央行公开市场操作 - 人民银行于12月3日开展793亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1] - 鉴于当日有2133亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1340亿元 [1] 银行间市场利率 - 上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种利率窄幅波动，隔夜Shibor报1.3010%，下跌0.10BP；7天Shibor报1.4260%，下跌0.80BP；14天Shibor报1.4650%，持平 [1] - 银行间质押式回购利率亦窄幅波动，DR001加权平均利率报1.2992%，上行0.2BP；R001加权平均利率报1.3578%，下行0.3BP [4] - DR007加权平均利率报1.4409%，持平；R007加权平均利率报1.4837%，上行0.2BP [4] - DR014加权平均利率报1.4642%，下行0.5BP；R014加权平均利率报1.5107%，上行0.2BP [4] 资金市场交易情况 - 12月3日资金面均衡偏松，早盘大行国股部分融出，隔夜成交利率在押利率1.40%-1.42%附近，押存单1.43%-1.45%，押信用1.46%-1.48% [9] - 7天期成交利率在押利率存单1.46%-1.48%附近，押信用融出在1.48%-1.50% [9] - 午后整体维持均衡偏松态势，临近尾盘隔夜最低成交在押利率存单1.40% [9] 同业存单市场 - 12月3日有94只同业存单发行，实际发行量为1482.1亿元 [9] - 一级存单方面，除3个月和6个月期限AAA城农商需求较好外，其余期限情绪较为一般 [10] - 二级存单交投活跃度适中，整体收益率延续上行趋势，1个月国股存单日终收益率收在1.61%附近，较昨日上行约1BP [10] - 3个月国股存单日终收在1.6075%附近，较昨日上行约0.75BP；6个月国股存单日终收在1.6325%附近，较前一日上行约0.25BP [10] - 9个月国股大行存单日终收在1.65%，较前一日上行约1BP；1年股份制存单收在1.6525%附近，较前一日上行0.5BP [10] 服务贸易数据 - 2025年1-10月，中国服务进出口总额65844.3亿元，同比增长7.5% [12] - 其中，服务出口29090.3亿元，增长14.3%；服务进口36754亿元，增长2.6% [12] - 服务贸易逆差为7663.7亿元，同比减少2693.9亿元 [12]

物流业景气指数 - 11月物流业景气指数为50.9%，环比回升0.2个百分点，保持扩张态势 [1][3] - 分地区业务总量指数相对均衡，需求板块中制造回升、能源放缓、消费趋稳，交通运输设备、家电家居、智能设备、汽车及零部件制造业需求较好 [3] - 11月邮政快递业业务总量指数为70.2%，线下实体、社交电商平台和综合电商平台发展平稳 [3] 服务贸易 - 前10个月服务进出口总额65844.3亿元人民币，同比增长7.5% [5] - 服务出口29090.3亿元，增长14.3%，服务贸易逆差同比减少2693.9亿元 [5] - 知识密集型服务进出口25121.5亿元，增长6.4%，电信计算机和信息服务等增长较快，知识密集型服务顺差4254.3亿元，同比扩大1036亿元 [5] 消费品以旧换新 - 1-11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [7] - 具体换新数量包括汽车超1120万辆、家电超1.28亿台、手机等数码产品超9015万件、电动自行车超1291万辆、家装厨卫产品超1.2亿件 [7] - 今年共分4批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新 [7] 通信业运行 - 前10个月通信业运行总体平稳，5G、千兆宽带、物联网用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长 [9] - 截至10月末，5G移动电话用户达11.84亿户，占移动电话用户的64.7%，移动互联网用户数突破16亿户 [9] - 前10个月移动互联网累计流量超3200亿GB，同比增长16.8% [9]

服务贸易总体情况 - 2025年1—10月服务进出口总额65844.3亿元人民币，同比增长7.5% [1] - 服务出口额29090.3亿元，增长14.3%；服务进口额36754亿元，增长2.6% [1] - 服务贸易逆差7663.7亿元，同比减少2693.9亿元 [1] 知识密集型服务贸易 - 知识密集型服务进出口总额25121.5亿元，增长6.4% [1] - 其他商业服务进出口10698.1亿元，增长4.2%；电信计算机和信息服务进出口8836.9亿元，增长9.9% [1] - 知识密集型服务出口14687.9亿元，增长9.5%；进口10433.6亿元，增长2.3%；顺差4254.3亿元，同比扩大1036亿元 [1] 旅行服务贸易 - 旅行服务进出口总额18125.4亿元，增长8.5% [1] - 旅行服务出口增长52.5%，进口增长2.3% [1]

服务贸易总体表现 - 2025年1-10月服务进出口总额65844.3亿元人民币，同比增长7.5% [1] - 服务出口额29090.3亿元人民币，增长14.3% [1] - 服务进口额36754亿元人民币，增长2.6% [1] - 服务贸易逆差7663.7亿元人民币，同比减少2693.9亿元 [1] 知识密集型服务贸易 - 知识密集型服务进出口总额25121.5亿元人民币，增长6.4% [1] - 其他商业服务进出口10698.1亿元人民币，增长4.2% [1] - 电信计算机和信息服务进出口8836.9亿元人民币，增长9.9% [1] - 知识密集型服务出口14687.9亿元人民币，增长9.5% [1] - 知识密集型服务进口10433.6亿元人民币，增长2.3% [1] - 知识密集型服务顺差4254.3亿元人民币，比上年同期扩大1036亿元 [1] 旅行服务贸易 - 旅行服务进出口总额18125.4亿元人民币，增长8.5% [1] - 旅行服务出口增长52.5% [1] - 旅行服务进口增长2.3% [1]

服务贸易总体情况 - 2025年1-10月服务进出口总额65844.3亿元人民币，同比增长7.5% [1] - 服务出口额29090.3亿元人民币，增长14.3% [1] - 服务进口额36754亿元人民币，增长2.6% [1] - 服务贸易逆差7663.7亿元人民币，同比减少2693.9亿元人民币 [1] 知识密集型服务贸易 - 知识密集型服务进出口总额25121.5亿元人民币，增长6.4% [2] - 其他商业服务进出口10698.1亿元人民币，增长4.2% [2] - 电信计算机和信息服务进出口8836.9亿元人民币，增长9.9% [2] - 知识密集型服务出口14687.9亿元人民币，增长9.5% [2] - 知识密集型服务进口10433.6亿元人民币，增长2.3% [2] - 知识密集型服务顺差4254.3亿元人民币，同比扩大1036亿元人民币 [2] 旅行服务贸易 - 旅行服务进出口总额18125.4亿元人民币，增长8.5% [2] - 旅行服务出口呈现高速增长，增速达52.5% [2] - 旅行服务进口增长2.3% [2]

服务贸易总体表现 - 2025年第三季度服务贸易总额达64亿欧元，同比增长12.4% [1] - 服务出口额为36.2亿欧元，同比增长11.8% [1] - 服务进口额为27.85亿欧元，同比增长13.2% [1] - 实现服务贸易顺差8.3亿欧元 [1] 服务出口类别分析 - 商业服务出口额最高，为11.6亿欧元，占出口总额32.1%，同比增长33% [1] - 电信、计算机和信息服务出口额为8亿欧元，占出口总额22%，同比增长2% [1] - 运输服务出口额为6.8亿欧元，占出口总额18.8%，同比下降1% [1] - 旅游服务出口额为5.3亿欧元，占出口总额14.7%，同比增长9% [1] 服务进口类别分析 - 商业服务进口额最高，为9.8亿欧元，占进口总额35%，同比增长38% [1] - 运输服务进口额为6.2亿欧元，占进口总额22.3%，同比下降3% [1] - 电信、计算机和信息服务进口额为4.9亿欧元，占进口总额17.7%，同比增长7% [1] - 旅游服务进口额为4.6亿欧元，占进口总额16.6%，同比增长7% [1] 服务贸易地区分布 - 对欧盟国家服务出口占出口总额68.5%，同比增长15% [2] - 主要服务出口伙伴国为芬兰（占14.1%）、德国（占9.4%）、美国（占7%） [2] - 自欧盟国家服务进口占进口总额71.7%，同比增长14% [2] - 主要服务进口伙伴国为立陶宛（占7.7%）、芬兰（占7.4%）、德国（占6.7%） [2]

文章核心观点 - 生产性服务业是发展新质生产力的关键，对制造业创新、效益提升、成本降低和效率提升具有重要作用 [3] - 中国制造业占GDP比重在2040年前不宜低于25%，生产性服务业占比应从当前28%提升至2035年或2040年的40%，两者合计占GDP约65% [1][9] - 生产性服务业是GDP最大增长极、独角兽企业最大增长极和服务贸易重要发展基础 [3] 生产性服务业的重要性 - 生产性服务业来自并服务于制造业，贯穿产业链全过程，是知识、人才和创新密集型产业 [3] - 具有增加制造业技术创新、提升效益利润、降低运行成本和提升运行效率等作用 [3] - 不仅是制造业创新发展的生态环境，本身也是GDP最大增长极 [3] 国际比较与发展趋势 - 美国生产性服务业占GDP比重从1950年10%提升至2023年48%，总量增长300多倍，同期GDP增长70倍 [4] - 欧洲GDP约18万亿美元，生产性服务业占比40% [4] - 中国生产性服务业占GDP比重从1980年约10%提升至2023年28%，总量较1980年增长300多倍 [4] - 生产性服务业在各国家增长速度最高，最终成为GDP最大板块 [5] 生产性服务业与独角兽企业 - 生产性服务业是独角兽企业最大增长极，自身可发展成大型独角兽 [5] - 美国股市约70万亿美元市值中30%与科技类独角兽企业有关 [5] - 英伟达、高通、微软、苹果等7家企业是生产性服务业强者，除特斯拉外几乎不搞硬件制造但掌控制造业 [5] - 苹果年生产2亿部手机，市值达3万亿美元，但无蓝领工人，制造委托代工企业 [5] 生产性服务业与服务贸易 - 中国服务贸易年约1万亿美元，大部分为生活性服务业，生产性服务业出口少进口多 [5] - 苹果手机年销售额2000亿美元，利润800亿美元中苹果拿走600亿美元，因其掌控十大制造业产业链相关生产性服务业 [6] - 中国货物贸易全球第一15年，但服务贸易总量和比重较低 [6] 生产性服务业与制造业附加值 - 高附加值制造业产品嵌入高价值生产性服务业 [6] - 7000元手机硬件价值最多3000元，专利和服务形成4000元附加值 [6] - 生产性服务业投入要素量低，能拉动全要素生产率上升 [7] 中国生产性服务业发展短板 - 中国"从0到1"原始创新投入占研发经费总量7%，G20国家约20% [7] - "从1到100"转化阶段制度体系不完善，转化者无明确股权收益分配 [7] - "从100到100万"独角兽阶段，投早、投小、投长和投硬科技仅占基金总量30% [7] - 物流成本占GDP14%，欧美占7%-8%，降至东南亚10%水平可增加工商企业5万亿毛利 [8] - 中国制造业占全球30%，消耗矿产资源占全球50%，单位能耗高全球平均值50% [8] - 消费互联网发展充分，但产业互联网着力不够 [9]

“一带一路”倡议的战略意义 - 倡议通过双管齐下策略同时发展海洋贸易与陆港贸易、海权经济与陆权经济，旨在改变欧美海洋经济主导的不平衡局面 [1] - 倡议是对外开放与对内推动区域协调发展的重要举措，目标是缩小东西部差距、形成东西南北中协同开放格局 [1][2] - 全球五大经济活跃洲中，亚洲和欧洲形成一体，占据全球60%的GDP、60%的国际贸易和60%的人口，为亚欧大陆经济一体化提供条件 [1] 航空运输与内陆发展 - 航空运输在推动内陆发展中扮演重要角色，大型机场作为航空枢纽带动整个区域发展和产业升级 [2][4] - 郑州、西安、成都、重庆四大中西部城市机场实现跨越式发展，硬件达到年吞吐5000万至1亿人次的标准 [2] - 西安咸阳机场100万平方米航站楼可年吞吐1亿人次旅客流量，成都双机场具备亿级旅客运输能力，并被定位为区域性枢纽 [2] - 机场超前发展拉动了城市经济和产业集聚，例如西安聚集集成电路电子产业，重庆生产全球三分之一的笔记本电脑 [3] 服务贸易发展 - 发展服务贸易具有重大战略意义，服务贸易的GDP附加值远高于货物贸易 [3] - 每1000亿美元服务贸易产生700多亿GDP增加值，而1000亿美元货物贸易仅产生200多亿增加值 [3] - 中国服务贸易仅占贸易总量14%左右，低于全球25%的平均水平，与欧美国家30%-40%的占比存在差距 [3] 未来贸易格局展望 - 目前欧亚之间4万亿美元贸易额中，80%-90%通过中国沿海港口运输 [4] - 预计20年后，一半贸易量将通过内陆铁路或公路运输完成，另一半继续保持海运 [4] - 这一转变将带动内陆贸易、金融和口岸经济发展，最终实现中国东西南北中协调发展格局 [4] 航空物流发展建议 - 应借鉴粤港澳大湾区机场群经验，香港机场货运量十年间从250万吨增至500万吨，计划2040年达到1000万吨 [4] - 航空物流半径可达1000公里，地面物流成本仅占空运成本的1%-2% [4] - 应通过提升效率、降低费用、简化环节实现市场资源优化配置，推动中西部地区四大机场形成互动协调的发展环境 [4]

“一带一路”倡议的战略意义 - 倡议是中国人走向世界与沿线100多个国家互利共赢的过程，也是中国缩小东西部差距、形成东西南北中协同开放格局的重要战略措施 [1] - 通过双管齐下策略，同时发展海洋贸易与陆港贸易、海权经济与陆权经济，改变了欧美海洋经济一枝独秀的不平衡局面 [5] - 二十大报告明确指出要通过倡议实现中国内陆地区东南西北中协同开放和发展，是对内推动区域协调发展的重要举措 [6] 陆海联动重塑经济地理格局 - 全球五大经济活跃洲中，亚洲和欧洲形成一体，占据全球60%的GDP、60%的国际贸易和60%的人口 [6] - 中国边界线的三分之二是陆地边界，三分之一是海洋边界，过去300年海洋经济模式导致沿海地区繁荣而内陆丝绸之路城市衰退 [6] - 通过建设北向、西向、南向的铁路口岸和公路通道，将亚洲和欧亚连成一体，发展陆海联运以抹平沿海与内陆的经济差距 [6] - 预计20年后，欧亚之间4万亿美元贸易额中，一半将通过内陆铁路或公路运输完成，另一半保持海运，带动内陆经济蓬勃发展 [11][12] 航空枢纽成为内陆发展新引擎 - 郑州、西安、成都、重庆四大中西部城市机场实现基础设施跨越式发展，达到吞吐5,000万至1亿人次的标准 [7] - 西安机场100万平方米航站楼可年吞吐1亿人次，重庆机场70万平方米航站楼对应7,000万人次吞吐能力，成都双机场具备亿级运输能力 [7] - 机场被民航总局定位为七个区域性枢纽之一，硬件设施全面到位，国际航线和货运条件逐渐具备 [7] - 机场超前发展拉动了城市经济和产业集聚，如西安的集成电路、重庆生产全球三分之一的笔记本电脑、成都的电子产业 [7] 服务贸易的战略重要性 - 中国服务贸易仅占贸易总量的14%左右，而全球平均水平为25%，欧美国家达到30%-40% [8] - 货物贸易大国不等于贸易强国，服务贸易和数字贸易的大国才会是贸易强国 [9] - 服务贸易的GDP附加值远高于货物贸易，每1000亿美元服务贸易产生700多亿GDP增加值，而同等货物贸易仅产生200多亿 [9] - 航空运输作为服务贸易重要组成部分，带动区域发展，大型机场是航空枢纽，带动整个区域升级 [9] 航空物流与区域协同发展 - 航空物流半径可达1000公里，地面物流成本仅占空运成本的1%-2%，应通过提升效率、降低费用实现市场资源优化配置 [10] - 期望中西部地区四大机场形成互动协调的发展环境，共同推动“空中丝绸之路”和服务贸易发展 [11] - 建议借鉴粤港澳大湾区机场群经验，香港机场十年间货运量从250万吨增至500万吨，计划2040年达到1000万吨 [9]

“一带一路”倡议与开放新格局 - “一带一路”倡议改变了过去300年欧美主导的海权经济单一格局，形成“海洋贸易 + 路权经济”双轮驱动模式，实现陆港城市与海洋贸易并重 [2] - 中国已构建多方向陆路通道网络，北向经哈尔滨、二连浩特，西向通过霍尔果斯、阿拉山口及喀什，南向布局中缅、中老、中越三条铁路口岸，实现与亚洲10余个方向的铁路互联互通 [2] - “一带一路”是激活内陆口岸开放、构建全国协同开放格局的战略举措，为解决区域发展不平衡问题提供根本路径 [3] 中西部航空枢纽建设与发展 - 郑州、西安、成都、重庆四大中西部内陆城市已建成世界级航空基础设施，硬件上均能达到吞吐5000万至1亿人次的标准 [4] - 西安机场航站楼面积达100万平方米，按行业标准可满足1亿人次年吞吐量需求 重庆机场现有70万平方米航站楼，支撑7000万人次年吞吐能力，2025年已达5000余万人次，未来将规划第二机场 成都已建成双机场体系，郑州机场也形成规模化吞吐能力 [4] - 四大城市均入选民航总局规划的7个区域性枢纽，软件配套日趋完善，包括基地航空公司布局、上百条国际航线开通、10万～100万吨级货运航运条件 [4] 航空枢纽的产业与经济带动效应 - 航空枢纽与城市产业形成良性互动，推动高附加值产业集聚：西安集成电路产业超常规发展，重庆产出全球1/3的笔记本电脑，成都、郑州电子产业规模快速扩张 [5] - 四大城市均已发展成为人口超千万的超大城市，被定位为一类口岸、保税区和民航区域物流中心 [5] - 航空货运每吨平均价值达40万元，远超铁路货运的1.5万元/吨，对于内陆地区，“开放靠蓝天”已成为现实，大型航空枢纽是带动城市发展、激活区域经济的核心引擎 [5] 服务贸易的战略地位与发展目标 - 中国货物贸易规模全球第一，但服务贸易占总贸易量的比重约14%，远低于全球平均水平的25%和欧美发达国家的30%-40% [6] - 服务贸易的GDP贡献度显著高于货物贸易：1000亿美元服务贸易可创造700多亿美元GDP附加值，而同等规模货物贸易仅产生200多亿美元GDP附加值 [6] - 中国需推动服务贸易占比从当前的14%左右提升至20%，力争赶上全球平均水平（25%），航空运输是服务贸易发展的核心支撑 [7] 航空枢纽协同发展建议 - 中西部四大航空枢纽应借鉴粤港澳大湾区机场群（香港、深圳、广州、珠海）的协同合作模式，摒弃内卷竞争，实现优势互补 [8] - 香港机场货运量十年间从250万吨增至500万吨，目标在2040年达到1000万吨，其成功源于区域协同合作带来的物流环节简化、效率提升和费用优化 [8] - 航空枢纽的腹地辐射半径可达1000公里，地面物流成本仅占空运总成本的1%-2，具备跨区域资源整合条件，应建立默契合作机制，聚焦效率提升和成本降低 [8]