市场表现分析 - 沪指在6月30日至7月4日交易周多次挑战3500点大关但未成功突破 周五从3475 24点冲高至3497 22点后回落至3472 32点 呈现"白涨"现象 [2] - 本周市场表现冷热不均 沪指创新高主要由大金融等权重板块推动 但科技成长板块表现滞后 全A平均股价收于21 76元 较3月高点22 84元仍有5%差距 [4][6] - 本周个股涨跌分化明显 上涨2890家 平盘98家 下跌2430家 相比上周4818家上涨的普涨行情明显减弱 [2][3] - 科创板表现较弱 科创50指数周跌幅0 34% 创业板指周涨幅1 50% 但上涨家数均略少于下跌家数 [3] 市场驱动因素 - A股整体估值较低 权益资产具有较好投资性价比 外部风险逐渐消散 关税冲击已落地 财政和货币政策协同效应增强 [7] - 上市公司质量提升 分红金额从2010年不足3000亿元增至2024年超过1 9万亿元 研发支出大幅提高 [7] - 中长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入 形成显著托底力量 [9] 投资机会展望 - 券商板块有望获得超额收益 科技创新主题后续机会值得关注 恒生科技板块受益于流动性环境和南下资金流入 [7][8] - 中报季来临 15家上市公司净利同比预增上限超90% 包括华银电力 惠而浦 兄弟科技等 可能成为中报行情先行者 [8] - 上证综指市盈率14 21倍 创业板指38 6倍 处于近三年中位数水平 适合中长期布局 [9] 下周重要事件 - 7月7日沪深北交易所程序化交易管理实施细则施行 围绕强监管 防风险主线 [11] - 7月8日纯苯期货和期权在大商所上市交易 世界高速铁路大会开幕 [11] - 7月9日国家统计局发布CPI PPI数据 ACMI 2025电解液创新发展论坛召开 [12] - 7月10日浙江省支持游戏出海措施施行 全国煤炭交易会召开 [12] 市场资金面 - 下周将有312 94亿元市值股票解禁 7月7日解禁高峰占50 79% 凌云光解禁59 52亿元但股东承诺不减持 [14][15] - 央行公开市场将有6522亿元逆回购到期 其中周一到期3315亿元 [15] - 华电新能7月7日申购 预计募集资金净额155 92亿至179 44亿元 [16]

市场表现与中报窗口期 - 万得全A创出近5年最佳上半年涨幅，6月A股新开户数达165万户，同比增长53% [1] - 7月中报披露窗口期开启，基本面变化将成为驱动股价变动的核心力量，历史经验表明中报揭示的内在价值能迅速反映在短期股价波动上 [1] - 中报是公司价值的试金石和短期内撬动股价的重要杠杆，投资者需高度重视这一窗口期 [3] 中报业绩对股价的影响 - 基本面是价值根基，但市场情绪和政策催化常主导短期波动，中报业绩对股价有即时冲击力，例如某公司发布利润高增长预告后股价应声而涨 [3] - 过去两年超3400份中报业绩预告显示，业绩预喜公司在预告发布后5个交易日内股价持续领先大盘，业绩下滑公司则持续落后 [3] 投资者面临的挑战与解决方案 - 投资者常因中报专业术语和复杂数据感到无从下手，面临"看不懂、抓不准、反应慢"三大障碍 [6] - 九方智投股票学习机提供智能解析功能，突出核心财务指标（营收、净利润、毛利率等）并进行同比、环比及行业对比分析 [6] - 推出《中报怎么看》课程，帮助识别业绩增长的"含金量"和下滑的"病灶" [6] - AI智能投顾助手"小九"可结合中报分析结果提供策略建议，辅助优化投资组合 [7] 中报季的投资机会 - 中报披露期是市场对公司价值"称重"的关键时刻，蕴藏丰富结构性机会，读懂中报可把握股价短期波动先机 [8] - 九方智投股票学习机帮助投资者高效提取关键信息、穿透数据迷雾、识别价值真伪，提升投资胜率 [8]

上市公司半年报业绩预告概况 - 截至7月1日，累计26家A股公司发布半年度业绩预告，其中20家预喜（含9家"略增"、6家"预增"、4家"续盈"、1家"扭亏"），预喜率77% [1][2] - 业绩增长主因包括国际市场开拓、毛利率提升、产品结构优化及降本增效 [2] - 预喜公司行业集中分布于医药生物、半导体、硬件设备领域 [2][9] 高增长个股表现 - 广大特材预计归母净利润2亿元（同比+367.51%），增幅居首，主要受益于风电零部件产能释放及海上风电铸件技改 [4][5] - 圣诺生物预计净利润7703万-9414万元（同比+253.54%-332.1%），多肽原料药业务推动增长 [4][5] - 泰凌微预计净利润9900万元（同比+267%），高毛利产品占比提升带动净利率从7.38%升至19.7% [4][6][7] 行业盈利趋势 - 一季度非金融A股净利润增速环比显著改善，上半年盈利修复态势有望延续 [8] - 消费服务、信息技术、中游制造板块被预测为2025年盈利增速较高领域 [8] - 机构认为费用优化、大宗商品价格企稳及新兴产业资本开支转强将推动净利率和周转率回升 [9] 市场策略观点 - 中信证券建议关注中国自主科技、欧洲能源基建、中国内需潜力三大趋势，预判港A股将迎指数级牛市 [9] - 国泰海通证券战略看多2025年中国股市，新兴科技为主线，周期金融为潜在黑马 [9]

市场行情分析 - A股市场震荡分化，沪指创年内新高但尾盘回落，三大指数收跌 [1] - 银行股集体大涨，工商银行等多家银行创历史新高 [1] - 油气股快速反弹，准油股份冲击涨停，多只个股涨超7% [1] 券商板块逻辑 - 券商板块上涨引发牛市预期，但牛市并非券商上涨唯一因素 [4][5] - 国泰君安国际获批香港虚拟资产交易综合牌照，成为首家具备资格的中资券商 [7][8] - 国泰君安国际股价单日涨幅达198%，市场反应热烈 [10][11] 中报行情启动 - 中报行情提前启动，胜宏科技股价涨幅超60%，市值突破1100亿元 [12][13] - 6月至7月中报业绩预告披露期，景气投资有效性提升 [17][20] - 业绩双增（同比+环比增长）公司更易受市场关注，如胜宏科技同比增360%、环比增29% [23][24][25] 中报掘金方向 - 海外算力产业链中光模块、PCB等低拥挤度领域业绩表现较好 [27][28] - 北美AI硬件供应链（光模块+PCB）及存储芯片（DDR4涨价158%）为中报高预期方向 [31] - 风电设备行业量价齐升，海上风电景气度高，风机及铸件提价 [32][33][34] - 短期题材关注AI眼镜产业链和固态电池技术迭代 [37]

市场表现 - A股市场6月23日低开高走，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.65%、0.43%、0.39%，上证指数报收3381.58点，创业板指报收2017.63点 [1] - 权重股与小微盘股携手上涨，上证50指数、沪深300指数分别上涨0.41%、0.29%，中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.31%、1.94%、2.38% [1] - A股成交额达1.15万亿元，较前一个交易日增加552亿元，沪市成交额4427.89亿元，深市成交额6798.4亿元，上涨股票数4443只，下跌股票数842只 [1] 行业板块 - 石油石化、计算机、国防军工行业涨幅居前，分别上涨3.07%、2.95%、2.68%，基础化工、电力设备、交通运输等行业均涨逾1% [2] - 石油石化行业中茂化实华、准油股份、泰山石油、渤海化学涨停，贝肯能源、通源石油、和顺石油分别上涨7.75%、7.65%、7% [2] - 能源设备、软件、港口、稳定币、数字货币等板块表现活跃，摩托车、软饮料、酒类等板块调整 [2] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流入21.17亿元，沪深300主力资金净流出13.11亿元，主力资金净流入股票数2211只，净流出股票数2924只 [2] - 计算机、电力设备、医药生物行业主力资金净流入金额居前，分别为22.69亿元、14.10亿元、11.87亿元 [3] - 通信、机械设备、银行行业主力资金净流出金额居前，分别为21.16亿元、12.52亿元、4.47亿元 [3] 融资数据 - 截至6月20日A股市场融资余额报18009.48亿元，6月以来医药生物、汽车、计算机行业融资净买入额居前，分别为61.20亿元、23.24亿元、19.37亿元 [3] - 上周A股周度日均成交额1.21万亿元，较前一周1.37万亿元有所下降，交易量能指标分位数从65.10%下降至40.45% [3] 投资主线 - 招商证券建议关注三大投资主线：主动补库存或库存去化较充分领域、合同负债增速上行领域、盈利持续改善且景气度上行领域 [5] - TMT领域半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气度边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏 [5][6] - 中游制造领域如汽车、光伏、自动化设备景气度回暖，消费服务领域饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善 [6] 市场展望 - A股估值处于历史中等水平，对比海外成熟市场仍偏低，风险溢价和股息率显示投资性价比相对较高 [4] - 新兴产业变革与制度创新正成为驱动市场价值重构的核心动力，创新驱动、高质量发展为内核的全新发展范式有望逐步构建 [4] - 短期防御类资产如银行和高股息食品饮料有绝对收益，科技板块触底反弹但内部选股呈现低风险偏好特征 [4]

上市公司半年报业绩预告 - 截至6月22日已有18家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告 其中11家预增占比61.11% 3家预减占比16.67% 4家不确定占比22.22% [1] - 11家上市公司预计上半年净利润同比增长 圣诺生物增幅最高达332.1% 立讯精密25% 交大铁发19.91% 华之杰19.28% 影石创新12.49% 海阳科技10.83% 古麒绒材10.73% [2] - 立讯精密预计上半年净利润67.45亿元 中策橡胶22.00亿元 影石创新5.83亿元 优优绿能1.42亿元 新恒汇1.10亿元 古麒绒材1.07亿元 [2] - 11家公司预计营业收入超5亿元 5家超10亿元 立讯精密2025年一季度营业收入617.88亿元 中策橡胶预计上半年营业收入200-214亿元同比增长8.00%-15.56% 影石创新预计32.14-38.15亿元同比增长32.38%-57.10% [3] A股整体盈利情况 - 2024年度全部A股归母净利润同比增速-2.94% 较2024年前三季度下降约2.51个百分点 [3] - 2025年一季度全部A股归母净利润同比上涨3.63% 增速较2024年全年回升6.57个百分点 [3] - A股整体业绩呈现改善势头 盈利能力逐渐企稳向好 [3][4] 行业分析与投资机会 - 电子 通信等行业景气度维持高位 业绩改善预期提升 [4] - 大消费产业链中汽车 家电等行业龙头公司值得关注 [4] - 中药行业现金充裕分红高 利润增长波动少 预计2025年二季度收入与利润增速环比有明显改善 [4] - 高壁垒+大市值+央国企中药优质标的后市推荐 [4] 投资策略建议 - 业绩超预期行业个股更容易获得资金追捧 [2] - 业绩高增长 行业高景气度板块有望成为中报行情主线 [2] - 低估且业绩超预期滞涨龙头弹性更大 [2] - 正向业绩预告能够迅速重塑投资者预期 引发资金配置调整 [4] - 持续兑现的盈利增长承诺是支撑企业估值中枢稳步抬升的核心 [4] - 应多维考量企业基本面 行业周期位置 宏观经济政策走向及市场情绪波动 [4]

上市公司半年度业绩预告 - 截至6月16日共有8家公司披露2025年上半年业绩预告 [2] - 业绩预告类型分布：4家续盈、3家略增、1家略减 [3] - 立讯精密以20%-25%净利润增速暂列首位，预计归母净利润64.75亿-67.45亿元 [4][5] - 影石创新、海阳科技、古麒绒材三家公司净利润最大增幅均超10% [6] 重点公司业绩详情 - 优优绿能：净利润1.18亿-1.42亿元（-15.19%至2.05%）[4] - 太力科技：净利润4524万-5542万元（-10.71%至7.04%）[4] - 海阳科技：净利润7600万-8600万元（-2.05%至10.83%）[4] - 影石创新：净利润4.94亿-5.83亿元（-4.65%至12.49%），营收32.14亿-38.15亿元（+32.38%-57.10%）[6] - 古麒绒材：净利润9800万-1.07亿元（+1.42%-10.73%），营收5.2亿-5.8亿元（+1.71%-13.44%）[6] - 中策橡胶：净利润19.1亿-22亿元（-13.38%至-24.79%），营收同比增长8%-15.56% [6] 行业表现与投资逻辑 - 装备制造业和高技术制造业利润支撑作用显著 [7] - 中药行业具备高分红、低波动特性，预计2025Q2收入利润增速环比改善 [7] - 业绩超预期个股特征：行业高增长、业绩超行业平均、低估值、下半年增长确定、高分红送转 [7]

报告核心观点 本周北证50指数下跌3.11%但成交额环比大幅上升，市场主题轮动快；主要指数处于年内高点附近，缺乏突破催化剂，需警惕尾盘股；北交所内部存在交易分层，基金重仓股估值合理且Q2跑赢北证50，但5月下旬后尾盘股独立走强；建议关注回调后中报行情、广信科技新股申购机会以及北交所泛科技+新消费有竞争优势的公司 [6][12]。 本周市场行情 - 市场表现：北证50指数下跌3.11%，跌幅居前；个股109只上涨、157只下跌、1只持平，涨跌比0.69；北交所PE（TTM）均值94.99倍、中值52.41倍，高于创业板和科创板 [3]。 - 交易情况：成交量74.47亿股，环比增加63.82%；成交额1630.15亿元，环比增加64.10%；融资融券余额55.16亿元，较上周增加0.68亿元 [3]。 - 要闻：开展北证专精特新指数全网测试和存量上市公司证券代码批量切换仿真测试 [3]。 北交所新股情况 - 本周：1只新股上市（交大铁发），上市首日涨跌幅262.09%；截至6月13日，北交所共有267家公司上市交易 [7]。 - 下周：上会1家（能之光）；申购1家（广信科技）；上市0家 [7]。 新三板动态 - 挂牌摘牌：新挂牌1家，摘牌5家 [4]。 - 融资情况：周新增计划融资2.88亿元，完成融资1.18亿元 [4]。 重点公司行情回顾 - 个股涨跌幅：涨幅前五为九菱科技、路桥信息、科力股份、同心传动、奔朗新材；跌幅前五为众诚科技、并行科技、康乐卫士、锦波生物、广脉科技 [39]。 - 周换手率前五：夜光明、科力股份、九菱科技、华光源海、国航远洋 [45]。 - 重要公告：欧普泰拟出资1000万元成立第三方检测机构；德众汽车对子公司减资；西磁科技获发明专利证书；曙光数创收到要约收购报告书摘要；海能技术获发明专利证书；秉扬科技中标压裂用石英砂项目；易实精密拟购买通亦和51%股权；广信科技发布上市发行方案；*ST广道可能被实施重大违法强制退市 [45][46][48]。