外汇市场表现 - 美元指数上涨0.42%至98.21 [1] - 欧元兑美元下跌0.49%至1.1648 [1] - 英镑兑美元下跌0.35%至1.3530 [1] - 澳元兑美元下跌0.76%至0.6496 [1] - 美元兑日元上涨0.25%至147.7465 [1] - 美元兑加元上涨0.44%至1.3819 [1] - 美元兑瑞郎上涨0.27%至0.8076 [1]

美元指数走势 - 美元指数DXY突破98，短线拉升超20点 [1] - 日内涨幅达0.31% [1]

核心观点 - 美国7月CPI环比+0.2% 核心环比+0.32% 均符合预期 核心CPI环比终结连续5个月不及预期 [1][2] - 同比口径预期差主要来自季调与四舍五入等技术问题 CPI同比预期+2.8%实际+2.7% 核心CPI同比预期+3.0%实际+3.06% [1][2] - 关税对商品通胀传导仍在进行 服务通胀保持黏性 下行仍有阻力 [1][3] - 市场交易"通胀温和→降息预期升温→增长预期改善"逻辑 美股与长债利率上涨 黄金下跌 [1][4] - 当前市场计价全年2.4次/61bps降息预期至少存在11bps回调空间 美元指数与短债利率存在上行风险 [1][5] 通胀数据表现 - 7月CPI环比+0.2% 核心环比+0.32% 均符合预期 [2] - 核心商品CPI环比由+0.20%微升至+0.21% 交运商品环比由-0.38%提升至+0.22% [3] - 居住服务环比由+0.18%抬升至+0.23% 自住房折算OER与租金RPR环比分别为+0.28%和+0.26% [3] - 超核心CPI环比由+0.21%大幅反弹至+0.48% 医疗保险拉动+0.197% 交通运输拉动+0.182% [3] 通胀结构分析 - 关税相关商品出现分化 家具服装休闲商品环比回落 而新车与二手车价格反弹 [3] - 二手车价格如期反弹 环比+0.48% 较前值-0.67%显著改善 [3][10] - 服务通胀保持黏性 居住通胀回到疫情前中枢水平 但同比增速仍处于回落过程中 [3] - 高波动项目贡献显著 机票大涨4.04% 酒店价格跌幅收窄至-1.02% [3][14] 市场反应 - 2年美债利率下行至3.72% 10年美债利率一度上行至4.31% 10年实际利率预期一度上行至1.93% [4] - 美元指数跌破98 黄金下跌 美股和白银上涨 [4] - 市场交易逻辑从"就业数据太差→降息预期升温"转变为"通胀温和→降息预期升温→增长预期改善" [4] 政策预期与交易策略 - 当前市场预期全年降息2.4次/61bps 但乐观情景仅2次(9月/12月) 悲观情景1次(10月) [5] - 降息预期存在11bps回调空间 美元指数与短债利率面临上行风险 [5] - 未来黄金上涨可能来自"通胀超预期→降息延后→经济压力增大→增长预期下修"的传导路径 [5] - 下月非农和CPI数据质量或仍较差 建议把握长期脉络如美联储降息和央行购金趋势 [5]

美元指数走势 - 美元指数最新价报97 75 跌幅0 05% 开盘价为97 80 [1] - 若当前看跌旗形态支撑趋势线告破 美元指数或下探7月低点96 37附近 [1] - 趋势线当前位于97 98-98 09区间 跌破后97 00关口或成测试2025年新低前的过渡目标 上方阻力看98 95 [1] 美联储政策预期 - 美国整体通胀数据略低于市场预期 但市场对美联储9月降息的"压倒性共识"可能存在误判 [1] - 从核心通胀数据来看 降息并非板上钉钉 报告可能没有市场最初想象的那么乐观 [1] - 市场将密切关注杰克逊霍尔研讨会 美联储主席鲍威尔可能提供关于9月政策走向的指引 [1] - 尽管市场普遍预期9月会降息 但实际可能性可能没有想象中那么高 若美联储9月没有降息 市场可能会感到非常失望 [1]

外汇市场动态 - 美元指数下跌0.28%至97.80 [1] - 欧元兑美元上涨0.27%至1.1705 [1] - 英镑兑美元上涨0.57%至1.3578 [1] - 澳元兑美元上涨0.25%至0.6546 [1] - 美元兑日元下跌0.33%至147.3740 [1] - 美元兑加元下跌0.09%至1.3759 [1] - 美元兑瑞郎下跌0.19%至0.8054 [1]

通胀数据表现 - 美国7月未季调核心CPI年率为3 1% 高于前值2 9%和预期值3% [1] - 美国7月未季调CPI年率为2 7% 与前值持平 低于预期值2 8% [1] - 核心CPI年率环比上升0 2个百分点 名义CPI年率环比下降0 1个百分点 [1] - 剔除能源价格后高通胀延续 加入能源价格后物价走势疲软 [1] 能源价格影响 - 7月31日至今美原油十根K线中有八根长阴线 中短期跌势显著 [1] - 能源价格下跌导致名义CPI与核心CPI表现差异扩大 [1] - 美联储偏好使用核心CPI制定政策以规避能源价格波动 [1] 美元指数市场反应 - 核心CPI上升显示商品需求强劲 但美元指数在数据公布后五分钟内从98 55跌至98 18 [3] - 市场认为通胀未达鲍威尔预期 叠加特朗普施压降息 激进预期9月启动降息且年内累计2-3次 [3] - 美元指数处于弱势周期 年内从110 15高点跌至96 34低点 累计跌幅12 53% [4] - 长周期显示美元指数顶部120附近 底部70附近 当前走势符合从顶向底运行的弱势特征 [4]

通胀数据表现 - 美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上升0.1个百分点至3.0%[3] - 核心CPI环比上涨0.32%，创2024年4月以来次高涨幅[3] - 核心耐用品环比大幅上涨0.36%，较6月涨幅提升0.27个百分点[4] - 能源价格环比下跌1.07%，与核心耐用品走势分化[4] 通胀驱动因素 - 关税税率抬升对商品通胀传导效应显著，核心耐用品价格受冲击[4] - 薪资通胀螺旋持续，核心非房租服务环比上涨0.54%，为16个月次高[4] - 房租环比仅上涨0.24%，对核心CPI反弹形成限制[4] 政策与市场影响 - 美联储降息空间因通胀回升动能强劲而受限[2][5] - 未来关税协定（10%-41%税率）或进一步推升核心CPI[5] - 财政扩张政策或加剧劳动力市场供需矛盾，支撑通胀上行[5]

学生贷款逾期率上升原因 - 2025年上半年美国学生贷款严重逾期率大幅上升至12.9% 创2004年以来新高[1][3] - 逾期率飙升主要源于技术性因素 即还款冻结期结束后积压的逾期记录集中录入征信系统[1][3] - 同期其他类别家庭债务逾期率保持稳定 印证并非居民信用质量恶化[3] 美国学生贷款市场概况 - 学生贷款存量规模约1.6万亿美元 占居民部门总负债的9%[3] - 涉及约4520万借款人 月均还款额通常为两百多美元[3] - 联邦政府自2025年5月5日起重启对逾期贷款的强制催收[3] 居民部门整体财务状况 - 居民资产负债率处于不到11%的历史低位[4] - 债务占GDP比例约70% 家庭偿债比率约11% 显示整体还款压力适中[4] - 住宅贷款逾期率维持低位稳定 消费贷款逾期率升至2012年以来最高[4] 信贷市场运行特征 - 消费贷款市场呈现需求不强劲但未加速降温的特征[4] - 银行审核标准仍严格但趋于放宽 客户贷款需求未出现断崖式下滑[4] - 实际M2同比恢复正增长显示实体经济流动性充裕[4] 宏观经济与市场展望 - 经济总需求放缓预计呈渐进特征 短期内发生信用崩塌的可能性较低[1][4] - 十年期美债收益率进一步下行空间有限 美元指数及企业业绩将获得支撑[4] - 当前偏低的股权风险溢价提示短期波动风险 建议等待潜在调整后再布局[4]

美元指数DXY失守98，日内跌0.02%。 本文源自：金融界AI电报 ...

新华财经纽约8月12日电美元指数12日下跌。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.43%，在汇市尾市收于98.097。 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1669美元，高于前一交易日的1.1612美元；1英镑兑换1.3496美元，高 于前一交易日的1.3436美元。 （文章来源：新华社） 1美元兑换147.73日元，低于前一交易日的148.14日元；1美元兑换0.8074瑞士法郎，低于前一交易日的 0.8123瑞士法郎；1美元兑换1.3777加元，低于前一交易日的1.3778加元；1美元兑换9.5486瑞典克朗，低 于前一交易日的9.6382瑞典克朗。 ...