报告行业投资评级 - 中性 [2] 报告的核心观点 - 伊朗以色列地缘冲突放缓，油价大幅回落带动能化板块价格回落，且市场开始交易伊朗装置复工预期，甲醇盘面价格大幅回落，后续关注伊朗装置复工进度 [2] - 现实方面，港口库存绝对水平仍不高，港口基差仍坚挺，期货盘面贴水较深；MTO方面，关注月底MTO装置检修会否兑现 [2] - 内地方面，内地煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂库存累库速率仍慢，内地需求韧性尚可 [2] - 港口对内地的地区价差高位回落，等待进一步压缩 [2] 各目录总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同合约间价差等相关图表展示，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][7][20] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [24][25][32] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [34][35][37] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [39][46][50] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [45][53]

间波动。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2379 | -125 甲醇9-1价差(日,元/吨) | -28 | -40 32409 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 896735 | -96724 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -85080 | | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 7867 | 0 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2620 | -100 内蒙 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场主要驱动在于原油价格波动，美国打击伊朗后油价回落，市场开始交易伊朗装置复工预期，甲醇盘面高开低走，后续关注伊朗装置复工进度 [3] - 现实方面港口库存绝对水平不高、基差坚挺，市场担忧港口外购甲醇MTO装置亏损检修，关注月底检修是否兑现 [3] - 内地煤头甲醇开工偏高，工厂库存累库速率慢，需求韧性尚可，但港口对内地地区价差过高拖累甲醇价格见顶 [3] - 策略为谨慎做多套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [7][9][22] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [26][31][32] 三、甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等相关图表 [34][35][37] 四、地区价差 - 包含鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550等不同地区价差相关图表 [39][46][49] 五、传统下游利润 - 有山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [45][55] 市场要闻与重要数据 内地方面 - 动力煤价格Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润738元/吨（+30） [1] - 甲醇价格内蒙北线2033元/吨（+30），内蒙北线基差129元/吨（+55），内蒙南线2060元/吨（+30）；山东临沂2378元/吨（+3），鲁南基差74元/吨（+28）；河南2265元/吨（-5），河南基差 - 39元/吨（+20）；河北2220元/吨（+0），河北基差 - 24元/吨（+25） [1] - 库存隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨（-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500） [1] 港口方面 - 甲醇价格太仓甲醇2740元/吨（-10），太仓基差236元/吨（+15），CFR中国306美元/吨（-3），华东进口价差63元/吨（+11），常州甲醇2540元/吨；广东甲醇2600元/吨（-25），广东基差96元/吨（+0） [2] - 库存隆众港口总库存586400吨（-65800），江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口库存143500吨（-12500），广东港口库存99500吨（-24500） [2] - 下游开工率下游MTO开工率89.20%（-0.33%） [2] 地区价差方面 - 鲁北 - 西北 - 280价差13元/吨（-20），太仓 - 内蒙 - 550价差158元/吨（-40），太仓 - 鲁南 - 250价差113元/吨（-13）；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 463元/吨（+13）；广东 - 华东 - 180价差 - 320元/吨（-15）；华东 - 川渝 - 200价差200元/吨（-10） [2]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2504 | -25 甲醇9-1价差(日,元/吨) | 12 | -6 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 993459 | 108755 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -117489 | -47331 | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 7867 | -58 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2720 | -20 内蒙古(日,元/吨) | 2002.5 | 2.5 5 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 717.5 | -22.5 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | 216 | | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 306 | -3 CFR东南亚(日,美元/吨) | 346 | 5 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | 285 | 12 中国主港-东南亚价差(日,美元/吨) | -40 | -8 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内化工煤市场区间震荡，煤制甲醇成本企稳，伊朗与以色列冲突升级引发甲醇进口缩量担忧，甲醇制烯烃开工率高位持稳、需求较好，港口库存偏低，基差升至高位，原油上涨推动下游产品价格走高使甲醇大幅反弹，但甲醇价格升至高位后生产利润好、国内产量有增加预期，下游利润恶化、需求承压，甲醇继续上涨阻力较大，或偏强震荡为主，建议区间操作，期权方面卖出跨式期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 库存：本周中国甲醇样本生产企业库存预计34.76万吨，较本期或继续小幅去库；港口甲醇库存或累库，关注外轮卸货速度 [7] - 供应：本周中国甲醇产量预计207.63万吨左右，产能利用率92.14%左右，较本期增加；进口样本到港计划预估26.31万吨，内贸预估2.5 - 3.0万吨附近 [7] - 需求：本周随着中煤蒙大烯烃检修及华东地区烯烃企业可能降负荷，烯烃行业开工被动继续降低；二甲醚、氯化物、醋酸开工率提升，甲醛开工率下降 [7] - 产业链利润：进口利润倒挂为 - 29元/吨，内蒙古煤制甲醇利润上升为174元/吨，下游利润亏损较大，华东MTO利润亏损扩大为 - 1934元/吨 [7] - 煤价：近期气温升高，煤价企稳探涨，但进口与国产煤供应充裕，库存持续高位，清洁能源替代效应削弱火电需求，终端去库速度低于预期，煤价仍承压运行 [7] - 单边及期权策略：区间操作，期权方面卖出跨式期权 [7] - MA单边策略：做空MA509，截止06月19日价格为2543，成本端企稳，累库不及预期，伊以冲突恶化，进口缩量担忧放大，建议区间操作 [10] - PP - 3MA策略：做空PP - 3MA价差，截止06月19日9月合约价差为 - 355，PP新增产能投产压力大于甲醇，MTO利润承压，建议逢高做空，暂时观望 [11] 期货与现货价格 - 现货价格：截止06月19日，江苏太仓现货价格为2765元/吨 [15] - 基差：截止06月19日，相对09月合约的基差现为222元/吨 [15] 供应端 - 产能利用率与产量：上周（20250613 - 0619）中国甲醇产量为1997846吨，环比增加15190吨，装置产能利用率为88.65%，环比涨0.76% [64] - 国际开工率及进口：截至2025年6月18日，中国甲醇样本到港量为25.7万吨；5月进口量为129.43万吨，2025年6月进口量130 - 135万吨附近 [69] - 2025年新增产能：中国新增产能约860万吨，产能增幅约8.4%，大部分装置配套MTO、醋酸、BDO等下游；海外新增产能505万吨，马油三期175万吨、伊朗Apadana165万吨有望上半年投产，伊朗Dena165万吨预计年底投产 [72][73] 需求端 - 甲醇表观消费量：1 - 4月，甲醇表观消费量为2658万吨，增加4.5% [77] - 甲醇制烯烃开工率及产量：上周，MTO开工率88.97%，环比跌0.54%，中煤蒙大计划内检修，华东企业负荷稍降，烯烃行业周均开工有所降低 [81] - 传统下游开工率：甲醛、冰醋酸、MTBE、二甲醚等传统下游开工率有不同表现 [82][85] - 下游采购量：包含甲醇制烯烃厂家、传统下游厂家采购量及月度采购量相关数据 [89][91] - 生产企业订单量：截至2025年6月18日，样本企业订单待发27.38万吨，较上期减少2.83万吨，环比跌9.37% [96] - 甲醇下游新增产能：2024年甲醇理论新增需求230万吨；2025年烯烃新增产能预计达236万吨，甲醇理论新增需求660万吨，传统下游新增产能主要在醋酸、MTBE等品种，甲醇理论新增需求587万吨 [98] 库存 - 企业库存：截至2025年6月18日，中国甲醇样本生产企业库存36.74万吨，较上期减少1.18万吨，环比跌3.10% [102] - 港口库存：截止2025年6月18日，中国甲醇港口样本库存量58.64万吨，较上期 - 6.58万吨，环比 - 10.09%，港口库存如期去库，周期内阶段性抵港偏少 [105] - 港口浮仓：包含华东地区、华南地区港口浮仓相关数据 [108]

甲醇日报 | 2025-06-19 港口再度去库，基差快速走强 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润703元/吨（+5）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1998元/吨（+5），内蒙北线基差81元/吨（-57），内蒙南线2000元/吨（+0）；山东临沂2355元/吨（-25），鲁 南基差38元/吨（-87）；河南2245元/吨（-25），河南基差-72元/吨（-87）；河北2195元/吨（-5），河北基差-62元/吨 （-67）。隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨 （-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500）。 港口方面：太仓甲醇2700元/吨（+85），太仓基差183元/吨（+23），CFR中国298美元/吨（+0），华东进口价差-3元/ 吨（+29），常州甲醇2515元/吨；广东甲醇2570元/吨（+60），广东基差53元/吨（-2）。隆众港口总库存586400吨（-65800）， 江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口 ...

国泰君安期货·能源化工 甲醇周度报告 国泰君安期货研究所 黄天圆 投资咨询从业资格号： Z0018016 杨鈜汉 投资咨询从业资格号： Z0021541 日期：2025年06月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：偏强运行 01 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 综述：地缘冲突带来不确定性，短期多配 ➢ 国内现货：本期港口甲醇市场现货价格继续偏强，其中江苏价格波动区间在2300-2420元/吨，广东价格波动在2280-2320元/吨。港口甲醇市场由 于对市场可流通量的担忧，月内买气好转，推动市场价格上涨，基差走强，但涨至高位后，市场买气走弱，价格窄幅回落，但整体仍维持强势运行为 主。本期内地甲醇市场小幅推涨，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1883-1897元/吨；下游东营接货价格波动区间在2150-2160元/吨。受宏观 情绪影响，盘面及港口价格上调，产区企业走量不走价积极超卖，叠加烯烃外采需求尚存，价格处于相对低位吸引部分贸易商介入，周内多数产区工 厂出货顺畅。 (隆众资讯） ➢ 基本面：本周 ...

甲醇日报 | 2025-06-12 港口累库速率加快 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润603元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1898元/吨（+3），内蒙北线基差216元/吨（-4），内蒙南线1890元/吨（+0）；山东临沂2220元/吨（+10），鲁 南基差138元/吨（+4）；河南2105元/吨（+0），河南基差23元/吨（-6）；河北2105元/吨（+25），河北基差83元/吨（+19）。 隆众内地工厂库存379120吨（+8630），西北工厂库存237100吨（+2600）；隆众内地工厂待发订单302090吨（+39910）， 西北工厂待发订单167000吨（+17000）。 港口方面：太仓甲醇2368元/吨（-12），太仓基差86元/吨（-18），CFR中国271美元/吨（+5），华东进口价差-7元/ 吨（-3），常州甲醇2325元/吨；广东甲醇2305元/吨（-5），广东基差23元/吨（-11）。隆众港口总库存652200吨（+71000）， 江苏港口库存312000吨（+30700），浙江港口库存156000吨（ ...

甲醇日报 | 2025-06-10 海外装置检修问题仍存 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润588元/吨（-10）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1883元/吨（-10），内蒙北线基差206元/吨（-23），内蒙南线1880元/吨（+0）；山东临沂2205元/吨（+10）， 鲁南基差128元/吨（-3）；河南2090元/吨（+20），河南基差13元/吨（+7）；河北2060元/吨（+0），河北基差43元/吨 （-13）。隆众内地工厂库存370490吨（+15540），西北工厂库存234500吨（+18500）；隆众内地工厂待发订单262180 吨（+12288），西北工厂待发订单150000吨（+21500）。 港口方面：太仓甲醇2338元/吨（+26），太仓基差61元/吨（+13），CFR中国263美元/吨（+0），华东进口价差-3元/ 吨（+8），常州甲醇2320元/吨；广东甲醇2300元/吨（+5），广东基差23元/吨（-8）。隆众港口总库存581200吨（+58240）， 江苏港口库存281300吨（+51300），浙江港口库存14 ...

| 甲醇日评20250610: 短期反弹, 高度有限 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 变化值 | 要化值 | 指标 | 单位 | 2025/6/9 | 2025/6/6 | (绝对目) | (相对值) | | | MA01 | 2338.00 | 2327.00 | 11.00 | 元/吨 | 0.47% | | | | | 元/吨 | MA05 | 0.40% | 2279.00 | 2270.00 | 9.00 | 甲醇期货价格 | (收盘价) | | | MA09 | 元/吨 | 2277.00 | 13.00 | 0.57% | 2264.00 | | | | | 元/吨 | 2325.00 | 2305.00 | 0.87% | 太仓 | 20.00 | | | | | 山东 | 元/吨 | 2162.50 | 2145.00 | 0.82% | 17.50 | | | | | 元/吨 | 广东 | 2300.00 | 0.22% | 2295.00 | 5.00 | 期现价格 | ...