服务经济高质量发展 - 坚持金融服务实体经济的根本宗旨 深入推进银行外汇展业改革和跨境贸易投资便利化改革 [2] - 完善"越诚信越便利"的外汇政策体系 加大外汇支持实体经济力度 [2] - 以支持高水平科技自立自强为重点 做好金融"五篇大文章" [2] - 加强外汇管理政策评估和跟踪问效 让群众和企业有更多获得感 [2] 助力扩大高水平对外开放 - 稳步扩大外汇领域高水平制度型开放 统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放 [2] - 加强外汇政策供给 支持贸易创新发展 促进拓展双向投资合作空间 [2] - 建设开放多元 功能健全 竞争有序的外汇市场 提高外汇市场资源配置效率 [2] - 支持重点区域开放发展 支持高质量共建"一带一路" [2] 维护外汇市场稳定和国家经济金融安全 - 加强外汇市场"宏观审慎+微观监管"两位一体管理 完善跨境资金流动监测预警体系 [2] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 强化外汇领域监管全覆盖 严厉打击外汇领域违法违规活动 [2] - 完善中国特色外汇储备经营管理 保障外汇储备资产安全 流动和保值增值 [2] 后续工作重点 - 加强外汇市场宏观审慎和预期管理 有效防范外部冲击风险 [3] - 巩固严监管氛围 维护外汇市场健康秩序 [3] - 加快推出多项外汇支持性政策 助力巩固拓展经济回升向好势头 [3]

外汇领域制度型开放 - 稳步扩大外汇领域高水平制度型开放，统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放 [1] - 构建更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧的外汇管理体制机制 [1] 金融服务实体经济 - 坚持金融服务实体经济根本宗旨，深入推进银行外汇展业改革和跨境贸易投资便利化改革 [1] - 完善越诚信越便利的外汇政策体系，进一步加大外汇支持实体经济力度 [1] - 以支持高水平科技自立自强为重点，做好金融五篇大文章 [1] 外汇市场发展与监管 - 加强外汇市场宏观审慎+微观监管两位一体管理，完善跨境资金流动监测预警体系 [2] - 保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定，强化外汇领域监管全覆盖，打击违法违规活动 [2] - 建设开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场，提高外汇市场资源配置效率 [1] 支持贸易投资与开放合作 - 加强外汇政策供给，支持贸易创新发展，促进拓展双向投资合作空间 [1] - 支持重点区域开放发展，支持高质量共建一带一路 [1] - 完善中国特色外汇储备经营管理，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值 [2]

外汇政策改革方向 - 深入推进银行外汇展业改革和跨境贸易投资便利化改革 [1] - 完善"越诚信越便利"的外汇政策体系，加大外汇支持实体经济力度 [1] - 稳步扩大外汇领域高水平制度型开放 [1] 金融服务实体经济重点 - 以支持高水平科技自立自强为重点，做好金融"五篇大文章" [1] - 支持贸易创新发展，促进拓展双向投资合作空间 [1] - 支持重点区域开放发展和高质量共建"一带一路" [1] 外汇市场建设与管理 - 建设开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场，提高资源配置效率 [1] - 加强外汇市场"宏观审慎+微观监管"两位一体管理，完善跨境资金流动监测预警体系 [1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，严厉打击外汇领域违法违规活动 [1] 外汇储备经营管理 - 完善中国特色外汇储备经营管理，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值 [1]

熊猫债市场整体表现 - 熊猫债市场持续提质扩容，发行规模不断增长 [2] - 跨国企业熊猫债发行尤为活跃，发行规模显著增加 [2][3] 汇丰银行的市场参与 - 汇丰中国协助巴西跨国企业书赞桉诺成功发行人民币14亿元熊猫债 [2] - 2024年1-10月，汇丰支持拜耳、大众汽车、宝马、书赞桉诺、巴斯夫和梅赛德斯-奔驰等跨国企业在银行间市场发行熊猫债 [2] - 2021年以来，汇丰已为多家跨国企业的总计40多笔熊猫债发行提供支持 [2] - 在发行中，汇丰凭借对境内市场的深刻理解，运用双期限、双向回拨、定价配售等机制优势协助发行人 [3] 跨国企业发行人的行为与动机 - 书赞桉诺继2024年11月首次发行后再次发行熊猫债 [2] - 多家跨国企业成为“回头客”，在过去几年内已多次发行熊猫债 [2] - 熊猫债发行有助于发行人拉长久期，完善资产负债结构，以更好地匹配其在境内的长期战略性投资 [3] 市场意义与人民币角色 - 跨国企业熊猫债发行规模增加体现了国际发行人对中国债市持续开放的高度认可 [3] - 反映出人民币作为融资货币的作用稳步提升 [3]

埃塞俄比亚债务重组与货币互换 - 埃塞俄比亚央行已启动与多家中国银行的谈判，计划将其53.8亿美元贷款中的部分互换为人民币 [1] - 此次货币互换可能将贷款利率从7.25%降至3%，为该国提供重要的财政生命线 [1] - 埃塞俄比亚在2023年12月因未能按时支付10亿美元国际债券利息而发生主权债务违约 [3] - 该国一直在与债权人谈判重组约150亿美元的债务，并于今年9月提出将债务转换为人民币的需求 [3] 肯尼亚的类似举措与经济效益 - 肯尼亚本月早些时候将35亿美元的贷款兑换成人民币，以节省利息支出 [1] - 此举预计每年将为肯尼亚节省2.15亿美元的偿债成本 [1] 埃塞俄比亚的经济背景与动因 - 埃塞俄比亚工业基础薄弱，疫情导致出口收入锐减，外汇储备下降，北部内战造成巨大粮食短缺和财政困境 [3] - 中国是埃塞俄比亚最大的贸易伙伴，去年双边贸易总额达35.5亿美元，同比增长17.5% [3] - 货币互换有助于该国对冲美元短缺和外汇冲击，并可能促使国际货币基金组织批准更广泛的援助 [3] 对中国的战略意义 - 货币互换被视为推动人民币国际化的“人民币火箭燃料” [3] - 此举能加强“一带一路”合作，并进一步稳定与非洲国家的贸易合作 [3] 货币互换实施的潜在挑战 - 业内人士表示货币互换可能不会很快实现 [5] - 中国进出口银行正处于敲定与埃塞俄比亚债务处理谅解备忘录的阶段，货币互换可能使埃塞俄比亚与债券持有人的协议复杂化 [5]

会议背景与核心精神 - 中国人民银行党委召开会议传达学习党的二十届四中全会精神并研究部署贯彻落实举措 [1][2] - 会议核心是落实加快建设金融强国的战略部署加快完善中央银行制度 [2] 货币政策方向 - 构建科学稳健的货币政策体系根据经济金融运行情况把握好货币政策的力度时机和节奏 [3] - 动态完善货币政策框架加强货币政策执行和传导深化人民币汇率形成机制改革保持人民币汇率基本稳定 [3] - 中国人民银行已出台一揽子货币政策举措加强逆周期调节保持流动性充裕 [2] 金融风险防范与化解 - 健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制强化系统性金融风险的监测评估和预警 [3] - 拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能维护股市债市汇市等金融市场平稳运行 [3] - 继续会同有关部门做好支持地方中小金融机构地方政府融资平台债务房地产市场风险化解工作 [3] 金融改革与开放 - 持续深化金融供给侧结构性改革做好金融"五篇大文章"提高金融服务实体经济的适配性 [4] - 稳步推进金融高水平开放推进人民币国际化拓展贸易项下人民币使用有序深化金融市场双向开放 [4] - 推进上海香港国际金融中心建设持续建设和发展自主可控多渠道广覆盖的人民币跨境支付体系 [4]

投资评级与目标 - 维持“增持”评级，目标价为25.20元 [6][13] - 当前股价为21.73元，目标价隐含约16%的上涨空间 [7][13] - 估值基础为2025年3.97倍市净率，对应31.80倍市盈率 [13] 核心观点总结 - 2025年前三季度公司营收受境内外利率下行影响而承压，但手续费及佣金净收入增速转正 [2][13] - 公司内外部催化因素有望逐步落地，预计将驱动未来业绩高速增长 [2][13] - H股上市融资和人民币国际化进程是公司未来的主要增长催化剂 [13] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营收为9.41亿元，同比大幅下降78.92%；归母净利润为3.51亿元，同比小幅下降1.92% [13] - 2025年全年营收预测为25.32亿元，同比下降55.7%；归母净利润预测为4.83亿元，同比增长5.5% [4] - 预计2026年营收增长12.2%至28.42亿元，净利润增长20.1%至5.81亿元 [4] - 净资产收益率预计从2024年的11.1%提升至2027年的13.4% [4] 业务驱动因素分析 - 利息净收入2025年前三季度同比下降22.98%至4亿元，主要受境内外利率同比下降影响 [13] - 手续费及佣金净收入2025年前三季度同比增长7.47%至4.29亿元，因期货市场交投活跃 [13] - 自2025年1月1日起，公司对若干交易业务采用净额法确认收入，影响了营收计量口径 [13] 增长催化剂 - 境外业务方面，H股融资上市预计将进入实质落地阶段，有助于增强资本实力和巩固自主清算体系优势 [13] - 国内业务方面，人民币国际化进程将推动大宗商品以人民币定价，有利于提升商品期货与外汇期货套保的市场空间 [13]

每经AI快讯，10月24日，中国人民银行党委召开会议，传达学习党的二十届四中全会精神。会议强 调，稳步推进金融高水平开放，坚决维护国家金融安全。推进人民币国际化，拓展贸易项下人民币使 用，有序深化金融市场双向开放，推进人民币离岸市场发展。促进贸易和投融资便利化。推进上海、香 港国际金融中心建设。持续建设和发展自主可控、多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系。积极践行全 球治理倡议，务实开展金融外交和多双边货币金融合作，参与和推动全球金融治理改革。 ...

此外，统筹好金融开放与安全的关系。刘斌指出，开放和便利都必须以安全为前提，尤其要加强外 汇市场"宏观审慎+微观监管"两位一体管理，切实防范跨区域、跨市场、跨境的风险传递和叠加共振。 【纠错】 【责任编辑:吴京泽】 新华社上海10月24日电（记者桑彤、刘开雄）国家外汇管理局副局长刘斌在10月23日至25日举行的 2025外滩年会上表示，目前我国债券和股票市场规模均位居全球第二，并被纳入多个主流国际指数。境 外主体持有的人民币金融资产规模已超过10万亿元，有效增强了上海国际金融中心的国际竞争力和影响 力。 一方面，稳步扩大外汇领域高水平制度型开放。"在推进过程中，我们将统筹好人民币国际化与资 本项目高水平开放，以扩大金融市场开放为重点，便利外资金融机构来华投资兴业。"刘斌表示，同 时，深化外汇市场发展，研究长期限、多品种、小币种等外汇市场发展问题，进一步支持外汇交易中心 强化金融基础设施功能与服务能力，同时推动金融机构优化汇率风险管理服务。 另一方面，促进跨境贸易和投融资便利化。根据市场需求和我国实际，持续推进外汇管理改革创 新，赋予诚信合规主体更高便利度。"我们鼓励在上海率先落地一些首创性、集成性的探索政策，包 ...

（原标题：全球第五最活跃货币，如何看SWIFT人民币排名新变化？） 10月23日，环球银行金融电信协会（SWIFT）发布的人民币追踪（RMB Tracker）月度报告和数据统计 显示，2025年9月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币为全球第五大最活跃货币，占比 3.17%。与8月相比，排名上升一位，人民币支付金额总体增加了15.53%。 SWIFT公布的是月度报告，更新频率高，因此全球货币的榜单排名时常起起伏伏。今年以来，SWIFT统 计的人民币在全球支付货币中的份额排名就在第四位到第六位之间波动，占比从去年7月4.74％的高点 降至今年9月的3.17%。SWIFT统计口径下人民币排名波动有何原因？SWIFT公布的人民币排名又能在 多大程度上反映人民币国际化进展？这些问题一直受到市场关注。 受访人士表示，衡量货币的国际化程度是多维度的，SWIFT排名只是从货币的支付功能角度呈现。人民 币国际化必然是一个长期过程，不会一蹴而就。 SWIFT统计范围受限 人民币被低估 另外，近年来随着人民币跨境支付系统（CIPS）覆盖日益广泛，目前大多数人民币跨境资金交易是通 过CIPS完成，这也不在SWIFT统计范围 ...