美国信用评级被下调，导致美股股指期货下跌，30年期美债收益率测试5%，10年期收益率重新突破 4.5%。 话虽如此，当前更关键的问题是，是否仍有债务持有者要求所持债务至少拥有一个AAA评级。多数评 论认为不必过度担忧，因为这类标准是可以调整的。 Privorotsky认为，更值得注意的是此次下调的核心原因：持续的财政失衡。我对共和党强硬派最终松 口、同意推进预算调和法案至众议院的举动感到有些意外。 在我看来，更高利率的逻辑后果将是对政府支出的反向压力。也许在这一后果真正显现之前，实际利率 还需要进一步上升。 正如过去几周我所强调的那样，我的担忧并不在于经济增长，而是利率问题。我们的CTA模型显示，即 便在评级下调消息发布之前，债市已存在相当规模的抛售失衡。 从客观角度来看，高盛的顶级交易员Rich Privorotsky指出，Moody's的此次下调实际上是落后于其他评 级机构的，这些机构早在数年前就已将美国主权信用评级从AAA下调。 正如我们上周所指出的，尽管贸易政策的不确定性曾是美国主权风险上升的驱动因素之一，但近期这类 不确定性的下降并未带来主权风险的降低，因为当前的主导风险仍是财政支出与预算失衡。 但 ...

欧洲央行副行长金多斯：市场已消化美国评级下调的影响。 ...

欧洲央行副行长金多斯讲话要点 - 市场已消化美国评级下调的影响 [1] - 欧元区债券收益率与美国脱钩 [1] - 欧元区与美国利差处于可控范围 [1]

High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 表示，市场仍然存在一定程度的不确定性。最明显的是， 穆迪下调评级、美元走弱对贵金属市场整体构成了支撑。" Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，金价将在3350美元面临强大阻力，在3300美元面 临轻微阻力。目前，金价在3150美元至3350美元的新区间内交易。 今日周三（5月21日）欧市盘中，黄金期货大幅上涨，目前最新沪金主力价格报777.82元/克，涨幅 2.85%，今日开盘价为760.60元/克，截至目前最高上探779.00元/克，最低触及758.68元/克。 打开APP，查看更多高清行情>> 【宏观消息】 受美联储对经济的谨慎态度拖累，美元在周二再次下跌。美元在周一遭到抛售，因评级机构穆迪上周五 将美国主权评级从"Aaa"下调至"Aa1"。 周二，欧盟和英国未等美国加入就宣布对俄罗斯实施新制裁。此前一天，美国总统特朗普与俄罗斯总统 普京进行了通话，但未能获得乌克兰停火的承诺。 【黄金期货走势分析】 短线来看黄金期货价格上涨，截至发稿暂报777.82元/克，涨幅2.85%，最高上探 ...

特朗普又放大招，对中国撂下狠话：84天内不签贸易协议，就加征关税，这话喊得响，可还没等中国回应，美国自个儿先掉链子了，美国的信用评级先被 穆迪砍了一刀，这下子，特朗普想靠关税吓唬人的底气，怕是得打个折扣。 各国拖着不谈，很显然不吃这一套，特朗普急得直跳脚，可信用崩盘的麻烦却让他有点慌了神，这场贸易大戏，特朗普还能不能唱下去？84天后，到底是 谁先眨眼？ 特朗普的关税威胁喊得凶，可各国却不怎么当回事，除了英国早早表态配合，其他国家像日本、欧盟、印度等，都在拖时间，摆出一副"慢慢来"的架势。 这种拖延不是无缘无故的，而是各国看透了特朗普的套路。 过去几个月，特朗普多次放狠话，最后却总给缓冲期，比如对加拿大和墨西哥的威胁，最后不了了之，对其他国家的关税喊话，也多半以延期收场。各国 心里有数，特朗普的威胁多半是喊喊罢了，真要动手，他也得掂量掂量。 文案|编辑：清 特朗普刚回到白宫，就迫不及待地挥起了关税大棒，对中国，他下了90天的最后通牒：要么签协议，要么加税，时间已经过去6天，只剩84天，对其他18 个国家，他也通过财长贝森特放出狠话，警告它们必须在90天内拿出诚意，否则关税会回到4月初的高水平。 这不是特朗普第一 ...

汇率走势 - 美元兑日元汇率失守144 00心理关口 刷新两周低位 [1] - 美元指数延续颓势 加剧美元兑日元下行压力 [1] - 10年期美债收益率跌破4 40%关口 与10年期日债收益率差收窄至3 85%附近 创年内新低 [3] 日本经济与政策 - 日本4月贸易逆差扩大至6625亿日元(约合44亿美元) 超出市场预期 [3] - 日本核心CPI连续27个月同比上涨 服务价格涨幅创1993年以来新高 [3] - 日本央行副行长宇田尚宏重申需密切关注薪资-通胀良性循环的形成 强化市场对2025年再次加息的押注 [3] 美国经济与政策 - 美联储降息预期持续发酵 市场已完全消化9月首次降息25个基点的可能性 年内累计降息幅度预期突破50个基点 [3] - 惠誉下调美国主权信用评级至AA+ 引发对美元资产吸引力的重新评估 [3] 技术分析 - 美元兑日元跌破关键支撑区域144 30-144 20区间 确认短期顶部形成 [3] - 日线动量指标显示下行动能增强 RSI跌破50中性线 MACD出现死叉且绿柱扩大 [3] - 下一目标位为143 65-143 60区域 跌破后或进一步下探143 25关键支撑 [3] - 短期阻力位集中在144 55及145 00整数关口 145 35-145 40区域预计将构成强压制 [4] 市场关注点 - 日本央行6月政策会议前官员讲话 [5] - 美国4月PCE物价指数对降息预期的影响 [5] - 美日贸易谈判进展对风险情绪的扰动 [5] - 市场逻辑已从单纯交易利差转向博弈政策预期差 日元走势呈现"数据弱、汇率强"的背离特征 [5]

在5月12日，中美两国通过协商，在关税问题上终于取得了初步进展，发布了联合声明，宣布双方将推进进一步谈判，并暂时冻结部分原定的加税措施。此 举本应为局势带来一些喘息机会，然而，现实并未如预期那般平稳发展。美国总统特朗普随即放出了强硬言辞，明确表示如果在90天内未能与中国签署正式 协议，便将恢复对中国商品加征关税。换句话说，中方仅剩84天的缓冲期，特朗普的强硬立场再度施压中方，给出了"签协议或加税"的清晰选择。 这一言论背后，除了对中方的压力，也体现出特朗普在全球谈判中的战略意图，即通过施压保持强势地位，迫使各方妥协。与此同时，美国财政部长贝森特 也向全球发出了警告，声称包括日本、德国、法国和印度在内的18个国家，如果未能在接下来的90天内与美国展开实质性的关税谈判，便将恢复此前宣布的 报复性关税。此举不禁让人感到，这不仅是对中国的外交施压，更是向全球其他国家发出的"最后通牒"，要求它们在短时间内作出回应，否则便面临关税加 征的严厉后果。 与此同时，美国国内经济的隐忧也在逐步显现。2025年5月初，美国一家主要信用评级机构宣布，将美国主权信用评级下调一级，理由是美国的财政赤字高 企、债务风险上升及外交政策的不确 ...

尽管穆迪下调美国信用评级引发市场抛售，但昨日（5月19日）美股和美债强劲反弹，主要得益于散户 投资者创纪录的抄底买入。 根据摩根大通分析师Emma Wu的观察，截至美国东部时间中午12点30分，散户投资者净买入41亿美 元，这是当日该时段有史以来最大规模的净买入，超过了11个标准差。 美股散户交易量占总交易量的约36%，同样创下历史新高。全天收盘时，散户净买入额更是达到了惊人 的54亿美元。 野村证券分析师Charlie McElligott解释说，穆迪的降级不过是"纸上谈兵"，利率市场早已将美国财政赤 字不可持续的问题纳入考量，这反映了美国两党在"财政挥霍"上的共识。 历史经验：股市或将跑输债券 昨日最引人注目的交易来自美股的散户投资者。Fundstrat Capital的创始人Tom Lee表示： "这次降级并没有太多新消息，更大的驱动因素是许多投资者仍在观望，所以任何回调都会 引发抄底买入。" Siebert首席投资官Mark Malek也补充道："目前，对错过反弹和后续行情的恐惧，强于对穆迪迟来的美 国信用评级下调可能带来任何负面影响的担忧。"但他同时也警告说，如果贸易谈判出现问题，一切都 可能功亏一 ...

美国信用评级下调 - 穆迪下调美国信用评级至非AAA级 主要原因是债务和财政赤字迅速膨胀 美国债务规模已达36万亿美元[1][3] - 惠誉和标普此前也已将美国评为非AAA级 美国失去全部三大机构的最高信用评级[1] 评级下调原因分析 - 财政赤字持续扩大且无缓解迹象 将损害美国作为全球资本目的地的地位[3] - 债务膨胀导致借贷成本上升 影响政府和企业融资能力[4] 债券市场影响 - 高等级公司债券吸引力提升 因其具有较高信用评级和稳定收益特性[5] - 国债收益率可能上升 收益率曲线或出现"熊市陡化" 短期利率上升而长期利率稳定/下降[6] 市场资金流向 - 短期资金可能从国债流向高等级公司债券 推高后者价格并降低收益率[7] - 中期需关注美国财政政策调整和债务管理措施对债券估值的影响[8] 投资策略建议 - 摩根大通建议关注高等级公司债券的投资机会[5] - 投资者需动态调整策略应对市场波动 重点关注财政政策和全球经济形势变化[8][9]

贵金属日报 贵金属 昨日三大美股指数收涨，标普 500 上涨 0.09%，美债收益率上行，10 债 收益率当前报 4.46%，十年期通胀预期为 2.36%。美元指数震荡，当前 报 100.56，离岸人民币贬值，当前报 7.22，贵金属价格延续震荡，美黄 金 3221，美白银 32.48，外盘金银比 99； 宏观消息面： 1、美国总统特朗普周一表示，俄罗斯和乌克兰将立即开始停火谈判，以 解决长达三年之久的冲突，但在两小时的通话中，他似乎并未从俄罗斯 总统普京那里获得重大让步。"俄罗斯和乌克兰将立即开始谈判，以实现 停火，更重要的是结束战争，"特朗普说，他随后在白宫补充说，他认为 "正在取得一些进展"。普京在与特朗普通话后表示，结束战争的努力 "总 体上处于正确轨道上"，莫斯科已准备好与乌克兰就可能达成的和平协议 进行合作。 观点：中美关税谈判取得超预期进展，美国 4 月非农就业数据超预期强 劲，特朗普表示将对中国下调关税，美联储政策维持独立性，市场避险 情绪下降，近期美国经济数据韧性存在，黄金价格震荡回调。美国关税 政策引起市场担忧，市场对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增 加。美联储 5 月议息会议延续偏 ...