早盘速递 2025/11/27 热点资讯 1. 美国总统特朗普11月25日在社交媒体上表示，美方就结束乌克兰危机所提出的"28点"新计划已经进一步完善，目前各方 对一些条款内容还存在分歧，美方将派出代表分别与俄乌双方就该计划进行沟通。乌克兰总统泽连斯基同一天表示，他愿意与 特朗普会面，就"和平计划"中的一些问题进行讨论。此外，乌方谈判代表25日也否认了美国媒体当天报道称乌克兰已"原则 同意"美方"和平计划"的说法。 第 2 页，共 3 页 注:数据来源于Wind，钢联数据，资讯来自于金十期货、Wind资讯等，冠通研究整理 股市风险偏好 主要大宗商品走势 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 550.00 600.00 650.00 700.00 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 波罗的海干散货指数(BDI) CRB现货指数:综合:右轴 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 期货结算价(连续):WTI原油 0 10 20 30 40 50 60 0 500 1000 1500 2000 ...

热点资讯 - 特朗普总统第二任期以来中美元首保持经常性交往，此次通话由美方发起，氛围积极友好建设性，对中美关系稳定发展重要 [2] - 马士基首席执行官称对加沙和平进程感到鼓舞，巴布曼德海峡航行自由确立，贸易路线正常化，苏伊士运河是首选通道 [2] - 美国官员表示乌克兰代表团与美国就可能达成的和平协议条款达成一致，还有小细节待解决 [2] - 美联储理事米兰称经济需大幅降息，希望就业数据说服其他成员，应尽快将利率降至中性水平 [2] - 美国就业数据处理公司ADP公布过去四周美国劳动力市场进一步疲软，私营企业平均每周减少工作岗位加速至13,500个 [2] 重点关注 - 重点关注碳酸锂、玉米、焦煤、沪铜、沪金 [3] 板块表现 - 夜盘非金属建材涨3.16%、贵金属涨29.30%、油脂油料涨9.90%、有色涨22.26%、软商品涨2.87%、煤焦钢矿涨12.79%、能源涨3.06%、化工涨11.08%、谷物涨1.42%、农副产品涨4.16% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动 [4] 大类资产表现 - 权益类中上证指数日涨0.87%、月内跌2.14%、年内涨15.46%等多指数涨跌幅情况 [5] - 固收类中10年期国债期货日跌0.08%、月内跌0.42%、年内跌0.65%等多品种涨跌幅情况 [5] - 商品类中CRB商品指数WTI原油日跌0.54%、月内跌2.69%、年内跌0.79%等多品种涨跌幅情况 [5] - 其他类中美元指数日跌0.39%、月内涨0.08%、年内跌7.99%，CBOE波动率月内涨17.66%、年内涨18.27% [5] 主要大宗商品走势 - 展示多种大宗商品走势相关数据及图表 [6]

| | | 贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/11/26 | 价 格 表 现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | 4072.85 | 48.91 | 1522.00 | 1394.00 | 58.84 | 10857.00 | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 6.00 | 0.00 | 80.00 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 100.20 | 1.15 | 1.31 | 156.92 | 1.81 | | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- ...

升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 以上图表数据来源：彭博、永安源点资讯、万得 贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/11/25 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 4072.85 48.91 1522.00 1388.00 58.84 10777.00 变化 0.00 0.00 -23.00 -16.00 0.78 101.50 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 100.20 1.15 1.31 156.92 1.82 变化 0.05 0.00 0.00 0.51 0.00 交 易 数 据 日期 COMEX白银 上期所白银 黄金ETF持仓 白银ETF持仓 上金所白银 上金所黄金 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4072.85，变化-17.75；伦敦银最新价格48.91，变化-1.94；伦敦铂最新价格1545.00，变化-12.00；伦敦钯最新价格1404.00，变化-4.00；WTI原油最新价格58.06，变化-0.94；LME铜最新价格10675.50，变化-83.50 [3] - 美元指数最新100.22，变化0.00；欧元兑美元最新1.15，变化0.00；英镑兑美元最新1.31，变化0.00；美元兑日元最新157.46，变化0.00；美国10年期TIPS最新1.82，变化-0.04 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新14367.02，变化0.00；上期所白银库存最新519.27，变化-15.82；黄金ETF持仓最新1040.57，变化1.14；白银ETF持仓最新15257.92，变化11.29；上金所白银库存最新830.31，变化0.00；上金所黄金递延费支付方向最新1，变化-1.00；上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观短期偏空，矿端犹存约束，沪铜震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 盘面跌、终端采购意愿回升，铜现货升贴水抬升 [10] - 本周LME铜0 - 3M升贴水先跌后涨、环比变动有限 [13] 基本面数据 - 本周铜精矿TC指数均价环比跌0.11美元/吨至 - 42.32美元/吨，仍低 [17] - 据SMM，本周十港铜精矿库存环比增5.7万吨至70.49万吨 [20] - 精废价差环比走弱 [22] - 国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2% [24] - 中国10月精炼铜进口27.99万吨、出口6.59万吨；净进口21.4万吨 [25] - 本周电解铜现货库存环比续减、保税区库存续增 [27] - LME铜累库、COMEX铜续累 [28] - 精铜杆开工率环比续增，盘面回调、下游采购情绪回暖、订单回升 [30] - 11月1 - 16日全国乘用车新能源市场零售辆同比增2%、较上月同期增7% [33] - 11月国内光伏组件企业整体排产量预计环比下降 [35] - 11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7% [36] 宏观经济数据 - 中国10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，M2 - M1剪刀差扩大 [39] - 欧元区11月制造业PMI初值意外重回荣枯线下方 [42] - 美联储会议纪要暴严重分歧 [43]

价格表现 - 伦敦金最新价格4090.60，变化-36.35 [1] - 伦敦银最新价格50.85，变化-1.35 [1] - 伦敦铂最新价格1557.00，变化23.00 [1] - 伦敦钯最新价格1408.00，变化-3.00 [1] - WTI原油最新价格59.44，变化0.00 [1] - LME铜最新价格10759.00，变化17.00 [1] - 美元指数最新100.22，变化0.09 [1] - 欧元兑美元最新1.15，变化-0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.31，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新157.46，变化0.28 [1] - 美国10年期TIPS最新1.86，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新14367.02，变化-19.27 [1] - 上期所白银库存最新535.09，变化-12.60 [1] - 黄金ETF持仓最新1039.43，变化-4.29 [1] - 白银ETF持仓最新15246.63，变化19.75 [1] - 上金所白银库存最新830.31，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化1.00 [1]

价格表现 - 伦敦金最新价格4126.95，变化66.10 [1] - 伦敦银最新价格52.20，变化1.90 [1] - 伦敦铂最新价格1534.00，变化 -3.00 [1] - 伦敦钯最新价格1411.00，变化26.00 [1] - WTI原油最新价格60.74，变化0.00 [1] - LME铜最新价格10742.00，变化60.00 [1] - 美元指数最新100.12，变化0.53 [1] - 欧元兑美元最新1.15，变化 -0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.31，变化 -0.01 [1] - 美元兑日元最新157.18，变化1.66 [1] - 美国10年期TIPS最新1.85，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新14386.29，变化 -93.47 [1] - 上期所白银库存最新547.69，变化 -15.98 [1] - 黄金ETF持仓最新1043.72，变化2.29 [1] - 白银ETF持仓最新15226.88，变化8.46 [1] - 上金所白银库存最新830.31，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化 -1.00 [1]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4060.85，变化-11.65 [2] - 伦敦银最新价格50.30，变化-0.76 [2] - 伦敦铂最新价格1537.00，变化5.00 [2] - 伦敦钯最新价格1385.00，变化0.00 [2] - WTI原油最新价格60.74，变化0.83 [2] - LME铜最新价格10682.00，变化-130.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存数据最新为-，变化为- [3] - 上期所白银库存数据最新为-，变化为- [3] - 黄金ETF持仓最新为1041.43，变化为0.00 [3] - 上金所白银库存数据未给出最新值，递延费支付方向最新为1和2，变化为0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化为0.00 [3] 贵金属比价 无具体内容 升贴水、库存、ETF持仓变化 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [7]

价格表现 - 伦敦铂最新价格1532.00，变化-70.00；伦敦钯最新价格1385.00，变化-78.00；LME铜最新价格10812.00，变化-65.50 [4] - 美元指数最新99.53，变化0.25；欧元兑美元最新1.16，变化-0.00；英镑兑美元最新1.32，变化-0.00；美元兑日元最新155.25，变化0.72 [4] 交易数据 - COMEX白银库存数据未更新；上期所白银最新库存569.36，变化-7.53 [5] - 黄金ETF持仓最新1041.43，变化-2.57；白银ETF持仓最新15218.42，变化0.00 [5] - 上金所白银最新库存830.31，变化0.00；上金所黄金递延费支付方向为1；上金所白银递延费支付方向为2 [5]