加密货币市场暴跌事件 - 12月1日凌晨，加密货币市场全线暴跌，比特币下跌6%击穿8.6万美元，以太坊重挫7%至2800美元边缘，Solana、Cardano等主流代币跌幅均超过7% [1] - 整个11月，比特币累计重挫16.7%，尽管上周曾短暂反弹至9万美元上方，但反弹脆弱 [3] 对传统金融市场的传导 - 数字资产暴跌迅速蔓延至传统金融市场，纳斯达克100指数期货应声下跌1%，科技股成为重灾区 [3] - 美股与加密货币相关的概念股遭受冲击，BMNR、Strategy盘中大跌逾11%，Robinhood与Coinbase跌逾5%，Circle也跌超4% [8] - 比特币与美股形成致命联动，其价格持续暴跌被认为是当日美股部分卖压的来源，比特币与3倍做多纳斯达克100指数ETF（TQQQ）价格之间存在高度相关性 [3] 市场结构与流动性压力 - 市场担忧比特币ETF资金流入稀少，且逢低买盘缺席，预计结构性逆风可能持续整个12月，8万美元将成为比特币下一个关键考验点 [5] - 美国现货比特币ETF资金流入持续疲软，甚至出现单周净流出超10亿美元的情况 [8] - 全球流动性面临拐点，日本央行发出明确加息信号，美联储鹰派言论使降息预期降温，美国财政部一般账户因政府停摆抽走了约2000亿美元市场流动性 [6] - 风险资产与避险资产（如黄金）同步下跌，表明市场流动性出现系统性收缩，投资者被迫抛售各类资产以获取现金 [11] 杠杆清算与市场脆弱性 - 暴跌早有预兆，10月初比特币创历史新高时，一场190亿美元的杠杆清算为连续数周的抛售潮拉开了序幕 [3] - 市场内部结构脆弱，价格跌破关键点位后，触发高杠杆多头的连锁强制平仓，形成“下跌—爆仓—进一步下跌”的恶性循环 [8] - 高杠杆在暴跌中扮演“放大器”角色，仅24小时内，超过26万人爆仓，总金额高达9.41亿美元 [8] 监管与稳定币风险 - 监管阴影笼罩市场，中国央行发布警告强调虚拟货币相关风险并将加强打击非法活动，欧盟MiCA法案对稳定币实施严格限制 [8] - 标普全球评级将全球最大稳定币USDT的稳定性评级调降至最低等级，并警告若比特币价格进一步下跌，USDT可能面临抵押品不足的风险 [8][9] - “天才法案”（GENIUS Act）为稳定币建立监管框架并将其合法化为支付工具，但将比特币等波动性较大的加密货币排除在外，这削弱了比特币的交易功能，限制其实际应用场景 [9] 主要市场参与者的潜在风险 - 持有560亿美元比特币的微策略公司（MicroStrategy）首次承认，如果关键指标mNAV比率转为负值，将被迫抛售部分持仓，目前该比率已降至1.19，距离警戒线仅一步之遥 [3] - 微策略公司的潜在抛售压力如同悬在市场上方的达摩克利斯之剑，一旦开始抛售将对本已脆弱的市场造成进一步冲击 [13] - 比特币ETF自推出以来近期资金流入明显放缓，如果没有新鲜血液注入，市场很难维持上涨动能 [13] 未来市场关注点 - 市场目光聚焦在即将发布的美国非农就业报告和通胀数据上，这些数据将为美联储的货币政策路径提供重要线索 [13] - 比特币与美股尤其是科技股之间日益紧密的联动关系，使得加密市场的波动更加迅速地传导至传统金融领域，其表现越来越受宏观因素和传统市场联动影响 [13]

美联储监管政策动向 - 美联储负责监管的副主席米鲍曼计划为银行和稳定币制定新规则 [1] - 监管者将以负责任的方式鼓励创新，并提高监管创新风险的能力 [1] - 各机构将就数字资产提供明确的监管指导，并就拟议的新应用案例提供监管反馈 [1] 稳定币监管框架 - 将根据"GENIUS法"的要求为稳定币发行机构制定资本和多元化监管规定 [1] - 该法要求稳定币发行机构正式注册，并持有等额储备金 [1] - 将与其他机构合作落实相关监管规定 [1]

监管政策动态 - 美联储正在针对稳定币制定新的监管规则，重点关注资本和流动性要求 [1]

政策立场 - 行业将继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，相关业务活动属于非法金融活动 [1] - 虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位和法偿性，不应且不能在市场上流通使用 [1] - 稳定币作为虚拟货币的一种形式，存在无法有效满足客户身份识别、反洗钱要求的风险 [1] 监管行动与成效 - 各单位按照2021年中国人民银行等十部门联合发布的通知要求，打击虚拟货币交易炒作已取得明显成效 [1] - 近期受多种因素影响，虚拟货币投机炒作有所抬头，相关违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新形势 [1] 未来工作重点 - 行业将深化协同配合，完善监管政策和法律依据，聚焦信息流、资金流等重点环节加强监管 [1] - 行业将加强信息共享，提升监测能力，严厉打击违法犯罪活动以维护经济金融秩序稳定 [1]

吉尔吉斯斯坦推出国家黄金稳定币USDKG - 吉尔吉斯斯坦正式推出名为USDKG的黄金抵押稳定币 [1] - 该项目是中亚地区首个采用“国家监管 + 链上透明 + 黄金抵押”模式的稳定币项目 [1] 发行与监管架构 - 发行方为OJSC Virtual Asset Issuer，隶属于吉尔吉斯斯坦财政部 [1] - 项目完全依据吉尔吉斯斯坦2022年颁布的《虚拟资产法》运作 [1] - 稳定币由国家控股机构发行并完全以实物黄金储备作为背书 [1] 代币设计与技术细节 - 总发行量为5,000万美元 [1] - 代币以1:1的比例锚定美元 [1] - 首批代币运行在Tron区块链上 [1] - 项目已由ConsenSys Diligence完成审计 [1] - 未来计划将稳定币扩展至以太坊区块链 [1]

监管政策立场与演变 - 中国人民银行联合公安部、中央网信办等13个部门召开会议，重申继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，并持续打击相关非法金融活动[1] - 中国对境内虚拟货币的禁止性政策立场从未动摇，监管协同范围扩大且技术手段升级，打击力度将进一步加强[1] - 监管政策导向早有明确，2013年央行等五部委将比特币定义为特定虚拟商品，明确其不具有货币法律地位，禁止金融机构提供相关服务[1] - 2017年因ICO融资活动投机炒作盛行，央行等七部委全面叫停代币发行融资活动，认定其为非法公开融资行为[1] - 2021年为应对虚拟货币交易炒作滋生的赌博、诈骗、洗钱等犯罪活动，央行等十部门明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，形成监管高压态势[2] 当前监管重点与风险关注 - 近期虚拟货币投机炒作出现回潮迹象，违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新形势与新挑战[2] - 会议重申虚拟货币不具有法定货币地位和法偿性，不应也不能作为货币在市场上流通使用[2] - 会议首次单独点名稳定币，明确稳定币是虚拟货币的一种形式，并指出其存在无法有效满足客户身份识别、反洗钱要求的根本性缺陷[2] - 稳定币存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险[2] - 中国人民银行行长指出，在国际论坛上稳定币及其可能产生的金融风险成为各国财长和央行行长讨论最多的话题之一，有观点认为其增加了全球金融系统的脆弱性并对欠发达经济体的货币主权产生冲击[3] 未来监管方向 - 未来针对虚拟货币相关活动的监管机制将朝着协同化、精准化、高效化方向纵深推进[3] - 监管将通过跨部门合力破解监管分散难题，并依托技术升级应对隐蔽交易与资金转移乱象[3] - 目标是构建更严密的防控体系，以筑牢虚拟货币领域的风险隔离墙[3]

公司资本运作计划 - First Digital Group 正计划通过与特殊目的收购公司 CSLM Digital Asset Acquisition Corp III 合并的方式在美国上市 [1] - 双方已签署非约束性意向书，但交易细节尚未公开 [1] - 此次交易可能包含私募股权投资公开股票融资，相关安排仍在敲定中 [1] 公司业务与市场地位 - First Digital Group 是稳定币 FDUSD 的发行方 [1] - 截至新闻发布时，FDUSD 的流通量约为 9.2 亿美元 [1] - 该流通量较 2024 年的峰值 44 亿美元已大幅回落 [1] - 公司还为另一稳定币 TrueUSD 提供信托托管服务 [1] 公司近期状况 - First Digital Group 近期正与 TUSD 的运营方 Techteryx 发生法律纠纷 [1]

文章核心观点 - 本期文章聚焦于近期中国及全球的关键金融政策、监管动态与经济数据，核心在于揭示金融监管趋严、政策精准化以及支持科技创新的新导向 [4][5] 热点聚焦 - 国务院常务会议讨论并通过《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》，旨在强化行业监管和财会监督，严肃查处违法违规行为，以推动行业健康发展并保护投资者权益 [6] - 日本央行行长植田和男明确暗示可能在12月加息，指出日本经济适度复苏，任何加息都仅是对宽松程度的调整，并非对经济活动施加刹车，交易员认为12月加息概率约为64% [8][9] 重大政策 - 中国人民银行界定稳定币为虚拟货币的一种形式，强调其不具有法偿性，相关业务活动属于非法金融活动，存在被用于洗钱、集资诈骗等非法活动的风险 [11] - 央行等三部门发布新规，取消“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的“一刀切”要求，转而基于风险原则实施差异化的客户尽职调查措施，新规自2026年1月1日起施行 [12] 重大事件 - 科技金融统筹推进机制首次会议召开，旨在针对科技创新全链条和科技型企业全生命周期构建差异化金融支持路径，着力投早、投小、投长期、投硬科技，并加强跨部门政策协同 [9][10] 重要数字 - 1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长，但10月份单月利润同比下降5.5% [13]

市场反应 - 香港上市公司中与稳定币业务相关的股票价格在周一大幅下跌 [1] 监管动态 - 中国央行誓言打击虚拟货币活动 [1] - 中国央行对稳定币相关问题提出警告 [1]

监管政策核心立场 - 虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [1] - 虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 [1] - 稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求 [1] 当前风险形势与监管成效 - 近期受多种因素影响，虚拟货币投机炒作有所抬头，相关违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新形势、新挑战 [1] - 各单位坚决打击虚拟货币交易炒作，整顿虚拟货币乱象，取得明显成效 [1] 未来监管工作方向 - 各单位要持续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动 [2] - 各单位要深化协同配合，完善监管政策和法律依据，聚焦信息流、资金流等重点环节，加强信息共享，进一步提升监测能力，严厉打击违法犯罪活动 [2] - 监管目标是保护人民群众财产安全，维护经济金融秩序稳定 [2]