报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势缓和致原油行情下跌，大宗商品共振使市场气氛弱势，PTA行情下跌；乙二醇期货震荡回落，张家港乙二醇现货价格下行，基差商谈略有走强 [3] - PTA方面商品市场大幅下跌，PX回调中维持基本面韧性，原油价格有风险，国内PTA产量预计创新高且无春节减产计划，现有装置将满负荷运行，PX供应偏紧，国内PTA高开工，内需回落，聚酯工厂减产对PTA负反馈有限 [3] - 乙二醇方面海外长期低迷后中东出口减少提振市场信心，江苏一套装置计划转产，供给收缩为价格上涨打开空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA因地缘局势缓和、原油下跌、大宗商品共振行情下跌，2月中上旬报盘减少，现货基差上涨；乙二醇期货震荡回落，张家港现货价格下行，基差商谈略有走强 [3] 指标数据变动 - INE原油从470.8元/桶降至449.0元/桶，PTA - SC从1848.6元/吨降至1829.1元/吨，PTA/SC比价从1.5403升至1.5606，CFR中国PX从913降至891，PX - 石脑油价差从317降至295，PTA主力期价从5270元/吨降至5092元/吨，PTA现货价格从5280元/吨降至5095元/吨，现货加工费从477.3元/吨降至406.9元/吨，盘面加工费从467.3元/吨降至403.9元/吨，主力基差从(76)变为(71)，MEG主力期价从3913元/吨降至3767元/吨，MEG - 石脑油从(176.17)元/吨变为(190.17)元/吨，MEG内盘从3835元/吨降至3722元/吨，主力基差从 - 126变为 - 122 [3] 产业链开工情况 - PX开工率从85.82%升至85.92%，PTA开工率维持75.63%，MEG开工率从60.29%升至62.48%，聚酯负荷从80.82%降至79.76% [3] 产品价格及现金流变动 - POY150D/48F价格不变，POY现金流从71升至267；FDY150D/96F价格不变，FDY现金流从(229)升至(33)；DTY150D/48F价格不变，DTY现金流从(39)升至157；1.4D直纺涤短从6685元/吨降至6545元/吨，涤短现金流从(14)升至42；半光切片从5990元/吨降至5860元/吨，切片现金流从(159)升至(93) [3] 产销情况 - 长丝产销从28%降至18%，短纤产销从41%升至66%，切片产销维持54% [3] 装置检修动态 - 华东一套360万吨PTA装置降负，预计15日停车检修；华南一套125万吨PIA装置预计16日停车，3月下重启 [3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][4][11][125] 报告的核心观点 * 春节临近导致终端织造需求季节性减弱，工人返乡增多，下游织机开工率显著下滑，聚酯产业链整体承压，长丝产品利润为负且库存有所累积 [1][2] * 原油价格环比上涨，带动部分化工品价格上行，但炼化项目价差环比收窄，显示成本传导或盈利空间受到挤压 [2][8] * 民营大炼化上市公司近期市场表现分化，但多数公司近一年及中长期股价涨幅显著，且机构对其未来几年盈利增长有明确预期 [8] 根据相关目录分别进行总结 大炼化指数及项目价差走势 * 国内重点大炼化项目本周价差为2404元/吨，环比下降32元/吨（降幅1%）；国外重点大炼化项目本周价差为1092元/吨，环比下降44元/吨（降幅4%）[2][8] * 国际原油价格本周上涨，布伦特原油本周均价为67.7美元/桶，环比上涨3.2美元/桶（涨幅4.9%）；WTI原油本周均价为62.6美元/桶，环比上涨2.7美元/桶（涨幅4.5%）[8] * 石油石化指数近一周上涨8.0%，近一年上涨35.7%，2026年初至今上涨16.3% [8] 聚酯板块 * **原料端**：PX本周均价为922.0美元/吨，环比上涨29.4美元/吨；其与原油价差为427.5美元/吨，环比扩大6.3美元/吨；PX开工率为89.9%，环比持平 [2][9] * **涤纶长丝**： * 价格方面：POY/FDY/DTY行业均价分别为6900/7143/8064元/吨，环比分别上涨179/179/207元/吨 [2] * 利润方面：POY/FDY/DTY行业周均利润为-66/-171/-156元/吨，环比分别下降37/37/18元/吨，均处于亏损状态 [2] * 库存方面：POY/FDY/DTY行业库存为14.0/15.7/20.0天，环比分别变化+0.1/-0.8/-1.2天 [2] * 开工与产销：长丝开工率为86.1%，环比下降2.5个百分点；江浙地区涤纶长丝产销率为35.0%，环比下降16.1个百分点 [2][9] * **下游织造**：本周织机开工率为42.4%，环比大幅下降8.8个百分点；织造企业原料库存为8.6天，环比增加0.8天；成品库存为28.7天，环比增加0.5天 [2][9] * **其他聚酯产品**： * 涤纶短纤周均利润为-53元/吨，环比下降35.1元/吨；库存5.7天，环比增加0.2天；开工率90.8%，环比微降0.2个百分点 [9] * 聚酯瓶片周均利润为-110元/吨，环比增加16.7元/吨，亏损略有收窄 [9] 炼油板块 * **中国成品油**：本周汽油、柴油价格上升 [2] * **美国成品油**：本周美国汽油、柴油价格上升 [2] * **价差数据**（以中国地区为例）： * 汽油价差为79.5美元/桶（或4084元/吨），环比下降2.2美元/桶（或124.8元/吨）[9] * 柴油价差为-3.0美元/桶（或2814元/吨），环比变化数据未明确列出 [9] * 航空煤油价差为33.6美元/桶（或1732元/吨），环比下降3.5美元/桶（或182.8元/吨）[9] 化工板块 * 报告跟踪了多种化工品相对于原油的价差，部分产品价差环比改善，例如苯乙烯价差环比增加199元/吨，丙酮价差环比增加49元/吨；部分产品价差收窄，例如纯苯、EVA光伏料、LLDPE等产品价差环比下降 [9] 相关上市公司 * 报告重点关注六家民营大炼化及涤纶长丝上市公司：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 [2] * **市场表现**：近一周股价涨跌幅分化，东方盛虹（+9.4%）、荣盛石化（+7.5%）表现较好，新凤鸣（-5.4%）下跌；近一年涨幅均显著，恒逸石化（+98.7%）、恒力石化（+80.6%）、桐昆股份（+85.0%）涨幅居前 [8] * **盈利预测**：根据预测，相关公司归母净利润普遍呈现增长趋势，例如恒力石化预计从2024年的70亿元增长至2027年的107亿元；荣盛石化预计从2024年的7亿元增长至2027年的41亿元 [8]

订单情况 - 2025年10 - 12月新签订单22项，金额77,644.62万元，同比减52.58%[2] - 2025年共新签订单111项，金额678,062.59万元，同比减19.10%[2] - 2025年国内项目合同104项，金额625,373.36万元；国外7项，金额52,689.23万元[2] - 2025年新签订单及已中标未签约订单总计767,254.04万元，同比减13.50%[2] 产品产销及收入 - 2025年POY产量34.70万吨，销量34.76万吨，收入206,038.72万元[3] - 2025年FDY产量8.95万吨，销量9.62万吨，收入59,351.96万元[3] 项目进展 - 杭州国际博览中心二期合同价款41.24亿元，2025年底完工63.29%，收款90%，累计收入173,394.50万元[4] - 公司承担该项目工程总额约210,000万元[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油产业 - 近期油价受中东地缘及美国寒潮等消息面主导，地缘溢价回落且原油和成品油大幅累库使油价承压，但美国寒潮带动海外天然气大涨及取暖油需求增加支撑油价，短期油价仍受消息面主导，布油关注 66 美元/桶以上压力，关注中东局势地缘冲突变化 [1] 玻璃纯碱产业 - 纯碱短期价格预计震荡偏弱，观望为主，虽厂内库存总体下降且宏观情绪回暖，但基本面总体偏弱 [3] - 玻璃预计盘面反弹空间有限，短期维持震荡偏弱趋势，建议关注库存变化情况，观望为主，临近春节消费淡季，下游需求缩量，厂家主动去库意愿强 [3] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯单边波动大暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩，纯苯供需改善但自身驱动有限，苯乙烯走势带动纯苯绝对价格，预计价差扩大空间有限 [5] - 苯乙烯单边暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩，近端供需阶段性偏紧使短期涨幅明显，但短期无新增利好，下游负反馈加剧 [5] 天然橡胶产业 - 短期天然橡胶市场看涨心态浓厚，但需求疲弱，预计上方有较大压力，运行区间 15500 - 16500 [6] 聚烯烃产业 - 聚烯烃周尾价格快速走强，但静态基本面供需双降、库存去化、基差走弱，动态上 PP 供应压力缓解、PE 标品压力增大且需求进入淡季，情绪端补空需求已释放，成交走弱 [9] 聚酯产业链 - 对二甲苯短期受带动但供需偏弱应谨慎对待，关注 7500 附近压力，多单减仓，中期滚动偏多操作 [11] - PTA 春节前自身驱动有限，应谨慎对待当前上涨，关注 5400 以上压力，建议多单减仓，TA5 - 9 月差低位正套对待 [11] - 乙二醇 EG5 - 9 逢低正套，虚值看跌期权 EG2605 - P - 3800 逢高卖出，供需近弱远强，近端累库压力大，远月有望去库 [11] - 短纤节前绝对价格驱动偏弱，跟随原料波动为主，PFO3 单边同 PTA，PF 盘面加工费在 800 - 1000 波动，逢高做缩为主 [11] - 瓶片 1 - 2 月绝对价格与加工费跟随成本端波动，PR2603 关注 6200 附近支撑，PR 主力盘面加工费预计在 400 - 550 元/吨区间波动，逢高卖出虚值看跌期权 PR2603 - P - 6200 [11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，内地厂库去化但高产量压制反弹空间，港口库存小幅去化但 MTO 需求疲软，价格反弹受限，关注伊朗进口货源到港量缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价 [13][14] PVC、烧碱产业 - 烧碱供需偏弱，短期价格多方面承压，预计延续弱行 [15] - PVC 短期内价格因成本支撑和供需压力呈宽幅震荡格局，本周开工预期下降，出口预期保持旺盛，市场维持坚挺走势 [15] 尿素产业 - 尿素价格受供需偏弱压制，市场成交有待放量，但部分区域农需跟进和去库预期提振信心，预计短期小幅震荡，主力合约关注 1760 - 1800 区间，关注下游需求进展和库存去化节奏 [16] LPG 产业 未提及核心观点 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - **价格及价差**：1 月 23 日 Brent 原油 65.88 美元/桶，涨 2.84%；WTI 原油 61.07 美元/桶，涨 2.88%；SC 原油 439.40 元/桶，跌 1.55%等，各品种价差有不同变化 [1] - **成品油价格及价差**：NYM RBOB 185.10 美分/加仑，涨 1.86%；NYM ULSD 242.85 美分/加仑，涨 2.61%等，各品种价差有不同变化 [1] 玻璃纯碱产业 - **玻璃相关价格及价差**：1 月 23 日华北、华东、华中、华南玻璃报价持平，玻璃 2605 涨 0.66%，玻璃 2609 涨 0.78%，05 基差跌 14.89% [3] - **纯碱相关价格及价差**：1 月 23 日华北、华东、华中、西北纯碱报价持平，纯碱 2605 涨 1.10%，纯碱 2609 涨 1.12%，05 基差跌 20.00% [3] - **供量**：1 月 23 日纯碱开工率 84.70%，涨 5.93%；纯碱周产量 75.36 万吨，涨 8.11%；浮法日熔量 15.01 万吨，跌 0.92%；光伏日熔量 88160 吨，涨 0.25% [3] - **库存**：1 月 23 日玻璃厂库 5551.80 万重箱，跌 5.69%；纯碱厂库 157.25 万吨，涨 4.25%；玻璃厂纯碱库存大数 22.3，涨 7.00% [3] - **地产数据当月同比**：新开工面积 - 27.73%，较前值提升 1.52%；施工面积 - 41.95%，较前值下降 34.86%；竣工面积 - 25.39%，较前值提升 2.56%；销售面积 - 17.93%，较前值提升 1.67% [3] 纯苯 - 苯乙烯产业 - **上游价格及价差**：1 月 23 日布伦特原油（3 月）65.88 美元/桶，涨 2.8%；WTI 原油（3 月）61.07 美元/桶，涨 2.9%等，各品种价差有不同变化 [5] - **苯乙烯相关价格及价差**：1 月 23 日苯乙烯华东现货 7890 元/吨，涨 0.4%；EB 期货 2603 7694 元/吨，涨 0.2%等，各品种价差有不同变化 [5] - **纯苯及苯乙烯下游现金流**：1 月 23 日苯酚现金流 - 1123 元/吨，跌 1.0%；己内酰胺现金流（单产品） - 1025 元/吨，跌 0.5%等 [5] - **纯苯及苯乙烯库存**：1 月 19 日纯苯江苏港口库存 29.70 万吨，跌 8.3%；苯乙烯江苏港口库存 9.35 万吨，跌 7.1% [5] - **纯苯及苯乙烯产业链开工率变化**：1 月 23 日亚洲纯苯开工率 77.0%，持平；国内纯苯开工率 72.4%，降 1.9%等 [5] 天然橡胶产业 - **现货价格及基差**：1 月 23 日云南国营全乳胶（SCRWF）上海 16000 元/吨，涨 2.56%；全乳基差 - 315 元/吨，跌 26.00%等 [6] - **月间价差**：1 月 23 日 9 - 1 价差 - 680 元/吨，涨 4.23%；1 - 5 价差 - 70 元/吨，跌 10.69%等 [6] - **基本面数据**：11 月泰国产量 466.20 千吨，跌 9.39%；印尼产量 181.30 千吨，跌 2.58%等，12 月国内轮胎产量、出口数量、天然橡胶进口数量等有不同变化 [6] - **库存变化**：1 月 23 日保税区库存 584897 吨，涨 2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所 65339 吨，跌 2.49%等 [6] 聚烯烃产业 - **价格及价差**：1 月 23 日 L2605 收盘价 6845 元/吨，涨 0.29%；L2609 收盘价 6887 元/吨，涨 0.61%等，各品种价差有不同变化 [9] - **PE 上下游开工**：1 月 23 日 PE 装置开工率 84.67%，涨 3.77%；PE 下游加权开工率 40.93%，降 3.42% [9] - **PE 周度库存**：1 月 23 日 PE 企业库存 33.50 万吨，降 4.37%；PE 社会库存 48.43 万吨，降 0.10% [9] - **PP 周度库存**：1 月 23 日 PP 企业库存 43.10 万吨，降 7.85%；PP 贸易商库存 18.20 万吨，降 6.14% [9] - **PP 上下游开工率**：1 月 23 日 PP 装置开工率 76.02%，涨 0.53%；PP 粉料开工率 31.56%，降 15.62%等 [9] 聚酯产业链 - **上游价格**：1 月 23 日布伦特原油（3 月）65.88 美元/桶，涨 2.8%；WTI 原油（2 月）61.07 美元/桶，涨 2.9%等 [11] - **下游聚酯产品价格及现金流**：1 月 23 日 POY150/48 价格 6795 美元/吨，涨 0.8%；FDY150/96 价格 7030 美元/吨，涨 1.1%等，各品种现金流有不同变化 [11] - **PX 相关价格及价差**：1 月 23 日 PX 现货价格（人民币）7400 元/吨，涨 1.6%；PX 期货 2603 7508 元/吨，涨 1.6%等，各品种价差有不同变化 [11] - **PTA 相关价格及价差**：1 月 23 日 PTA 华东现货价格 5285 元/吨，涨 2.5%；TA 期货 2605 5434 元/吨，涨 2.7%等，各品种价差有不同变化 [11] - **MEG 港口库存及到港预期**：1 月 19 日 MEG 港口库存 79.5 万吨，降 0.9%；MEG 到港预期 20.5 万吨，涨 38.5% [11] - **聚酯产业链开工率**：1 月 23 日亚洲 PX 开工率 81.0%，涨 0.5%；中国 PX 开工率 88.9%，降 0.6%等 [11] - **MEG 相关价格及价差**：1 月 23 日 MEG 华东现货价格 3798 元/吨，涨 3.8%；EG 期货 2605 3997 元/吨，涨 3.9%等，各品种价差有不同变化 [11] 甲醇产业 - **价格及价差**：1 月 23 日 MA2605 收盘价 2298 元/吨，涨 1.68%；MA2609 收盘价 2319 元/吨，涨 1.76%等，各品种价差有不同变化 [13] - **甲醇外盘价格**：1 月 23 日普氏纸期 CFR 中国 2501 为 302 美元/吨，跌 0.10% [13] - **甲醇库存**：1 月 23 日甲醇企业库存 43.842 万吨，降 2.78%；甲醇港口库存 145.7 万吨，涨 1.55%；甲醇社会库存 189.6 万吨，涨 0.51% [13] - **甲醇上下游开工率**：1 月 23 日上游国内企业开工率 77.41%，降 0.64%；上游海外企业开工率 60.8%，涨 2.30%等 [13] PVC、烧碱产业 - **PVC、烧碱现货&期货**：1 月 23 日山东 32%液碱折百价 1943.8 元/吨，持平；山东 50%液碱折百价 2100.0 元/吨，跌 0.9%等，各品种期货价格有不同变化 [15] - **烧碱海外报价&出口利润**：1 月 21 日 FOB 华东港口 345.0 美元/吨，跌 1.4%；出口利润 215.5 元/吨，涨 0.6% [15] - **PVC 海外报价&出口利润**：1 月 22 日 CFR 东南亚 660.0 美元/吨，涨 4.8%；CFRED 度 680.0 美元/吨，涨 7.9%等，出口利润有变化 [15] - **供给**：1 月 22 日烧碱行业开工率 90.9%，涨 1.9%；烧碱山东样本开工率 90.5%，涨 0.1%；PVC 总开工率 78.0%，降 1.4%等 [15] - **需求**：1 月 22 日氧化铝行业开工率 79.0%，降 2.3%；粘胶短纤行业开工率 88.4%，持平；印染行业开机率 56.5%，降 3.8%等 [15] - **库存**：1 月 22 日液碱华东库存 23.9 吨，涨 5.5%；液碱山东库存 13.4 吨，降 0.4%；PVC 上游厂库库存 30.8 吨，降 0.9%；PVC 总社会库存 57.6 吨，涨 2.7% [15] 尿素产业 - **期货收盘价**：1 月 23 日 01 合约 1764 元/吨，涨 0.40%；05 合约 1788 元/吨，涨 0.68%；09 合约 1763 元/吨，涨 0.69% [16] - **期货合约价差**：1 月 23 日 01 合约 - 05 合约 - 24 元/吨，跌 26.32%；05 合约 - 09 合约 25 元/吨，持平；09 合约 - 01 合约 - 1 元/吨，涨 83.33% [16] - **主力持仓**：1 月 23 日多头前 20 为 151723，涨 0.31%；空头前 20 为 168630，涨 2.58%；多空比 0.90，降 2.21% [16] - **上游原料**：1 月 23 日无烟煤小块（晋城）900 元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）520 元/吨，持平；动力煤港口（秦皇岛）633 元/吨，持平 [16] - **现货市场价**：1 月 23 日山东（小颗粒）176

当前A股市场情绪阶段 - 市场情绪自去年12月中旬以来先缓慢上升，今年1月以来快速拉升，全A成交金额和换手率自低点翻倍，股权风险溢价跌破近10年均值，上周后半周情绪逐步降温 [1] - 融资余额抬升斜率与去年第三季度接近，但融资余额占流通市值比例约2.5%，以及融资买入额占比约11%，并未显著突破此前运行区间 [1] - 市场结构性估值分化加大，中证500/1000与沪深300的估值比来到2018年以来高位，行业层面科技成长相关赛道估值分位普遍偏高，周期估值适中，消费、金融部分细分行业估值分位较低 [1] - 近一个月市场上行期间，产业资本减持维持温和水平，未加速，减持较多的行业主要集中在成长和制造 [1] - 后续重点关注两类信号：宽基ETF资金流向是否趋于平稳，以及两融余额增长是否放缓，两者温和收敛则市场有望进入震荡整固阶段，反之若杠杆情绪持续升温则市场波动可能加剧 [1] 涤纶长丝行业动态 - 主流长丝大厂决定自1月14日起启动为期一个季度的连续减产，幅度为15%，涉及FDY和POY产品，并可随时增加减产幅度 [2] - 截至1月16日，长丝主流品种POY行业库存天数仅为10天，处于较低水平，长丝周度开工负荷为88.8%，周环比下降1.4个百分点 [2] - 结合中小型企业停车放假及大厂减产15%测算，春节期间涤纶长丝行业负荷或降至71%-72%附近，除去受疫情影响的2023年，处于近三年最低水位 [2] - 行业供给方面，涤纶长丝产能投放高峰已过，未来新增产能主要集中在桐昆股份、新凤鸣等大厂 [2] - 需求方面，内需有望在政策刺激下逐步回暖，外需在美联储降息周期启动、印度取消BIS认证等因素下有望保持较快增长 [2] - 整体看，2026-2027年涤纶长丝供需格局预计保持相对平衡，行业有望通过协同保持良好的盈利空间 [2][3] - 此次大规模减产有助于使长丝企业在2026年春节后库存保持在较低水平，届时3-4月份需求旺季的盈利弹性及2026年全年价差值得期待 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃整体受制于供应压力与淡季需求而承压，但成本支撑与利润压缩背景下继续上行空间或有限，需关注需求端实质变化；PP供需双弱，1月转去库预期，华南沿海PDH工厂新增检修计划，PP平衡大幅好转，关注后期检修落地情况；PE方面HD - LLD价差走缩，标品边际供应有增加预期，需求进入季节性淡季，下游开工走弱，关注需求持续性[1] - 甲醇期货震荡偏弱，内地供给维持高位，传统需求偏弱，短期有压力，但春检及新增产能预期下，远期压力或缓解；港口库存虽小幅去化，但MTO需求疲软，05去库幅度大幅减弱，压制价格反弹高度；市场运行关键变量为伊朗甲醇产量低位背景下进口资源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价消退进程[2] - 天然橡胶海外原料价格持续下跌带动胶价下行，但泰国即将进入减产期，预计原料下行幅度有限，原料端对胶价仍有支撑，胶价后期预计在15500 - 16500区间运行[3] - 纯苯供需边际继续小幅改善，累库节奏有所放缓，但港口库存绝对水平仍较高，自身驱动有限；苯乙烯受出口带动港口库存明显下降，走势偏强，对纯苯绝对价格有所带动；策略上关注BZ03做空机会，EB - BZ价差逢高做缩为主[4] - 烧碱期货弱势震荡，供应端行业开工小幅提升，山东区域液碱库存增加，需求端缺乏实质性改善，预计烧碱价格将稳中偏弱运行；PVC期货震荡收跌，供需基本面压力延续，行业库存延续累库，但成本支撑下向下空间有限，不宜追空[5] - 尿素价格受供应高位条件压制，短时区域农需增量预期提振市场信心，但整体支撑力度有限，预计短期弱势震荡为主，关注下游农业需求推进情况以及装置复产节奏[6] - 纯碱期货短期震荡趋弱运行，偏空对待，需关注碱厂生产负荷调控及库存去库情况；玻璃期货受房地产数据拖累下跌，淡季供需双弱，预计现货价格将跟随盘面回落，短期延续趋弱态势，可偏空对待[7] - 短期油价受消息面扰动，自身供需预期仍偏弱，布油短期或在60 - 66美元/桶震荡为主，关注中东局势地缘冲突变化[8] - LPG主力合约价格下跌，炼厂库容比和港口库存均下降，下游PDH开工率下降；市场整体供需双弱，价格或维持震荡[11] - 聚酯产业链中，PX和PTA整体供需较预期有所转弱，春节前上游PX价格高位震荡，PTA跟随原料波动；MEG近月大幅累库预期不变，1月价格上方承压；短纤绝对价格驱动偏弱，短期跟随原料震荡；聚酯瓶片供需双减，绝对价格与加工费仍跟随成本端波动[13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面，L2605收盘价6667元/吨，较1月16日跌56元/吨，跌幅0.83%；PP2605收盘价6482元/吨，较1月16日跌14元/吨，跌幅0.22%等[1] - 价差方面，L59价差 - 24，较1月16日跌24；PP59价差 - 33，较1月16日涨5，涨幅13.16%等[1] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格6330元/吨，较1月16日跌20元/吨，跌幅0.31%；华北LLDPE现货价格6570元/吨，较1月16日跌30元/吨，跌幅0.45%[1] - 开工率方面，PE装置开工率81.59%，较前值降2.07%，跌幅2.48%；PP装置开工率75.62%，较前值涨0.15%，涨幅0.20%[1] - 库存方面，PE企业库存35.03万吨，较前值降4.51万吨，跌幅11.41%；PP企业库存46.77万吨，较前值降2.30万吨，跌幅4.69%[1] 甲醇产业 - 期货收盘价方面，MA2605收盘价2212，较1月16日跌27，跌幅1.21%；MA2609收盘价2236，较1月16日跌12，跌幅0.53%[2] - 价差方面，MA59价差 - 24，较1月16日跌15，涨幅166.67%；太仓基差 - 20，较1月16日涨5，跌幅 - 20.00%[2] - 现货价格方面，内蒙北线现货1815元/吨，较1月16日跌20元/吨，跌幅1.09%；河南洛阳现货2025元/吨，较1月16日跌20元/吨，跌幅0.98%[2] - 库存方面，甲醇企业库存45.095，较前值涨0.33，涨幅0.73%；甲醇港口库存143.5万吨，较前值降10.19万吨，跌幅6.63%[2] - 开工率方面，上游 - 国内企业开工率77.91%，较前值降0.18%，跌幅0.23%；下游 - 外采MTO装置开工率70.03%，较前值降8.85%，跌幅11.22%[2] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15500元/吨，较1月16日跌200元/吨，跌幅1.27%；全乳胶基差 - 245元/吨，较1月16日跌110元/吨，跌幅81.48%[3] - 月间价差方面，9 - 1价差 - 635，较1月16日涨20，涨幅3.05%；1 - 5价差较1月16日跌30，跌幅4.80%[3] - 基本面数据方面，11月泰国产量466.20千吨，较前值降48.30千吨，跌幅9.39%；11月中国产量137.20千吨，较前值涨23.70千吨[3] - 库存方面，保税区库存584897，较前值涨16724，涨幅2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）56750，较前值降202，跌幅0.35%[3] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（3月）63.94美元/桶，较1月16日跌0.19美元/桶，跌幅0.3%；CFR中国纯苯728美元/吨，较1月16日涨22美元/吨，涨幅3.1%[4] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货7430元/吨，较1月16日涨120元/吨，涨幅1.6%；EB期货2602 7795元/吨，较1月16日涨117元/吨，涨幅1.6%[4] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚现金流 - 1162元/吨，较1月16日跌111元/吨，跌幅10.6%；己内酰胺现金流（单产品） - 960元/吨，较1月16日跌40元/吨，跌幅4.3%[4] - 库存方面，纯苯江苏港口库存29.70万吨，较1月12日降2.70万吨，跌幅8.3%；苯乙烯江苏港口库存9.35万吨，较1月12日降0.71万吨，跌幅7.1%[4] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率（华瑞）77.0%，较1月9日降0.7%，跌幅0.9%；国内加氢苯开工率57.6%，较1月9日降4.1%，跌幅6.6%[4] 氯碱产业 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东32%液碱折百价1984.4元/吨，较1月16日跌71.9元/吨，跌幅3.5%；华东电石法PVC市场价4560元/吨，较1月16日跌20元/吨，跌幅0.4%[5] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口350美元/吨，与1月7日持平；出口利润214.2元/吨，较1月7日跌2.3元/吨，跌幅1.1%[5] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚630美元/吨，较1月8日涨20美元/吨，涨幅3.3%；出口利润5.9元/吨，较1月8日涨102.6元/吨，涨幅106.1%[5] - 供给方面，烧碱行业开工率89.1%，较1月8日涨0.2%，涨幅0.3%；PVC总开工率79.1%，较1月8日涨0.2%，涨幅0.3%[5] - 需求方面，氧化铝行业开工率80.8%，较1月8日涨0.3%，涨幅0.4%；隆众样本型材开工率29.9%，较1月8日降0.3%，跌幅1.0%[5] - 库存方面，液碱华东社库库存22.6万吨，较1月8日降0.8万吨，跌幅3.2%；PVC总社会库存56.2万吨，较1月8日涨1.5万吨，涨幅2.8%[5] 尿素产业 - 期货收盘价方面，01合约1749元/吨，较1月16日涨43元/吨，涨幅2.52%；05合约1791元/吨，较1月16日跌19元/吨，跌幅1.06%[6] - 期货合约价差方面，01合约 - 05合约 - 23，较1月16日涨62，涨幅72.94%；05合约 - 09合约26，较1月16日跌2，跌幅7.14%[6] - 主力持仓方面，多头前20持仓146079，较1月16日降1843，跌幅1.25%；空头前20持仓181828，较1月16日降4508，跌幅2.71%[6] - 上游原料方面，无烟煤小块（晋城）900元/吨，较1月16日涨10元/吨，涨幅1.12%；动力煤坑口（伊金霍洛旗）515元/吨，较1月16日降10元/吨，跌幅1.90%[6] - 现货市场价方面，山东（小颗粒）1750元/吨，较1月16日降20元/吨，跌幅1.13%；山西（小颗粒）1640元/吨，与1月16日持平[6] - 供需面概览方面，国内尿素日度产量19.98万吨，较1月13日涨0.03万吨，涨幅0.17%；国内尿素周度产量140.51万吨，较前值涨4.60万吨，涨幅3.38%[6] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价1020元/吨，与前值持平；玻璃2605 1070元/吨，较前值降33元/吨，跌幅2.99%[7] - 纯碱相关价格及价差方面，华北报价1250元/吨，与前值持平；纯碱2605 1192元/吨，与前值持平[7] - 供需方面，纯碱开工率84.70%，较1月9日涨0.05%，涨幅5.93%；浮法日熔量15.01万吨，较1月9日降0.1万吨，跌幅0.92%[7] - 库存方面，玻璃厂库5551.80万重量箱，较1月9日降334.8万重量箱，跌幅5.69%；纯碱厂库157.25万吨，较1月9日涨6.4万吨，涨幅4.25%[7] - 地产数据当月同比方面，新开工面积 - 27.73%，较前值涨1.52%；施工面积 - 41.95%，较前值降34.86%[7] 原油产业 - 原油价格及价差方面，Brent 64.13美元/桶，较1月15日涨0.37美元/桶，涨幅0.58%；WTI 59.44美元/桶，较1月15日涨0.25美元/桶，涨幅0.42%[8] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 178.52美分/加仑，较1月15日涨0.14美分/加仑，涨幅0.08%；NYM ULSD 223.76美分/加仑，较1月15日涨2.93美分/加仑，涨幅1.33%[8] - 成品油裂解价差方面，美国汽油15.54美元/桶，较1月15日降0.19美元/桶，跌幅1.22%；欧洲汽油7.78美元/桶，较1月15日降0.61美元/桶，跌幅7.26%[8] LPG产业 - LPG价格及价差方面，主力PG2602 4167元/吨，较1月16日降35元/吨，跌幅0.83%；PG2603 4092元/吨，较1月16日降45元/吨，跌幅1.09%[11] - LPG外盘价格方面，FEI掉期M1合约524美元/吨，较前值降2美元/吨，跌幅0.38%；CP掉期M1合约527美元/吨，较前值降1.4美元/吨，跌幅0.26%[11] - 库存方面，LPG炼厂库容比23.2%，较前值降0.7%，跌幅2.77%；LPG港口库存203万吨，较前值降10.4万吨，跌幅4.89%[11] - 开工率方面，上游 - 主营炼厂开工率77.24%，较前值涨0.26%，涨幅0.34%；下游 - PDH开工率73.1%，较前值降2.54%，跌幅3.36%[11] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48价格6690元/吨，与前值持平；FDY150/96价格6920元/吨，与前值持平[13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX 879美元/吨，与前值持平；PX期货2603 7106元/吨，较前值涨20元/吨，涨幅0.3%[13] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格4970元/吨，较前值涨10元/吨，涨幅0.2%；TA期货2605 5030元/吨，较前值涨12元/吨，涨幅0.2%[13] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格3637元/吨，较前值降28元/吨，跌幅0.8%；EG期货2605 3755元/吨，较前值降41元/吨，跌幅1.1%[13] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX开工率80.6%，较1月9日降0.6%，跌幅0.7%；PTA开工率76.9%，较1月9日降1.3%，跌幅1.7%[13]

国内外重点炼化项目价差 - 国内重点大炼化项目本周价差为2439元/吨，环比下降102元/吨，降幅为4% [1] - 国外重点大炼化项目本周价差为1102元/吨，环比下降58元/吨，降幅为5% [1] 聚酯板块 - 本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6657/6879/7779元/吨，环比分别上涨107/129/29元/吨 [1] - 本周POY/FDY/DTY行业周均利润为-61/-179/-179元/吨，环比分别改善79/93/27元/吨 [1] - 本周POY/FDY/DTY行业库存为12.8/17.4/23.2天，环比分别变化+1.1/-2.1/-1.4天 [1] - 长丝行业开工率为90.3%，环比微升0.1个百分点 [1] 炼油板块 - 国内成品油市场：本周汽油、柴油、航煤价格下跌 [2] - 美国成品油市场：本周美国汽油、柴油、航煤价格上升 [2] 化工板块 - 本周PX均价为893.7美元/吨，环比上涨3.0美元/吨 [1] - 本周PX较原油价差为422.9美元/吨，环比收窄18.1美元/吨 [1] - PX行业开工率为90.5%，环比提升1.6个百分点 [1] 相关上市公司 - 报告提及的民营大炼化及涤纶长丝相关上市公司包括：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 [2]

国内外重点炼化项目价差 - 国内重点大炼化项目本周价差为2439元/吨，环比下降102元/吨，降幅为4% [1] - 国外重点大炼化项目本周价差为1102元/吨，环比下降58元/吨，降幅为5% [1] 聚酯板块 - 本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6657/6879/7779元/吨，环比分别上涨107/129/29元/吨 [1] - 本周POY/FDY/DTY行业周均利润为-61/-179/-179元/吨，环比分别改善79/93/27元/吨 [1] - 本周POY/FDY/DTY行业库存为12.8/17.4/23.2天，环比分别变化+1.1/-2.1/-1.4天 [1] - 长丝行业开工率为90.3%，环比微升0.1个百分点 [1] 炼油板块 - 国内成品油市场：本周汽油、柴油、航煤价格均下跌 [2] - 美国成品油市场：本周美国汽油、柴油、航煤价格均上升 [2] 化工板块 - 本周PX均价为893.7美元/吨，环比上涨3.0美元/吨 [1][2] - 本周PX较原油价差为422.9美元/吨，环比收窄18.1美元/吨 [1][2] - 本周PX行业开工率为90.5%，环比提升1.6个百分点 [1][2] 相关上市公司 - 报告提及的民营大炼化及涤纶长丝相关上市公司包括：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 [2]

报告行业投资评级 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周国内重点大炼化项目价差2439元/吨，环比降102元/吨（-4%）；国外重点大炼化项目价差1102元/吨，环比降58元/吨（-5%）[2] - 聚酯板块本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6657/6879/7779元/吨，环比分别+107/+129/+29元/吨，周均利润分别为-61/-179/-179元/吨，环比分别+79/+93/+27元/吨，库存分别为12.8/17.4/23.2天，环比分别+1.1/-2.1/-1.4天，长丝开工率为90.3%，环比+0.1pct[2] - 炼油板块国内成品油本周汽油/柴油/航煤价格下跌，美国成品油本周汽油/柴油/航煤价格上升[2] - 化工板块本周PX均价为893.7美元/吨，环比+3.0美元/吨，较原油价差为422.9美元/吨，环比-18.1美元/吨，PX开工率为90.5%，环比+1.6pct[2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅数据：石油石化指数本周（截至2026/1/16）近一周-0.3%，近一月8.3%，近三月13.1%，近一年15.1%，2025年初至今11.7%；荣盛石化近一周0.3%，近一月23.2%，近三月21.3%，近一年31.4%，2025年初至今30.0%；恒力石化近一周1.0%，近一月24.3%，近三月39.0%，近一年63.8%，2025年初至今58.4%；恒逸石化近一周-0.3%，近一月27.1%，近三月58.0%，近一年72.1%，2025年初至今68.0%；桐昆股份近一周4.2%，近一月27.8%，近三月35.2%，近一年55.6%，2025年初至今57.5%；新凤鸣近一周3.1%，近一月26.8%，近三月34.4%，近一年76.8%，2025年初至今88.1%[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：恒力石化股价23.5元，总市值1651亿元，2024A-2027E归母净利润分别为70、80、93、107亿元，对应PE分别为23、21、18、15，PB（2025E）为2.4；荣盛石化股价11.6元，总市值1163亿元，2024A-2027E归母净利润分别为7、19、29、41亿元，对应PE分别为160、61、39、28，PB（2025E）为2.6；新凤鸣股价20.5元，总市值313亿元，2024A-2027E归母净利润分别为11、11、17、23亿元，对应PE分别为28、27、18、13，PB（2025E）为1.7；桐昆股份股价18.4元，总市值443亿元，2024A-2027E归母净利润分别为12、20、35、40亿元，对应PE分别为37、22、13、11，PB（2025E）为1.2；恒逸石化股价10.5元，总市值377亿元，2024A-2027E归母净利润分别为2、4、7、8亿元，对应PE分别为161、87、58、46，PB（2025E）为1.5[8] - 油价及国内外大炼化价差：布伦特原油本周均价64.5美元/桶，环比涨2.9美元/桶（4.7%），同比-20.2%，以元/吨计本周均价3300.5元/吨，环比涨143.4元/吨（4.5%），同比-22.2%；WTI原油本周均价60.0美元/桶，环比涨2.2美元/桶（3.8%），同比-23.5%，以元/吨计本周均价3085.1元/吨，环比涨108.5元/吨（3.6%），同比-25.4%。国内炼化项目本周价差2438.8元/吨，环比降102.3元/吨（-4.0%），同比3.1%；国外炼化项目本周价差1102.2元/吨，环比降58.4元/吨（-5.0%），同比19.6%[8] - 聚酯板块：PX本周均价893.7美元/吨，环比+3.0美元/吨，较原油价差422.9美元/吨，环比-18.1美元/吨，开工率90.5%，环比+1.6pct；MEG本周均价3699.3元/吨，环比+17.1元/吨，较原油价差398.8元/吨，环比-126.3元/吨，库存73.3万吨，环比+5.0万吨，开工率64.9%，环比+0.3pct；PTA本周均价5047.1元/吨，环比-20.7元/吨，单吨净利润-160.9元/吨，环比-19.9元/吨，库存3.6天，环比持平，开工率77.4%，环比+2.3pct；POY本周均价6657.1元/吨，环比+107.1元/吨，单吨净利润-60.5元/吨，环比+79.1元/吨，库存12.8天，环比+1.1天；FDY本周均价6878.6元/吨，环比+128.6元/吨，单吨净利润-179.0元/吨，环比+93.3元/吨，库存17.4天，环比-2.1天，开工率90.3%，环比+0.1pct，产销率68.4%，环比+19.7pct；DTY本周均价7778.6元/吨，环比+28.6元/吨，单吨净利润-179.0元/吨，环比+26.9元/吨，库存23.2天，环比-1.4天；涤纶短纤本周均价6512.9元/吨，环比-20.0元/吨，单吨净利润9.7元/吨，环比-5.3元/吨，库存5.9天，环比-0.1天，开工率90.7%，环比+1.3pct，产销率63.1%，环比+4.9pct；聚酯瓶片本周均价6098.6元/吨，环比+68.6元/吨，单吨净利润-132.6元/吨，环比+53.5元/吨；织布库存28.2，环比+0.7，开工率54.9%，环比-3.0pct[10] - 炼油板块：中国汽油本周均价146.5美元/桶（7526.1元/吨），环比-0.3美元/桶（-25.4元/吨），价差82.0美元/桶（4225.6元/吨），环比-3.2美元/桶（-168.8元/吨）；柴油本周均价123.3美元/桶（6334.6元/吨），环比-1.2美元/桶（-70.7元/吨），价差58.8美元/桶（3034.1元/吨），环比-4.1美元/桶（-214.1元/吨）；航煤本周均价102.1美元/桶（5246.8元/吨），环比-0.1美元/桶（-11.8元/吨），价差37.6美元/桶（1946.3元/吨），环比-3.0美元/桶（-155.2元/吨）。美国汽油本周均价75.7美元/桶（3873.7元/吨），环比+3.0美元/桶（+148.6元/吨），价差11.2美元/桶（573.1元/吨），环比+0.1美元/桶（+5.2元/吨）；柴油本周均价92.5美元/桶（4731.1元/吨），环比+3.5美元/桶（+171.2元/吨），价差28.0美元/桶（1430.6元/吨），环比+0.6美元/桶（+27.8元/吨）；航煤本周均价82.0美元/桶（4198.0元/吨），环比+3.3美元/桶（+162.0元/吨），价差17.5美元/桶（897.5元/吨），环比+0.4美元/桶（+18.5元/吨）。欧洲汽油本周均价84.9美元/桶（4362.3元/吨），环比+1.3美元/桶（+59.5元/吨），价差20.4美元/桶（1061.8元/吨），环比-1.6美元/桶（-83.9元/吨）；柴油本周均价86.6美元/桶（4449.7元/吨），环比+3.0美元/桶（+148.6元/吨），价差22.1美元/桶（1149.2元/吨），环比+0.1美元/桶（+5.2元/吨）；航煤本周均价98.5美元/桶（5061.2元/吨），环比+4.0美元/桶（+200.5元/吨），价差34.0美元/桶（1760.7元/吨），环比+1.1美元/桶（+57.1元/吨）。新加坡汽油本周均价71.8美元/桶（3673.8元/吨），环比+1.3美元/桶（+62.2元/吨），价差7.4美元/桶（373.3元/吨），环比-1.5美元/桶（-81.2元/吨）；柴油本周均价81.1美元/桶（4147.7元/吨），环比+2.8美元/桶（+136.0元/吨），价差16.6美元/桶（847.2元/吨），环比-0.1美元/桶（-7.5元/吨）；航煤本周均价82.6美元/桶（4228.6元/吨），环比+2.0美元/桶（+95.6元/吨），价差18.2美元/桶（928.1元/吨），环比-0.9美元/桶（-47.8元/吨）[10] - 化工品板块：EVA光伏料本周均价9400元/吨，环比+250元/吨，价差6099元/吨，环比+107元/吨；EVA发泡料本周均价9300元/吨，环比+100元/吨，价差5999元/吨，环比-43元/吨；LDPE本周均价9207元/吨，环比+207元/吨，价差5907元/吨，环比+64元/吨；LLDPE本周均价6731元/吨，环比+168元/吨，价差3430元/吨，环比+25元/吨；HDPE本周均价7600元/吨，环比-229元/吨，价差4299元/吨，环比-372元/吨；均聚聚丙烯本周均价5484元/吨，环比+108元/吨，价差2183元/吨，环比-36元/吨；无规聚丙烯本周均价7400元/吨，环比+236元/吨，价差4099元/吨，环比+92元/吨；抗冲聚丙烯本周均价6707元/吨，环比+57元/吨，价差3407元/吨，环比-86元/吨；纯苯本周均价5443元/吨，环比+143元/吨，价差2142元/吨，环比-1元/吨；苯乙烯本周均价7193元/吨，环比+300元/吨，价差3892元/吨，环比+157元/吨；丙烯腈本周均价7550元/吨，环比-271元/吨，价差4249元/吨，环比-415元/吨；聚碳酸酯本周均价14400元/吨，环比持平，价差11099元/吨，环比-143元/吨；MMA本周均价9200元/吨，环比+136元/吨，价差5899元/吨，环比-8元/吨；EO本周均价5650元/吨，环比持平，价差2349元/吨，环比-143元/吨；苯酚本周均价5879元/吨，环比+29元/吨，价差2578元/吨，环比-115元/吨；丙酮本周均价4514元/吨，环比+257元/吨，价差1214元/吨，环比+114元/吨[10] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司的市场表现，国内、国外大炼化项目周度价差等内容[15][16][20] 聚酯板块 - 涵盖原油、PX、PTA、MEG等产品价格、价差、开工率、库存，涤纶长丝（POY、FDY、DTY）及涤纶短纤、聚酯瓶片价格、单吨净利润、库存天数、开工率、产销率，以及下游织机开工率等多方面全年分布及相关数据[23][25][33] 炼油板块 - 分国内、美国、欧洲、新加坡地区，展示原油与汽油、柴油、航煤价格及价差情况[75][85][94] 化工板块 - 呈现原油与聚乙烯（LLDPE等）、EVA、聚丙烯、丙烯腈、PC、MMA、苯乙烯等化工品价格及价差情况[116][117][119]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.01%，报20.52元/股，总市值312.84亿元，成交额6142.74万元，换手率0.19% [1] - 当日主力资金净流出371.73万元，特大单净卖出104.15万元，大单净卖出267.57万元 [1] - 公司股价年初至今上涨5.45%，近5个交易日上涨3.01%，近20日上涨24.36%，近60日上涨36.35% [2] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为新凤鸣集团股份有限公司，成立于2000年2月22日，于2017年4月18日上市，总部位于浙江省桐乡市 [2] - 公司主营业务为民用涤纶长丝、短纤及其主要原材料PTA的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：POY占比42.73%，PTA占比13.29%，FDY占比13.27%，短纤占比11.16%，DTY占比10.16%，其他及补充业务占比9.09%，切片占比0.31% [2] 行业分类与股东情况 - 公司所属申万行业为基础化工-化学纤维-涤纶，所属概念板块包括新材料、长三角一体化、增持回购、融资融券、中盘等 [2] - 截至2025年1月9日，公司股东户数为1.82万户，较上期增加0.17%，人均流通股为83421股，较上期减少0.17% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入515.42亿元，同比增长4.77% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润8.69亿元，同比增长16.53% [2] 分红与机构持仓 - 公司自A股上市后累计派发现金红利17.33亿元，近三年累计派现7.20亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股1673.14万股 [3]