在H20被禁止对华出口之后不仅，今年4月17日，英伟达公司首席执行官黄仁勋奔赴北京与中 国贸促会会长任鸿斌举行会谈。黄仁勋在一再强调英伟达与中国30年的关系，公开承认中国 对英伟达的重要性，并表示"我们将继续不遗余力优化符合监管要求的产品体系，坚定不移地 服务中国市场。" 在此背景之下，为了排除美国政策对其在华业务的干扰，英伟达似乎计划采取行动，其中一部 分包括与中国成立合资企业，这可能意味着其将剥离中国业务，随着分拆完成，英伟达中国将 作为一个独立的实体运营，这一变化的第一部分可能是与CUDA生态系统一起进行的，以确保 CUDA生态的领先地位，这与其硬件部门不同，因为目前中国国内已经有了像华为等AI芯片竞 争对手。 不过，这个报道，可能只是一个谣言。因为在2023年8月，当时的美国总统拜登曾签署了一 项行政命令，要求美国企业在投资位于中国大陆、中国香港，中国澳门等地的涉及半导体、量 子信息、人工智能相关项目之前，必须申请获得美国政府的许可，才可以进行投资。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 4月29日，有消息称，在美国限制英伟达H ...

纪要涉及的公司 光迅科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年营收 82.72 亿元，同比增长 36%，归母净利润 6.61 亿元，同比增长 6.82%，扣非净利润 6.3 亿元，同比增长 11.56%，数据业务收入 51 亿元，同比增长 91%，传输业务下滑 7%，国际业务收入 23.4 亿元，同比增长 12%，毛利率 22.46%，同比基本持平，利润率 7.93%，同比下降 2.29 个百分点，经营现金流流出 6.4 亿元[2][3] - 2025 年一季度收入 22.22 亿元，同比增长 72%，归母净利润 1.5 亿元，同比增长 95%，扣非净利润 1.41 亿元，同比增长 93.8%，费用同比增长 66%，经营现金流 -1.13 亿，但回款同比大幅增长[2][5] 2. **关税影响及应对措施** - 关税增加公司采购成本和出口客户成本，目前美国对中国光模块征收 27.5%关税，大部分成本由客户承担[2][7] - 公司采取积极备货库存、海外建立生产基地等措施应对，中国政府豁免 IC 芯片关税，有助于降低公司运营成本[6][7] 3. **行业需求展望** - 2025 年随着 DeepSeek R1 推出，各公司加大算力投资，国内需求显著增长，国外需求稳步上升，预计 400G、800G 和 1.6T 等产品需求持续增长[8] 4. **毛利率情况** - 2025 年第一季度数据中心光模块毛利率达历史新高，驱动因素为产品结构优化、产能充分释放和良品率提高[2][9] - 未来毛利率受产品结构、价格和成本影响，数据中心领域每年价格下降，需降成本和提升良品率抵消影响[10] - 电信部分毛利率下降与产品结构和客户价格调整有关，电信领域需求不如数据中心旺盛[4][11] 5. **净利率波动原因** - 净利率波动受费用率变化和资产减值损失影响，资产减值损失因存货增长而增加，但后续会转销[12] 6. **芯片情况** - 外购光芯片美国原产不多，电芯片美国原产相对较多，美国代工厂产能占比约 20%-30%，其他常规芯片代工厂分布在新加坡、马来西亚、日本等地[13] - TIA 调制器在美国市场占比较高，公司有导入国内光芯片替换外购部分的计划[14] 7. **费用增长趋势** - 费用包括固定费用和变动费用，固定费用 7 月新厂区搬迁费用增加后将趋于稳定，变动费用与销售订单规模相关，公司希望通过提高人效等优化措施改善费用比[15] 8. **营收和利润预期** - 2025 年的收入和利润预期比 2024 年更好，公司内部设定目标并向高处挑战[16] 9. **数通光模块情况** - 2024 年数通光模块收入占比约 62%，2025 年设备商大客户如 H 需求预计增长，国内互联网客户需求增长显著[17] 10. **传输和 DCI 领域情况** - 电信传输领域全球处于低位，国内运营商投资下降，国际情况相同，DCI 在电信运营商领域处于试点阶段，在互联网领域有部分增长[18] 11. **光交换技术情况** - 光迅科技在电信领域骨干网自研芯片技术积累雄厚，数据中心光交换技术下沉趋势确定，2025 年 OCS 处于实验阶段，未规模化应用[19] 12. **库存情况** - 2024 年存货因订单式生产、原材料备货和 VMI 模式库存商品增加，随着客户领用发出商品，库存将转化为收入[20] - 2025 年需求旺盛，供应形势未明显改善，备货前置，整体库存尚可，竞争对手库存增长显著[21][22] 13. **价格变化展望** - 按惯例每年客户有降价要求，2025 年产品结构以单模产品为主，有望缓解降价压力[22] 14. **出货量预期** - 作为 H 公司供应商，2025 年 GPU 需求预计大幅增长，相关需求显著增加[23] 15. **资产减值情况** - 四季度和一季度资产减值分原材料、产成品和发出商品，二季度资产减值幅度可能不会明显降低[24] 16. **光模块情况** - 账务和实物处理采用先进先出原则，2024 年光模块收入 51 亿元，占总营收 82.72 亿元的 60%，2025 年第一季度数通与接入业务占比与去年全年相似，预计进一步提高[25] 17. **毛利率波动情况** - 2024 年第三季度毛利率 25%，第四季度降至 20%，因产业园转固折旧增加、设备验收集中和费用集中体现，2025 年第一季度恢复到 25%，可能是新产能投入冲击消退[26][27] 18. **硅光子技术情况** - 硅光子技术 2023 年开始快速发展，2024 年出货量几十万，2025 年月产能达 50 万，短距产品如 400G、800G 模块产能稳定在 50 万每月，长距产品全年出货量仅几万支[28] - 硅光子集成度高，可减少生产工序和成本，与 DML 技术可能共存，根据具体情况选择合适方案[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光迅科技主要产品包括短距传输模块如 400G、800G 模块，长距传输模块如 FR 系列，还积极布局芯片领域以提升产业链整体效率[30]

行情速递 - 主板领涨个股包括日海智能(+10.06%)、合众思壮(+10.05%)、朝阳科技(+10.02%)、中科金财(+10.02%)、卓翼科技(+10.01%) [1] - 创业板领涨个股包括利安科技(+20.01%)、新晨科技(+19.99%)、东土科技(+16.41%) [1] - 科创板领涨个股包括富信科技(+7.89%)、维德信息(+7.59%)、有方科技(+7.19%) [1] - 活跃子行业包括SW其他通信设备(+4.40%)、SW通信网络设备及器件(+3.79%) [1] 国内新闻 - 中国联通App上线"联通卫星"业务，通过天通卫星提供紧急通信服务 [1] - 江苏路芯半导体掩膜版项目一期计划2025年上半年送样90-100nm制程节点产品，下半年试产40nm制程节点产品 [1] - 2025年第一季度中国智能手机市场出货量同比增长3.3%至7,160万部 [1] - 华为推出乾崑ADS 4高速L3商用解决方案和WEWA自动驾驶技术架构，同步发布鸿蒙座舱HarmonySpace 5和乾崑车控XMC等新解决方案 [1] 公司公告 - 深南电路2024年总营业收入47.83亿元(同比增长20.75%)，归母净利润4.91亿元(同比增长29.47%) [3] - 紫光国微2024年总营业收入55.11亿元(同比减少27.26%)，归母净利润11.79亿元(同比减少53.43%) [3] - 鼎信通讯2024年总营业收入30.86亿元(同比减少15.04%)，归母净利润-2.42亿元(同比减少284.72%) [3] - 兆讯传媒2024年营业收入6.70亿元(同比增长12.26%)，归母净利润0.76亿元(同比减少43.64%) [3] 海外新闻 - 英特尔发布第二代AI增强软件定义汽车SoC，与黑芝麻智能等公司建立合作关系 [4] - 日本电气玻璃公司将开发更大尺寸半导体设备用玻璃基板，预计2026年前提供样品 [4] - SK海力士完成CMM-DDR5 96GB产品的客户验证 [4] - 英特尔1.8nm制程细节曝光，在标准Arm核心架构芯片上实现25%速度提升和36%功耗降低 [4]

国产AI芯片最近杀疯了！曾经的"亏损王"寒武纪，最近突然逆袭，一季度营收暴涨40倍！国产芯片真要 崛起了吗？ 寒武纪扭亏，关键靠两点——技术硬了，风口来了。 以前国内AI芯片主要依靠进口显卡，贵还经常被卡脖子。现在寒武纪的国产GPU性能追上来了，加上 大模型爆发产生的芯片需求，让国内企业疯狂抢算力。 新的变化是，美国计划收紧英伟达对中国出口H20芯片。根据央视财经报道，英伟达首席执行官黄仁勋 近日谈道，美国政府加强芯片出口管制已对英伟达业务产生重大影响。 海通证券认为，H20原本占中国AI推理市场60%份额。如果英伟达受此影响完全退出中国数据中心业 务，预计中国数据中心AI芯片市场将重构为华为、寒武纪、昆仑芯三家公司主导的格局——国产芯片 的机会，这不就来了吗。 不止寒武纪一家，同行海光信息业绩也很好。2024年收入同比增长52.4%，净利润同比增长52.87%。 不同的是，寒武纪主要产品是GPU芯片，主要被用来与英伟达旗下产品对标；海光信息旗下主要产品是 CPU芯片，在海外的竞争对手主要是英特尔、AMD这些巨头。 现在外部不确定性增加，真正的机会还在后头。中国AI产业狂奔，每年需要百万张GPU；政策也在助 ...

市场表现 - 科创芯片50ETF（588750）微涨0.77%，成分股涨跌不一，上海合晶涨超8%，峰岹科技涨超7%，源杰科技涨超5%，思特威涨超4%，寒武纪、芯动联科等涨超3%，海光信息、佰维存储涨超2%，思瑞浦大跌6%，中芯国际、芯原股份等微跌 [1][3] 行业动态 - 全球首个人形机器人半程马拉松在北京亦庄开赛，"天工Ultra"以2小时40分42秒夺冠，人形机器人对芯片的增量需求或驱动国产AI芯片性能提升 [3] - 西部证券表示，具身智能有望成为人工智能技术落地的重要领域，人形机器人在运动控制和感知交互领域的端到端模型依赖算力基础设施 [3] 公司业绩 - 寒武纪2024年实现营收11.74亿元，同比增长65.56%，归母净利润-4.52亿元，同比增长46.69% [3] - 寒武纪2025年一季度实现营收11.11亿元，同比增长4230.22%，归母净利润3.55亿元，同比增长256.82% [3] - 长江证券指出，寒武纪云端智能芯片加速卡2024年销售额达11.66亿元，下游主要客户转变为互联网和运营商 [4] 行业趋势 - 德勤预计2025年新一代AI芯片规模将超过1500亿美元，2027年全球AI芯片市场将增长至4000亿美元 [5] - 国产替代加速，半导体自主可控成为我国产业发展关键战略，产业链各环节国产化率不断提升 [5] - 招商证券认为英伟达芯片出口许可要求无限期持续生效，国产算力替代为不可逆趋势，寒武纪、海光信息等公司产品进入规模应用阶段 [6] - 华西证券表示AI终端发展步伐未停，多款AI终端产品亮相，拓展了AI在智能家居、智能可穿戴等领域的应用 [6] - 国信证券预计2025年IC销量增长17%，AI基建和应用互相强化 [6]

贸易战对Nvidia的影响 - Nvidia因芯片销售限制导致第一季度业绩受到55亿美元冲击 [1] - 公司股价在2025年4月16日收盘时下跌3.01% [1] 中国AI芯片自给自足的潜在影响 - 若中国实现AI芯片自给自足，可能威胁Nvidia在行业中的战略地位 [1]

交易概述 - 英特尔与私募股权企业Silver Lake达成协议，以87.5亿美元估值出售FPGA子公司Altera 51%的股份，英特尔保留49%股份 [3] - 交易预计2025年下半年完成，完成后Altera财务业绩将从英特尔合并报表中剥离 [3] - 现任Marvell总裁Raghib Hussain将接替Sandra Rivera担任Altera CEO，任命2025年5月5日生效 [3] 财务数据 - Altera 2024财年营收15.4亿美元，GAAP毛利润3.61亿美元，GAAP运营亏损6.15亿美元 [4] - 非GAAP口径下Altera毛利润7.69亿美元，运营利润3500万美元 [4] 战略背景 - 英特尔CEO表示交易体现公司聚焦核心业务、优化支出结构和强化资产负债表的战略 [3] - Altera将继续调整产品组合，瞄准FPGA市场中增长最快且利润最高的细分领域 [3] - 2015年英特尔以近170亿美元收购Altera，试图拓展非CPU市场但未达预期业务突破 [4] 市场影响 - 交易消息推动英特尔股价当日上涨超5% [4] - 英特尔当前面临先进制程落后台积电/三星、CPU份额被AMD侵蚀、AI芯片领域弱于英伟达等挑战 [4] 业务定位 - Altera主营FPGA、CPLD和结构化ASIC技术，产品应用于通信、数据中心及工业自动化领域 [3]

生成式AI与ASIC芯片 - GPT-4.5、Grok-3、Claude 3.5、LLaMA 4等大模型快速迭代，国内生成式AI用户突破3亿，推动推理算力需求激增 [1] - NPU（边缘AI）在车载、IoT、智能家居等终端设备加速落地，安谋、芯原、晶心等国产厂商与Arm、Synopsys等全球IP提供商竞争加剧 [1] - ASIC技术呈现TPU、LPU、NPU多方向分化，投资机会覆盖云端计算、边缘AI及定制芯片设计服务 [1] 先进封装技术发展 - 2.5D/3D封装、Chiplet、SiP技术突破显著提升集成度与散热性能，适配AI、HPC及车规芯片需求 [2] - AI、汽车电子、IoT驱动先进封装市场增长，国产封装厂商技术能力快速提升 [2] - Chiplet封装支持多制程IP模块灵活集成，AMD、英伟达、Apple等大模型芯片厂商为主要客户 [2] 半导体国产化链条 - 政策推动"制造-设备-材料"一体化替代，北方华创（刻蚀）、中微公司（刻蚀+ALD）、拓荆科技、盛美半导体等设备商受益 [3] - 长电科技、通富微电、甬矽电子等本土封测厂商与ASIC/汽车芯片设计公司形成国产化完整产业链 [3] 汽车芯片产业链 - 电动化+智能化趋势下，汽车芯片需求高速增长，国内已构建从材料/设备到设计/制造再到智能系统的自主可控框架 [4] - 投资主线聚焦"国产替代+技术突破"，覆盖上游制造基础、中游芯片设计/制造、下游智能座舱与智驾应用 [4] 黄金资产逻辑重构 - 金价暴涨反映美元信任削弱、全球避险需求与央行行为共振，属于货币体系博弈下的制度性资产重估 [5] - 当前上涨趋势源于全球资产配置逻辑变革，具有战略性和长期性特征 [5]

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 4月10日消息，据外媒援引知情人士称， 特朗普叫停了将英伟达对华销售限制扩大至"特供版"AI芯片 H20的计划！ 据报道，美国英伟达首席执行官黄仁勋上周五在特朗普位于佛罗里达州的私人住所海湖庄园出席豪华晚 宴。据知情人士说，白宫此前已经酝酿了数月H20芯片出口管制，最早将于本周实施。 但在英伟达向特 朗普政府承诺将在美国AI数据中心领域进行新的投资后，白宫改变了立场。 报道称，目前尚不清楚黄仁勋是否直接与特朗普进行了交谈。但据记者披露，黄仁勋和特朗普4日有过 会面。 对此，美国白宫和商务部未回应置评请求。英伟达发言人拒绝置评。 H20芯片是 英伟达可以合法向中国市场销售的最尖端AI芯片。消息人士说，在此之前，人们 一直认为华盛顿将很快对H20芯片出口进行严格管控。 文章内容整理自网络，如有侵权请联系沟通 英伟达发布2025财年第四季度财报和2025财年全年业绩。财报显示，在截至2025年1月26日的2025财 年，英伟达全年营收再度超出华尔街预期，达约1305亿美元；净利润约729亿美元，同比增长1 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 三星预估2025年第一季营业利益为6.6兆韩元（约合44.9亿美元），远高于LSEG预测的5.1兆韩 元，也略高于去年同期的6.61兆韩元以及前一季的6.49兆韩元。消息公布后，三星股价在周二早 盘上涨2.6%，优于KOSPI指数的1.6%涨幅。 分析师指出，尽管一般记忆体价格仍处低档，但许多客户担心美国即将加征芯片关税，提早下单备 货，成为三星本季业绩的关键支撑。 手机提前出货下季恐见回落 三星于1月推出搭载AI功能的新款Galaxy S25系列智能型手机，成功吸引市场关注。现阶段，来 自北美客户的提前采购亦助攻第一季手机出货表现。不过，分析师预期，第二季手机出货量可能出 现下滑，反映出前期库存积压的影响。 来源：内容来自半导体芯闻综合 ，谢谢。 三星电子(Samsung Electronics)周二公布第一季初步财报，营业利益仅小幅年减0.2%，优于市 场预期。分析指出，记忆体芯片销售强劲，加上北美市场对智能型手机的提前备货，带动整体业绩 表现。市场普遍认为，美国可能对半导体征收关税的消息，是激励需求提前释放的主因。 首季业绩超预期股价劲扬2.6% Meritz证 ...