随着美联储官员发出延长维持利率不变的信号，投资者和经济学家本周将从美联储主席鲍威尔身上寻找 线索，了解哪些因素可能最终促使该央行采取行动，以及何时采取行动。 如果连续四次会议都没有降息，可能会引发美国总统特朗普的再次抨击。但政策制定者们已经明确表 示：在采取行动之前，他们需要白宫解决关税、移民和税收方面的重大问号。以色列对伊朗核基地的袭 击也给全球经济带来了另一个不确定因素。 与此同时，美国经济虽然在缓慢降温，但总体上是健康的，因此几乎没有人期待美国会很快采取利率行 动。根据期货合约的定价，投资者押注美联储最早要到9月份才会降息。 Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah说："在这种情况下，当下没有降息的紧迫性 时，最安全的做法就是静观其变。" 决策者们将于6月17日至18日齐聚一堂。他们将于北京时间周四凌晨2:00发表声明，鲍威尔将在30分钟 后接受记者提问。 艰难抉择 人们普遍预计，特朗普的关税措施将抬高物价并减缓经济增长，官员们在上次会后声明中也提到了这些 风险。随着经济朝着相反的方向发展，这可能最终迫使美联储做出艰难的选择。 资本集团（Capital G ...

劳动力市场数据 - 美国至6月7日当周初请失业金人数24 8万人 高于预期的24万人 前值由24 7万人修正为24 8万人 这是自去年10月以来的最高水平 [1] - 美国至5月31日当周续请失业金人数195 6万人 高于预期的191万人 前值由190 4万人修正为190 2万人 为2021年底以来的最高水平 [1] - 初请失业金人数与招聘放缓情况吻合 表明美国失业人员重新找到工作的所需时间更长 [1] 季节性因素影响 - 数据波动可能受学年结束 学校放假影响 6月初请失业金人数通常达到较高水平 [1] - 报告涵盖阵亡将士纪念日及部分州暑假开学前假期 增加了数据波动性 [1] - 由于学年本月结束 部分州允许非教学人员在暑假期间领取福利 申请人数可能继续上升 [1] 就业市场趋势 - 5月份非农就业岗位增加13 9万个 低于去年同期的19 3万个 [1] - 劳动力市场逐渐失去动力 白宫对移民的打击减缓了就业增长 [1] - 雇主在特朗普激进关税政策下保持谨慎 未出现大规模裁员但招聘率较低 [1][2] 美联储政策预期 - 美联储预计下周会议维持利率不变 等待观察特朗普政策对经济的影响 [2] - 5月就业增长放缓但总体保持良好 关税对消费者价格影响目前有限 [2] - 经济学家指出雇主对经济增长前景持谨慎态度 导致招聘率较低 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源与化工板块的纯碱和玻璃期货价格均呈低位震荡态势 ，需关注近几日窄幅波动后的短线突破机会 ，加速下跌超跌后有反弹可能 ，大幅反弹后可择机布局空单 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 纯碱 - 行情复盘：纯碱期货主力 SA2509 合约昨日窄幅震荡 ，结算价跌 1 点 ，跌幅 0.08% ，增仓 48194 手 ，收于 1202 ，60 日线下方运行 ，夜盘向下走低 ，收于 1189 [1] - 重要资讯：特朗普关税政策反复 ，中东紧张局势升温 ，美财长表示愿延长关税暂停期 [1] - 市场逻辑：纯碱装置运行稳定 ，供应提升高位徘徊 ，下游需求疲软 ，企业库存增加 [1] - 交易策略：关注短线超跌反弹可能 ，大幅反弹后择机布局空单 ，SA2509 合约支撑位 1160 - 1180 ，第一阻力位 1315 ，第二阻力位 1440 [1] 玻璃 - 行情复盘：玻璃期货主力 FG2509 合约昨日窄幅震荡 ，结算价涨 2 点 ，涨幅 0.20% ，减仓 8520 手 ，收于 998 ，60 日线下方运行 ，夜盘向下突破走低 ，收于 985 [2] - 重要资讯：特朗普关税政策反复 ，中东紧张局势升温 ，美财长表示愿延长关税暂停期 [2] - 市场逻辑：季节性淡季 ，供需矛盾依旧 ，刚需拿货 ，采购情绪偏弱 ，库存增加 [2] - 交易策略：关注加速下行超跌后短线反弹机会 ，大幅反弹后择机布局空单 ，FG2509 合约支撑位 930 - 950 ，阻力位 1060、1200 [2]

关税政策司法挑战进展 - 美国联邦巡回上诉法院暂停国际贸易法院对部分关税的禁制令 允许关税在上诉期间继续实施 法院称此举是为"平衡各方权益"而非最终判决 [1] - 法院认定案件涉及"特别重要的问题" 将加速由全体法官审理 要求原被告在7月31日进行口头辩论 [1] - 司法部此前提交文件称阻止关税可能威胁敏感贸易谈判 并造成"灾难性经济冲击" [1] 诉讼双方立场与法律争议 - 原告方代表小企业联盟认为关税非法 指出《国际紧急经济权力法》未授权总统随意征税 [1] - 33名参议员提交法庭之友简报支持国际贸易法院原裁决 认为特朗普行为挑战权力分立原则 [4] - 斯坦福学者认为将贸易赤字称为"国家紧急状态"荒谬 但短期内国会难以限制总统权力 [4] 经济影响评估 - 牛津经济研究院测算若撤销相关关税 美国实际关税率将降10个百分点至6% 但GDP仍比预期低0.7% [5] - 世界银行将美国经济增速预测从2.3%大幅下调至1.4% [5] - 德国ifo研究所指出关税政策将加剧预算赤字 经济增长负面影响超过预期税收收入 [6] 政策工具与后续走向 - 特朗普政府可能动用《贸易法》第301/338/122条等替代法律工具推进关税 但白宫承认效率有限 [6] - 分析师认为政策不确定性将长期存在 抑制企业投资和耐用品消费 [5][6] - 联邦巡回法院要求双方在2个工作日内提交快速审理时间表 确保7月31日完成辩论 [5]

关税政策司法进展 - 美国联邦上诉法院裁定允许特朗普政府继续实施全球性关税措施，暂时搁置下级法院的禁令 [1] - 法院未详细解释支持政府立场的理由，仅指出政府已证明暂停禁令是"合理的" [1] - 此案被列为"极其重要的问题"，法院加速审理流程并定于7月31日举行辩论 [2] 政策时效性 - 特朗普对大部分"互惠"关税实施的90天暂停期将于一个月后到期 [2] - 除非达成贸易协议或延长暂停期，否则从7月9日起美国对多国关税税率将大幅上升 [2] - 关税措施至少在未来一个月内持续有效，可能更长时间直至法律战走完全程 [2] 市场影响 - 自4月2日宣布"互惠"关税以来，全球市场波动剧烈，价值蒸发并部分恢复数万亿美元 [2] - 法院裁决表明特朗普关税政策短期内维持有效，可能继续影响全球贸易流动和市场情绪 [2] - 投资者需密切关注7月31日法庭辩论及其后续发展，这将决定关税政策的最终命运 [2]

王爷说财经讯：6月9日消息，虽说现在美国劳动市场表面上还算稳定，但特朗普那反复无常的贸易政策，可把商界折腾惨了。 这政策变来变去，企业们根本没法为未来制定投资计划呀！ 而且美联储（Fed）也很头疼。因为担心关税措施会让通货膨胀抬头，所以即便经济形势不太妙，也不敢轻易降息。 这下可好，外界都在担心美国经济在今年夏天会变得更加艰难，甚至有可能陷入衰退！ 另外，美国民众的消费需求也变得犹豫不决，不敢大手大脚花钱了。 对此，《华尔街日报》分析报道说，美国经济今年夏天不好过，这和安联经济顾问——伊尔艾朗 （Mohamed El-Erian）一周前预测的Fed将进入 「艰难的夏天」不谋而合。 更早之前，阿波罗全球管理公司首席经济师——史洛克（Torsten Slok）就预测经济要陷入衰退了。 实际上，王爷说财经注意到，好多专家和机构都把这经济问题的"锅"甩给特朗普的关税政策。 例如：研究顾问公司Beacon Economics创办合伙人之一桑博格（Christopher Thornberg）就分析评论称，美国经济走向全看特朗普怎么决策，可关 键是特朗普自己都不知道下一步要干啥，外界就更没法预测啦！ 现在大部分经济学家都觉 ...

据知情人士透露，欧洲央行官员预计在7月下次制定政策时将暂停降息行动。鉴于美国总统特朗普关税 政策的不确定性，目前最有可能的情况是，在八次下调借贷成本后暂停降息。知情人士拒绝透露姓名， 讨论的是机密谈判。一些官员认为借贷成本的下调可能已经结束，而另一些官员仍然支持再次降息—— 可能要到9月（才暂停）。他们强调，随着7月9日美欧贸易谈判最后期限的临近，政策制定者的想法可 能还会发生变化。（彭博） ...

中日经济合作 - 中国总理李强呼吁日本对中国进行进一步投资，以深化中日两国合作对抗美国的关税措施 [1] - 李强强调中方不会为了达成降低加征关税的协议而做出原则性让步 [1] - 日本国际贸易促进协会访华团团长河野洋平提出租借大熊猫的提议，李强表示这是非常重要的提议 [1] 日本企业担忧 - 河野洋平传达了中国稀土等出口管制对日本企业的影响的担忧，但李强未作回应 [1] - 双方未提及辽宁省大连市的两名日本男性被杀事件 [1] 访华团行程 - 访华团由约100名商界人士组成，计划在中国访问至6月8日，行程包括北京和广州等地 [2] - 访华团2023年与李强会面，2024年与副总理何立峰会面 [2]

美国房价走势预测 - 标普CoreLogic凯斯·席勒20城房价指数至2027年年均涨幅预计为3 5% [1] - 三个月前分析师曾预测市场可负担性和流动性将改善 但国会通过的减税和支出法案增加美国债务 使乐观情绪降温 [1] - 长期债券收益率飙升限制了抵押贷款利率的下行空间 [1] 抵押贷款利率前景 - 摩根士丹利住房策略师预计今明年抵押贷款利率不会大幅下降 [1] - 可负担能力将持续承压 [1] 特朗普关税政策影响 - 近90%受访分析师认为特朗普关税政策将减少经济适用房建设 [1] - 几乎所有受访者都认为特朗普关税政策将阻碍住房建设 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观风险偏好承压，基本面维持偏弱，原生铅产量环比小降，但再生铅炼厂恢复，产量预计环比大幅回升，供应压力边际增加，消费端维持淡季，且端午部分放假，供需错配，仍有累库压力，但成本支撑夯实，震荡箱体下沿附近或有反复 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 上周SHFE铅从16795元/吨降至16620元/吨，跌幅175元/吨；LME铅从1994美元/吨降至1981美元/吨，跌幅13美元/吨；沪伦比值从8.42降至8.39，跌幅0.03；上期所库存从48428吨降至46500吨，减少1928吨；LME库存从294025吨降至284150吨，减少9875吨；社会库存从5.13万吨降至4.94万吨，减少0.09万吨；现货升水从 -160元/吨降至 -180元/吨，减少20元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力PB2507合约期价延续震荡偏弱走势，周四夜间跌破震荡箱体下沿，最终收至16620元/吨，周度跌幅1.42%；伦铅维持横盘震荡，最终收至1963.5美元/吨，周度跌幅1.53%，6月2日企稳震荡 [5] - 现货市场方面，截止至5月30日，上海市场驰宏、红鹭铅16535 - 16565元/吨，对沪铅2506/2507合约贴水20 - 0元/吨；下游企业观望情绪较浓，部分有意逢低接货，部分因放假或悲观后市无接货计划 [5] - 库存方面，截止至5月30日，LME周度库存286175吨，周度减少7850吨；上期所库存46500吨，较上周减少1928吨；截止至5月29日，SMM五地社会库存为4.94万吨，较周一增加0.6万吨，较上周四减少900吨；临近端午假期，库存有增加预期 [6] 行业要闻 - 截止至5月30日当周，内外锌精矿周度加工费分别报600元/金属吨和 -35美元/干吨，环比均持平 [8] - 5月精炼铅产量33.12万吨，小幅低于预期，环比增加3.53%，同比增加14.7%，预计6月产量32.04万吨，环比减少3.3%；5月再生精铅产量22.25万吨，远不及预期，环比减少36.4%，同比减少16.9%，预计6月产量26.79万吨，环比增加19.9% [8]