可持续社会价值生态圈成立 - 中国十余家头部企业在北京发起"可持续社会价值生态圈"，旨在为全球可持续发展贡献中国智慧与力量 [2] - 伊利集团、腾讯集团和联想集团担任生态圈首届轮值主席，联合隆基绿能、平安、安踏、复星公益等企业共同倡议《WISH2030美好宣言》 [2] - 论坛围绕"践行可持续理念""创造社会价值""贡献中国方案"等主题展开讨论，推动商业价值与社会价值的"两价融合" [2] WISH2030美好宣言内容 - 《WISH2030美好宣言》包含十条主要内容：践行可持续理念、创造社会价值、贡献中国方案、坚持协作共享、推动科技创新、构建责任采购、保障员工权益、投身公益事业、推进绿色低碳、倡导绿色消费 [3] - 宣言涵盖可持续和社会价值的多个方面，体现企业作为商业价值和社会价值双重创造者的角色 [3] 伊利集团的可持续发展实践 - 伊利秉持"厚度优于速度、行业繁荣胜于个体辉煌、社会价值大于商业财富"的理念，遵循"平衡为主、责任为先"的法则 [5] - 2023年首届"美好大会"上，伊利携手联合国全球契约组织等机构发布《WISH2030美好宣言》 [6] - 2024年伊利再次发布宣言，倡议打造社会型企业，实现商业价值与社会价值的共同繁荣 [6] - 伊利启动"16亿元生育补贴计划"，为符合条件的孕期家庭提供单笔最高1600元的补贴 [13] 企业可持续发展路径 - 伊利共享"双碳""乡村振兴""自然灾害救助""ESG价值核算"等多方面的可持续发展经验 [8] - 商业向善的本质是以社会目的为宗旨，以商业手段为方法，以核心能力为资源、以生态合作为支撑 [8] - 数字关爱是商业与公益的深度融合和公益慈善方式的重大转型，需要广泛的社会参与 [10] - 企业可通过发掘核心业务的社会价值，将其呈现在战略、业务发展和资源配置中，实现可持续发展 [10] 两价融合实践案例 - 伊利聚焦"一老一小"推动两价融合，加强"适老"乳制品营养研究，推出"0乳糖奶粉""金标益生菌"等创新产品 [13] - 伊利携手中国老龄事业发展基金会启动"老年营养改善工程"，为老年群体提供健康呵护 [13] - "一老一小"既是伊利重要的产业布局，也是其公益行动开展的重要领域，成为社会价值与商业价值融合的典型案例 [13]

乔丹担任NBC解说嘉宾 - 迈克尔·乔丹将以特别嘉宾身份加盟NBC解说团队 年薪达4000万美元(约2 9亿人民币) 创解说行业新高[1][3] - 乔丹年薪超越汤姆·布雷迪(3750万美元)和巴克利(2100万美元)+A·史密斯(2000万美元) 成为解说界薪资第一人[4] - 乔丹并非全职解说 仅参与录制片段提供技战术分析 但兼职收入已登顶行业[4] 乔丹的商业价值与财富 - 乔丹目前身价超40亿美元 为体育界历史总收入最高运动员 耐克AJ系列每年为其带来超1亿美元分成收入[7][10] - 乔丹2010年2 75亿美元收购黄蜂队 2023年以近30亿美元出售 15年实现约10倍收益[10] - 在Sportico历史运动员收入榜中 乔丹以41 5亿美元(经通胀调整)位居榜首 远超第二名伍兹(27 9亿美元)[8][10] NBC的战略布局 - NBC为传统有线电视 此次签约乔丹是流媒体时代争夺注意力的关键举措 也是其23年后重返NBA转播的重要筹码[13] - NBC与乔丹渊源深厚 曾见证其两次三连冠 乔丹93年退役和95年复出宣言均通过NBC发布[11] - 1998年总决赛NBC创每分钟120万美元广告收入纪录 乔丹绝杀战吸引7020万美国观众[11] NBA行业现状 - NBA近年收视持续下滑 2024-25赛季全国电视观众同比下降2%至153万 总决赛1131万观众创2007年来新低[14] - 收视下滑原因包括:比赛风格趋同(三分占比提升) 巨星老化(詹杜库) 赛程过密导致轮休 广告过多影响体验[18] - 全明星赛改制失败 本赛季沦为娱乐陪衬 联盟制度性改革滞后加剧结构性衰退[18] 乔丹回归的行业影响 - 乔丹有望提升NBA关注度 其战术解析视频可能成为社交媒体爆款 但Z世代对其感知已弱化[19] - NBC解说团队星光璀璨 包括卡特/米勒/安东尼等名宿 为转播效果提供托底保障[13] - 行业认为乔丹无法单方面逆转NBA颓势 需联盟系统性改革重构篮球吸引力[19]

巴萨将体育世界的服饰权益「玩」到了极致。 近日，巴萨与歌手Travis Scott的联名球衣已完全起飞，在二级市场炒出了超2000美金的高价。球星上身造势、线下一件难求，这家老牌足球俱乐部总能通 过几件衣服撬动巨额价值。 巴萨与Travis Scott联名球衣 甚至在数日前的巴萨女足球员通道，当姑娘们上身清一色的赞助商服饰入场时，人们才发现：这数分钟的短暂曝光，竟也能被俱乐部打包卖出？ 「我以后还能看到她们穿各种风格的私服吗？」 …… 球迷们的激烈反应也在情理之中，毕竟巴萨女足长期以来都是女子体育界「通道秀」的优等生。 不论是亚历克西娅·普特利亚斯（Alexia Putellas）身披裁剪利落的廓形西装外套，还是艾塔纳·邦马蒂（Aitana Bonmati）上身插肩Polo衫与牛仔裤诠释复古 穿搭……在通道气场全开的她们不像即将比赛的球员，倒像是刚从时装周街拍现场走出来的明星。 @ œ 6 person for the compartir 40- I ------- the first and the state 球员通道内穿着统一服装的巴萨女足 回看当时公开的照片，球员们脸上挂着的微笑一如既往，可评论区的球 ...

中国台球市场发展现状 - 中国已成为全球第一大台球市场，产业规模达数百亿元，预计2025年突破千亿元大关[3][4] - 2024年国内台球相关企业注册量达13.71万家，同比增长28.57%，创历史新高[4] - 2025年前四个月新增台球企业4.31万家，同比增长2.84%[4] 行业供需分析 供给端 - 台球厅投资门槛低，装修简单且无需专业管理知识，成为空置商业场地转型首选[4][6] - 地产市场变化促使商业体降低租金，台球厅因亲民消费属性加速入驻商业综合体[6] - 中式台球球桌和赛事数量激增，厂商通过举办高奖金赛事（最高达500万元）进行品牌宣传[10] 需求端 - 受众年龄跨度大，覆盖"60后"至小学生群体，女性及青少年玩家比例显著提升[6][7] - 中式台球因易上手性（击球难度低、节奏快）成为斯诺克的有效"平替"，推动受众分层[7][8] - 职业化路径清晰，中式台球赛事体系成熟，职业选手可通过参赛获得稳定收入[10] 斯诺克与中式台球协同效应 - 斯诺克奠定中国台球发展基础，中式台球因本土化改良实现市场扩张[7][11] - 斯诺克选手转战中式台球表现优异，凸显竞技能力迁移优势[11] - 广东地区斯诺克氛围浓厚，北方则以中式台球为主，地域分布差异明显[8] 中国斯诺克国际化影响 - 赵心童世锦赛夺冠及中国新生代球员崛起（世锦赛最年轻7名选手均为中国籍）推动全球斯诺克商业价值提升[11][12] - 国际球星如奥沙利文、特鲁姆普申请成为中国香港居民，反映市场向中国靠拢趋势[11] - 预计汽车、电子、奢侈品等新赞助商类别将进入斯诺克领域，赛事奖金水平有望整体上涨[14] 行业未来展望 - 中国台球协会旗下CBSA世界斯诺克学院成为青训核心，输出赵心童、颜丙涛等顶尖选手[12] - 女子球员白雨露在国际赛事表现突出，显示人才储备全面性[12] - 英国球员加强青训投入，推动斯诺克风格多元化及全球化竞争[15]

人形机器人体育赛事现象 - 人形机器人近期在体育赛场频繁亮相，包括北京亦庄全球首个"人形机器人"半程马拉松、江苏无锡首届具身智能机器人运动会（篮球/足球/格斗等项目），8月北京还将举办世界人形机器人运动会 [1] - 体育赛事成为展示机器人运动控制、环境感知、能源管理等综合能力的平台，例如足球对抗中的攻防策略、马拉松的耐力与能耗管理、格斗中的快速响应与平衡控制 [1] 技术展示与产业应用潜力 - 赛事直观呈现机器人技术成熟度，如格斗机器人的快速响应算法可应用于运动员反应训练，马拉松机器人步态控制技术可优化康复器械设计，足球赛团队协作算法和地形适应能力可迁移至救灾场景 [2] - 体育场景的娱乐性拉近大众与技术距离，推动社会认知提升，形成产业创新的"外脑"，引导企业研发更聚焦真实需求 [2] 商业价值与生态构建 - 机器人体育赛事催生商业机会，如优必选与天奇股份通过足球赛战术配合实现供应链协同，赛场内外技术共生孵化创新生态 [2] - 机器人明星化趋势显现（如天工Ultra马拉松终点"比心"、小顽童N2与观众互动），具备商业代言、经纪人、赛事IP开发潜力，可推动科技与体育/文旅融合 [3] 行业未来发展方向 - 体育赛事仅是机器人应用起点，未来技术将加速渗透日常生活和千行百业，产业成熟后赛事将更细分丰富 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - AI产品逻辑从“使用”向“托付”转变，价值由界面点击转向结果交付，产业从“流量思维”迈向“商业价值”是必然趋势，这一转向或加速行业洗牌，为具备垂直领域深耕能力的技术服务商开辟增长新曲线 [2][4] - ChatGPT的DAU/MAU比例在2025年Q1逼近Reddit，标志AI应用用户行为从“好奇尝试”向“日常依赖”跃迁，暗示AI应用与用户深度绑定的可能性，实现目标的核心是从“数据洞察”向“闭环执行”的跃迁 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年红杉AI峰会上，AI商业化路径讨论达成“从点击逻辑向结果逻辑转变”的核心共识，过去AI产品价值用点击量、使用时长衡量，如今用户更关注能否交付有价值结果，形成“发出请求—离开—结果交付”的完整链条 [1][7] 点评 - AI产品设计逻辑根本变革，用户需求从“工具好不好用”转向“能否创造可量化业务价值”，从工具效率转向业务增益，AI厂商需具备全链路交付能力，嵌入客户业务流程，确保结果可量化、可归因 [2][8][9] - ChatGPT在高频任务中实用性提升，用户黏性显著增强，其DAU/MAU比例逼近Reddit意味着AI应用从“被动探索”转向“主动依赖”，但维持高频使用下的用户体验、避免功能同质化竞争、应对数据隐私与算力成本等瓶颈，是AI应用从“依赖”走向“深度绑定”的关键考验 [3][9]

近期，在小红书平台上，"浅春系穿搭"相关内容迅速发酵。活动期间，「2025春季穿搭流行色」和「浅 春系穿搭」席卷全网，#春日秀场 话题下，小红书站内累计 256万篇相关笔记发布，总曝光量突破 100 亿次，15 次登上全网热搜榜，25+ 时尚圈媒体跟进报道。 这一案例的背后，是全球色彩权威机构 Pantone 潘通与社交电商平台小红书的深度共创——双方通过洞 察东方女性穿搭需求，联合发布2025春季专属流行色"浅春系"色彩盘，将专业色彩趋势与社区生态结 合，精准触达消费场景，为品牌营销提供了全新范式。 色彩趋势×社交生态：精准定位用户需求，激活商业价值 此次合作中，Pantone 潘通以专业色彩体系为基底，结合小红书平台的用户行为数据与小红书电商共创 色彩趋势，提炼适合亚洲女生穿搭的"浅春系"色彩盘，涵盖鼠尾草绿、Baby蓝、柔雾粉和日光黄在内的 五大核心色。通过小红书"春日衣橱"专区，Pantone 的色彩趋势报告以"穿搭攻略"形式落地，实现从色 彩预测到消费转化的闭环。这一模式不仅验证了色彩作为情感触点与商业决策的强关联性，更展现了 Pantone 潘通在流行色趋势预测与报告发布领域的行业领导力。 作为全 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月国内电影市场表现优异带动公司一季度业绩大幅增长，3 - 4月电影市场平淡或对公司放映业务形成短期压力，建议关注6月后暑期档内容供给及对观众的拉动效应 [11] - 公司在影院和院线领域头部地位稳固，经营效率高，竞争优势明显，还将深化IP商业价值、打造大堂经济拓展新盈利增长点 [11] - 预计2025 - 2027年EPS为0.52元、0.66元、0.78元，按照5月6日收盘价，对应PE为21.39倍、17.07倍、14.37倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入123.62亿元，同比减少15.44%，归母净利润 - 9.40亿元，同比减少203.05%，扣非后归母净利润 - 10.99亿元，同比减少252.88% [6] - 2025Q1营业收入47.09亿元，同比增加23.23%，归母净利润8.30亿元，同比增加154.72%，扣非后归母净利润8.16亿元，同比增加165.72% [6] 各业务板块情况 放映业务 - 2024年国内电影市场票房与观影人次同比减少约22%，公司放映业务同步下滑，营业收入66.87亿元，同比减少20.82%，毛利率 - 8.85%，下滑13.17pct [9] - 2024年公司以15.2%的市场份额连续十六年排名首位，单银幕产出接近全国平均水平的两倍 [9] - 公司澳洲院线Hoyts票房收入约2.87亿澳元，同比下降2.05%，观影人次1593万，同比下降1.4%，市场份额提升至26.9% [9] - 2025Q1国内电影市场票房与观影人次同比增幅超40%，春节档票房和观影人次创新高，公司放映业务充分受益 [9] 非票业务 - 广告收入12.78亿元，同比减少3.46%，毛利率60.70%，同比提升12.48pct [9] - 商品、餐饮销售收入15.45亿元，同比减少20.53%，毛利率70.76%，同比提升6.54pct [9] 内容业务 - 电影制作发行相关业务收入6.19亿元，同比增加85.49%，2024年出品发行的《维和防暴队》《抓娃娃》等影片盈利并获档期票房冠军，参与投资的《第二十条》《熊出没：逆转时空》等影片票房和口碑较好 [9] - 电视剧制作发行相关业务收入3.41亿元，同比减少54.01%，参与投资制作的《仙剑奇侠传4》《南来北往》《我的阿勒泰》等剧集播出并取得较好收视成绩 [9] 游戏业务 - 游戏发行相关业务收入5.83亿元，同比增加54.71%，海外发行收入占比提升至62%，成功发行《圣斗士星矢：正义传说》和《暗影格斗3》两款游戏，新增《JOJO的奇幻冒险》等IP储备 [9] 一季度业绩增长原因 - 2025Q1国内电影市场表现亮眼，公司放映与卖品业务受益，出品发行的《唐探1900》和《熊出没·重启未来》分别实现票房36.03亿元和8.15亿元，取得较好投资收益 [9] - 公司IP衍生业务表现优异，卖品毛利率提升约13个百分点 [10] 内容储备情况 - 电影方面，2025年除已上映影片外，《有朵云像你》《蛮荒禁地》《寒战1994》等多部影片预计陆续上映 [11] - 电视剧方面，《爱情有烟火》《喜剧之王》《检察官与少年》等剧集预计陆续上线 [11] - 游戏方面，《全职法师：猎人大师》《我为歌狂之旋律重启》《变形金刚》等游戏预计年内上线 [11] 财务预测数据 |会计年度|营业收入（百万元）|增长比率（%）|净利润（百万元）|增长比率（%）|每股收益(元)|市盈率(倍)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2023A|14,620|50.79|912|147.44|0.43|25.95| |2024A|12,362|-15.44|-940|-203.05|-0.45|—| |2025E|13,822|11.81|1,107|217.71|0.52|21.39| |2026E|14,792|7.02|1,387|25.31|0.66|17.07| |2027E|15,685|6.04|1,647|18.78|0.78|14.37| [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月国内电影市场表现优异带动公司一季度业绩大幅增长，但3、4月市场平淡或对放映业务形成短期压力，建议关注6月后暑期档内容供给及观众拉动效应 [11] - 公司在影院和院线领域头部地位稳固，经营效率高，竞争优势明显，还将深化IP商业价值、打造大堂经济拓展新盈利增长点 [11] - 预计2025 - 2027年EPS为0.52元、0.66元、0.78元，对应PE为21.39倍、17.07倍、14.37倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入123.62亿元，同比减少15.44%，归母净利润 - 9.40亿元，同比减少203.05%，扣非后归母净利润 - 10.99亿元，同比减少252.88% [6] - 2025Q1营业收入47.09亿元，同比增加23.23%，归母净利润8.30亿元，同比增加154.72%，扣非后归母净利润8.16亿元，同比增加165.72% [6] 各业务板块表现 放映业务 - 2024年国内电影市场票房与观影人次同比减少约22%，公司放映业务同步下滑，营业收入66.87亿元，同比减少20.82%，毛利率 - 8.85%，下滑13.17pct [9] - 公司以15.2%的市场份额连续十六年排名首位，单银幕产出接近全国平均水平的两倍；澳洲院线Hoyts票房收入约2.87亿澳元，同比下降2.05%，观影人次1593万，同比下降1.4%，市场份额提升至26.9% [9] - 2025Q1国内电影市场票房与观影人次同比增幅超40%，春节档票房和观影人次创新高，公司放映业务充分受益 [9] 非票业务 - 广告收入12.78亿元，同比减少3.46%，毛利率60.70%，同比提升12.48pct [9] - 商品、餐饮销售收入15.45亿元，同比减少20.53%，毛利率70.76%，同比提升6.54pct；公司重构商品套餐组合，升级影院售卖场景，提升核心产品销售，通过IP联名合作提高衍生品销量 [9] - 2025Q1公司IP衍生业务表现优异，卖品毛利率提升约13个百分点 [10] 内容业务 - 电影内容端，2024年公司出品发行的《维和防暴队》《抓娃娃》等影片盈利并获档期票房冠军，参与投资的《第二十条》《熊出没：逆转时空》等影片票房和口碑较好，电影制作发行相关业务收入6.19亿元，同比增加85.49% [9] - 电视剧内容端，公司参与投资制作的《仙剑奇侠传4》《南来北往》《我的阿勒泰》等剧集播出并取得较好收视成绩，电视剧制作发行相关业务收入3.41亿元，同比减少54.01% [9] - 2025Q1公司出品发行的影片《唐探1900》和《熊出没·重启未来》分别实现票房36.03亿元和8.15亿元，取得较好投资收益 [9] 游戏业务 - 子公司互爱互动经营稳健，游戏发行相关业务收入5.83亿元，同比增加54.71%，海外发行收入占比提升至62%，成功发行《圣斗士星矢：正义传说》和《暗影格斗3》两款游戏，新增《JOJO的奇幻冒险》等IP储备 [9] 内容储备情况 - 电影方面，2025年除已上映影片外，《有朵云像你》《蛮荒禁地》《寒战1994》等多部影片预计陆续上映 [11] - 电视剧方面，《爱情有烟火》《喜剧之王》《检察官与少年》等剧集预计陆续上线 [11] - 游戏方面，《全职法师：猎人大师》《我为歌狂之旋律重启》《变形金刚》等游戏预计年内上线 [11] 财务预测数据 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|14,620|12,362|13,822|14,792|15,685| |增长比率（%）|50.79|-15.44|11.81|7.02|6.04| |净利润（百万元）|912|-940|1,107|1,387|1,647| |增长比率（%）|147.44|-203.05|217.71|25.31|18.78| |每股收益(元)|0.43|-0.45|0.52|0.66|0.78| |市盈率(倍)|25.95|—|21.39|17.07|14.37|[11][12]

灯塔专业版数据分析师陈晋对《证券日报》记者表示，"五一档"数量和类型都比较丰富，良好的区分度 有利于降低同质化竞争，促进档期市场健康发展，满足观众的多样化需求。 猫眼娱乐为档期最大赢家 今年"五一档"，剧情片《水饺皇后》以期内1.85亿元票房领跑，影片上映6天累计票房达2.07亿元，也是 今年"五一档"唯一票房突破2亿元的新片，在29个省份暂列第一，灯塔AI票房预测数据显示，影片总票 房将达3.84亿元。 灯塔专业版数据显示，《水饺皇后》女性观众占比超过61%。从去年开始，《出走的决心》《好东西》 等一系列女性题材高口碑影片涌现。其中《好东西》最终票房超过7亿元，《水饺皇后》斩获"五一 档"票房冠军，都在印证女性影片的商业价值。 长三角电影市场研究中心专家陈丹对《证券日报》记者表示，当前中国电影市场存量观众里，女性用户 是市场主体，能获得女性关注的题材，票房表现相对会更好些。 值得一提的是，《水饺皇后》电影背后的主要出品方覆盖天津猫眼微影文化传媒有限公司（以下简 称"猫眼娱乐"）和阿里巴巴影业集团有限公司两家上市公司。 其中，猫眼娱乐也是今年"五一档"票房亚军《猎金·游戏》的主要出品方之一。该公司投资的两部电 ...