中国经济运行情况 - 中国经济运行总体平稳 今年以来保持稳定态势 [1] - 5月份规模以上工业增加值同比增长5.8% 服务业生产指数增长6.2% 增速较上月提高0.2个百分点 [2] - 5月份社会消费品零售总额同比增长6.4% 增速为2024年以来最高水平 [4] 消费与投资 - 前5个月固定资产投资稳定增长 其中制造业投资增长8.5% [4] - 5月份以人民币计价的货物出口增长6.3% 对东盟、欧盟、共建"一带一路"国家出口分别增长17.5%、13.7%、13.8% [4] - 7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金 分领域制定"国补"资金使用计划保障政策有序实施 [1][9] 电力供需与能源保障 - 预计迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦 电力供需形势好于去年 总体平衡有保障 [9][10] - 截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦 同比增长18.8% 甘肃送山东、新疆送重庆等特高压直流输电通道建成投运 [10] - 高峰时段部分地区电力供需可能偏紧 需防范极端天气和自然灾害影响 [12][14]

市场表现 - 恒生指数午盘下跌0.48%，恒生科技指数持平 [1] - 港股消费板块持续震荡，港股消费ETF（513230）下跌1% [1] 政策动态 - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，分领域制定月度、周度资金使用计划以保障政策有序实施 [1] - 华泰证券测算3000亿元以旧换新补贴约占2024年居民可支配收入0.5%、社零总额0.7%，若补贴品类消费拉动系数1.5~2倍，或提振社零增速约1个百分点 [1] - 华金证券指出《金融支持提振和扩大消费的指导意见》通过信贷、债券、股权融资等多渠道降低优质消费企业融资成本，激发市场活力 [1] ETF产品 - 食品饮料ETF（515170）聚焦"吃喝板块"核心资产 [2] - 消费30ETF（510630）覆盖白酒、食品、美容护理、生物科技等细分领域 [2] - 港股消费ETF（513230）集中投资港股互联网消费龙头 [2]

国家发展改革委政策研究室副主任李超在发布会上表示， 将于今年7月份下达今年第三批消费品以 旧换新资金。 同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个 月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 ...

提振消费政策实施成效 - 山西消费品以旧换新政策参与人数超481.11万人次，实现销售超344.2亿元 [3] - 1月至5月全省社会消费品零售总额3191.1亿元，同比增长6.1%，创2023年6月以来最高增速，高于全国平均水平1.1个百分点 [3] 补贴政策具体内容 - 汽车置换更新补贴标准：新能源车补贴1.5万元，燃油车补贴1.3万元 [3] - 家电补贴：购买1级能效水效标准产品可享受额外5%补贴，立减额度达20% [3] - 电动自行车补贴标准由500元提高至600元 [3] - 手机、平板、智能手表等电子产品补贴标准为最终销售价格的15%，每件最高不超过500元 [3] 补贴范围扩大情况 - 新增手机、平板、智能手表(手环)三类电子产品 [3] - 家电补贴品类由30类扩充至42类，家装品类由32类增至40类 [3] - 线上销售主体扩充至25家，涵盖京东、抖音等主要电商平台 [3] 财政支持措施 - 2024年以旧换新补贴资金55.11亿元(中央资金37.45亿元，省级资金17.66亿元) [4] - 2025年预拨资金44.44亿元(中央资金40亿元，省级配套资金4.44亿元) [4] - 2025年财政补助养老保险基金401.87亿元，发放困难群众救助补贴57.5亿元 [4]

扩内需政策效果 - 消费品以旧换新政策效果持续显现 [1] - 服务消费需求显著增长 [1] - 新型消费不断涌现 [1] 基建投资推进 - 地方政府专项债券和超长期特别国债加快发行使用 [1] - "两重"建设加快推进 [1] - 基础设施投资平稳增长 [1]

中国经济短期增长韧性 - 预计今年上半年中国GDP增速有望达到5.2%且预测仍有上行空间 [1] - 出口与部分制造业投资是今年宏观经济增长超预期的部分 [1] - 宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换已显示出一定信号 [1] GDP增速预测调整 - 上调今年二季度和下半年中国GDP环比增速预测 [1] - 将2025年全年GDP增速预测上调0.6个百分点 [1] - 对中国2025年出口量增速预测上调5个百分点 [1] - 将净出口对中国GDP增速的贡献由负0.5个百分点提高至0.1个百分点 [1] 财政政策支持 - 今年合计新增政府债务总规模为11.86万亿元比上年增加2.9万亿元 [1] - 今年前5个月政府部门已使用约5万亿元资金规模 [1] - 剩下的7万亿元资金规模将为二三季度政府支出提供持续保障 [1] 货币政策预期 - 央行可能会在四季度再进行一次双降包括50个基点的降准和10个基点的降息 [2] - 展望明年央行还会进行两次降息每次10个基点左右 [2] - 政策利率在现行水平上还有30个基点的调降空间 [2] 消费品以旧换新政策 - 发行3000亿元超长期特别国债用于支持消费品以旧换新 [2] - 今年已先后下达两批合计1620亿元的消费品以旧换新资金 [2] - 今年以来消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元接近去年全年水平 [2] - 消费品以旧换新政策资金下半年有加码空间 [2] 政府部门消费与居民消费 - 今年政府部门消费预计将会有更明显的改善全年增速有望达到5% [3] - 消费品以旧换新政策可以为居民消费提供托底作用 [3] - 下半年如果耐用品消费出现明显回落或资金不足的情况通过特别国债扩容提供一部分支持也有一定的可能性 [3] 投资关键因素 - 资金项目和官员激励是评估政策有效性的三个关键因素 [3] - 今年中央预算内投资资金总体充裕 [3] - AI技术的发展为地方政府尤其是沿海发达省份提供了投资项目 [3] - 政府官员的激励框架在逐步更加清晰 [3] - 消费品以旧换新的资金分配会向前期工作成效较好的地区适度倾斜 [3]

大宗耐用消费品以旧换新政策 - 持续推动大宗耐用消费品以旧换新政策落地见效，目标是稳定市场预期 [1] - 各相关城市可从实际情况出发，以更加便民为目标，将消费品以旧换新与城市更新行动有机结合，更好激发消费潜力 [1] 房地产市场稳定与发展 - 持续巩固房地产市场稳定态势，加快构建房地产发展新模式 [1] - 更好满足人民群众对"好房子"的新期待 [1] 外贸与内外贸一体化 - 加大力度促进外贸生产企业稳量提质 [1] - 推动内外贸一体化结合发展 [1] 经济工作目标 - 有关部门和地方要深入调查研究，积极探索创新，及时研究解决企业面临的实际问题 [1] - 有效应对外部冲击影响，全力完成上半年和全年经济工作目标任务 [1]

政策背景 - 威海市将居家适老化改造纳入超长期特别国债资金支持范围 旨在落实国家提振消费部署和应对人口老龄化 [1] - 政策依据为《山东省消费品以旧换新居家适老化改造补贴实施方案》 威海市制定本地实施细则 [1] 补贴对象 - 针对威海市60周岁及以上老年人 收货地址需位于威海市区域内 [2] 补贴范围 - 覆盖22类居家适老化改造产品 基于省级清单制定本地产品清单 [3] 补贴标准 - 单件产品补贴比例为实际销售价格的30% 最高补贴2000元/件 [4] - 每位消费者可选不超过10件不同类别产品 累计最高补贴20000元 [4] - 可叠加参与主体和金融机构的各类优惠 [4] 实施时间 - 自服务模块上线起至2025年12月31日 根据资金使用情况动态调整 [5] 补贴流程 - 通过云闪付App"鲁换新"小程序完成实名认证领取补贴券 [6] - 线下门店购买时核销补贴券并使用云闪付支付享受立减优惠 [6] 保障措施 - 依法遴选市场参与主体和产品 官网及公众号公示参与主体和产品信息 [7] - 联合多部门推进工作 通过节日活动和宣传展销激发消费潜力 [7]

金融支持提振和扩大消费的指导意见 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确金融支持消费增长的方向和重点，从增强消费能力、扩大消费领域金融供给等六个方面提出19项重点举措 [2] - 央行将加快推动政策落地，指导金融机构加大消费领域金融支持力度，发挥消费对经济发展的基础性作用 [2] - 政策聚焦商品消费、服务消费和新型消费三大重点领域，与《提振消费专项行动方案》保持一致 [3] 商品消费领域 - 鼓励金融机构多渠道做好消费品以旧换新金融服务，加大对报废机动车、废旧家电回收及家电以旧换新、家装厨卫"焕新"等企业的信贷支持 [4] - 积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [4] - 加强对绿色智能家电家居生产和消费的金融支持，优化审批流程，提升服务质效 [4] - 强化金融支持外贸企业拓内销力度，完善内贸险服务，扩大外贸优品消费 [5] 服务消费领域 - 增加对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域经营主体的融资支持，挖掘基础性服务消费潜力 [5] - 围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训、居住服务等领域创新融资模式，适当延长贷款期限，开展应收账款、知识产权等质押融资业务 [5] - 2024年我国居民服务消费占GDP比重为18%，远低于发达国家的40%以上，发展空间巨大 [3] 新型消费领域 - 探索金融支持数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费的有效渠道和方式，开发适合新型消费特点的金融产品和服务 [5] - 随着居民人均可支配收入持续增长，新型消费需求日趋强劲 [3] 多层次金融服务体系 - 发挥信贷支持主渠道作用，强化结构性货币政策工具激励，加大债券市场融资支持力度，积极发展股权融资 [6] - 健全银行业金融机构内部组织架构和专业团队，持续优化信贷产品，增强消费金融服务的便利度和可持续性 [6] - 支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券，支持消费产业链上优质企业进行股权融资 [6] - 支持金融机构发行金融债券、信贷资产支持证券，拓宽融资渠道，降低融资成本 [6] 专项支持措施 - 设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，按照贷款本金的100%申请再贷款，力度较大 [7] - 支持符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，支持消费产业链上优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资 [7] 以旧换新政策 - 消费品以旧换新政策加力实施，明显拉动整体消费回升 [8] - 推动"旧电梯换新梯"等新模式，金融政策支持可化解部分小区矛盾，助力存量房市场建设 [8] - 建议将消费信贷产品和支付工具纳入"国补"可使用的支付范围，提升商家运营效率和消费者体验 [9] - 金融机构应聚焦"衣、食、住、行、游、购、娱、医"等重点消费场景，引入多种消费信贷产品，降低消费门槛 [9]

以旧换新政策实施情况 - 淘宝平台已开通"国补"领取通道，电子品类最高补贴500元，苹果中国直营渠道首次参与活动，指定产品最高省2000元[1][4] - 中央财政分四批下达3000亿元补贴资金，1-4月已下达1620亿元，三四季度将追加1380亿元[8][9] - 补贴资金分配向2024年执行效果好的地区倾斜，地方可额外配套资金，广东省按中央85%地方15%比例配套[9][10] 政策执行效果 - 全国前5月带动销售额1.1万亿元，发放补贴1.75亿份，其中汽车412万份/家电7761万台/数码5662万件/电动自行车650万辆/家装5762万单[11] - 广东电动自行车换新量达17.4万辆（全国前三），为去年3倍，拉动消费超4亿元，家电/家具零售额同比增52.5%/67.7%[11][12] - 2024年政策带动社零增速提升超1个百分点，2025年资金规模同比翻倍[12] 地方政策动态 - 重庆第一阶段补贴即将用完，正起草第二阶段政策，四川部分品类进入"限额管理"阶段[8] - 广东明确政策不会提前结束，6月印发方案要求加快资金清算并拟向服务消费扩围[8][12] 行业参与案例 - 苹果中国官网首次参与以旧换新补贴，限北京/上海直营渠道[1] - 淘宝平台雅兰床垫直播价1954元，享15%国家补贴，成交超1万单[4]