富阳生态转型与文化产业 - 富阳2005年以来实施多轮造纸企业整治提升和关停转型行动 淘汰铜冶炼等低小散乱企业 经济转型发展 生态恢复生机 [5] - 工业造纸产业腾退后 古法造纸作坊留存 富阳竹纸制作技艺被选为首批国家级非遗 原材料需选择小满前后5天密林深山缓坡近溪处生长的嫩竹 [8][9] - 朱中华探索复原古代手工纸 用于文献修复 故宫博物院 国家图书馆 国家版本馆均为客户 纸寿千年背后是敬畏自然 [10] 文旅融合发展 - 富阳挖掘山水人文资源 推动泗洲造纸遗址博物馆等宋韵文化保护利用 办"公望富春文化周" 提升富春山居图实景游精品线路 2024年接待游客530万人次 实现旅游收入91亿元 [18] - 渔民张雷雷转型开渔家乐 野生江鲈对水质要求高 以前难捕到 现在因水质改善成为招牌菜 租新场地引入民宿 桨板 露营等业态 [17][18] - 黄公望村发展民宿经济 村民朱梅娟成立志愿服务队 参与村居环境整治 五水共治 垃圾分类 带动30多家民宿发展 [20][21] 文化传承与创新 - 富春山居·数字诗路文化体验馆运用全息投影等技术呈现富阳诗画文化 公望书屋组织文学讲座 读书会 书画课 优质文化资源直达基层 [22] - 作家李杭育受富春山水启发创作《葛川江上人家》 回富阳后参与文化活动 捐藏书给当地作协 并开始绘制长卷油画《新富春山居图》 [22][23] - 富阳水上运动中心建筑外观设计灵感源于《富春山居图》 体现山起伏水蜿蜒 与黄公望村隔江相望 形成人文新景点 [23]

乡村振兴与生态经济转型 - 余村通过全球合伙人计划吸引23家企业入驻青来集创业孵化空间，带动1000余名青年来村创业，推动生态优势转化为发展优势[1] - 余村从"卖石头"转型为"卖风景"再到"卖文化"，2022年推出全球合伙人计划，形成"两山"理念转化示范[1] - 云梯科技享受办公场地3年免租、研发补贴等政策支持，体现地方政府对创新创业企业的扶持力度[1] 绿色金融创新 - 湖州银行建立ESG评价体系5.0版本，包含55项指标覆盖2.3万家企业，20家银行将评价结果纳入信贷流程[2] - 湖州银行向明境环保授信1.4亿元支持危废处置项目，使其年处理能力达18.68万吨[2] - "绿贷通"平台为纺织企业提供转型贷款，实现企业绿色表现与融资支持直接挂钩[2] 产业升级与区域协同 - 绍兴越城区将旗滨玻璃厂改造为低空经济配套产业园，实现1个多月快速投产[3] - 安吉县组建"大余村片区"联动1镇2乡24个村，2024年村均集体收入达281.9万元（同比+11.5%）[4] - 杭州临平绿色能源产业2024年产值531.82亿元，嘉兴港区聚集30余家氢能企业[4] 新兴产业发展 - 越城区低空经济配套产业园已落地纵横云飞、大鹏纵横等企业[3] - 安吉县通过"大余村片区"模式扩大50倍发展空间，打破行政地域限制[3][4] - 湖州ESG体系将碳效表现、亩均效益等纳入评价标准，推动资本向绿色产业流动[2]

大气环境治理 - 2024年上半年细颗粒物平均浓度为28.5微克/立方米，同比下降17.4%，为历史同期最优水平 [1] - 细颗粒物年均浓度从2013年的89.5微克/立方米降至2024年的30.5微克/立方米，累计降幅达66% [1] - 大气四项主要污染物持续稳定达到国家空气质量二级标准 [1] 水生态与绿化建设 - 动态消除劣Ⅴ类水体和城市建成区黑臭水体，平原地区地下水位连续9年回升 [1] - 永定河等五大河流全线贯通入海，形成一批绿色滨水景观 [1] - 通过两轮百万亩造林工程，累计新增造林绿化面积超1600平方公里 [1] - 森林覆盖率从38.6%提高到44.95%，全市公园数量达到1100个 [1] 能源结构优化 - 绿电占全社会用电量比例达29.3%，较2020年提升13个百分点，能源消费基本实现无煤化 [2] 绿色交通发展 - 新能源汽车保有量超过100万辆 [2] - 城市轨道交通运营总里程达到879公里 [2] - 2024年上半年中心城区绿色出行比例为75.7% [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，A股当前股价对应2025-2027年PE分别为11/10/10倍，PB-LF为0.96倍 [3][5] 核心观点 - 报告公司作为能源电力建设龙头，全方位践行"两山"理念，通过技术创新推进煤电机组节能降碳改造，主导三峡工程、白鹤滩水电站等重大水电项目，2024年末累计并网新能源15.2GW（同比+60%） [1] - 布局"风光水火储"多能互补，积极拓展储能、氢能、核聚变等前沿产业，吉林松原氢能产业园、湖北应城压缩空气储能等项目落地，2024年热核聚变发电岛概念设计通过评审 [1] - 推进"能源+"新模式，参与全国八大算力枢纽中心建设，拟战略收购城地香江完善算力基础设施布局 [2] 财务与经营表现 - 2024年/2025Q1营收同比+7.6%/+9%，归母净利润同比+5%/+9%，显著优于八大建筑央企整体表现（同期分别-12%/-10%） [3] - 2024年新签合同额同比+10%，电力工程订单占比从2021年45%提升至2025H1的66%，业务结构持续优化 [3] - 2024年分红率19.2%（较2023年提升5.65pct），首次实施中期分红，大股东2024年9月以来多次增持 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为93/101/108亿元，同比增速10.9%/8.5%/6.6%，对应EPS 0.22/0.24/0.26元/股 [3] - 2025年营业收入预计472.97亿元（同比+8.3%），毛利率稳定在12.4%-12.5%区间 [4][9] 估值与市场表现 - A股当前股价2.47元对应PB-LF 0.96倍，H股PB-MRQ仅0.46倍，显著低于行业平均水平 [3][5] - 2024年8月至2025年8月股价走势跑赢沪深300指数，区间涨幅超20% [7]

中国生态文明建设理念与实践 - 中国在生态文明建设方面的理念与实践持续为世界生态保护贡献智慧和力量 [1] - "绿水青山就是金山银山"理念与全球推动绿色发展的愿景相一致 [1] - "两山"理念与《生物多样性公约》提出的三大目标高度契合 [1] 中国生态保护与经济发展协同推进 - 中国协同推进生态保护与经济发展并进行了系统性长期性战略部署 [2] - 中国正在建设世界上最大的国家公园体系保护大量濒危物种栖息地和重要水资源 [2] - 森林覆盖率2024年达到25%以上是全球"增绿"最快最多的国家 [2] - 中国目标是建立不将经济与生态对立起来的模式将这两方面视为可持续发展同一方程式的组成部分 [2] 中巴生态合作与经验借鉴 - 中国"两山"理念和相关实践与巴西的生态行动有高度契合之处 [2] - 巴西作为《生物多样性公约》缔约方近年来在保护亚马孙雨林方面取得成效并致力于推动生态经济发展 [2] - 中国在生态修复物种保护和绿色技术等方面有丰富的实践经验 [2] - 中国入选联合国首批十大"世界生态恢复旗舰项目"的"中国山水工程" [2] - 中国在太阳能风能电动汽车可持续农业领域取得一系列技术突破对巴西具有重要借鉴意义 [2] 中巴南南合作潜力 - 中巴在南南合作框架下有巨大的合作潜力 [2] - 未来两国可在公共政策科研合作社区参与等方面建立更紧密联系 [2] - 可在可再生能源农业可持续发展资源管理等领域开展合作技术研发和人员培训 [2] - 作为全球南方的重要力量中巴可在多边舞台上加强协作 [3] - 在应对气候变化与生物多样性保护方面发出更多共同声音 [3]

"两山"理念提出20周年 习手记 三 学 思路一变天地宽。郁郁葱葱的森林、广袤无垠的草原、生机盎然的湿地……亿万年自然演化的杰作，承 载着特定生态功能和经济价值，需要秉持宜林则林、宜灌则灌、宜草则草、宜湿则湿、宜荒则荒、宜沙 则沙的治理理念和生态智慧。 就拿治沙来说，"既不能在不适宜的地方改造沙漠，也不能观望、畏手畏脚。有些沙漠改不好、改不 了，不要知其不可为而为之"。 因地制宜, 充分发挥当地资源环境优势 读懂"两山"理念的科学路径 2016年3月，习近平总书记参加十二届全国人大四次会议黑龙江代表团审议时首次提出："绿水青山是金 山银山，黑龙江的冰天雪地也是金山银山。" 9年时间，冰天雪地在新的发展思路中逐渐变为资源优势，由竞争短板锻为发展长板。源起于浙江安吉 的"两山"理念，让龙江大地的"冷冰雪"透着热乎劲儿，在冰天雪地中写下因地制宜的实践篇章。 2025年2月，习近平总书记在哈尔滨第九届亚冬会开幕式欢迎宴会上致辞时说："来到哈尔滨，我们真切 感受到'冰天雪地也是金山银山'"。 因地制宜、因城施策、因势利导，理论一旦与具体实际结合，就迸发出巨大的物质力量和精神力量。 早在1988年8月，习近平同志深入福建 ...

生态牧场建设 - 公司在乌兰布和沙漠累计种植9800万棵沙生植物，绿化沙漠面积超220平方公里，将"生命禁区"改造为"沙漠绿洲"[2] - 在沙漠绿洲上打造有机牛奶产业链，包括35万亩草场、34座牧场和14万头奶牛，实现"种养加、草牧奶"协同发展[4] - 在全国推动生态牧场建设，通过能源效率提升、粪便处理优化等措施，建成资源高效利用的绿色低碳牧场[6] 绿色工厂实践 - 武汉工厂污水处理中心日处理量达5000吨，年节约用水7万吨，光伏发电量300万度/年，获福布斯认证为全球最大单体低温酸奶工厂[8] - 宁夏工厂实现能源消耗降低43%，办公楼降碳20%-40%，获LEED金级认证，是全球液态奶首座"灯塔工厂"[10] - 曲靖工厂为行业首个国际国内双认证"零碳工厂"，连续三年保持认证[10] - 全国已建成37座国家级绿色工厂，涵盖智能制造、绿色能源等技术应用[10] 可持续供应链与生态圈 - 公司采购中国首单"零毁林"大豆，并制定《森林保护政策》，承诺2030年前实现大宗商品"零毁林"[12] - 在供应链端组建"负责任的产业生态圈"，推动全产业链可持续发展[12] - 消费者端推出"碳中和"牛奶等产品，开展包装减塑、净摊等环保项目，倡导低碳生活方式[12] - 通过世界杯、奥运会等国际平台传播环保理念，在巴黎奥运展示中国治沙成果[14] 战略与行业影响 - 公司践行"两山"理念20年，成为乳业绿色发展的行业标杆[1] - 通过"山水林田湖草沙"综合治理，实现生态修复与产业发展的有机结合[4] - "十五五"期间将继续发挥乳业"国家队"作用，推动全产业链绿色创新[14]

"两山"理念的核心观点 - "两山"理念打破经济与生态"二元对立"思维，开辟发展与保护协同共生的新路径，为全球可持续发展提供创新理念和实践方案 [1][2] - 该理念强调自然财富与经济财富的统一，推动中国实现发展模式转变，从地方试点到全国推广，展现前瞻性和长期性 [2][3] - 国际社会普遍认可"两山"理念为兼顾生态保护与经济发展的中国方案，联合国等机构高度评价其全球实践价值 [3][5] 中国生态文明建设成就 - 中国成为全球能耗强度降低最快、空气质量改善最明显的国家之一，建成全球最大新能源产业链，贡献全球1/4新增绿色面积 [3] - 中国新增可再生能源装机容量占全球总增量约60%，大规模植树造林和绿化行动成效显著 [4] - 绿色发展覆盖清洁能源、精准农业等领域，深度融入国家发展规划，提升生产效率和生活质量 [4][5] 国际实践与合作案例 - 非洲"以竹代塑"项目减少塑料污染，太平洋岛国菌草技术帮助脱贫和防治水土流失 [5] - 埃塞俄比亚阿达玛风电项目为该国首个风电项目，亚吉铁路成为东非首条电气化跨国铁路，节能环保模式成为绿色"一带一路"范例 [6] - 南非与中国合作建设生态文化村，将自然资本转化为文旅资产，发展生态农业和文旅产业 [6] 全球影响与理论价值 - "两山"理念为发展中国家现代化进程提供借鉴，埃及等国通过绿色合作学习中国清洁能源转型经验 [6] - 该理念被国际学者视为21世纪重要生态智慧，推动全球向生态文明转型，中国成为主要引领者 [2][4] - 联合国与中国携手推进气候适应、绿色创新南南合作，实现包容性可持续发展 [3][6]

绿色发展理念 - 浙江安吉余村从过度采矿导致环境破坏转变为通过生态旅游实现致富，体现"绿水青山就是金山银山"理念的实践成果[1] - 山东日照北部海岸通过生态修复建成阳光海岸绿道，成为市民休闲场所并获肯定[4] - 同安区莲花镇军营村从乱砍乱伐导致生态退化转向种植茶叶水果并发展乡村旅游，实现经济转型[6] 生态经济转型案例 - 河北正定滹沱河畔荒滩通过以林还林改造成为当地致富资源[6] - 浙江义乌李祖村从脏乱差贫困村通过"千万工程"发展为共同富裕示范区[6] - 新时代实施蓝天保卫战、水污染防治等行动直接改善城乡环境质量[5] 生态与民生关联 - 生态环境保护被定位为"最普惠的民生福祉"，直接关联百姓生活品质提升[2] - 生态惠民政策导向推动环境治理与民生需求紧密结合，如绿道建设获"得民心"评价[4] - 特色农产品品质提升与生态改善直接相关，带动农民增收[6] 历史实践基础 - 陕北知青经历形成对生态破坏导致贫困的深刻认知，奠定"人与自然生命共同体"理念雏形[3] - 厦门军营村1986年即开始探索水土保持与产业结合的发展模式[6]

生态文明建设成就 - "两山"理念提出20年来，我国生态文明建设取得显著成效，包括53%的可治理沙化土地得到有效治理 [8] - 2024年全国地表水水质优良比例达到90.4% [11] - "十四五"期间我国空气质量优良天数比例稳定在87%左右 [15] - 国家森林城市数量达212个，城区绿化覆盖率达43.32%，人均公园绿地面积达15.65平方米 [15] 绿色金融实践 - 邮储银行绿色贷款余额超9500亿元（截至2025年6月末） [16] - 通过易企营平台碳核算功能累计完成1.3万家企业客户碳核算 [16] - 邮储银行漳州市分行实施全国首笔集绿色、盘活存量、中长期制造业矿山修复于一体的并购银团贷款项目，参团金额3.5亿元 [4] - 邮储银行呼和浩特市分行为蒙草生态提供1.5亿元授信额度支持防沙治沙 [6] 新能源支持 - 邮储银行贵州省分行向67个新能源项目提供53.45亿元金融支持，包括风力发电和农业光伏电站 [9] - "十四五"期间我国新能源发电装机规模首次超过煤电，建成全球最大清洁发电体系 [9] - 截至2025年6月底，我国每消费3度电就有超过1度是绿电 [9] 生态修复与治理 - 邮储银行江苏省分行发放8亿元贷款支持洪泽湖东部片区生态治理和河道整治 [10] - 邮储银行河北省分行为京雄快线项目累计放款超70亿元，支持低碳出行 [13] 节能降碳成效 - "十四五"前四年我国能耗强度持续下降 [16] - 2012年以来节能降碳成果显著 [16]