报告核心观点 报告对上周（2025/04/21 - 2025/04/25）基金市场进行全面分析，涵盖股票、债券、期货、商品等市场，以及各类ETF表现，指出市场指数涨跌互现，资金流向有差异，为投资提供参考 [2][9] 基金市场概况 股票市场 - 上周国内主要股票指数涨跌互现，大盘指数中沪深300、上证50和上证指数涨跌幅分别为0.38%、 - 0.33%和0.56%，中小盘指数中证500、中证1000和创业板指涨跌幅分别为1.20%、1.85%和1.74% [2][9] - 风格指数涨跌互现，金融、周期、消费、成长和稳定风格指数涨跌幅分别为0.21%、2.44%、0.24%、1.41%和0.73%，成长风格下大盘、中盘和小盘成长风格指数涨跌幅分别为1.64%、2.24%和 - 2.36% [2][9] - 近期A股交易活跃度震荡回落，上周日成交量冲高回落，与2025年1月末基本持平，近一年月度成交量以震荡为主 [10] 债券市场和期货市场 - 上周上证转债涨跌幅为0.85%，纯债指数全线上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨跌幅分别为0.01%、0.06%和0.03% [17] - 上周主要股指期货主力合约全线下跌，沪深300、上证50、中证500涨跌幅分别为 - 0.11%、 - 0.13%和 - 0.29%，10年期、5年期、2年期国债期货价格涨跌幅分别为 - 0.21%、 - 0.27%和 - 0.15% [17][18] 商品市场 - 过去一周商品市场全线上涨，CRB金属现货、CRB家禽现货、CRB工业现货涨跌幅分别为2.69%、1.97%和1.92% [20] - 国内重点商品期货主力合约涨跌互现，CZCE PTA、SHFE铜、SHFE白银主力合约涨跌幅分别为2.14%、1.91%、1.79% [23] ETF市场行情统计 国内股票型ETF交易活跃度排名 - 以基金周换手率考量ETF交易活跃度，上周交易热点集中在创业板50、创业板等综合指数和地产ETF、计算机、酒ETF等板块 [26] 大小盘风格监测 综合股票ETF - 综合型ETF基金上周交易额为528.20亿元，比前周变化 - 486.79亿元，中大盘风格综合ETF交易额为244.91亿元，变化 - 435.37亿元，中小盘综合ETF交易额为286.23亿元，变化 - 53.32亿元 [28] - 综合型ETF基金场内份额为3911.24亿份，比前周变化 - 11.79亿份，中大盘风格综合ETF场内份额为2510.17亿份，变化 - 9.27亿份，中小盘综合ETF场内份额为1401.06亿份，变化 - 2.51亿份 [28] 主题股票ETF - 32只主题ETF平均周涨跌幅为0.56%，大盘风格ETF平均周涨跌幅为0.21%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为0.83% [3][29] - 主题ETF总成交额为381.61亿元，比前周变化 - 2.73亿元，大盘风格ETF成交额为191.83亿元，增加9.68亿元，中小盘风格ETF成交额为189.78亿元，变化 - 12.41亿元 [3][29] - 主题ETF场内份额为3750.85亿份，比前周变化 - 22.89亿份，中大盘风格主题ETF场内份额1243.37亿份，变化 - 30.77亿份，中小盘风格主题ETF场内份额为2507.48亿份，增加7.87亿份 [29] 板块资金流向跟踪 - 综合类ETF涨跌互现，前三为创业板50、创业板、1000ETF，涨跌幅分别为2.77%、2.24%、1.89%，后三为50ETF、300ETF、300ETF，涨跌幅分别为 - 0.37%、0.23%、0.28% [4][34] - 行业主题类ETF涨跌互现，前三为新汽车、新能车、5GETF，涨跌幅分别为3.65%、3.61%、3.34%，后三为地产ETF、酒ETF、消费ETF，涨跌幅分别为 - 1.82%、 - 1.79%、 - 1.44% [4][34] - 综合类ETF中，中证1000等ETF资金继续流入，上证50、沪深300、中证500等大中盘指数ETF有资金流出；行业主题中，医药等板块资金继续流入抄底，酒、消费等近期反弹板块有资金流出 [4][34] 商品ETF - 上周跟踪的商品ETF基金涨跌互现，黄金ETF、博时黄金、豆粕ETF、有色期货、能源化工涨跌幅分别为 - 0.70%、 - 0.71%、0.41%、1.70%、1.27% [40] - 商品ETF整体场内份额比前周增加9.01亿份，整体成交额比前周增加314.68亿元 [40] 海外ETF - 上周跟踪的海外ETF基金中，纳指ETF、H股ETF、恒生ETF涨跌幅分别为4.31%、3.09%、3.23% [43] - 海外ETF基金整体场内份额比前周增加1.59亿份，整体成交额比前周变化 - 2.94亿元 [43] 货币市场ETF - 截止上周末，SHIBOR隔夜利率为1.61%，比前周下降 - 0.02%；SHIBOR一周利率为1.69%，比前周上升0.04%；华宝添益七日年化收益率为1.12%，比前周下降 - 0.04%；银华日利七日年化收益率为1.24%，比前周上升0.01% [46] - 华宝添益场内份额为802.95亿份，比前周增加19.30亿份；银华日利场内份额为768.08亿份，比前周变化 - 7.20亿份 [46]

市场整体表现 - 沪指4月28日下跌0.20% [1] - 申万行业中有5个上涨 涨幅居前为银行(0.98%)和钢铁(0.53%) [1] - 跌幅居前行业为房地产(-3.66%)和综合(-2.52%) [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出298.94亿元 [1] - 仅2个行业获主力净流入 钢铁(2.00亿元)和石油石化(6693.31万元) [1] - 电子行业净流出规模最大(31.04亿元) 其次是汽车(25.16亿元) [1] 钢铁行业个股表现 - 行业45只个股中25只上涨 19只下跌 [2] - 21只个股获资金净流入 7只净流入超千万元 [2] - 杭钢股份净流入2.66亿元居首 包钢股份(3470.52万元)和首钢股份(3315.58万元)紧随其后 [2] - 6只个股净流出超千万元 沙钢股份(-5436.24万元)流出最多 [2][3] 钢铁行业资金流向排名 - 杭钢股份涨幅2.97% 换手率7.88% [2] - 首钢股份涨幅6.90% 资金流入3315.58万元 [2] - 宝钢股份涨幅4.22% 资金流入1846.41万元 [2] - 钒钛股份跌幅5.54% 资金流出2841.34万元 [3] - 抚顺特钢跌幅1.15% 资金流出3373.44万元 [3]

A. 恐慌抛售怕被套牢 B. 逢低加仓期待反弹 C. 不知所措观望等待 亲爱的鹏友们： 展信佳！第二封信我们初步认识了"牛市也会有回撤"。 我们回归到实战操作，当你的持仓市值一周内回落 15%，你会： 正确答案取决于：这到底是上涨路途的中场休息，还是盛宴结束？ 识别市场位置需要跳出情 绪干扰，借助成体系的指标工具进行理性诊断。今天，我们将以 A 股历史为参照， 分析各指标工具和市场表现的关系，帮助大家在波动行情中找到自己的锚点。 估值信号灯：低买高卖的标尺 市盈率（PE）分位数是判断市场估值水位的常用指标。2007 年全市场 PE 突破 70 倍（历史分位数 98%）， 2015 年创业板 PE 达 145 倍（分位数 99%），均构成显著泡沫特征。 我们可根据指数的估值历史百分位划分状态，再根据估值状态来辅助决定买入、持有或卖出。比如： 低于25%——低估 介于25%和75%之间——适中 高于75%——高估 当前数据：全 A 指数 PE18 倍，处于近十年 34% 分位，沪深 300 指数 PE12 倍（分位数 39%），中证 500 指 数 PE27 倍（分位数 39%），整体估值处于适中区间，未现系统性 ...

文章核心观点 截至2025年4月25日收盘，介绍九鼎投资股价、资金流向、融资融券等情况，并给出近5日相关数据，还展示公司主要指标及行业内排名、2024年年报业绩和主营业务 [1][2][4] 股价表现 - 2025年4月25日收盘，九鼎投资报收于13.96元，上涨5.44%，换手率6.0%，成交量26.01万手，成交额3.69亿元 [1] 资金流向 4月25日资金流向 - 主力资金净流入1.27亿元，占总成交额34.43% - 游资资金净流出6274.73万元，占总成交额17.0% - 散户资金净流出6434.54万元，占总成交额17.43% [1] 近5日资金流向 | 日期 | 收盘价 | 涨跌幅 | 主力净流入 | 主力净占比 | 游资净占比 | 散户净流入 | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 - 04 - 25 | 13.96 | 5.44% | 1.27亿 | 34.43% | -17.00% | -6434.54万 | -17.43% | | 2025 - 04 - 24 | 13.24 | -1.85% | -521.96万 | -4.86% | -7.57% | 1334.99万 | 12.43% | | 2025 - 04 - 23 | 13.49 | -3.64% | -3674.73万 | -19.63% | 3.59% | 3003.23万 | 16.04% | | 2025 - 04 - 22 | 14.00 | -1.48% | -1342.86万 | -5.44% | -1.75% | 1775.00万 | 7.19% | | 2025 - 04 - 21 | 14.21 | 0.85% | -2241.32万 | -6.50% | 4.86% | 564.56万 | 1.64% | [1] 融资融券 4月25日融资融券情况 - 融资买入2146.36万元，融资偿还2327.24万元，融资净偿还180.88万元 - 融券卖出0.0股，融券偿还0.0股，融券余量1000.0股，融券余额1.4万元 - 融资融券余额1.2亿元 [1] 近5日融资融券数据 | 日期 | 涨跌幅 | 融资余额(元) | 融资净买入(元) | 融券余量(股) | 融券净卖出(股) | 融资融券余额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 - 04 - 25 | 5.44% | 1.20亿 | -180.88万 | 1000.0 | 0.0 | 1.20亿 | | 2025 - 04 - 24 | -1.85% | 1.22亿 | 435.02万 | 1000.0 | 0.0 | 1.22亿 | | 2025 - 04 - 23 | -3.64% | 1.18亿 | 160.13万 | 1000.0 | 0.0 | 1.18亿 | | 2025 - 04 - 22 | -1.48% | 1.16亿 | -219.24万 | 1000.0 | 0.0 | 1.16亿 | | 2025 - 04 - 21 | 0.85% | 1.18亿 | 1094.63万 | 1000.0 | 0.0 | 1.18亿 | [2] 主要指标及行业排名 | 指标 | 九鼎投资 | 多元金融行业均值 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | 总市值 | 60.52亿元 | 197.19亿元 | 19/22 | | 净资产 | 26.5亿元 | 271.26亿元 | 18/22 | | 净利润 | -2.68亿元 | 5.94亿元 | 21/22 | | 市盈率(动) | -22.56 | 127.8 | -/22 | | 市净率 | 2.3 | 1.77 | 17/22 | | 毛利率 | 61.25% | 21.06% | 3/22 | | 净利率 | -79.66% | 90.27% | 22/22 | | ROE | -9.72% | -9.36% | 20/22 | [4] 2024年年报业绩 - 主营收入3.38亿元，同比上升20.34% - 归母净利润 - 2.68亿元，同比下降1848.42% - 扣非净利润 - 2.28亿元，同比下降2371.93% - 2024年第四季度，单季度主营收入1.47亿元，同比上升87.25% - 单季度归母净利润 - 2.75亿元，同比下降8347.66% - 单季度扣非净利润 - 2.3亿元，同比下降5058.27% - 负债率8.81%，投资收益 - 1347.41万元，财务费用447.0万元，毛利率61.25% [4] 主营业务 - 房地产开发与经营，私募股权投资管理业务 [4]

公司股价及资金流向 - 截至2025年4月25日收盘 公司股价报收12 29元 上涨3 02% 换手率12 83% 成交量18 18万手 成交额2 22亿元 [1] - 4月25日主力资金净流入1487 01万元 占总成交额6 71% 游资资金净流出618 01万元 占2 79% 散户资金净流出868 99万元 占3 92% [1] - 近5日资金流向显示 主力资金在4月25日净流入1487 01万元 占比6 71% 而4月21日净流出788 82万元 占比7 70% 游资资金在4月22日净流入711 67万元 占比2 72% 散户资金在4月21日净流入993 40万元 占比9 69% [2] 公司财务指标 - 公司总市值18 71亿元 低于物流行业均值165 52亿元 行业排名53/54 净资产5 29亿元 行业排名51/54 [3] - 2025年一季度主营收入2 46亿元 同比上升43 32% 归母净利润193 46万元 同比下降49 48% 扣非净利润161 18万元 同比下降53 06% [3] - 公司毛利率5 1% 低于行业均值15 1% 净利率0 61% 低于行业均值5 8% ROE 0 37% 低于行业均值2 82% [3] - 公司负债率55 41% 财务费用383 4万元 投资收益21 67万元 [3] 公司业务构成 - 主营业务包括第三方物流业务 供应链业务 园区业务 国际业务（国际航空货运 国际铁路业务） 信息化建设 [3] 行业对比 - 公司市盈率(动)241 8 远高于行业均值40 14 市净率3 59 高于行业均值2 26 [3] - 公司在物流行业54家公司中 总市值 净资产 净利润 毛利率 净利率 ROE等指标排名均处于后50% [3]

南向资金动态 - 成交量在"反制关税"后第一周（4月7日-11日）创下日均成交和净买入新高，但过去一周（4月14日-17日）大幅收窄 [2][10] - 风格配置显示进攻型资金保持较高风险偏好，"反制关税"后第一周增持"哑铃策略"两端（成长股和金融股），第二周减配金融股并继续增持成长股 [2][10] - 半导体和可选消费（电商）连续两周获增持，当前超配比例分别为1.86%和-4.06%，处于2022年以来96.3%和100%分位数 [2][10] - 医药生物板块过去一周增持幅度较大，当前超配比例处于2022年以来51.8%分位数 [2][10] - 软件服务板块持股比例连续两周下滑，当前超配比例基本处于2022年以来最低位置附近 [2][10] 海外资金动向 - 对A股市场：主动型和被动型外资连续两周净流出，4月3日-9日合计净流出19.4亿美元，4月10日-16日合计净流出57.5亿美元 [4][17] - 对港股市场：过去较长时间保持主动型净流出+被动型净流入趋势，但在"对等关税"和"反制关税"期间曾连续两周双双净流出，过去一周（4月10日-16日）重回趋势 [4][17] - 截至4月10日-16日，A股主动外资流出5.0亿美元（相比上周8.0亿美元减少），被动外资流出52.5亿美元（相比上周11.4亿美元大幅扩大） [26] - H股主动外资流出0.32亿美元（相比上周0.93亿美元放缓），被动外资流入0.64亿美元（相比上周流出0.28亿美元出现逆转） [26] 主力资金动向 - 沪深300ETF近期出现明显大额净流入，对市场形成强支撑 [5][20] - 自特朗普公布"对等关税"且市场调整后，沪深300ETF累计净流入总额出现明显斜率抬升，显示资金加快入场节奏 [5][20] - 截至4月18日，四大核心沪深300ETF总资产管理规模达1.04万亿元，占所有沪深300ETF规模的95%以上 [20] 全球资金流动 - 美股市场：主动资金流出减缓至6.6亿美元（上周124.2亿美元），被动资金流出7.5亿美元（上周流入392.4亿美元），总体趋向观望停滞 [28] - 日本市场本周流入29.3亿美元（上周流出16.2亿美元），发达欧洲市场本周流入83.6亿美元（上周流出49.7亿美元） [32] - 黄金周度资金净流入76.7亿美元（上周16.4亿美元），加密货币资产周度净流出3.4亿美元（上周4.2亿美元） [33] 个股层面资金流向 - 南向资金净买入靠前个股：阿里巴巴-W（105.82亿港元）、腾讯控股（68.46亿港元）、美团（39.12亿港元） [24] - 南向资金净卖出靠前个股：盈富基金（122.56亿港元）、中芯国际（3.25亿港元） [24] - 半导体板块中芯国际和华如获增持，可选消费板块阿里、美团、京东获增持 [14]

文章核心观点 4月15日沪指上涨，各申万行业表现分化，部分行业资金流向差异明显，其中家用电器行业上涨且有资金净流入，行业内个股表现和资金流向也各不相同 [1][2] 各行业表现 行业涨跌情况 - 沪指4月15日上涨0.15%，申万行业中12个行业上涨，美容护理、银行涨幅居前，分别为2.27%、1.50%，家用电器行业涨幅排第三，为1.35%；国防军工、商贸零售跌幅居前，分别为1.78%、1.37% [1][2] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出193.01亿元，11个行业主力资金净流入，传媒净流入规模居首，为8.02亿元，银行净流入7.80亿元；20个行业主力资金净流出，电子净流出规模居首，为38.41亿元，计算机净流出27.99亿元 [1] 家用电器行业个股表现 个股涨跌情况 - 家用电器行业95只个股中，51只上涨，1只涨停，38只下跌 [2] 个股资金流向 - 行业资金净流入个股33只，其中5只净流入超5000万元，美的集团净流入1.87亿元居首，格力电器、深康佳A分别净流入1.61亿元、1.43亿元；资金净流出个股中，5只净流出超3000万元，三花智控、石头科技、星光股份净流出居前，分别为6329.70万元、6043.17万元、4559.37万元 [2]

市场整体表现 - 沪指4月10日上涨1.16% [2] - 申万所属31个行业上涨，涨幅居前的是商贸零售、纺织服饰，涨幅分别为4.83%、3.78% [2] - 两市主力资金全天净流入100.43亿元，22个行业主力资金净流入，9个行业主力资金净流出 [2] 行业资金流向 主力资金净流入行业 - 电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入32.91亿元，日涨幅2.58% [2] - 食品饮料行业净流入资金16.50亿元，日涨幅0.64% [2] - 纺织服饰行业全天主力资金净流入1.93亿元，行业上涨3.78% [3] 主力资金净流出行业 - 计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出17.80亿元 [2] - 农林牧渔行业净流出资金8.97亿元 [2] - 医药生物、钢铁、基础化工等行业净流出资金较多 [2] 纺织服饰行业个股表现 个股涨跌情况 - 纺织服饰行业104只个股中，102只上涨，2只下跌，11只涨停 [3] 资金净流入个股 - 资金净流入个股43只，7只净流入超3000万元 [3] - 美邦服饰净流入资金5594.44万元居首，嘉欣丝绸、华利集团分别净流入5523.42万元、4919.46万元 [3] 资金净流出个股 - 探路者、万里马、瑞贝卡净流出资金居前，分别为4659.74万元、1716.45万元、1407.32万元 [3]

文章核心观点 4月9日沪指上涨，申万行业多数上涨，国防军工和商贸零售涨幅居前，银行和石油石化跌幅居前；两市主力资金净流入，计算机和国防军工净流入规模居前，农林牧渔和医药生物净流出规模居前；石油石化行业下跌且主力资金净流出，个股表现分化 [2][3]。 市场整体表现 - 4月9日沪指上涨1.31%，申万29个行业上涨，国防军工、商贸零售涨幅居前，分别为6.27%、5.18%，银行、石油石化跌幅居前，分别为0.94%、0.07% [2] - 两市主力资金全天净流入74.27亿元，16个行业主力资金净流入，计算机净流入36.45亿元居首，国防军工净流入33.72亿元；15个行业主力资金净流出，农林牧渔净流出32.84亿元居首，医药生物净流出13.56亿元 [2] 石油石化行业表现 - 石油石化行业下跌0.07%，全天主力资金净流出2.97亿元，48只个股中35只上涨、2只涨停，11只下跌、1只跌停 [3] - 行业资金净流入个股19只，6只净流入超千万元，贝肯能源净流入3043.77万元居首，海油工程、海油发展分别净流入2445.15万元、2028.20万元 [3] - 行业资金净流出个股中，9只净流出超千万元，中国石油、中国海油、桐昆股份净流出居前，分别为1.18亿元、9602.79万元、6130.13万元 [3] 石油石化行业部分个股资金流向排名 |代码|简称|今日涨跌幅（%）|今日换手率（%）|主力资金流量（万元）| | --- | --- | --- | --- | --- | |601857|中国石油|-2.08|0.21|-11812.69| |600938|中国海油|-0.29|2.12|-9602.79| |601233|桐昆股份|-1.09|2.10|-6130.13| |...|...|...|...|...| |002828|贝肯能源|10.01|8.62|3043.77| [3][4][5]

市场整体表现 - 4月8日沪指上涨1.58%，申万所属23个行业上涨，农林牧渔、商贸零售涨幅居前，分别为7.81%、3.44%，电子、汽车跌幅居前，分别为1.69%、1.63% [1] - 两市主力资金全天净流出601.79亿元，4个行业主力资金净流入，27个行业主力资金净流出 [1] 计算机行业表现 - 计算机行业4月8日上涨0.76%，主力资金净流出57.63亿元 [1][2] - 计算机行业336只个股中，221只上涨，2只涨停，112只下跌，9只跌停 [2] - 计算机行业资金净流入个股59只，超5000万元的有5只，中国软件净流入3.60亿元居首 [2] - 计算机行业资金净流出个股中，超亿元的有15只，浪潮信息净流出4.30亿元居前 [2] 计算机行业资金流向榜单 资金流入榜 - 中国软件净流入36015.46万元，涨9.99%，换手率10.03% [2] - 中国长城净流入34775.90万元，涨9.98%，换手率6.29% [2] - 拓维信息净流入9101.76万元，跌4.20%，换手率13.19% [2] 资金流出榜 - 浪潮信息净流出42954.40万元，跌5.00%，换手率6.22% [4] - 科大讯飞净流出26436.72万元，跌1.38%，换手率2.63% [4] - 紫光股份净流出23285.17万元，跌2.04%，换手率3.27% [4]