上市申请与募资计划 - 公司于8月22日向港交所提交IPO申请 拟主板上市 独家保荐人为中金公司[1] - 未披露具体募资总额 资金拟用于研发能力提升 销售与市场推广加强 全球扩张（重点为新加坡及东南亚、北美） 战略合作与收购 以及运营资金[1] 业务定位与市场地位 - 公司为私域运营SaaS解决方案供应商 提供电商、数字化营销及CRM一站式服务[2] - 以2024年营收计 位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商第三名 市场份额4.4%[2] - 2022-2024年及2025年上半年 为中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快企业[2] 经营业绩表现 - 报告期内营收分别为2.99亿元、4.15亿元、5.21亿元及3.06亿元 2025年上半年同比增长26.4%[3] - 同期亏损分别为3400万元、3705万元、1508万元及582.4万元 累计亏损近9200万元 2025年上半年亏损同比收窄[3] - 经营活动现金流量净额分别为-1.76亿元、3018.3万元、1.08亿元及715.9万元 2023年后出现较大波动[3] 平台交易与客户数据 - 报告期内促成商品交易总额分别为101.18亿元、152.32亿元、209.74亿元及104.41亿元 2025年上半年同比增长9.3%[2] - 截至2025年6月30日拥有1838名关键客户[2] - 每名关键客户平均收入分别为7.77万元、10.26万元、11.16万元及12.82万元 收入占比从7.1%提升至38.1%[3] 财务风险状况 - 流动资产总值报告期内为4.29亿元、3.56亿元、5.3亿元及5.8亿元[4] - 流动负债总额同期为22.6亿元、23.13亿元、24.48亿元及24.18亿元[4] - 流动资产净额持续为负值 分别为-18.3亿元、-19.56亿元、-19.18亿元及-18.38亿元[4] - 流动比率分别为0.19、0.15、0.22及0.24 显示短期偿债能力不足[4] 供应商集中度问题 - 前五大供应商采购额占比分别为61.8%、62.6%、64.7%及66.9%[5] - 最大单一供应商采购额占比分别为47.6%、41.7%、39.2%及42.8%[5] 腾讯多重合作关系 - 最大单一供应商为腾讯关联实体 主要采购云端资源[6] - 腾讯关联实体（含腾讯音乐）同期向公司采购SaaS解决方案 费用均为约16万元（2025年上半年为8万元）[6] - 腾讯为公司股东 持股16.82%[8] - 创始人鲍春健曾任职腾讯数据中心总监 为T4专家工程师[8] 股权结构 - 创始人鲍春健通过Bagbao Holding(19.60%)及Xiaoe Tech Holding(25.32%)合计控制44.92%投票权[8] - 其他主要股东包括高成投资(10.47%+2.74%)、喜马拉雅(7.01%)、IDG资本(3.85%)[8] - 公司2021年7月完成第六轮融资 估值51亿港元[7]

港股SaaS板块表现 - 港股SaaS板块开年表现强劲 金蝶国际 易鑫集团 汇量科技等公司股价实现大涨[2] - 私域运营SaaS解决方案提供商小鹅通已向港交所递交上市申请 中金公司担任独家保荐人[2] 公司业务概况 - 公司成立于2015年 2016年正式进军SaaS行业 是私域运营领域领先的产品驱动型SaaS解决方案供应商[3] - 提供基于云端的一站式解决方案 包含电商 数字化营销及CRM三大模块 帮助企业构建去中心化电商基础设施[3] - 电商模块提供高度可配置的SaaS平台 支持客户完成全链路交易闭环 包括订单生成 支付处理 物流配送及售后服务[3] - 数字化营销模块提供实时互动营销工具 帮助商家激活和维持用户参与度[3] - CRM系统作为核心模块 助力客户实现全销售周期的线索获取 管理和转化 支持与微信视频号 抖音 快手等公域平台无缝对接[4] 市场地位与投资背景 - 以2024年收入计算 公司位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商前三名[6] - 2022年至2024年及2025年上半年 公司是中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的[6] - 已完成多轮融资 投资方包括腾讯 喜马拉雅 IDG资本 好未来等知名机构[6] - 腾讯持有公司16.82%股份 是最大外部投资方 公司创办人兼首席执行官曾担任腾讯数据中心总监[6] - 2021年D轮融资后估值达6.5亿美元（约50.95亿港元）[6] 财务表现 - 通过一站式解决方案促成的商品交易总额持续增长 2025年上半年达到104.41亿元人民币[7] - 2022年至2024年及2025年上半年收入分别为3亿元 4.15亿元 5.21亿元 3.06亿元人民币[8] - 同期毛利分别为1.62亿元 3亿元 3.89亿元 2.31亿元人民币 毛利率从54.3%持续提升至75.5%[8] - 非国际财务报告准则下 经调整净利润从2022年亏损2.73亿元改善至2024年盈利6631万元 2025年上半年盈利5883.3万元 实现扭亏为盈[9] - 2024年经营活动净现金流入1.08亿元 但2025年上半年骤降至715.9万元[11] 运营指标 - 关键客户数量从2022年266家增长至2025年上半年1838家[8] - 每名关键客户平均收入从2022年77,700元提升至2025年上半年128,200元[8] - 关键客户收益贡献从2022年7.1%大幅提升至2025年上半年38.1%[8] - 净收入留存率保持在115.9%至128.4%的较高水平[8] 供应商集中度 - 前五大供应商采购额占比从2022年61.8%上升至2025年上半年66.9%[11] - 最大供应商采购额占比在39.2%至47.6%之间 存在对少数供应商依赖较重的情况[11] 募资用途 - 计划将IPO募资金额用于提升研发能力 优化SaaS解决方案[12] - 加强直接销售及市场推广能力 推进全球扩张（特别是新加坡 东南亚及北美市场）[12] - 用于战略合作 投资及收购 以及运营资金和一般企业用途[12]

公司业务与市场地位 - 公司是产品驱动SaaS解决方案供应商 专注于私域运营领域 赋能企业构建去中心化电商基础设施 [2] - 一站式解决方案包含电商 数字化营销及CRM三大模块 整合私域运营全生命周期环节 [2] - 以2024年收益计算 公司位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商前三名 [3] - 公司是中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的企业 [3] 技术能力与认证 - 智能资源调度系统支持高达每秒270,000个请求的峰值流量 采用分布式架构确保高可用性 [3] - 平台已通过ISO27001及中国信息安全等级保护三级认证 [3] - 在产品中嵌入AI技术 以提高运营效率 降低成本并改善用户体验 [3] 财务表现 - 2022年收益2.99亿元人民币 2023年收益4.15亿元人民币 同比增长38.8% [4] - 2024年收益5.21亿元人民币 同比增长25.5% [4] - 2025年上半年收益3.06亿元人民币 [4] - 2022年亏损3399.9万元人民币 2023年亏损3704.8万元人民币 [4] - 2024年亏损1508.3万元人民币 同比收窄59.3% [4] - 2025年上半年亏损582.4万元人民币 [4] 行业市场规模 - 中国私域运营解决方案市场规模预计从2024年119亿元人民币增至2029年258亿元人民币 复合年增长率16.7% [3] - 交互型私域运营解决方案子市场预计从2024年52亿元人民币增至2029年138亿元人民币 复合年增长率21.6% [3]

上市申请与公司架构 - 公司于2024年8月22日向港交所递交上市申请，中金公司担任独家保荐人 [1] - 公司历史可追溯至2015年2月，2021年在开曼群岛成立上市主体，2024年进行重组以筹备IPO [1] - 境内主要经营实体为深圳小鹅网络技术有限公司 [1] 股权结构与股东信息 - 创始人鲍春健通过Bagbao Holding持股19.60%，通过控制Xiaoe Tech持股25.32%，合计持股44.92% [3] - 腾讯通过意象架构持股16.82%，其他股东包括喜马拉雅、IDG资本、启明创投 [3] - 2016年天使轮融资2025万元人民币，投后估值3375万元人民币 [5][6] - 2016年Pre-A轮融资1500万元人民币，投后估值5000万元人民币 [6] - 2017年A轮融资2700万元人民币，投后估值2.7亿元人民币 [6][9] - 2019年B轮融资8800万元人民币，投后估值9.5亿元人民币 [6][9] - 2020年C轮融资1.875亿元人民币，投后估值19.5亿元人民币 [6][9] - 2021年D轮融资7278万美元（D-1轮）和500万美元（D-2轮），投后估值6.5亿美元 [6][11] 财务表现 - 2022年收入2.99亿元人民币，2023年4.15亿元人民币，2024年5.21亿元人民币，2025年上半年3.06亿元人民币 [14][16] - 2022年净亏损3399.9万元人民币，2023年净亏损3704.8万元人民币，2024年净亏损1508.3万元人民币，2025年上半年净亏损582.4万元人民币 [14][16] - 按非国际财务报告准则计量，2022年经调整净亏损2.73亿元人民币，2023年经调整净亏损3147.5万元人民币，2024年经调整净利润6631.0万元人民币，2025年上半年经调整净利润5883.3万元人民币 [16] - 2023年营收增长率38.8%，2024年降至25.5%，2025年上半年同比增长26.3% [18] - SaaS解决方案收入占比持续超过99%，2022年2.98亿元人民币，2023年4.12亿元人民币，2024年5.16亿元人民币，2025年上半年3.04亿元人民币 [17] 行业地位与市场前景 - 公司是中国私域运营领域SaaS解决方案供应商，按2024年收入计位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 [13] - 中国私域运营解决方案市场规模预计从2024年119亿元人民币增至2029年258亿元人民币，复合年增长率16.7% [13] - 中国交互型私域运营解决方案市场规模预计从2024年52亿元人民币增至2029年138亿元人民币，复合年增长率21.6% [13] - 2024年市场渗透率仅3.5%，潜在市场规模可达1813亿元人民币 [13] 管理层薪酬 - 2022年CEO鲍春健薪酬总计188.4万元人民币，CTO王铁波187.1万元人民币，首席人才官胡雅蓓215.7万元人民币，CFO周世坤1191.7万元人民币 [18][19] - 2023年周世坤薪酬1926.2万元人民币，2024年2021.6万元人民币 [20] - 周世坤薪酬中股份为基础付款开支占比高，2022年1019.1万元人民币，2023年1748.3万元人民币，2024年1753.1万元人民币 [21] - 2025年上半年周世坤薪酬994.7万元人民币，其中股份为基础付款开支911.9万元人民币 [22] 行政处罚记录 - 关联主体深圳小鹅通技术有限公司因违反电子商务法，2023年11月被深圳市市场监督管理局处以5万元罚款 [3][4]

核心业绩表现 - 2025年上半年营收207.03亿元同比下降3.7% 净利润17.55亿元同比下降13.7% [2] - 核心经营利润24.08亿元 低于去年同期27.99亿元 [3] - 实际净利润较市场预期22亿元低4.45亿元 [3] 经营指标变化 - 自营餐厅翻台率从去年同期4.2次/天降至3.8次/天 跌破4.0次/天"及格线" [4][6] - 客单价微增0.5元至97.9元 但仍低于100元水平 [6] - 餐厅系统销售额增长率为-6.5% [7] - 自营餐厅数量减少21家至1322家 加盟餐厅增至41家 [7][9] 业务结构调整 - 净增门店为-5家 新开25家自营店及3家加盟店 关闭33家经营效率不佳门店 [9] - 增长动力从外延扩张转向内涵式增长 [9] - 实施"红石榴计划"孵化14个餐饮品牌共126家餐厅 [12] 新兴业务亮点 - 外卖业务收入增长近60%达9.28亿元 [11] - "下饭火锅菜"外卖贡献超55%外卖收入 [4][11] - 其他餐厅收入5.97亿元同比增长227% 主要来自"焰请烤肉铺子"新增46家门店 [12] 行业环境与战略应对 - 全国餐饮收入增长4.1% 但限额以上餐饮企业收入首次负增长-0.4% [6] - 未来战略重点：提升用餐体验与数字化运营 继续多元化经营与特许经营探索 寻求优质资产收购 [12] - 当前市值829亿港元 市盈率TTM为16.31倍 [15]

公司概况与上市信息 - 小鹅通控股公司Xiaoe Inc于8月22日向港交所递交招股书拟香港主板上市 [3] - 公司是私域运营领域领先的产品驱动SaaS解决方案供应商 提供电商、数字化营销及CRM三大模块的一站式云端解决方案 [4] - 以2024年收益计位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商前三名 且为前五大供应商中增长最快者 [4] 商业模式与技术优势 - 解决方案覆盖私域流量引导、互动营销、交易执行及数据分析全链条 支持峰值流量达每秒270,000个请求 [6][7] - 技术架构基于三大核心支柱：快速产品迭代（每日更新）、弹性可扩展架构及企业级安全（通过ISO27001及中国信息安全等级保护三级认证） [6][7] - 平台嵌入AI技术以提高运营效率并改善用户体验 [7] 财务表现 - 总收益从2022年2.99亿元增至2024年5.21亿元 复合年增长率32.0% 2025年上半年达3.06亿元（同比增26.4%） [8] - 毛利从2022年1.62亿元增至2024年3.89亿元 复合年增长率54.9% 2025年上半年为2.31亿元 [8] - 2024年经调整净利润6630万元（非国际财务报告准则） 扭转2022-2023年亏损局面 2025上半年净利润5880万元 [8] 行业前景与市场定位 - 中国交互型私域运营解决方案市场规模预计从2024年52亿元增至2029年138亿元 复合年增长率21.6% [9] - 当前市场渗透率仅3.5% 潜在市场规模可达1813亿元 反映巨大增长潜力 [9] - 企业从公域平台转向私域运营以应对获客成本上升及转化率低问题 交互型模式侧重即时数据驱动与社群建立 [4][5] 股权结构与资金用途 - 股东包括腾讯、喜马拉雅、IDG资本、启明创投、好未来等知名机构 [9] - IPO募资拟用于研发优化（AI、大数据、云计算）、销售网络扩张、全球市场拓展及战略收购 [16] 高管信息 - CFO周世坤拥有22年B2B管理及科创投资经验 曾任职洛可可设计CEO及纳斯达克上市公司德信无线 [3][15][16] - 其2022-2024年薪酬分别为1191.7万元、1926.2万元及2021.6万元 主要收入来源为股权激励 [10][13]

公司业务与市场地位 - 公司是产品驱动SaaS解决方案供应商 专注于私域运营领域 赋能企业构建去中心化电商基础设施 [2] - 一站式解决方案包含电商 数字化营销及CRM三大模块 覆盖私域运营全生命周期环节 [2] - 以2024年收益计算 位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商前三名 [2] - 在往绩记录期间 公司是中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的 [2] 财务表现 - 2022年至2024年收益持续增长 分别为2.99亿元 4.15亿元 5.21亿元 [2] - 同期年内亏损逐年收窄 分别为3399.9万元 3704.8万元 1508.3万元 [2] - 2025上半年收益达3.06亿元 同比增长26.3% [2] - 2025上半年期内亏损582.4万元 较上年同期773.5万元有所收窄 [2] - 2022年至2024年毛利持续增长 分别为1.62亿元 3.00亿元 3.89亿元 [3] - 2024年税前亏损1507.7万元 所得税开支6万元 [3] 运营指标 - 通过一站式解决方案促成的GMV持续增长 2022年至2024年分别为101.18亿元 152.32亿元 209.74亿元 [5] - 关键客户数量快速增长 从2022年266家增至2024年1421家 [5] - 每名关键客户平均收益持续提升 从2022年77700元增至2024年111600元 [5] - 关键客户收益贡献占比显著提高 从2022年7.1%提升至2024年29.9% [5] - 净收入留存率保持高位 2022年至2024年分别为115.9% 128.4% 117.0% [5]

公司上市与业务定位 - 小鹅通已向港交所主板递交上市申请 由中金公司担任独家保荐人 [1] - 公司是中国私域运营领域领先的产品驱动SaaS解决方案供应商 提供去中心化电商基础设施构建、运营及扩展服务 [1] - 提供基于云端的一站式解决方案 涵盖电商、数字化营销及CRM三大模块 实现私域运营全生命周期整合 [1] 市场地位与技术能力 - 公司是中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 且是中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的 [1] - 智能资源调度系统基于公有云基础设施 支持高并发流量 通过ISO27001及中国信息安全等级保护三级认证 并嵌入AI技术提升效率 [1] 行业增长前景 - 中国私域运营解决方案市场规模预计持续增长 交互型私域运营解决方案市场复合年增长率预计加速至21.6% [1]

小鹅通港股IPO - 公司于2025年8月22日向港交所递交招股说明书 拟主板挂牌上市 中金公司担任独家保荐人[3] - 公司为专注私域运营领域的产品驱动SaaS解决方案供应商 提供电商、数字化营销及CRM三大模块的一站式解决方案[3] - 以2024年收入计算 公司位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商前三名[4] - 2022年至2024年营收分别为2.99亿元、4.15亿元和5.21亿元 复合年增长率为32.0%[4] - 2024年上半年营收从2.42亿元增加26.4%至3.06亿元[4] - 2022年至2024年毛利率分别为54.3%、72.3%、74.8% 2024年上半年毛利率达75.5%[5] - 2024年实现扭亏为盈 经调整净利润0.66亿元 经调整净利润率12.7%[5] - 2024年上半年经调整净利润从0.33亿元增加78.7%至0.59亿元 经调整净利润率19.3%[5] - 投资方包括腾讯、高成投资、喜马拉雅、IDG资本、启明创投等知名机构 腾讯持股17%[5][6] 群核科技港股IPO - 公司于2025年8月22日更新招股书 继续推进港交所主板上市进程 摩根大通和建银国际担任联席保荐人[7] - 公司旗下拥有云原生空间设计软件酷家乐、海外版Coohom以及空间智能平台SpatialVerse[7] - 2024年上半年营收达4亿元 毛利率为82.1% 较2022年72.7%提升近10个百分点[7] - 2024年上半年实现扭亏为盈 经调整净利润1783万元 经调整净利润率4.5%[8] - 投资方包括纪源资本、IDG资本、高瓴创投等机构 IDG资本、纪源资本、高瓴创投均持股超10%[9] 一亩田美股IPO - 公司于2025年8月19日正式以"YMT"为股票代码在纳斯达克挂牌上市[11] - 本次IPO发行452.2万股ADS 承销商享有48.8万股ADS超额配售权 发行价每股4.1美元 至多募集约2200万美元[11] - 公司为中国大陆最大的农业B2B平台 按2024年收入和月活跃商家数量计算[11] - 累计服务超5600万用户 覆盖农业全产业链的综合性数字农业企业[11]

公司上市与业务定位 - 公司向港交所主板递交上市申请 中金公司为独家保荐人[1] - 公司为私域运营领域领先的产品驱动SaaS解决方案供应商 提供去中心化电商基础设施构建服务[4] - 解决方案包含电商 数字化营销及CRM三大模块 实现私域运营全生命周期整合[4] 市场地位与技术能力 - 以2024年收益计位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名 私域运营解决方案供应商前三名[5] - 智能资源调度系统支持每秒270,000个请求峰值流量 通过ISO27001及中国信息安全等级保护三级认证[5] - 平台采用分布式架构确保高可用性 并嵌入AI技术提升运营效率与用户体验[5] 财务表现 - 2022年至2024年收益持续增长：2.99亿元(2022) 4.15亿元(2023) 5.21亿元(2024)[6] - 2025年上半年收益达3.06亿元 较2024年同期的2.42亿元实现增长[8] - 亏损呈收窄趋势：2024年亏损1508.3万元 较2023年3704.8万元显著改善[6] - 2025年上半年亏损582.4万元 较2024年同期的773.5万元继续收窄[8] 行业增长前景 - 中国私域运营解决方案市场规模预计从2024年119亿元增至2029年258亿元 复合年增长率16.7%[5] - 交互型私域运营解决方案子市场增速更快 从2024年52亿元增至2029年138亿元 复合年增长率21.6%[5]