1.7% [1] 各领域对GDP增长的贡献 - 内需和净出口分别拖累第四季度经济增长0.1个和0.2个百分点 [1] - 居民消费和政府消费各拉动第四季度经济增长0.1个百分点，其中居民消费支出环比增长0.3%，政府消费支出环比增长0.6% [1] 分行业表现 - 制造业同比下降1.5%，水电燃气生产和供应业锐减9.2%，建筑业缩水5% [1] - 农林渔业和服务业分别实现4.6%和0.6%的增长，成为少数逆势上扬的板块 [1] 实际国内总收入表现 - 韩国第四季度实际国内总收入环比增长0.8%，全年GDI增长1.7% [2] - GDI第四季度和全年增速均高于同期实际GDP增速 [2]