报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 [2] - PTA自身基本面环比转弱但未累库，预计短期内跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片供应端开工处于相对低位运行，市场货源或将收紧，下游终端维持刚需，市场心态谨慎 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年7月7日WTI原油期货结算价67.93美元/桶，较前值涨2.15%；布伦特原油期货结算价69.58美元/桶，较前值涨1.87% [1] - 2025年7月7日石脑油CFR日本现货价577美元/吨，较前值跌0.30%；异构级二甲苯FOB韩国现货价715美元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年7月7日对二甲苯PX CFR中国主港现货价842美元/吨，较前值涨0.28% [1] - 2025年7月7日CZCE TA主力合约收盘价4710元/吨，较前值持平；结算价4704元/吨，较前值跌0.72% [1] - 2025年7月7日国内PTA现货价4802元/吨，较前值跌0.70%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4790元/吨，较前值跌0.93% [1] - 2025年7月4日CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数633美元/吨，较前值跌1.40% [1] - 2025年7月7日CZCE PX主力合约收盘价6684元/吨，较前值涨0.18%；结算价6674元/吨，较前值跌0.77% [1] - 2025年7月7日国内对二甲苯现货价6802元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货中间价842美元/吨，较前值涨0.24% [1] - 2025年7月7日对二甲苯FOB韩国PXN价差817美元/吨，较前值涨0.25%；PX - MX价差127美元/吨，较前值涨3.11% [1] - 2025年7月7日CZCE PR主力合约收盘价5872元/吨，较前值涨0.03%；结算价5868元/吨，较前值跌0.44% [1] - 2025年7月7日华东市场聚酯瓶片市场价5950元/吨，较前值跌0.50%；华南市场市场价6010元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月7日CCFEI涤纶DTY价格指数8750元/吨，较前值跌1.41%；涤纶POY价格指数7150元/吨，较前值跌1.72% [2] - 2025年7月7日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7000元/吨，较前值跌2.10%；涤纶FDY150D价格指数7000元/吨，较前值跌2.10% [2] - 2025年7月7日CCFEI涤纶短纤价格指数6710元/吨，较前值持平；聚酯切片价格指数5840元/吨，较前值跌0.76% [2] - 2025年7月7日CCFEI瓶级切片价格指数5950元/吨，较前值跌0.50% [2] 开工及产销情况 - 2025年7月7日PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值涨3.75% [1] - 2025年7月7日聚酯工厂产业链负荷率87.30%，较前值跌0.94%；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值跌3.22% [1] - 2025年7月7日江浙织机产业链负荷率61.22%，较前值持平 [1] - 2025年7月7日涤纶长丝产销率41.00%，较前值涨9.00%；涤纶短纤产销率51.00%，较前值涨1.00% [1] - 2025年7月7日聚酯切片产销率44.00%，较前值跌20.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右后恢复正常，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 原油供需面预期不佳，供应过剩预期使油价承压，近期原油价格大幅波动影响PX走势，PX价格已跌回拉涨前水平，本月有检修计划基本面好于PTA，PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于预期外因素，7月7日PX CFR中国价格为842美元/吨，国际油价区间波动成本驱动指引放缓，国内PX装置维持偏低负荷运行，需求端PTA有新产能释放预期，场内买盘积极，月间价差小幅收窄 [2] - 盘中原油行情偏弱震荡，PTA产能运行率上升，下游聚酯工厂减产，利空PTA行情，本周货源报盘偏少现货基差暂时止跌，PTA库存绝对数值在下降通道但相对数值处于近五年高位，近强远弱局面难改，7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（-0.59%）收盘，日内成交量86.35万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6684元/吨（-0.62%）收盘，日内成交量16.13万手；PR跟随成本运行，2509合约以5872元/吨（-0.37%）收盘，日内成交量3.83万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本松动难支撑聚酯原料盘面，需求弱现实拖累盘面 [1] - PX价格短期或继续承压，维持弱势震荡；PTA下方空间受限，呈成本与需求博弈下的窄幅波动格局；未来两周聚酯产业链或呈弱现实格局，需关注需求对库存的消化作用及补库行情启动时点 [2][3] - PX可能继续承压，PTA则可能因需求增长而跌幅有限或震荡整理 [36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 07月04日，PX主力合约收6672.0元/吨，跌1.01%，基差170.0元/吨；PTA主力合约收4710.0元/吨，跌0.76%，基差170.0元/吨；布油主力合约收盘68.85美元/桶，WTI收67.18美元/桶；轻纺城成交总量696.0万米，15日平均成交645.33万米 [2] - PX价格短期或继续承压，因国际油价疲弱致成本支撑不足，虽基差高反映现货偏紧，但原油波动叠加终端需求未明显转暖，期货价格或维持弱势震荡 [2] - PTA下方空间受限，上游PX走弱压制成本，但下游轻纺城成交回升显示需求边际改善，聚酯负荷稳定叠加加工费偏低，PTA或呈窄幅波动格局 [2] 聚酯 - 07月04日，短纤主力合约收6514.0元/吨，跌0.76%；华东市场现货价6710.0元/吨，跌20.0元/吨，基差196.0元/吨 [3] - 供应端PX和PTA期货价格周内冲高回落，成本支撑松动；需求端轻纺城成交量MA15持续回升，显示终端纺织需求回暖；库存方面涤纶全品类持续累库，且均高于五年均值水平 [3] - 未来两周产业链或呈弱现实格局，成本端下行压力可能传导至PTA环节，需关注需求对库存的消化作用及补库行情启动时点 [3] 产业链价格监测 - 07月04日，PX期货主力合约价格6672元/吨，跌1.01%；PTA期货主力合约价格4710元/吨，跌0.76%；短纤期货主力合约价格6514元/吨，跌0.76% [2][4] - 布油主力合约68.51美元/桶，跌0.49%；美原油主力合约66.5美元/桶，跌1.01% [4] - 轻纺城成交总量696万米，环比增30.58%；长纤织物成交量507万米，短纤织物成交量191万米 [5][7] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均与前一日持平 [5] - 涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数均有增加 [5] 产业动态及解读 宏观动态 - 07月04日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称美国经济可能经历更长时间高通胀 [6] - 07月03日，英国央行货币政策委员泰勒认为2025年需有五次降息 [6] - 07月03日，8月1日起现金买黄金超10万元将需上报 [6] 供需方面 - 需求 - 07月04日，轻纺城成交总量696.0万米，环比增30.58%，长纤织物成交量507.0万米，短纤织物成交量191.0万米 [7] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等多组数据图表 [8][10][13][15] 附录：大模型推理过程 - PX价格受原油价格和自身供需影响，当前原油价格或波动或稳定，PX主力合约下跌，基差高但期货下跌，可能说明现货需求不足或市场预期未来供应增加，若原油继续下跌，PX期货可能进一步下跌，但基差高或限制跌幅，总体可能承压 [34] - PTA价格由PX成本和下游需求决定，当前PTA主力合约下跌，基差与PX相同，下游轻纺城成交量增加显示需求改善，但原油和PX成本影响重要，可能出现成本下降和需求增加的博弈，走势可能震荡或略微偏弱，但需求支撑下跌幅或受限甚至企稳 [35] - 需确认原油走势、PX供应情况及轻纺城成交量持续性，若原油企稳或反弹，PX可能跟随反弹；若成交量持续走高，PTA需求端支撑加强，价格可能上涨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX、PTA、PR观点评分均为 -1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月4日，WTI原油期货结算价66.50美元/桶，较前值跌0.75%；布伦特原油期货结算价68.30美元/桶，较前值跌0.73% [1] - 2025年7月4日，石脑油CFR日本现货价578.75美元/吨，较前值涨0.24%；异构级二甲苯FOB韩国现货价716.50美元/吨，较前值跌1.65% [1] - 2025年7月4日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价840.00美元/吨，较前值跌1.02%；国内现货价6802.00元/吨，较前值跌0.58% [1] - 2025年7月4日，CZCE TA主力合约收盘价4710.00元/吨，较前值跌0.76%；结算价4738.00元/吨，较前值跌0.50% [1] - 2025年7月4日，PTA国内现货价4836.00元/吨，较前值跌0.92%；CCFEI内盘价格指数4835.00元/吨，较前值跌0.76%；外盘价格指数642.00美元/吨（7月3日），较前值跌0.47% [1] - 2025年7月4日，CZCE PX主力合约收盘价6672.00元/吨，较前值跌1.01%；结算价6726.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月4日，CZCE PR主力合约收盘价5870.00元/吨，较前值跌0.41%；结算价5894.00元/吨，较前值跌0.37% [1] - 2025年7月4日，华东市场聚酯瓶片市场价5980.00元/吨，较前值跌0.33%；华南市场市场价6030.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月4日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值无变化；涤纶短纤价格指数6710.00元/吨，较前值跌0.74%；聚酯切片价格指数5885.00元/吨，较前值跌0.34%；瓶级切片价格指数5980.00元/吨，较前值跌0.33% [2] 价差情况 - 2025年7月4日，TA近远月价差90.00元/吨，较前值减少26.00元/吨；基差125.00元/吨，较前值减少1.00元/吨 [1] - 2025年7月4日，PX PXN价差261.25美元/吨，较前值跌3.70%；PX - MX价差123.50美元/吨，较前值涨2.77%；基差130.00元/吨，较前值增加28.00元/吨 [1] - 2025年7月4日，PR华东市场基差110.00元/吨，较前值增加4.00元/吨；华南市场基差160.00元/吨，较前值增加4.00元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月4日，聚酯产业链PX开工率78.98%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率76.84%，与前值持平；聚酯工厂产业链负荷率88.24%，较前值降0.28%；瓶片工厂产业链负荷率75.15%，与前值持平；江浙织机产业链负荷率61.22%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月4日，涤纶长丝产销率32.00%，较前值降1.00%；涤纶短纤产销率50.00%，较前值涨4.00%；聚酯切片产销率64.00%，较前值涨13.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] - 下游60万吨涤纶长丝工厂检修，60万吨聚酯瓶片装置7月5日减产 [2] 重要资讯 - 本周PX价格走势较弱，周五绝对价格环比下跌3.2%至840美元/吨CFR，周均价环比下跌3.6%至856美元/吨CFR，成本端油价偏弱震荡，部分PX装置检修进程推迟，去库程度或不及预期 [2] - PTA行情下跌，现货基差继续走弱，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，近强远弱局面难改，7月聚酯工厂开工较6月明显下降，预计短期内跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5940 - 6050元/吨，较上一交易日下跌15元/吨，供应端报价多数下调，供应端开工仍存检修计划，下游终端刚需订单跟进，心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（-1.09%）收盘，日内成交量106万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6672元/吨（-1.13%）收盘，日内成交量24.11万手；PR跟随成本运行，2509合约以5870元/吨（-0.78%）收盘，日内成交量5.17万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX、PTA、PR观点评分均为 -1） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面原油市场大幅下跌化工跟随价格下跌聚酯下游负荷虽维持在91.3%但实际产量创新高7月瓶片和短纤将进入检修周期PTA现货宽松市场现货到港量增加因利润压缩聚酯补货意愿不高东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 乙二醇方面伊朗和以色列冲突缓和原油大幅下跌化工整体跟随乙烯价格上涨推动成本端走强伊朗石油化工出口预计受影响但从伊朗进口量有限煤制乙二醇利润扩张美国乙烷进口受阻影响国内装置乙二醇延续去库节奏到港量将减少聚酯减产冲击市场某东北大型装置已重启港口库存变动小煤制乙二醇装置负荷回升形成压力后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情下跌盘中原油行情偏弱震荡担忧下游减产现货市场气氛不佳递盘基差偏低现货基差走弱 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4365 - 4368元/吨较上一工作日涨1.5元/吨今日期货止涨略有回落现货价格调整较小基差商谈略有走强 [2] 指标变动 - INE原油(元/桶) SC从498.2涨至506.3 [2] - PTA - SC(元/吨)从1173.5降至1066.7降106.86 [2] - PTA/SC(比价)从1.3241降至1.2899 [2] - CFR中国PX从854降至849降5 [2] - PX - 石脑油价差从283降至277降7 [2] - PTA主力期价(元/吨)从4794降至4746降48 [2] - PTA现货价格从4925降至4890降35 [2] - 现货加工费(元/吨)从327.2降至290.7降36.5 [2] - 盘面加工费(元/吨)从181.2降至161.7降19.5 [2] - 主力基差从147降至127降20 [2] - PTA仓单数量(张)从34434降至33218降1216 [2] - MEG主力期价(元/吨)从4299降至4288降11 [2] - MEG - 石脑油(元/吨)从(101.52)升至(100.71)升0.8 [2] - MEG内盘从4362升至4370升8 [2] - 主力基差从77升至78升1 [2] 开工情况 - PX开工率维持78.98%不变 [2] - PTA开工率维持76.84%不变 [2] - MEG开工率从55.85%升至56.34%升0.49% [2] - 聚酯负荷维持88.52%不变 [2] 产品价格及现金流变动 - POY150D/48F从6955降至6890降65 POY现金流降38 [2] - FDY150D/96F从7185降至7080降105 FDY现金流从(237)降至(315)降78 [2] - DTY150D/48F从8230降至8215降15 DTY现金流从108升至120升12 [2] - 长丝产销从40%降至33%降7% [2] - 1.4D直纺涤短维持6800元/吨涤短现金流从228升至260升32短纤产销从59%降至46%降13% [2] - 半光切片从5890降至5875降15切片现金流从(132)升至(120)升12切片产销从31%升至51%升20% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 单边PX/PTA/PF/PR中性；跨品种无；跨期无，后续待情绪转弱可继续关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 报告的核心观点 当前聚酯产业链期货产品重新回归基本面交易，PTA基本面走弱，但PX基本面依然偏紧，现货浮动价偏强维持；后期宏观方面7月还有OPEC+会议、关税延期时限到期等需要关注，地缘端也需要关注反复风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [9][10][13] 二、上游利润与价差 - 涵盖PX加工费PXN（PX中国CFR - 石脑油日本CFR）、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [16][19] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差（FOB美湾 - FOB韩国）、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等 [24][26] 四、上游PX和PTA开工 - 涉及中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷 [27][30][32] 五、社会库存与仓单 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [35][38][39] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等 [47][49][59] 七、PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差（1.4D涤短 - 1.4D仿大化）、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数 [71][80][82] 八、PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差（次月 - 基准月）、瓶片次次月月差（次次月 - 基准月） [91][93][98]

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 聚酯产业链期货产品回归基本面交易，PTA基本面走弱，PX基本面偏紧，现货浮动价偏强维持，后期需关注宏观和地缘端风险 [1] - 原油市场短期聚焦基本面和关税影响，结构偏强，但四季度预计供过于求，中期驱动偏空 [2] - 汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求依靠石脑油可满足，限制芳烃进入汽油池积极性 [2] - PX短流程装置在利润修复下重新外采MX，国内几套PX装置检修致开工下降，PXN走扩，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - PTA自身基本面中性，关注成本和需求支撑，聚酯开工率下降，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，7月聚酯负荷预计下降 [3] - PF自身基本面尚可，但下游对高价原料接受能力有限，需求走弱，关注成本端支撑 [3] - 聚酯瓶片工厂库存下降，负荷预计下滑，当前利润偏低，减产兑现后加工费预计修复 [4] - 单边PX/PTA/PF/PR中性，关注PX现货商谈气氛和PTA成本及需求端支撑；跨品种暂无策略；跨期后续待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [10][11][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [19][22] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [27][29] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷等图表 [30][33][35] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [38][41][42] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率等图表 [49][51][53] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [76][83][91] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [95][97][104]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 伊朗与以色列战争缓和致原油市场大幅下跌，化工跟随下跌，聚酯下游负荷在降负预期下维持91.3%水平，聚酯实际产量创新高，近期促销助去库 [2] - PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，聚酯快速去库、库存升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 乙二醇方面，伊朗和以色列冲突缓和原油下跌化工跟随，乙烯价格上涨推动成本端走强，伊朗石油化工出口预计受影响但进口量有限，煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，乙二醇持续去库、到港量减少，聚酯减产有冲击，某东北大型装置重启，港口库存变动小，煤制装置负荷回升形成压力，后续将进入去库阶段 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情下跌，月初下游聚酯工厂消耗长约PTA为主，对PTA现货采购意向偏低，PTA现货基差走弱，部分聚酯瓶片工厂执行减产，利空PTA市场 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4341 - 4342元/吨，较上一工作日上涨4元/吨，期货低位小幅反弹，现货价格跟随区间震荡，基差商谈略有走强 [2] 指标数据变动 |指标|2025/6/30|2025/7/1|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|496.7|499.4|2.70| |PTA - SC(元/吨)|1188.4|1170.8|-17.62| |PTA/SC(比价)|1.3292|1.3226|-0.0066| |CFR中国PX|874|861|-13| |PX - 石脑油价差|304|288|-16| |PTA主力期价(元/吨)|4798|4800|2.0| |PTA现货价格|5030|4780|-250.0| |现货加工费(元/吨)|316.5|130.2|-186.4| |盘面加工费(元/吨)|74.5|150.2|75.6| |主力基差|224|175|-49.0| |PTA仓单数量(张)|34434|34434|0| |MEG主力期价(元/吨)|4267|4273|6.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(104.93)|(104.12)|0.8| |MEG内盘|4334|4328|-6.0| |主力基差|67|70|2.0| [2] 产业链开工情况 - PX开工率78.98%，较前一日无变动 [2] - PTA开工率77.34%，较前一日无变动 [2] - MEG开工率55.85%，较前一日无变动 [2] - 聚酯负荷89.29%，较前一日无变动 [2] 产品价格及现金流变动 |产品|价格变动|现金流变动| | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|7020降至6990，降30.0|17升至203，升186.0| |FDY150D/96F|7265降至7225，降40.0|(238)升至(62)，升176.0| |DTY150D/48F|8270降至8255，降15.0|67升至268，升201.0| |1.4D直纺涤短|6805升至6820，升15|152升至383，升231.0| |半光切片|5915降至5905，降10.0|(188)升至18，升206.0| [2] 产销情况 - 长丝产销从31%升至32%，升1% [2] - 短纤产销从40%升至50%，升10% [2] - 切片产销从70%降至43%，降27% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR单边评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 聚酯产业链期货产品回归基本面交易，关注瓶片减产计划兑现情况，PX基本面偏紧，后期需关注宏观和地缘风险 [1] - 原油市场短期聚焦基本面和关税影响，四季度或供过于求，中期驱动偏空 [2] - 汽油裂解价差上涨空间有限，芳烃进入汽油池积极性受限，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - PX供需偏紧，PXN走扩，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - PTA基本面中性，关注成本和需求支撑 [3] - 聚酯开工率下降，内外销进入淡季，关注聚酯库存变化 [3] - PF自身基本面尚可，但需求走弱，关注成本端支撑 [3] - PR加工费预计修复，关注减产兑现情况 [4] - 后续待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [18][21] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等数据 [26][27] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷，中国和亚洲PX负荷情况 [29][32][33] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等 [39][42][43] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等，以及长丝工厂库存天数、江浙织机等开工率和长丝利润等 [50][52][63] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱和涤棉纱开机率、生产利润、加工费、厂内库存可用天数等 [73][74][82] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货和出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片月差等 [91][95][98]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | 聚酯数据日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国贸期货研究院 | | | | 投资咨询号: Z0017251 | 2025/6/27 | | 陈胜 | | 能源化工研究中心 | | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | | 2025/6/25 | 2025/6/26 | 变动值 | 行情综述 | | 502. 9 | INE原油(元/桶) SC PTA-SC(元/陣) | 508. 6 1094.0 | 1115. 4 | -5. 70 21. 42 | 成交情况: PTA:PTA行情下跌,地缘局势暂未有重大消息,担忧 下游聚酯工厂减产,PTA行情窄幅下跌。早盘PTA主力 | | 0. 0092 | PTA/SC(比价) | 1. 2960 | 1. 3052 | | 供应商报盘走弱,现货基差微幅走弱。 | | CFR中国PX | PX | 849 | 853 | 4 | | | PX-石脑油价差 | | 263 | 274 | 11 | | | 4770 | ...

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 聚酯产业链期货产品回归基本面交易，关注瓶片减产计划兑现情况，PX基本面偏紧，现货浮动价偏强，后期需关注宏观和地缘端风险 [1] - 若伊以停火无新变数，油市将重回基本面驱动，当前进入供需双增阶段，短期压力有限，四季度预计供过于求，中期偏空；汽油裂解价差上涨空间有限，芳烃进入汽油池积极性受限，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - PX方面，上上个交易日PXN270美元/吨，海外PX开工下滑，月底国内几套装置计划检修，现货紧张，浮动价偏强，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - TA方面，主力合约现货基差259元/吨，PTA现货加工费398元/吨，主力合约盘面加工费368元/吨，现货市场流通性偏紧情况缓解，基本面支撑转弱，关注伊以局势和需求支撑 [3] - 需求方面，聚酯开工率92.0%，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，但聚酯表现良好，长丝库存下降，后续价格高位震荡库存压力或提升，短纤库存不高，瓶片有检修计划，关注实际兑现情况 [3] - PF方面，现货生产利润152元/吨，短纤现货偏紧、库存不高，但下游接受能力有限，高开工下加工费空间有限，关注成本波动 [3] - PR方面，瓶片现货加工费282元/吨，部分海外客户补货，工厂库存压力持稳略偏高，华润、逸盛和万凯有减产检修计划，影响200多万吨产能，短期加工费有压力，关注减产计划兑现和集装箱运费变化 [4] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR中性，关注PX现货商谈和PTA需求端支撑；跨品种无策略；跨期后续待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [10][11][13] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [19][22] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [27][29] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [30][33][35] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [39][42][43] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率等图表 [50][52][54] 七、PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [75][77][85] 八、PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [94][96][101]