装置检修动态:华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 9成,恢复时间视原料物流情况。 ·PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 5200 4000 300 100 4200 3000 -100 3200 -300 2000 2024- 2023- 2023- 2023- 2024- 2024- 2025- 2025- 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 2024-08 2024-10 01 05 09 01 05 09 01 02 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 POY现金流 =DTY现金流 -FDY现金流 800 涤短现金流 切片现金流 600 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2024- 2023- 2023- 2024- 2024- 2025- 2025- 2023- 02 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端支撑长丝价格上涨，对大炼化各板块本周数据进行跟踪分析，涉及国内外重点炼化项目价差、聚酯、炼油、化工板块及相关上市公司情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅数据：石油石化指数近一周-2.9%，近一月2.6%等；荣盛石化近一周-2.9%，近一月10.6%等；恒力石化近一周-1.7%，近一月8.1%等；恒逸石化近一周-3.1%，近一月1.9%等；桐昆股份近一周-1.1%，近一月16.9%等；新凤鸣近一周-1.8%，近一月17.6%等 [8] - 6大民营炼化公司盈利预测跟踪：如恒力石化2024A归母净利润7044百万元，2025E为8024百万元等 [8] - 油价及国内外大炼化价差：国际原油布伦特本周均价71.2美元/桶，环比+3.3%；WTI本周均价68.0美元/桶，环比+2.7%；国内炼化项目本周价差2403.5元/吨，环比-3.4%；国外炼化项目本周价差1025.4元/吨，环比-7.0% [8] - 聚酯板块：PX本周均价854.9美元/吨，环比+5.6美元/吨；POY本周均价6721.4元/吨，环比+142.9元/吨等；下游织布库存30.7天，环比+0.3天，开工率55.5%，环比-0.1% [10] - 炼油板块：中国汽油本周均价156.5美元/桶，环比+0.4美元/桶等；美国汽油本周均价91.6美元/桶，环比+2.9美元/桶等 [10] - 化工品板块：EVA光伏料本周均价10450.0元/吨，环比-3.0元/吨等 [10] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司的市场表现，国内、国外大炼化项目周度价差 [14][16][19] 聚酯板块 - 包含原油、PX价格及价差，PX、PTA价格及PTA单吨净利润，PTA库存等多方面数据及走势 [26][27][30] 炼油板块 - 涵盖国内、美国、欧洲、新加坡成品油的汽油、柴油、航空煤油价格、价差及变化情况 [10][83][98] 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料等化工品价格及价差 [132][135][139]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转暖，国内PTA产能供给收缩，港口库存回落，大量仓单注销，主流PTA工厂提前检修对市场有明显提振 [2] - 煤价回升，乙二醇价格回升，宏观情绪转好，化工跟随大宗商品情绪回暖，海外乙二醇装置检修延期提振其价格，但聚酯产销转弱、下游织造利润收缩和终端负荷下滑对市场形成利空冲击 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情上涨，主力供应商出货且报盘基差走弱致现货市场基差走弱；乙二醇期货走势偏强，现货价格上涨，基差商谈走弱 [2] 指标数据变动 - INE原油价格从508.9元/桶涨至512.9元/桶，PTA - SC从1151.8元/吨涨至1208.7元/吨，PTA/SC比价从1.3114涨至1.3243 [2] - CFR中国PX从856涨至874，PX - 石脑油价差从289涨至294 [2] - PTA主力期价从4850元/吨涨至4936元/吨，现货价格从4815元/吨涨至4895元/吨，现货加工费从206.8元/吨降至192.6元/吨，盘面加工费从236.8元/吨降至223.6元/吨，主力基差从0降至 - 8，PTA仓单数量从30746张降至30740张 [2] - MEG主力期价从4485元/吨涨至4545元/吨，MEG - 石脑油从 - 84.67元/吨升至 - 78.86元/吨，MEG内盘从4530元/吨涨至4582元/吨，主力基差从58升至60 [2] - PX开工率维持77.29%，PTA开工率维持80.59%，MEG开工率从57.48%升至57.74%，聚酯负荷维持87.01% [2] - POY150D/48F从6685元/吨涨至6710元/吨，POY现金流从 - 199降至 - 260；FDY150D/96F从6930元/吨涨至7000元/吨，FDY现金流从 - 454降至 - 470；DTY150D/48F从7860元/吨涨至7895元/吨，DTY现金流从 - 224降至 - 275；长丝产销从44%降至29% [2] - 1.4D直纺涤短从6650元/吨涨至6705元/吨，涤短现金流从116降至85，短纤产销从68%升至78% [2] - 半光切片从5865元/吨涨至5925元/吨，切片现金流从 - 119降至 - 145，切片产销从86%升至130% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 文档未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周长丝、短纤价格走弱，国内重点大炼化项目价差环比上升，国外环比下降，聚酯、炼油、化工板块价格和利润有不同表现[2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨2.6%，荣盛石化涨7.4%，恒力石化涨11.9%，恒逸石化涨4.7%，桐昆股份涨10.4%，新凤鸣涨7.9%[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：各公司归母净利润、PE、PB等指标有差异，如恒力石化2025E归母净利润80.24亿元，PE为13.8[8] - 油价及国内外大炼化价差：布伦特原油本周均价68.9美元/桶，环比-0.2美元/桶；国内炼化项目本周价差2525.8元/吨，环比+45.4元/吨[8] - 聚酯板块：PX均价849.3美元/吨，环比+6.7美元/吨；POY/FDY/DTY行业均价分别为6578.6/6814.3/7803.6元/吨，环比分别-25.0/-17.9/-75.0元/吨[9] - 炼油板块：中国柴油本周均价135.9美元/桶，环比-0.1美元/桶；美国汽油本周均价88.8美元/桶，环比-2.0美元/桶[9] - 化工品板块：EVA光伏料本周均价10453.0元/吨，环比-5.0元/吨；苯乙烯本周均价7521.4元/吨，环比-135.7元/吨[9] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司市场表现，国内、国外大炼化项目周度价差[13][15][18] 聚酯板块 - 包含原油、PX价格及价差，PX、PTA价格及PTA单吨净利润，PTA库存等多方面数据[24][26][28] 炼油板块 - 涵盖国内、美国、欧洲、新加坡成品油与原油价格及价差情况[79][93][105][117] 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料等化工品价格及价差[130][135]

订单情况 - 2025年1 - 6月新签订单70项，合同金额341,065.55万元，较上年同期减少36.89%[1] - 2025年4 - 6月新签合同34项，累计合同金额94,254.17万元[1] - 报告期内新签订单及已中标未签约订单金额总计391,162.48万元，较上年同期减少50.04%[1] 产品产销 - 2025年1 - 6月POY产量17.89万吨，销量15.50万吨，营业收入93,450.89万元[1] - 2025年1 - 6月FDY产量4.65万吨，销量4.24万吨，营业收入26,636.24万元[1] 项目进展 - 截至2025年6月30日，杭州国际博览中心二期EPC总承包项目完工进度为76%[3] - 截至2025年6月30日，杭州国际博览中心二期EPC总承包项目收款进度为54.34%[3] - 杭州国际博览中心二期EPC总承包项目累计确认不含税收入141,032.50万元[3] - 杭州国际博览中心二期EPC总承包签约合同价格为412,405.413万元，公司承担工程总额约为204,270.30万元[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转暖，PTA在供给端收缩情况下表现转强，聚酯下游负荷在降负预期下维持在90%水平，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 煤价小幅回升，商品情绪明显转暖，乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转弱进入检修周期，聚酯价格上涨使下游织造利润收缩，终端负荷下滑，预计北美乙烷顺利到达，国内装置不受影响 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情上涨，市场交易PTA低加工费之下的检修预期，下游聚酯开工高于去年同期，现货基差走强 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4422 - 4423元/吨，较上一工作日涨20元/吨，期货走势偏强，现货价格跟随上行，基差商谈持续走弱 [2] 指标数据 |指标|7月16日|7月17日|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油（元/桶）|517.4|516.8|-0.60| |PTA - SC（元/吨）|946.0|958.4|12.36| |PTA/SC（比价）|1.2516|1.2552|0.0036| |CFR中国PX|834|833|-1| |PX - 石脑油价差|250|252|1| |PTA主力期价（元/吨）|4706|4714|8.0| |PTA现货价格|4720|4730|10.0| |现货加工费（元/吨）|211.5|236.0|24.5| |盘面加工费（元/吨）|202.5|220.0|17.5| |主力基差|11|24|13.0| |PTA仓单数量（张）|40760|30866|-9894| |MEG主力期价（元/吨）|4351|4372|21.0| |MEG - 石脑油（元/吨）|(103.92)|(101.11)|2.8| |MEG内盘|4400|4437|37.0| |主力基差|72|70|-2.0| [2] 产业链开工情况 - PX开工率78.98%降至78.32%，降0.66% [2] - PTA开工率维持80.59% [2] - MEG开工率56.65%降至56.46%，降0.19% [2] - 聚酯负荷维持87.15% [2] 聚酯产品情况 |产品|价格变动|现金流变动|产销变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|-30.0|(190)降至(241)，降51.0|41%降至40%，降1%| |FDY150D/96F|-20.0|(445)降至(486)，降41.0|未提及| |DTY150D/48F|-85.0|(70)降至(176)，降106.0|未提及| |1.4D直纺涤短|-45|270降至204，降66.0|44%升至52%，升8%| |半光切片|0.0|(90)降至(111)，降21.0|63%降至56%，降7%| [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格承压但产销上升，国内外炼化项目价差有不同程度变化，各板块产品价格、利润、库存和开工率等指标呈现出不同的波动趋势[2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨0.5%，近一月涨1.8%，近三月涨1.2%，近一年跌7.0%，2025年初至今跌4.4%；荣盛石化近一周涨2.9%，近一月跌0.1%等[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：以2025年7月4日收盘价计，恒力石化总市值1001亿元，2025E归母净利润8024百万元等[8] - 油价及炼化价差：国际原油布伦特本周均价68.0美元/桶，环比跌1.8%；国内炼化项目本周价差2673.0元/吨，环比基本持平；国外炼化项目本周价差1124.3元/吨，环比跌9.4%[8] - 聚酯板块：PX均价844.7美元/吨，环比降17.0美元/吨；POY/FDY/DTY行业均价分别为6779/6986/8075元/吨，环比分别降211/264/193元/吨；下游织机开工率56.2%，环比降1.9pct[2][9] - 炼油板块：国内汽油/柴油/航煤价格下跌，美国汽油/柴油/航煤价格上升[2] - 化工板块：PX开工率83.7%，环比降0.7pct；多种化工品价格和价差有不同程度变化[2][9] 大炼化周报 - 大炼化指数及项目价差走势：涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司市场表现，国内外大炼化项目周度价差等数据[14][17][19] - 聚酯板块：涵盖原油、PX、PTA等产品价格、利润、库存和开工率，以及涤纶长丝、短纤、瓶片等产品相关指标和下游织布情况[24][25][29] - 炼油板块：包含国内、美国、欧洲、新加坡等地成品油与原油的价格及价差情况[80][94][104] - 化工板块：涉及原油与多种化工品如聚乙烯、EVA、苯乙烯等的价格及价差情况[130][134][138]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格下跌、库存增加，国内外炼化价差有不同变化，成品油价格有涨有跌，化工品价格和价差也呈现多样走势[2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨0.5%、近一月涨1.8%、近三月涨1.2%、近一年跌7.0%、2025年初至今跌4.4%；荣盛石化近一周涨2.9%、近一月跌0.1%、近三月涨0.1%、近一年跌10.4%、2025年初至今跌5.1%等[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：如恒力石化2024A归母净利润70.44亿元、2025E为80.24亿元等，各公司PE、PB值不同[8] - 油价及国内外大炼化价差：布伦特原油本周均价68.0美元/桶，环比跌1.8%，同比跌21.6%；国内炼化项目本周价差2673元/吨，环比持平，同比涨9.2%；国外炼化项目本周价差1124元/吨，环比跌9.4%，同比涨6.2%[8] - 聚酯板块：PX均价861.7美元/吨，环比降13.4美元/吨，开工率84.6%，环比降1.8pct；POY/FDY/DTY行业均价分别为6989/7250/8268元/吨，环比分别降186/229/161元/吨，库存分别为21.7/22.4/28.6天，环比分别增4.5/3.5/3.3天；下游织机开工率58.1%，环比降0.9pct等[2][9] - 炼油板块：国内汽油/柴油/航煤价格下跌；美国汽油价格下跌，柴油/航煤价格上涨[2][9] - 化工板块：如纯苯EVA光伏料本周均价10563元/吨，环比涨75元/吨等，各化工品价格和价差有不同变化[9] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，以及六家民营大炼化公司的市场表现等内容，但未给出具体数据[13][15] 聚酯板块 - 包含原油、PX、PTA、MEG等价格及价差，POY、FDY、DTY等长丝价格及单吨净利润，涤纶长丝与下游织机开工率，聚酯企业的涤纶长丝和短纤库存天数等多方面数据及走势[24][39][62] 炼油板块 - 涵盖原油与国内、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格及价差情况[81][95][108] 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料等化工品价格及价差[137][140]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块有不同表现，国内重点大炼化项目价差环比下降，国外则上升；聚酯板块长丝价格回暖但利润下降、库存减少；炼油板块国内外成品油价格上涨；化工板块PX价格和价差上升 [2]。 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周 -1.0%、近一月 +3.5%、近三月 +2.4%、近一年 -3.5%、2025年初至今 -2.9%；荣盛石化等公司各阶段涨跌幅不同 [8]。 - 6大民营炼化公司盈利预测：各公司2024A - 2027E归母净利润、PE、PB等指标有差异 [8]。 - 油价：布伦特原油本周均价75.5美元/桶，环比 +9.8%；WTI原油本周均价73.5美元/桶，环比 +9.5% [8]。 - 炼化价差：国内炼化项目本周价差2295.4元/吨，环比 -5.5%；国外炼化项目本周价差983.3元/吨，环比 +1.5% [8]。 - 聚酯板块：PX均价880.0美元/吨，环比 +61.1美元/吨；POY/FDY/DTY行业均价分别为7079/7357/8300元/吨，环比分别 +193/+168/+161元/吨等 [2][9]。 - 炼油板块：国内和美国汽油/柴油/航煤价格本周上涨 [2]。 - 化工品板块：纯苯、苯乙烯等多种化工品本周均价、价差有不同变化 [9]。 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，国内、国外大炼化项目周度价差 [13][19]。 聚酯板块 - 包含原油、PX、PTA等价格及价差，PX、PTA和MEG开工率，POY、FDY等产品价格及单吨净利润，涤纶长丝与下游织机开工率，聚酯企业库存天数等数据 [24][26][33]。 炼油板块 - 涵盖国内、美国、欧洲、新加坡成品油与原油价格及价差 [83][97][108]。 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料等化工品价格及价差 [130][133]。

公司概况 - 东南网架主营业务为建筑钢结构和化纤制造，建筑业务占总收入69.78%，化纤业务占27.79% [10] - 公司是空间钢结构领域龙头企业，拥有建筑工程施工总承包壹级等多项资质，参与建设众多标志性工程 [20] - 2024年营业收入112.42亿元，同比下降13.49%，净利润1.93亿元 [10][23] 业务运营 建筑业务 - 2024年建筑业务收入78.45亿元，毛利率12.93%，其中工程总承包收入34.68亿元，钢结构分包收入43.77亿元 [10][12] - 截至2025年3月末在手合同金额107.14亿元，其中工程总承包57.76亿元，钢结构分包49.17亿元 [13] - 主要原材料为钢材，2024年采购钢板34.85万吨，焊管1.46万吨，无缝管0.52万吨，H型钢2.60万吨 [16] 化纤业务 - 2024年化纤业务收入31.24亿元，毛利率1.62%，产品包括POY、FDY、DTY和聚酯切片 [17][19] - 2024年末年产能48.89万吨，产量47.09万吨，销量46.50万吨 [19] - 主要原材料PTA和MEG，2024年采购PTA40.47万吨，MEG15.44万吨 [20] 财务状况 - 2024年末总资产196.36亿元，负债130.68亿元，资产负债率66.62% [25] - 2024年末刚性债务68.76亿元，其中短期46.18亿元，长期22.58亿元 [25] - 2024年经营性现金流净额10.88亿元，投资性现金流净额-1.06亿元，筹资性现金流净额-0.55亿元 [29] 行业分析 建筑钢结构行业 - 2023年钢结构产量1.12亿吨，2014-2023年均增速11.6%，2024年产量承压 [8] - 装配式钢结构相比传统工艺工期缩短3个月，用工减少30-50%，自重减轻40% [8] - 政策目标到2035年钢结构建筑占新建建筑面积比例达40%，用钢量2亿吨以上 [8] 化纤行业 - 2024年化纤产量7475万吨，同比增长8.8%，其中涤纶长丝增长约10% [9] - 行业集中度提升，头部企业向上游扩张，中小型企业逐步退出 [9] - 2025年预计新增产能较少，供需格局优化但价格受成本端压力可能下滑 [10] 募集资金使用 - 东南转债发行规模20亿元，募集资金15亿元用于项目建设，5亿元补充流动资金 [4] - 截至2025年4月末已使用募集资金14.94亿元，专户余额4777.25万元 [6] - 主要投资项目包括杭州国际博览中心二期和萧山西电子科技产业园EPC项目 [4]