银行不良贷款转让概况 - 邮储银行与平安银行于11月24日在银行业信贷资产登记流转中心挂牌转让个人不良贷款 合计转让规模达21.02亿元 [2] - 邮储银行转让项目为2025年第1期个人不良贷款（信用卡透支） 涉及未偿本息总额12.97亿元 其中未偿本金9.88亿元 未偿利息3.09亿元 [4] - 平安银行转让第70期和第71期个人不良贷款（信用卡透支） 第70期未偿本息总额4.77亿元 第71期未偿本息总额3.28亿元 [6] 邮储银行转让资产详情 - 邮储银行转让资产涉及81985笔贷款 81093户借款人 全部归类为损失类信用贷款 [4] - 该资产加权平均逾期天数为1804.28天（约5年） 借款人加权平均年龄为43.78岁 [5][6] - 从诉讼状态看 有78728笔贷款尚未起诉 其余为终本执行、终结执行、已判未执等类型 [6] 平安银行转让资产详情 - 平安银行第70期转让包含33631笔贷款 加权平均逾期天数为846.34天（约2.32年） 借款人平均年龄37.94岁 [6] - 第71期转让包含27522笔贷款 加权平均逾期天数为2042.84天（约5.6年） 借款人平均年龄36.56岁 [6] - 两期资产的诉讼状态均为"未诉" [6] 转让资产共同特征 - 两家银行被转让的个人不良贷款均具有逾期天数长且无抵押物的特点 [6] - 从诉讼情况来看普遍完成诉讼占比较低 多数为未诉讼状态 [6] 行业不良资产处置趋势 - 步入四季度以来 各家银行加速对不良资产的出清 本月内银登中心涉及个人不良贷款（信用卡透支）类的转让公告已超过20起 [8] - 例如 民生银行信用卡中心挂牌转让第6期和第8期个人不良贷款 合计本息金额超过260亿元 其中第6期51.42亿元 第8期216.97亿元 [8] - 银行在每年三四季度往往倾向加大对不良资产处置力度 旨在降低不良贷款余额 释放被低效资产占用的资本规模 [8] 行业背景与驱动因素 - 当前银行各类型零售贷款不良率都在上升 零售风险正在暴露 信用卡贷款不良率持续上升但斜率放缓 [8] - 银行通过批量转让实现风险出清 虽带来短期账面损失 但可释放资本、降低拨备压力 并避免长期持有低效资产的机会成本 [8] - 此行为主要源于应对监管考核 需要满足拨备覆盖率和资本充足率要求 同时有优化财务报表的需求 [8]

文章核心观点 - 监管政策引导下，地方资产管理公司（AMC）在化解中小金融机构风险中的作用日益重要，业务空间广阔 [1] - 河南省地方AMC近期频繁出手，收购省内多家农商行不良资产，单省近期披露的交易规模已超百亿元 [1][2] - 银行业不良资产处置需求巨大，2024年全年处置规模超3万亿元，为AMC行业提供了持续的业务来源 [1][4] 河南省地方AMC近期业务动态 - 中原资产管理有限公司于2025年11月13日收购洛阳农商银行、浚县农商银行和鹤壁农商银行不良资产，转让价款分别为22.10亿元、15.60亿元和15.03亿元，合计52.73亿元 [2] - 2025年8月7日，中原资产收购平顶山鹰城农商银行不良资产，转让价款19.47亿元 [2] - 2025年6月29日，中原资产受让中原信托债权，转让价款17.20亿元 [2] - 2024年9月4日，中原资产与郑州银行达成协议，收购价值100亿元的信贷及其他资产，支付方式为50亿元现金加价值50亿元的信托受益权 [2] - 河南资产管理有限公司于2025年7月16日收购太康农商银行、新野农商银行不良资产，收购价款分别为16.66亿元和14.56亿元 [3] 相关公司背景与数据 - 中原资产是河南省省级地方AMC，注册资本130亿元，隶属于河南省人民政府 [3] - 截至2024年底，中原资产经初步核算的资产规模为708.7亿元，全年完成投资182亿元 [3] - 河南资产是河南省另一家地方AMC [3] 不良资产市场概况与行业特点 - 截至2025年三季度末，中国商业银行不良贷款余额为35224.78亿元，较年初增加2432.85亿元，不良贷款率为1.52%，较年初上升0.02个百分点 [1] - 2024年全年，中国银行业处置不良资产超3万亿元，金融机构共处置不良资产3.8万亿元，创历年之最 [1][4] - 不良资产管理业务通常按折扣收购资产，根据银登中心数据，2024年四季度批量个人业务平均折扣率一般低于10%，单户对公业务平均折扣率普遍低于45%，批量对公业务平均折扣率普遍低于25% [3] - AMC行业是资金密集型行业，收购与处置周期长，公司资本实力、融资能力及股东支持是关键因素 [5] - 债券市场已成为地方AMC重要融资渠道，2024年利率下行带动其净融资额上升，融资成本呈下降趋势 [5] - 国有股东增资提升了地方AMC参与风险化解的效率和深度，但行业尾部公司仍面临经营压力 [5] 行业逻辑与驱动因素 - 监管政策着力引导AMC参与中小金融机构等重点领域风险化解，地方AMC重要性凸显 [1] - 商业银行需对不良资产计提准备金形成资本占用，且自行处置抵债资产面临处置周期限制（不动产、股权类不超过2年，动产不超过1年），因此有动力借助专业AMC进行处置 [4] - 银行业是目前中国不良资产的主要供给方 [4] - 自2020年以来，银行业已连续多年处置不良资产规模在3万亿元左右，整体不良率维持平稳 [5]

商业银行不良贷款状况 - 商业银行不良贷款余额与不良贷款率在近期环比小幅“双升” [1] 不良贷款转让市场动态 - 2025年上半年不良贷款转让挂牌规模已超过1670亿元，较2024年同期增长了一倍 [1] - 仅2025年11月以来，已挂牌的不良贷款相关资产包合计超过260亿元 [1] - 银行业较多采用转让方式作为不良资产处置手段，规模化化解零售类资产风险时转让方式更具优势 [1] 不良资产转让价格与折扣 - 金融机构为加快成交速度，有时需通过“打折促销”方式转让资产包 [1] - 个贷不良批转业务折扣率受资产类型、逾期时间等因素影响，个人贷款不良资产因缺乏抵押担保且回收成本高，通常折扣率较低 [1] - 部分资产包实际回收价格不足未偿本息总额的10%，例如广发银行一笔原始金额约20.53亿元的信用卡不良贷款，最终以1.57亿元转让，回收率仅7.6% [1]

文章核心观点 - 监管政策引导下，地方资产管理公司在化解中小金融机构风险方面的重要性日益凸显，业务空间较大 [1][9] - 2024年中国银行业处置不良资产规模超过3万亿元，创历年之最，行业整体不良率维持平稳 [1][9][10] - 河南省地方AMC（中原资产、河南资产）在2024至2025年间频繁出手，承接了省内多家农商行及金融机构的大额不良资产 [2][3][5][6] 地方AMC业务动态（以河南为例） - 中原资产于2025年11月13日收购洛阳农商银行、浚县农商银行、鹤壁农商银行不良资产，转让价款分别为22.10亿元、15.60亿元、15.03亿元，合计52.73亿元 [2][5] - 中原资产2025年还收购了平顶山鹰城农商银行不良资产（转让价款19.47亿元）及中原信托债权（转让价款17.20亿元） [3][5] - 中原资产2024年9月与郑州银行达成协议，收购价款为100亿元，以50亿元现金及价值50亿元的信托受益权支付 [3][5] - 河南资产于2025年7月16日收购太康农商银行、新野农商银行不良资产，收购价款分别为16.66亿元、14.56亿元 [6][8] 行业宏观数据与背景 - 截至2025年三季度末，中国商业银行不良贷款余额为35224.78亿元，较年初增加2432.85亿元，不良贷款率为1.52%，较年初上升0.02个百分点 [1] - 不良资产收购通常存在折扣，根据银登中心数据，2024年批量个人业务平均折扣率低于10%，单户对公业务低于45%，批量对公业务低于25% [8] - 商业银行自行处置抵债资产面临时间限制（不动产、股权类不超过2年，动产不超过1年），因此需要借助AMC等专业机构 [9] 公司概况与行业特征 - 中原资产是河南省省级地方AMC，注册资本130亿元，隶属于河南省人民政府，截至2024年底资产规模708.7亿元，全年完成投资182亿元 [5] - AMC行业是资金密集型行业，收购和处置不良资产需要大量资金且回款周期长，资本实力、融资能力及股东支持是关键因素 [11] - 债券市场已成为地方AMC重要融资渠道，2024年利率下行带动净融资额上升，融资成本整体呈下降趋势，但尾部机构仍面临较大经营压力 [11]

交易核心信息 - 中原资产以52.77亿元总转让价款收购洛阳农商银行、河南浚县农商银行、鹤壁农商银行的不良资产 [2][3] - 具体转让价款分别为洛阳农商银行22.10亿元、河南浚县农商银行15.64亿元、鹤壁农商银行15.03亿元 [3] - 交易合同已于11月13日签署并生效 [3] 交易标的银行概况 - 三家银行均由原农信社和农商银行整合改制而成，且均位于河南农信系统尚未完成改革的34家机构名单中 [2][3][5] - 洛阳农商银行成立于2016年6月，是河南省首家地市级农村商业银行 [3] - 河南浚县农商银行截至2025年3月13日存款余额167.69亿元，贷款余额62.73亿元 [3] - 鹤壁农商银行截至2024年末存贷款余额分别达367.66亿元和171.98亿元，居鹤壁市银行业首位 [3] 标的银行资产质量 - 洛阳农商银行自2017年以来不良贷款率持续保持在2%以上，截至2020年末已攀升至3.98% [4] - 鹤壁农商银行2015年末不良贷款率达2.99%，截至2017年三季度末攀升至3.46% [4] - 河南浚县农商银行截至2018年底不良率超过5%警戒线 [4] 交易背景与行业趋势 - 交易被视为河南农信系统进一步改革的准备工作，该体系已分两批吸收合并了102家农商行和5家村镇银行 [5] - 采取分批次吸收合并高风险机构可防止问题蔓延，逐步消化整合中的问题 [5] - 地方AMC在中小银行合并重组中扮演重要角色，通过先行收购不良资产帮助被合并机构轻装上阵 [6] 地方AMC近期参与案例 - 2024年7月，河南资产以16.66亿元和14.56亿元价款收购太康农商银行、新野农商银行不良资产，随后两家银行被河南农商银行吸收合并 [6] - 2024年8月，中原资产以19.47亿元价款收购平顶山鹰城农商银行不良资产，该行随后也被吸收合并 [6] - 中原银行合并重组前，河南资产和中原资产分别以154亿元和100亿元收购其相关不良资产 [7] - 四川银行成立前，通过新老股东和注册地政府三方合计化解175亿元不良资产，其中剥离约150亿元 [7]

行业核心动态：消费金融公司加速不良资产处置 - 11月消费金融行业不良资产处置进入活跃期，当月待处置不良贷款规模已超过50亿元，多家机构加速挂牌转让不良资产包 [1] - 行业出现“未诉即卖”新变化，即核销不良贷款后未对借款人展开司法诉讼便直接挂牌转让，以提升处置效率 [1] - 今年以来，消费金融公司不良资产包出清速度明显加快，转让规模和频次均明显上升，涉及机构已超十家 [4] 处置规模与参与机构 - 中银消费金融拟转让不良贷款1578笔，未偿本息合计约1.37亿元，加权平均逾期95天，且均未启动司法诉讼 [2] - 中邮消费金融转让债权总额约1.84亿元，加权平均逾期148天，未开展司法清收 [2] - 兴业消费金融连续发布四则转让公告，涉及金额分别为4.26亿元、2.83亿元、4.33亿元及6.25亿元，加权平均逾期天数从963天至1342天不等 [2] - 海尔消费金融首次亮相，11月连发3则转让公告，债权金额分别为5.88亿元、4.37亿元、4.14亿元，加权平均逾期天数分别为2194.35天、1071.25天、1469.1天 [3] - 马上消费金融首次亮相，连发两期转让公告，债权金额分别为14.82亿元、3.29亿元 [3] - 南银法巴消费金融第六、七期待转让笔数分别为4.58万笔、4020笔，未偿本息总额分别为3.38亿元、3.43亿元 [2] 处置特征与市场分析 - 挂牌的不良资产整体呈现小额分散，但长期逾期资产占比高，多数项目起拍价低于账面价值的1折 [4] - 低起拍价由三方面原因决定：高频转让导致供给增加、投资者风险偏好低且回报不确定、市场需求整体偏弱 [4] - “未诉即卖”操作符合监管鼓励市场化处置的政策导向，有助于提升机构监管评级表现 [5] - 该操作能快速优化财务报表、降低不良率、释放拨备资金，缓解资本充足率压力，同时减少催收、诉讼等运营成本 [5] 行业背景与驱动因素 - 年末是消费金融公司缓解贷后压力、优化报表的重要时间窗口 [3] - 监管政策导向是重要驱动因素，不良认定标准收紧、资本充足率要求提高，促使不良贷款率上升 [3] - 机构希望通过积极处置减轻历史包袱，将更多资源集中于拓客和风控等核心业务 [3] - 自2024年以来，受收入预期不佳、宏观经济承压等因素影响，消费信贷增速放缓，不良贷款规模上升成为部分公司业绩承压的重要因素 [6] 公司资产质量与业绩表现 - 中银消费金融2022至2024年不良贷款率分别为2.8%、3.47%、3.56%，不良贷款规模连续三年增长，2024年末增至27.92亿元 [6] - 兴业消费金融同期不良贷款率由1.9%升至2.49% [6] - 招联消费金融不良贷款率从1.83%升至2.45% [6] - 2024年22家消费金融公司实现净利润同比增长，但仍有8家不同程度下滑，其中6家跌幅超50% [6] 行业趋势与展望 - 消费金融行业经历高速扩张后，正进入风险暴露期，加之监管趋严、共债风险上升及经济修复不及预期，倒逼机构主动寻求高效不良处置路径 [6] - 行业正从高速扩张转向稳健经营阶段，通过提前化解不良资产实现风险出清、财务优化和资本释放，是行业发展成熟的重要标志 [6] - 预计2026年消费金融行业不良资产处置规模仍难降温 [6]

长沙银行不良资产处置 - 公司拟批量处置7户不良资产 债权金额合计69,527.02万元 [2][4] - 此次处置是正常主动的治理行为 旨在提高处置效率并降低管理成本 [4] - 截至三季度末 公司不良贷款余额为71.62亿元 较上年末增加7.79亿元 不良贷款率为1.18% 较上年末微增0.01个百分点 [4] - 公司三季度末资产总额为12,436.98亿元 较上年末增长8.5% 营业收入197.2亿元 同比上升1.3% 归母净利润65.6亿元 同比上升6.0% [4] 银行业不良资产处置趋势 - 四季度以来金融机构处置不良资产节奏明显加快 多家银行宣布进行处置 [6] - 渤海银行10月10日公告拟公开挂牌转让债权总额约700亿元的资产 初步最低代价不低于488.83亿元 约为债权总额七折 [7] - 广州农商行10月9日公告批准潜在非常重大出售事项 拟转让信贷资产包合计约189.28亿元 [7] - 银行加速不良资产转让是政策、监管、自身经营及模式优势等多重因素共同作用的结果 [8] 行业数据与影响 - 今年上半年银行业处置不良资产达1.5万亿元 同比多处置1,236亿元 [8] - 截至二季度末 银行业不良资产余额为3.4万亿元 较一季度末减少24亿元 不良贷款率为1.49% 较一季度末下降0.02个百分点 实现双降 [8] - 加快不良资产处置能收回现金 并对银行的拨备管理以及税务调节起到积极作用 尤其在年底前有动力改善经营数据和财务报表 [8]

资产拍卖背景 - 中信信托公开挂牌处置宝能城有限公司一笔14.08亿元的不良债权 [1] - 该笔债权的抵押物为深圳宝能城花园（东区）三期工程的160处房产 [1] - 抵押物存在被二次抵押、三次抵押、四次抵押以及被司法查封的情况 [1] 拍卖方式与法律程序 - 采用网络竞价规则，标明“不预设转让底价，但设置保留底价”，但保留底价尚未透露 [2] - 中信信托已就标的债权向深圳中级人民法院提起诉讼，案件计划于2025年四季度开庭审理 [2] - 诉讼请求包括判令债务人支付回购价款、特定资产收益款、违约金及各项费用，并主张对抵押物的优先受偿权 [2] 资产状况与市场分析 - 资产存在多重权利限制和流动性问题，部分为半地下房源，采光及用途受限，产权属性为商住混合用地/商业 [3] - 深圳商办物业价值下跌明显，市场参与热情较低 [3] - 宝能城花园房价近三年处于下跌状态，成交均价从2023年初的高点12.28万元/平方米降至目前的9.32万元/平方米 [4] 历史拍卖情况对比 - 2022年9月首次法拍56套住宅，起拍单价约9.9万元/平方米，最终50套成交，总成交额7.6亿元 [5] - 2025年3月二拍8套住宅，起拍价为一拍价格的8折，最终全部成交但整体溢价率不足5%，总成交额1.9亿元，成交单价区间为8万-10万元/平方米 [6] - 与之前相比，此次拍卖的房源涉及半地下、产权性质不同且存在多次抵押，预计市场热度将进一步降低 [3][6] 宝能系整体债务与资产困境 - 宝能城有限公司作为被告，涉案资金达167.97亿元 [6] - 宝能地产作为被告，涉案资金达613.24亿元 [6] - 今年以来，宝能系多地涉房资产流拍，反映出当前市场下行时期商办资产流通变现困难 [6]

核心事件概述 - 中信信托公开挂牌处置宝能集团旗下宝能城有限公司一笔14.08亿元的不良债权 抵押物为深圳宝能城花园（东区）三期工程的160处房产 该批房产存在被二次、三次、四次抵押及被司法查封的情况 [1] - 此次债权处置采用网络竞价 规则为“不预设转让底价 但设置保留底价” 但保留底价未公开 相关诉讼案件预计2025年第四季度开庭审理 [2] 资产拍卖详情与市场背景 - 此次被处置的160处房产为半地下房源 产权属性为商住混合用地/商业 存在多重权利限制和流动性问题 [3] - 深圳宝能城花园历史开盘均价从2015年的69563元/平方米上涨至2020年的98500元/平方米 单套总价曾超2000万元 被视为豪宅区 [3] - 根据贝壳数据 该小区近三年房价处于下跌状态 成交均价从2023年初的高峰12.28万元/平方米降至目前的9.32万元/平方米 [4] - 该小区此前已有两次法拍记录：2022年9月首次法拍56套住宅 成交50套 总成交额7.6亿元 起拍单价约9.9万元/平方米 显著低于当时周边二手房均价 [5]；2025年3月第二次法拍8套住宅全部成交 总成交额1.9亿元 但起拍价已调整为一拍价格的8折 整体溢价率不足5% 市场热度明显下降 [6] 行业与市场分析 - 专家分析指出 传统不良资产处置多以评估价的70%-85%设定起拍价 但此次资产因权利限制复杂、物业类型（半地下、商办）受限以及深圳商办物业价值下跌明显 市场参与热情低 故采用不设底价方式以促进成交 [3] - 当前市场环境下 商办资产流通变现困难 “宝能系”旗下多地涉房资产出现流拍 例如合肥宝能城63亿地标项目打八折仍流拍 南京宝能金融中心项目二次流拍 [6] - 若能解决资产的多重权利限制 预计部分成交可能性较大 但交易价格可能明显下滑 对片区整体商办市场可能产生较大负面冲击 [3] 相关公司债务状况 - 天眼查信息显示 截至目前 宝能城有限公司作为被告涉案资金达167.97亿元 其母公司宝能地产作为被告涉案资金达613.24亿元 [6] - 此次被拍卖的160套房产仅是“宝能系”债务问题的“冰山一角” [6]

文章核心观点 - 银行通过线上平台直接挂牌销售"直供房"是金融机构不良资产处置模式从被动清收向主动管理转型的体现 [1] - 此举是特定经济环境下为化解银行自身风险、加速资金回笼并响应"保交楼、稳民生"政策的务实选择 [1] - 银行卖房是特殊时期的战术性选择，长远看需构建多层次、专业化、市场化的不良资产处置体系 [4] 银行"直供房"现象的背景与动因 - 受经济下行与房地产市场调整影响，个人按揭断供和开发贷违约增多，银行持有的法拍房和抵债资产规模持续扩大 [1] - 不良资产长期滞留消耗银行资本金并制约放贷能力，成为影响金融稳健运行的隐患 [1] - 传统法拍房渠道因税费不清、清场困难、无法贷款等问题流拍率高，资产价值在处置周期中持续贬损 [1] "直供房"模式的特点与优势 - 房源成交价普遍低于市场价16%至31%，凭借价格优势和清晰产权成为刚需购房者新选择 [1][2] - 交易流程规范透明，购房者可享受按揭贷款等配套金融服务，解决了法拍房需全款支付的痛点 [2] - 银行自主把控交易流程可减少信息不对称带来的法律纠纷，最大限度保全资产价值 [2] - 不良资产有序消化避免了恐慌性抛售对房价的冲击，为市场健康筑牢缓冲垫 [2] 银行直接卖房面临的挑战 - 银行缺乏专业销售团队、市场推广经验和客户资源，可能面临水土不服和成本收益失衡问题 [3] - 对房产合理评估、公平定价以及防范内部人员以权谋私对银行内控管理提出更高要求 [3] - 若出售房产在产权、物业费等方面存在瑕疵引发交易纠纷，将直接损害银行声誉 [3] - 集中入市的低价房源可能短期压制周边房价，如兰州某小区周边二手房成交均价较上半年下跌4.2% [3] 其他不良资产处置路径 - 将不良资产打包剥离给资产管理公司是主流选择，2024年中国信达等机构收购银行不良资产规模超2200亿元 [4] - 银行可设立特殊资产事业部，或通过资产证券化产品引入资本市场投资者实现风险共担 [4] - 对于暂时难售房产，可通过改造为长租公寓或保障性租赁住房模式盘活资产，契合"租购并举"政策 [4] - 针对"保交楼"项目，银行可与地方政府、优质房企合作注入续建资金或开展共益债投资 [4]