博通AI芯片业务表现 - 博通第三财季AI芯片半导体收入52亿美元 超过预期的51.1亿美元[1] - 公司预计本财季AI芯片营收将加速增长至62亿美元 实现连续11个季度增长[1] - 业绩增长得益于定制AI加速器 网络和VMware业务的持续强劲增长[1] 诺和诺德药物研究进展 - 诺和诺德正在研究旗下药物Ozempic针对阿尔茨海默病的治疗效果 相关试验结果预计将在今年秋季出炉[2] - Ozempic活性成分为司美格鲁肽 属于GLP-1药物[2] - Wegovy减肥药产品与Ozempic活性成分相同[2] OpenAI业务拓展计划 - OpenAI计划在明年上线AI驱动的求职平台"OpenAI Jobs Platform" 帮助企业与具备AI技能的人才对接[3] - 公司计划到2030年为1000万美国人提供AI认证[3] - 该举措旨在加速AI在各行各业的应用[3] 亚马逊卫星互联网业务进展 - 亚马逊卫星互联网项目"柯伊伯计划"已签下首个航空公司客户捷蓝航空[4] - 捷蓝航空同意在约四分之一机队上引入柯伊伯卫星网络 部分乘客将从2027年开始体验服务[4] - 机上Wi-Fi服务将在柯伊伯和Viasat支持下继续保持免费政策[4] 微软反垄断问题进展 - 微软有望避免欧盟高额反垄断罚款 欧盟监管机构或将接受微软把Teams从Office套件中剥离的承诺[5] - 竞争对手和客户在市场测试中并未提出严重反对意见[5] - 该决定仍处于草案阶段 时间可能会有所延迟[5]

反垄断诉讼裁决结果 - 谷歌避免Chrome浏览器和安卓操作系统等核心业务被拆分 [1][4] - 法院禁止谷歌签订排他性协议 但允许继续向合作伙伴支付费用以维持默认搜索引擎地位 [3][5] - 裁决要求谷歌向竞争对手开放搜索索引库数据 并创建反垄断技术委员会监督运营 [3] 市场与财务影响 - 谷歌股价在裁决公布后盘后一度上涨超8% [4] - 谷歌2021年支付263亿美元成为苹果Safari和Mozilla Firefox等浏览器的默认搜索引擎 [3] - 谷歌2022年向苹果支付约200亿美元以成为iPhone默认搜索引擎 占苹果年度服务收入约五分之一 [6] 科技行业先例意义 - 本案为现代科技巨头垄断诉讼首例走完全司法程序的案件 将为后续类似案件确立重要先例 [4][5] - 裁决可能影响Meta、亚马逊和苹果等其他科技巨头面临的反垄断诉讼进程 [5] - 三星表示若与谷歌停止合作 可能削弱其与苹果竞争能力甚至被迫退出美国手机市场 [6] AI技术对案件的影响 - 法官在裁决书中明确指出生成式AI的出现"改变了本案的进程" [1][7] - AI初创公司获得惊人资金涌入 开发出更强大产品 可能成为改变游戏规则的力量 [7] - OpenAI计划引入谷歌云服务满足算力需求 形成意外合作 [7] 搜索行业竞争格局变化 - 生成式AI聊天机器人如ChatGPT、Perplexity和Claude正被越来越多用户用于获取信息而非传统搜索 [7] - OpenAI推出SearchGPT搜索引擎 裁决后苹果可引入推广ChatGPT而不违反与谷歌协议 [7] - 谷歌承认AI技术为行业带来巨大变化 提供更多信息查找方式 [7]

尽管谷歌在最新判决中暂时避免了最严厉的拆分措施，但美国司法部明确表示不会就此止步，誓言继续 推进对大型科技公司的反垄断行动。 在本周二的判决中，美国地区法官Amit Mehta拒绝了司法部要求分拆谷歌的请求，仅要求谷歌不得签订 独家分销协议，并加强搜索数据共享。对此，司法部反垄断部门负责人Gail Slater表示，"我们还没结 束"，强调该案具有历史意义，并将继续推进对谷歌及其他科技巨头的反垄断诉讼。 最新判决对谷歌而言是一次重大胜利，华尔街对此反应积极，认为最严厉的拆分措施暂时得以避免。然 而，司法部及相关官员的强硬表态，打破了外界对政府可能放松监管的预期。 政府内部对科技监管存分歧，政策走向受关注 谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头持续加大对政府的游说力度。 谷歌CEO皮查伊、亚马逊创始人贝佐斯、Meta创始人扎克伯格等高管均与特朗普政府保持密切互动， 并在总统就职典礼上提供捐助。苹果CEO Tim Cook近期也与特朗普会面，获得关税减免承诺，并宣布 在美追加投资。 尽管如此，苹果仍面临司法部指控其滥用智能手机市场主导地位的反垄断诉讼。Meta则在FTC的反垄断 案中等待判决。谷歌除本案外，还将在本月于 ...

特朗普政府对科技巨头的监管立场 - 特朗普政府关键监管部门人选均持有反对科技巨头立场 包括司法部 联邦贸易委员会和联邦通信委员会等机构 [1][2] - 司法部反垄断部门负责人斯莱特强调谷歌反垄断案具有历史意义 将继续推进相关工作 [1] - 联邦法官命令谷歌和美国司法部在9月10日前提交与法院意见一致的判决草案 [1] 国内反垄断执法态势 - 美国司法部与联邦贸易委员会联合要求各联邦机构清理阻碍竞争的监管条款 涉及医疗保健 能源 科技等行业 [2] - 司法部提起对苹果的反垄断诉讼 指控其非法维持智能手机市场垄断地位 [6] - 联邦贸易委员会继续推进对Meta的反垄断诉讼 案件将于2025年初进入庭审阶段 [6] 国际数字监管摩擦 - 美国针对欧盟《数字服务法案》提出强烈反对 指责其限制言论自由并增加美国企业财务成本 [3] - 在七国集团协议中美国成功为大型跨国企业争取到海外税款豁免 [2] - 特朗普威胁对针对美国科技公司的国家征收额外关税并实施出口限制 包括先进技术和半导体 [3] 科技企业的应对策略 - 谷歌 亚马逊 Meta和OpenAI等科技企业高管向特朗普示好 并为其就职典礼提供资金支持 [5] - 苹果公司承诺在美国追加1000亿美元投资 [5] - 尽管展现合作姿态 多家科技公司仍面临严峻反垄断诉讼 [5] 执法机构立场与行动 - 联邦贸易委员会主席弗格森强调将配置一切必要资源处理亚马逊Prime服务相关案件 [6] - 司法部反垄断负责人斯莱特明确表示不会容忍数字垄断者滥用市场权力 [6] - 特朗普政府延续对劳动力市场关注 强化科技行业审查和提高并购救济要求 [5]

股价表现与市值 - 谷歌股价以230.66美元收盘 单日涨幅达9.14% [1] - 总市值攀升至2.79万亿美元 创下历史新高 [1] 反垄断诉讼裁决结果 - 美国地方法院裁决谷歌无需剥离Chrome浏览器和安卓操作系统 [5] - 需向竞争对手共享搜索结果等更多数据 [5] - 需创建反垄断技术委员会监督公司日常运营以确保合规 [5] 裁决对业务的影响 - 业务架构保持稳定 可继续维持正常运营 [5] - 与苹果的合作不受影响 继续作为iPhone默认搜索引擎 [5] - 通过支付费用保持市场地位 对巩固搜索引擎市场份额具有重要意义 [5] 诉讼背景 - 2020年10月美国司法部以非法垄断搜索引擎和搜索广告市场为由发起诉讼 [1] - 案件审理给公司发展带来不确定性 投资者对经营前景存在担忧 [1]

CNIL强调，受到谷歌违规操作影响的人数"非常庞大"，本次罚款只考虑了居住在法国的用户数量，与 Cookie相关的违规操作影响了超过7400万个账户，其中，有5300万用户在邮箱的"促销"和"社交"标签页 中看到了违规投放的广告。 对此，谷歌方面回应称，公司正在对CNIL的决定进行评估，用户始终能够控制在谷歌产品中看到的广 告。在过去两年中，谷歌已做出更新以回应监管机构的关注，包括让用户在创建谷歌账户时能够轻松拒 绝个性化广告，以及调整了Gmail中广告的呈现方式。 这已经是CNIL因谷歌cookie而对其开出的第三张罚单。此前，CNIL在2020年和2021年分别对谷歌开出 了1亿欧元和1.5亿欧元的罚单。 来源：智通财经 刚从美国的在线搜索反垄断案中逃过一劫，科技巨头谷歌又要面临来自法国的罚款。 当地时间9月3日，法国国家信息与自由委员会（CNIL）宣布已对谷歌处以3.25亿欧元（约合人民币27 亿元）罚款，原因是该公司在未经用户同意的情况下，向Gmail邮箱用户不当显示广告并使用cookie （浏览器小数据文件）。其中，谷歌公司（Google LLC）被罚2亿欧元，谷歌爱尔兰有限公司（Google Ir ...

美国联邦地区法院本周二裁决，科技巨头谷歌公司无需剥离Chrome浏览器和安卓操作系统业务，被市场视为美国互联网 巨头在与联邦反垄断执法者对抗中取得"罕见胜利"。受此消息提振，谷歌母公司字母表股价周三大幅收涨9.14%。此外， 该裁决对苹果公司等智能设备制造商也构成利好，因为今后谷歌仍可每年支付数以十亿计美元，换取智能设备制造商把 谷歌搜索引擎设为默认搜索引擎。另据彭博社最新消息，苹果加速研发基于自研AI模型智能助理Siri的同时，也在测试由 谷歌的领先AI模型Gemini来驱动下一代Siri的效果，两家科技巨头可能就此达成合作。以上利好消息推动苹果股价周三收 涨3.81%。 当地时间周三，美联储最新发布的全国经济形势调查报告，也就是"褐皮书"显示，自7月中旬到8月底，美国所有联邦储备 区物价均出现与加征关税相关的价格上涨。市场担忧，美国家庭工资增长无法跟上物价上涨的步伐，或导致消费者支出 进一步下降，部分投资者交投谨慎。另一方面，受到谷歌无需拆分浏览器业务裁决的提振，谷歌母公司和一众科技股显 著上涨，美国三大股指周三涨跌不一。截至收盘，道指跌0.05%，标普500指数涨0.51%，纳指涨1.02%。 3日国际 ...

核心观点 - 美国联邦法院裁决允许谷歌继续向苹果支付费用以维持默认搜索引擎合作 为苹果保留年超200亿美元收入来源 同时避免谷歌面临更严厉制裁 [1][7] - 该裁决对苹果构成重大利好 使其避免在关键增长放缓期失去高利润收入流 同时缓解两家公司短期监管压力 [1][3][5] 反垄断案裁决结果 - 法官裁定谷歌无需出售Chrome浏览器 可继续与苹果保持搜索引擎合作 但禁止协议包含排他性条款 [1] - 法院认为禁止付款将增强谷歌实力 因谷歌可自由接触苹果庞大用户群 允许付款反而为竞争对手提供潜在进入机会 [1] - 裁决推动谷歌股价大涨超9% 苹果同步上涨 共同带动纳斯达克指数收涨1% [1] 财务影响分析 - 谷歌每年向苹果支付超200亿美元 该金额约占苹果年总收入的5% [1][3] - 该收入对利润贡献显著 因增量成本极低 苹果服务部门（含谷歌付款）毛利率高达75% 远超硬件业务37%的毛利率 [3] - 若失去该收入流 将对苹果利润构成沉重打击 [3] 苹果当前经营状况 - iPhone作为营收支柱增长疲软 过去三年年均收入增长率仅2% [5] - 分析师预测截至明年9月财年iPhone收入增长不足4% 因生成式AI布局迟缓导致市场对新款iPhone期望不高 [5] - 公司面临贸易摩擦压力 被要求将制造业迁回美国 今年以来股价累计下跌2.2% [5] 后续监管风险 - 谷歌在美国和欧洲仍面临其他反垄断案件 可能被监督机构认定未履行义务 [7] - 法官保留重新审视支付禁令的权利 若当前补救措施未能实质性恢复竞争 可能重新施加限制 [7] - 裁决虽未完全消除风险 但避免苹果在需巨额AI投资背景下损失营业利润 [7]

美国制造业PMI数据 - ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线 8月值为48.7 低于预期49 前值48 [2] - 新订单指数自年初首次扩张 单月大幅跃升4.3至51.4 但产出指数下滑3.6至47.8 [2] - 标普全球制造业PMI终值53 略低于预期53.3 显示过去三个月出现自2022年上半年以来最强劲扩张 [2] 全球央行资产配置趋势 - 非美央行黄金持有量自1996年以来首次超过美债持有量 黄金期货价格突破3600美元创历史新高 年内上涨36% [4] - 世界黄金协会调查显示绝大多数央行预计未来12个月将增加黄金储备 摩根士丹利将年底目标价设定为3800美元/盎司 [4] - 全球央行储备多元化加速 美债总额上升及美国政策变化降低对美元资产依赖 货币体系向多极化转变 [5] 机器人行业动态 - 宇树科技计划2025年四季度提交上市申请 目前处于上市辅导阶段 保荐机构为中信证券 [6] - 公司通过自研电机直驱技术降低开发成本 主要销量来自科研采购 工业及消费者市场占比较低 [7] - 国内机器人企业扎堆上市融资 行业面临商业化应用场景拓展挑战 [7] 国有企业战略合作 - 中国石油控股股东将0.3%股份（5.41亿股）无偿划转中国移动 总价值0元 [8] - 划转旨在深化战略合作 依托5G及大数据技术推动石油勘探销售环节智能化转型 [8] - 国家层面鼓励央国企调整资源配置 但股权划转后需配套体制机制变革实现价值创造 [9] 新茶饮行业业绩 - 六家上市公司上半年营收超300亿元 归母净利润超50亿元 多数公司实现正增长 [10] - 蜜雪集团以148亿元营收及27亿元净利润蝉联榜首 净利润同比增长超40% [10] - 古茗净利润增速达120% 奈雪的茶营收下滑14.4%且持续亏损 但亏损同比收窄70% [10] 科技行业反垄断进展 - 谷歌无需剥离Chrome浏览器与安卓系统 仅被要求向竞争对手共享搜索数据 [12] - 裁定保留谷歌核心资产完整性 但面临生成式AI对传统搜索引擎的挑战 [12] - 苹果与谷歌AI合作有望加速 另一项针对广告技术的反垄断诉讼将于9月开庭 [13] A股市场动态 - 前8月上交所新开户数1721.17万户 同比增长48% 8月单月新开户265.03万户环比增30% [14] - 上证指数8月上涨7.97% 连续四个月上涨 沪深北三市8月成交3.15万亿股创年内新高 [14] - 居民存款向股市转移主要因A股赚钱效应显现 而非存款利率下行单一因素 [15] 证券市场交易表现 - 9月3日沪指跌1.16%报3813.56点 深成指跌0.65% 创指涨0.95% 全天成交额2.36万亿元 [16] - 超4500只个股下跌 光伏储能概念走强 券商及小金属板块领跌 科技板块估值偏高缺乏新动力 [16] - 市场缩量调整反映连续上涨后获利资金平仓意愿 投资者转向观望 [17]

股价表现与市场反应 - 谷歌C股价上涨9.01% 创2022年7月以来新高 [1] - 市场普遍认为裁决结果温和 消除谷歌股价重大风险 [2] 反垄断诉讼裁决内容 - 地方法官裁定禁止谷歌与苹果等签订排他性合同 [1] - 谷歌未被强制分拆Chrome浏览器业务 [1] - 谷歌仍可通过付费成为默认搜索引擎 保持与苹果合作 [1] - 谷歌计划对裁决提出上诉 法律争端可能持续 [1] 竞争格局变化 - OpenAI和Perplexity等AI公司获得进入非垄断市场机会 [1] - 苹果设备可能引入更多搜索工具 增强AI领域竞争力 [1] - 谷歌被要求共享部分搜索数据 竞争对手可借此改善产品 [1] 业务发展前景 - 自研AI芯片与多家云服务商合作 挑战英伟达市场份额 [2] - 智能家居助手等新业务领域进展值得关注 [2] - Chrome浏览器在搜索市场推广和用户引流方面起重要作用 [1] 未决法律事项 - 谷歌仍面临关于广告工具的其他反垄断诉讼 [2] - 需持续关注相关法律进展对市场表现的影响 [2]