LPR报价 - 2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - 以上LPR在下一次发布LPR之前有效 [1] 信息来源 - 该信息由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布 [1] - 新闻来源为新华财经 [2]

贷款市场报价利率(LPR)最新报价 - 2024年2月24日公布的1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - 两大LPR报价均与上月持平，同时已连续9个月维持不变 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周需重点关注国内宏观政策变化、国际地缘政治局势、美国总统特朗普及美联储官员讲话等因素对期货市场的影响；特朗普新加征关税且税率加码，市场对美国关税政策不确定性担忧加剧，增加贵金属避险需求，有助于贵金属期货价格上涨；部分经济数据预期变化会对不同期货价格产生影响[2][7] 根据相关目录分别进行总结 2月24日 - 中国人民银行将公布2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR），预期1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与前值持平[3] - 国家统计局将公布2月中旬流通领域9大类50种重要生产资料市场价格[4] - 美国总统特朗普签署行政命令，自美东时间2月24日起对进口美国商品征10%从价进口关税，为期150天，后续又发文将税率提至15%；美国最高法院此前判定部分关税违法[5] - 美国谘商会将公布2月谘商会消费者信心指数，预期为83，前值84.5，若低于前值将抑制有色金属、原油及相关期货价格上涨，助于贵金属期货价格上涨[8] - 美国总统特朗普发表国情咨文，阐述政府未来一年政策重点并谈论经济形势，裁定其关税违法的最高法院大法官将出席[9] 2月25日 - 中国人民银行将续作MLF，2月25日有3000亿元MLF到期，具体操作金额根据市场需求等情况确定[10] - 德国统计局将公布德国2025年第四季度GDP修正值，预期季调后GDP季率修正值为0.3%，未季调季度GDP年率修正值为0.6%[11] - 欧盟统计局将公布欧元区1月CPI终值，预期调和CPI年率 - 未季调终值为1.7%，核心调和CPI年率 - 未季调终值为2.2%[12] - EIA将公布美国截至2月20日当周EIA原油库存变动，前值下降901.4万桶，若继续下降有助于原油及相关商品期货上涨[13] 2月26日 - 欧盟统计局将公布欧元区2月经济景气指数和工业景气指数，预期经济景气指数为99.8，工业景气指数为 - 6.3[14] - 美国劳工部将公布截至2月21日当周初请失业金人数，预期为21.6万人，前值20.6万人，若小幅高于前值将抑制除贵金属外商品期货价格上涨，助于贵金属期货价格上涨[15] 2月27日 - 美国劳工局将公布美国1月PPI，预期年率为2.6%，核心PPI年率为2.9%，PPI月率为0.3%，核心PPI月率为0.3%[16] - 美国采购经理人协会芝加哥分会将公布美国2月芝加哥PMI，预期为52.5，前值54[18] 2月28日 - 国家统计局将公布2025年国民经济和社会发展统计公报，需关注结果对相关期货价格的影响[19] 3月1日 - 欧佩克 + 八个产油国就产油政策举行月度会议，核心议程决定是否从4月开始恢复增产，需关注会议结果对原油和相关期货价格的影响[20]

中国贷款市场报价利率(LPR)维持不变 - 2024年2月，中国一年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3%，与1月前值持平[1] - 2024年2月，中国五年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3.5%，与1月前值持平[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石刚需仍存，价格震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货I2605昨日收盘价784.5元/吨，涨跌-10.5元/吨，涨跌幅-1.32%，昨日持仓568,175手，持仓变动-636手 [1] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）昨日价格与前日持平，国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）较前日分别跌27元/吨 [1] - 基差（I2605，对超特）、基差（I2605，对金布巴）较前日变动均为10.5元/吨，I2605 - I2609价差较前日涨1.0元/吨，I2609 - I2701价差较前日跌2.0元/吨，卡粉 - PB、PB - 金布巴、PB - 超特价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 1月20日，1月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%，1年期LPR为3%，上月为3% [1] 趋势强度 - 铁矿石趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石价格震荡，建议关注下游补库情况[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，I2605 昨日收盘价 795.0 元/吨，涨跌 8.5 元/吨，涨跌幅 1.08%，昨日持仓 568,811 手，持仓变动 2,342 手[1] - 现货价格方面，进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）较前日均上涨 7.0 元/吨，国产矿中邯邢（66%）、莱芜（65%）价格与前日持平[1] - 基差方面，I2605 对超特基差较前日变动 -0.9 元/吨，对金布巴基差较前日变动 -1.0 元/吨[1] - 价差方面，I2605 - I2609、I2609 - I2701 较前日均变动 0.5 元/吨，卡粉 - PB、PB - 金布巴、PB - 超特较前日持平[1] 宏观及行业新闻 - 1 月 20 日消息，1 月 5 年期以上 LPR 为 3.5%，与上月持平；1 年期 LPR 为 3%，与上月持平[1] 趋势强度 - 铁矿石趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多[1]

重要事件回顾 - 2025年中国GDP首次突破140万亿元，达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5.0% [2] - 2025年第四季度中国GDP为387911亿元，按不变价格计算同比增长4.5% [2] - 中国12月规模以上工业增加值同比增长5.9%，1-11月同比增长4.8% [2] - 中国1-12月固定资产投资同比下降3.8%，1-11月同比下降2.6% [2] - 中国12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，1-11月同比增长1.3% [2] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR 3.0%，5年期以上LPR 3.5%，自2025年6月以来已连续8个月维持不变 [2] - 美国总统特朗普表示已与北约达成协议，确保美国对格陵兰岛拥有全面且永久性的准入 [3] - 财政部等三部门将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，实施期为2025年9月1日至2026年12月31日 [4] 周度行情回顾 - 债市集体回暖，部分资金从波动加剧的股市撤离并流入债市寻求稳定 [6] - 地方债供给启动但首批发行平稳，未对二级市场造成明显冲击 [6] - 周内7年期国债招标结果较好，发行利率低于二级市场1.7%附近的收益率水平，带动利率日内下行并提振整体情绪 [6] - 央行于1月23日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期 [6] - 央行行长接受专访提到“今年降准降息还有一定的空间”，以上利好带动本周债市回暖 [6] - A股整体上涨，国内财政政策保持积极基调，增量政策陆续出台为市场提供基本面支撑 [7] - 海外地缘政治不确定性上升，促使部分资金寻求人民币资产 [7]

贷款市场报价利率(LPR)最新报价 - 2026年1月20日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - 两项利率均较上期维持不变，为LPR连续第8个月维持不变 [1] - 专家认为，今年第一期LPR继续“按兵不动”符合预期 [1]

2026年首期LPR及货币政策分析 - 2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）连续8个月保持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - LPR保持稳定的主要原因是作为定价基础的7天期逆回购操作利率自2025年5月下调后一直未变，且商业银行净息差处于历史低点，缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [1] 利率保持稳定的宏观背景 - 自2025年6月以来LPR保持不变的根本原因在于宏观经济顶住外部压力，出口持续偏强，新质生产力领域发展较快，顺利完成全年增长目标，货币政策保持定力 [2] - 企业融资和居民信贷成本处于低位，2025年12月新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率均在3.1%左右，相比2018年下半年分别累计下降2.5个和2.6个百分点 [2] 结构性货币政策与未来空间 - 2026年首次结构性“降息”已落地，自1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，调整后支农支小再贷款（3个月、6个月、1年期）利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] - 部分观点认为结构性“降息”后，全面降息的时点可能后移，因商业银行负债成本已有所压降，且年初信贷需求通常较高 [3] - 货币政策仍有空间，目前金融机构平均法定存款准备金率为6.3%，降准有空间；外部汇率约束不强，内部银行净息差已连续两个季度企稳在1.42%，加之长期存款到期重定价及再贷款利率下调，为降息创造了条件 [3] 政策协同与未来方向 - 2026年需增强宏观政策协同性，整合政府资金、金融资源和社会资本以更精准服务实体经济 [4] - 未来重点在于财政政策发挥“药引子”作用，通过贴息、担保等方式为金融资源进入特定领域提供激励和风险缓释；货币政策发挥“灌溉渠”作用，引导资金精准投向中小微企业、科技创新和提振消费等重点领域 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期LPR报价保持稳定,一是因央行7天期逆回购利率不变,LPR定价基础未变;二是银行负债成本稳定,净息差处历史低位,商业银行主动下调LPR动力不足 [4] - 2026年财政部门将实施更积极的财政政策,国家发改委将全方位扩大国内需求,"两会"前国内政策预期犹存,具体扩内需等政策或陆续推出[6] - 历史经验显示股指行情先由风险偏好与资金流入驱动,随后由基本面接力,当前资金面驱动力强,国内基本面处于筑底阶段,预计股指上行格局未结束,政策主张股指"慢牛"而非打压市场,短期震荡调整空间不大,长线多头可择机布局 [6] 各部分内容总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.37,较前值变动5.41bp;DR007收盘价1.50,较前值变动1.78bp [3] - GC001收盘价1.56,较前值变动0.50bp;GC007收盘价1.56,较前值变动 - 1.00bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.60,较前值变动0.00bp;LPR 5年收盘价3.50,较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.27,较前值变动 - 1.50bp;5年期国债收盘价1.58,较前值变动 - 0.90bp [3] - 10年期国债收盘价1.83,较前值变动 - 1.15bp;10年期美债收盘价0.00,较前值变动7.00bp [3] - 央行昨日开展1793亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标量、中标量均为1793亿元,当日99亿元逆回购到期,单日净投放1694亿元 [3] 股票市场行情 - 沪深300收盘价4719,较前一日变动 - 0.33%;IF当月收盘价4711,较前一日变动 - 0.5% [5] - 上证50收盘价3071,较前一日变动 - 0.17%;IH当月收盘价3074,较前一日变动 - 0.1% [5] - 中证500收盘价8248,较前一日变动 - 0.48%;IC当月收盘价8258,较前一日变动 - 0.3% [5] - 中证1000收盘价8183,较前一日变动 - 1.00%;IM当月收盘价8162,较前一日变动 - 0.8% [5] - IF成交量129709,较前一日变动7.9%;IF持仓量293260,较前一日变动0.9% [5] - IH成交量48728,较前一日变动4.7%;IH持仓量91548,较前一日变动0.1% [5] - IC成交量213569,较前一日变动28.2%;IC持仓量338161,较前一日变动5.9% [5] - IM成交量245840,较前一日变动19.1%;IM持仓量388459,较前一日变动2.2% [5] - 昨日收盘沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌,行业板块涨少跌多,沪深京三市成交额28044亿,较昨日放量720亿 [5] 升贴水情况 - IF升贴水:当月合约2.07%,下月合约1.35%,当季合约2.31%,下季合约3.33% [7] - IH升贴水:当月合约 - 1.13%,下月合约 - 0.96%,当季合约0.08%,下季合约1.47% [7] - IC升贴水:当月合约 - 1.43%,下月合约 - 0.07%,当季合约3.12%,下季合约4.11% [7] - IM升贴水:当月合约2.96%,下月合约4.68%,当季合约7.04%,下季合约7.49% [7]