公司控制权变更 - 公司控股股东及实际控制人发生变更 控股股东由庄小红变更为上海恒涔企业管理咨询有限公司 实际控制人由庄小红和庄展诺变更为龙吉生 [1] - 上海恒涔作为产业投资人 通过执行《重整计划》受让3.12亿股转增股份 成为公司第一大股东 持股比例为16.00% [1] - 龙吉生直接持有上海恒涔51.83%股权 并通过其全资子公司间接控制上海恒涔38.13%表决权 合计控制上海恒涔89.95%的表决权 为上海恒涔的实际控制人 [1] 新任实际控制人背景 - 新任实际控制人龙吉生为1966年生 中国国籍 拥有日本东京农工大学生物生产学博士及中欧国际商学院EMBA学位 是高级注册工程师（日本） [3] - 龙吉生拥有深厚的行业与政策背景 是2017年上海市领军人才 国家发展改革委及财政部PPP专家 并担任多个国家级及国际行业协会专家委员 [3] - 龙吉生拥有丰富的环保行业从业及管理经验 曾长期在日本技术开发株式会社环境设施部任职 并于2008年创立上海康恒环境工程有限公司 长期担任康恒环境董事长兼首席执行官 [3] 公司原有经营与财务困境 - 公司为深交所主板上市公司“中装建设” 成立于1994年 总部位于深圳 注册资本7.2亿元 于2016年上市 [4] - 2023年公司净亏损7.02亿元 截至2024年一季度 公司总负债达47.53亿元 其中短期债务12.43亿元 而货币资金仅3.51亿元 现金短债比低至0.28 偿债能力严重不足 [4] - 因债务危机 公司于2024年5月被债权人申请重整 同年8月深圳市中级人民法院启动预重整程序 [4] 重整投资方与战略意义 - 2025年3月 公司与上海恒涔及上海康恒环境股份有限公司签署《重整投资协议》 [4] - 上海康恒环境股份有限公司是垃圾焚烧发电行业全产业链综合服务企业 近三年营业收入分别为85.81亿元、89.36亿元、80.70亿元 近三年净利润分别为14.24亿元、13.51亿元、15.05亿元 截至2024年底净资产为116.38亿元 显示出较强的资金实力 [4] - 此次控制权变更意味着垃圾焚烧发电行业巨头康恒环境可能开启了通往资本市场的路径 [5]

苏宁系公司合并重整草案通过 - 苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案在经历三次延期表决后终获通过 避免了破产清算的命运 [2][6][8] - 重整草案于2025年1月由债权人申请 南京中院于1月26日裁定受理 4月8日裁定对38家公司进行实质合并重整 [6][7] - 第二次债权人会议于2025年9月12日召开 表决期限经三次延期 最终延长至2025年12月26日 [8] 公司资产与债务状况 - 38家苏宁系公司经审计的账面资产总额为968.39亿元 但总债权合计高达2387.3亿元 处于严重资不抵债状态 [3][4][9] - 资产评估市场价值总额为636.91亿元 清算价值总额为410.05亿元 [9] - 流动资产为289.58亿元 其中货币资金仅3.84亿元 非流动资产中投资性房地产为154.5亿元 长期股权投资为87.32亿元 [9] - 经管理人初步审查确定的债权为1880.7亿元 另有暂缓确定债权282.59亿元及未申报债权224.01亿元 [10] - 假设破产清算 普通债权清偿率预计仅约3.5% 且实际可能更低 [11] 重整方案核心内容 - 重整核心措施是设立破产重整信托 债权人成为信托计划受益人 通过信托收益逐步收回欠款 [4][12] - 重整后资产被划分为保留运营和处置变现两大类 分别装入新苏宁集团有限公司和南京众城资产管理有限公司 [12] - 重整后公司由债权人信托主导 原管理团队负责日常运营并受严格监督 [4][13] - 所有持有信托份额的债权人组成受益人大会作为最高权力机构 下设由债权人代表组成的管理委员会执掌大权 [14] 创始人张近东的代价与角色 - 张近东及其配偶需交出38家公司的全部股权 并承诺将名下所有个人资产注入偿债信托计划 以换取债权人暂停追索其个人担保责任 [5][14] - 38家公司的外部股东权益将全部无偿让渡 重整后100%股权注入信托 外部股东仅能就实缴出资部分获得劣后级份额 [14][15] - 张近东在重整后仍具有较大话语权 拥有新苏宁集团和南京众城董事会的董事提名权 两家公司高管仍由现有管理团队任职 [5][14] - 截至2025年第三季度末 张近东持有苏宁易购16.4亿股 持股比例17.7% 其中11亿股被质押 5.4亿股被冻结 [16][17] 公司经营业绩与市场表现 - 公司年营收从近2700亿元的高点缩水至2024年的500多亿元 [5] - 2020年至2023年四年间 累计归母净利润亏损规模接近700亿元 [5] - 2025年前三季度 公司实现营收381.31亿元 同比微增0.29% 归母净利润仅0.73亿元 同比大幅下滑87.76% [30] - 截至2026年1月5日收盘 ST易购股价为1.71元/股 与历史高点相比跌幅超过九成 总市值为158.43亿元 [5] 创始人财富变化 - 在《2025胡润百富榜》中 张近东身家为65亿元 位列第1088位 其身家较2020年的1020亿元缩水近千亿 [5][18] 公司发展历程与转型挑战 - 公司起源于1990年 2009年门店数量突破1000家 销售收入突破1000亿元 [19][21] - 2010年正式上线电商平台苏宁易购 向互联网转型 [22] - 2018年为高光时刻 营收达2449.57亿元 归母净利润133.28亿元 [23] - 2019年归母净利润降至98.43亿元 2020年由盈转亏 亏损42.75亿元 [24] - 2021年营收大幅缩水至1389.04亿元 归母净利润亏损扩大至432.65亿元 [25] - 公司为转型展开一系列收购 但跨界投资大多未能形成协同效应 持续消耗现金流 [28][29] - 2017年至2019年 经营活动产生的现金流量净额连续为负 分别为-66.05亿元 -138.74亿元和-178.65亿元 [30]

公司进入预重整程序 - 2026年1月5日，浙江省金华市中级人民法院决定对浙江棒杰控股集团股份有限公司启动预重整，并指定浙江京衡律师事务所、北京金杜（杭州）律师事务所担任公司预重整阶段临时管理人 [2][6] - 预重整申请由债权人苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业于2025年12月5日提出，理由为公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值，公司对申请无异议并表示将配合工作 [2][6] - 法院启动预重整程序，不代表正式受理重整申请，公司后续是否进入重整程序存在重大不确定性 [2][8] 公司财务状况与退市风险 - 截至2025年9月30日，公司归属于上市公司股东的净资产为-60,731.71万元 [3][10] - 若公司光伏板块子公司债务压力及经营状况未改善，公司2025年度经审计的期末净资产可能存在为负的可能，根据相关规定，公司股票可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示 [3][10] - 若法院后续裁定受理重整申请，深圳证券交易所将对公司股票实施退市风险警示 [3][8] 公司主营业务构成 - 公司目前主营业务为无缝服装业务及光伏业务 [4][11] - 2024年度，公司无缝服装业务实现营业收入6.20亿元，占公司营业收入的56.06%；光伏业务实现营业收入4.52亿元，占营业收入的40.86% [4][11] - 2025年前三季度，公司无缝服装业务实现营业收入3.99亿元，占公司营业收入的96.19% [4][11] - 公司深耕无缝服装业多年，与众多国际知名品牌客户及大型零售商、采购商保持长期稳定合作关系 [4][11] 预重整程序的影响与目的 - 预重整有利于提前启动债权债务清理、资产调查、审计评估、重整投资人招募等工作，提高后续重整工作进程和效率 [7] - 预重整旨在通过与债权人、意向投资人等协商，制定可行的预重整方案，以挽救企业、保留法人主体资格和恢复持续盈利能力 [4][7] - 若预重整成功并顺利实施重整，将有利于优化公司资产负债结构，提升持续经营及盈利能力 [3][7] - 公司进入预重整程序，相关风险可能会波及无缝服装板块，可能对无缝服装板块的经营业绩及股权归属等方面造成重大负面影响 [4][11] 重大诉讼进展 - 公司控股子公司棒杰新能源科技有限公司涉及与中国农业银行股份有限公司苏州工业园区支行的贷款违约诉讼，案件已调解 [13][14] - 涉案金额为4,821.50万元（不含尚未明确的涉案金额） [14] - 根据《民事调解书》，棒杰新能源需于2026年1月9日偿还涉及九份借款合同的本金及相关利息、罚息、复利，公司对其中多项债务承担连带清偿责任 [15][16] - 若子公司未履行部分债务，银行有权对扬州棒杰新能源科技有限公司提供的抵押物折价或拍卖、变卖所得价款在约定范围内优先受偿 [16]

苏宁系股东重整计划获法院批准 - 苏宁易购股东苏宁电器集团、苏宁控股集团等38家公司实质合并重整计划获南京中院裁定批准[1] - 重整计划执行期限为法院裁定批准之日起36个月[4] - 苏宁电器集团与苏宁控股集团持有的苏宁易购股票在计划批准之日起三年内不处置[5] 重整计划核心内容与张近东角色 - 苏宁电器集团100%股权（含其持有的苏宁易购1.40%股份）及苏宁控股集团100%股权（含其持有的苏宁易购2.75%股份）将被注入重整服务信托[5] - 创始人张近东拟将其持有的苏宁易购未质押股票收益权及已质押股票超额收益权注入重整服务信托[1][5] - 张近东个人当前持有苏宁易购17.7%的股份[5][7] - 有市场观点认为此举意味着张近东押上全部身家，但有分析指出其仅是将在苏宁的股份作为债务重组担保[4] 苏宁系公司债务与资产状况 - 38家苏宁系公司总债权合计为2387.3亿元，其中经审查确定的债权为1880.70亿元，暂缓确定债权282.59亿元，未申报债权224.01亿元[8] - 38家公司经审计账面资产总额968.39亿元，资产评估市场价值总额636.91亿元，清算价值总额缩水至410.05亿元[8] - 重整核心措施为设立破产重整信托，将企业股权和资产打包，债权人成为信托受益人[8] 苏宁易购经营独立性及近期动态 - 苏宁易购公告称其业务经营及在资金、资产、财务等方面与重整股东保持完全独立，股东重整不影响公司持续经营[8][10] - 苏宁电器集团与苏宁控股集团非公司控股股东或实际控制人，其重整不会导致公司治理结构变化[10] - 公司持续处置资产以偿还债务，例如以1元对价出售多家子公司股权[10][11] - 2025年三季度末公司资产负债率较期初下降0.49%[11] 苏宁易购财务表现与行业环境 - 2025年前三季度公司实现营业利润6.15亿元，归母净利润0.73亿元，同比下降87.76%[11] - 行业面临调整压力，奥维云网数据显示2025年9月家电全品类零售额同比下滑19.2%[11]

公司动态与收购进展 - 港股上市公司汇通达网络(9878.HK)拟收购A股高端制造业上市公司金通灵(300091)25%股权 收购完成后将成为金通灵最大股东 [1][1] - 金通灵于2025年12月31日收到南通市中级人民法院裁定受理重整申请 标志着其重整工作步入司法程序并进入实质推进阶段 [1][1] - 法院受理重整是汇通达网络收购金通灵股权顺利推进的核心环节 [1] 市场与监管反应 - 随着法院受理重整 金通灵股票于1月6日复牌后股票简称将变更为"*ST通灵" [1] - 股票简称变更是A股市场对于进入重整程序上市公司的标准流程和常规监管措施 旨在提示投资者公司正处于特殊治理阶段 [1] 未来预期与影响 - 市场预期重整程序完成后 金通灵的基本面将得到显著改善 [1] - 市场预期金通灵有望重回持续经营和盈利轨道 [1]

据悉，汇通达于去年9月公告宣布拟收购金通灵25%股权，收购完成后将成为金通灵最大股东。此次重 整申请获得法院受理，是该项收购顺利推进的核心环节。 随着法院受理重整，金通灵股票于1月6日复牌后股票简称将变更为"*ST通灵"。这是A股市场对于进入 重整程序上市公司的标准流程和常规监管措施，旨在提示投资者相关公司正处于特殊治理阶段。 市场预期，重整程序完成后，金通灵的基本面将得到显著改善，有望重回持续经营和盈利轨道。 格隆汇1月5日｜近日消息，港股上市公司、国内头部的产业互联网平台——汇通达网络(9878.HK)拟收 购的高端制造业上市公司——金通灵（维权）(300091.SZ)重整工作取得关键进展。金通灵于2025年12 月31日收到南通市中级人民法院裁定受理重整申请，标志着金通灵的重整工作步入司法程序，进入实质 推进阶段。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

苏宁系公司重整计划获法院批准 - 2026年1月4日，江苏省南京市中级人民法院裁定批准苏宁电器集团有限公司等38家公司实质合并重整计划，并终止重整程序 [3] - 重整计划执行期限为法院裁定批准之日起36个月 [3] - 苏宁电器集团和苏宁控股集团持有的苏宁易购股票在重整计划批准之日起三年内不处置 [3] 重整计划核心内容 - 苏宁电器集团100%股权（含其持有的苏宁易购1.40%股份）及苏宁控股集团100%股权（含其持有的苏宁易购2.75%股份）将被注入重整服务信托 [3] - 公司创始人张近东拟将其持有的公司未质押股票的收益权和已质押股票的超额收益权注入重整服务信托 [7] - 重整范围内的企业股权和资产将全部进入信托资产，债权人根据债权性质和金额成为信托计划受益人 [7] - 信托资产将被划分为保留运营和处置变现两大类，并装入新苏宁集团和南京众城资产管理有限公司，分别作为运营管理公司和资产处置公司 [7] 苏宁系公司财务状况与重整背景 - 38家苏宁系公司总债权合计为2387.3亿元，经审计的账面资产总额为968.39亿元，处于资不抵债状态 [8] - 重整从申请到落地历时近一年：2025年1月17日债权人申请重整，2025年4月8日法院裁定对38家公司进行实质合并重整 [8] - 重整草案的落地使苏宁避免了破产清算 [8] 重整后的运营与业务重点 - 重整后相关公司将重点推进资产处置、压降负债规模，通过北京、南昌等多个项目转让维护金融债务关系稳定 [7] - 将积极筹措资金，确保“保交楼、稳民生”为首要任务，确保所有住宅项目保质按期交付 [7] - 将积极引资引战，推进项目复工复产 [7] - 在业务优化方面，将采取一系列措施确保存量业务全面实现息税前盈利 [7] 对苏宁易购的影响 - 鉴于苏宁电器集团和苏宁控股集团均非苏宁易购的控股股东或实际控制人，前述股东重整不会导致苏宁易购现有公司治理结构发生变化 [4] - 苏宁强调，苏宁系资产的重整不影响苏宁易购的治理结构及持续经营 [9] - 全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营，苏宁电器集团和苏宁控股集团不经营同类业务 [9]

法院批准重整计划 - 江苏省南京市中级人民法院裁定批准苏宁电器集团有限公司等38家公司的实质合并重整计划并终止重整程序 [2] - 重整计划执行期限为法院裁定批准之日起36个月 [2] - 苏宁电器集团和苏宁控股集团持有的苏宁易购股票在重整计划批准之日起三年内不进行处置 [2] 股东股权与权益注入安排 - 苏宁电器集团有限公司100%股权及其持有的苏宁易购1.40%股份将被注入重整服务信托 [2] - 苏宁控股集团有限公司100%股权及其持有的苏宁易购2.75%股份将被注入重整服务信托 [2] - 公司股东张近东拟将其持有的公司未质押股票的收益权和已质押股票的超额收益权注入重整服务信托 [1][5] 重整服务信托架构与运作 - 重整范围内的企业股权和资产将全部进入信托资产，债权人根据债权性质和金额成为信托计划的受益人 [5] - 信托资产将被划分为保留运营和处置变现两大类 [5] - 信托资产最终将被装入新苏宁集团有限公司和南京众城资产管理有限公司，分别作为运营管理公司和资产处置公司 [5] 苏宁系公司财务与债务状况 - 38家苏宁系公司总债权合计为2387.3亿元，经审计的账面资产总额为968.39亿元，处于资不抵债状态 [6] - 重整草案的落地使苏宁避免了破产清算 [6] - 苏宁债权人的最终偿付率仍存在不确定性 [6] 重整后的业务与资产处置计划 - 重整后苏宁集团等相关公司将重点推进资产处置、压降负债规模 [5] - 将通过北京、南昌等多个项目转让来维护金融债务关系稳定 [5] - 将积极筹措资金，确保所有住宅项目保质按期交付，并将"保交楼、稳民生"作为首要任务 [5] - 将积极引资引战，推进项目复工复产 [5] - 在业务优化方面，将采取措施确保存量业务全面实现息税前盈利 [5] 对苏宁易购的影响 - 鉴于苏宁电器集团和苏宁控股集团均非苏宁易购的控股股东或实际控制人，前述股东重整不会导致苏宁易购现有公司治理结构发生变化 [2] - 苏宁系资产的重整不影响苏宁易购的治理结构及持续经营 [6] - 全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营，苏宁电器集团与苏宁控股集团不经营同类业务 [6]

智通财经APP讯，方大炭素(600516.SH)发布公告，公司按照杉杉集团管理人发布的公告要求，提交了 报名材料，缴纳了尽职调查保证金5000万元，签署了尽职调查保密协议，开展尽职调查，并与杉杉集团 管理人就尽调内容、产业协同、战略规划、标的资产估值等关键事项进行了多次沟通。由于尽职调查时 间短，尽职调查不充分，无法对标的资产做出合理价值判断。基于整合后风险因素的审慎评估，同时结 合方大炭素在新材料、新能源领域方面战略规划，为切实维护上市公司和广大投资者的利益，经公司审 慎研究，决定终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整事项。 ...

核心事件概述 - 九州通医药集团股份有限公司全资子公司湖北九州产业园区运营管理有限公司参与奥园美谷科技股份有限公司的重整投资，相关重整计划已于2025年12月29日被法院裁定执行完毕 [1][4][8] 重整投资关键条款与调整 - 初始投资方案：2025年4月23日，九州通全资子公司签署协议，拟出资6.732亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票 [5] - 方案调整：2025年9月24日，双方签署补充协议，受让股份数量调整为4.35930312亿股，受让总价款调整为7.0620710544亿元，其中约7593万股将用于向关联担保债务的债权人实施以股抵债清偿 [6] 重整法律程序关键节点 - 法院受理重整：2025年11月14日，湖北省襄阳市中级人民法院裁定受理奥园美谷重整申请并指定管理人 [3][6] - 重整计划获批：2025年12月16日，襄阳中院裁定批准《重整计划》并终止重整程序 [3][7] - 程序终结：2025年12月29日，襄阳中院裁定终结奥园美谷重整程序，确认《重整计划》已执行完毕 [4][8] 重整计划执行完毕的确认 - 法院裁定依据：全体重整投资人认购款项已支付，偿债现金已提存，转增股票已登记至指定账户，破产服务信托合同已签署，破产费用已支付或提存，达到计划规定的执行完毕标准 [8] - 第三方文件确认：管理人出具了监督报告，律师事务所出具了法律意见书，均认为奥园美谷重整计划已经执行完毕 [9] 对公司业务与战略的影响 - 战略协同：本次投资符合公司长期战略规划，旨在利用公司强大的医药供应链体系、运营管理经验和数字化能力，与奥园美谷在美丽健康领域开展合作与赋能 [10] - 合作方向：包括供应链整合服务、核心产品培育以及业务板块融合，以进一步拓展美丽健康产业并延伸产业链 [10] 对公司财务的预期影响 - 短期影响：公司认为本次重整投资的效果存在不确定性，短期内对公司经营业绩无重大影响 [11] - 股东利益：公司认为不存在损害公司及全体股东利益的情形 [11]