CoStar Group (CSGP) FY 2025 Annual General Meeting June 26, 2025 10:00 AM ET Speaker0 Chris Lown, chief financial officer of CoStar Group Inc, and I will be acting as chair of the meeting today. It is a pleasure to welcome you to the company's twenty twenty five annual meeting of stockholders. It is 10AM, and the meeting is now called to order. We have Rory Serrano from Ernst and Young, the company's independent registered public accounting firm, who will be available to answer questions during the q and a ...

韩国总统李在明：将实施透明、负责任的财政政策，并努力减少税收缺口。 ...

资本市场发展 - 透明的资本市场是韩国首尔综指达到5,000点的关键 [1] 行业投资方向 - 韩国需要在人工智能和芯片领域进行大胆投资 [1] - 韩国需要迅速转向可再生能源 [1] 政策与预算 - 呼吁议会就30.5万亿韩元的追加预算进行合作 [1]

公司科研成果 - 公司在HA2025大会上展示两项突破性研究：口服HA的关节保护机制与HA-ECT复合物的透皮吸收技术，刷新行业认知并印证其在全球HA科研产业化中的引领地位 [1] - 口服HA研究通过动物实验与临床前研究证实不同分子量HA对关节损伤保护作用存在显著差异，改善关节滑液质量与软骨细胞活性，相关成果已申请多项国际专利 [2] - HA-ECT复合物通过离子交换反应合成，攻克传统HA易降解、皮肤渗透性差的痛点，其抗氧化能力较普通HA提升300%，显著促进皮肤纤维细胞胶原合成并调节炎症因子表达 [2] - 公司研发成果与国际同行在"HA与铁死亡调控"、"HA在组织工程中的双向作用"等前沿领域形成学术呼应，将共同推动HA在阿尔茨海默病防治、骨再生等领域的探索 [2] 行业地位与影响力 - 公司作为全球HA原料市场份额超40%的领军企业，三次引领全球透明质酸产业革命，推动HA从"化妆品原料"升级为"生物医学万能分子" [3] - 公司展示的300亿级分子数据库与AI辅助研发平台获得国际权威学者高度评价，被认为科研转化效率达全球最高水平 [3] - 公司HA相关产品覆盖全球60余个国家和地区，建立覆盖HA分子设计、发酵工艺、剂型开发的全产业链创新体系，累计申请国内外专利400余项（发明专利占比超70%） [5] 未来发展方向 - 未来HA科研三大突破方向为分子设计的精准调控、生理功能的跨界拓展、产业转化的全链条创新 [5] - 公司通过"科研实力+产业生态"双重优势，推动HA在医美、功能性食品、再生医学等领域的跨界应用，开辟万亿级市场空间 [5] - 全球透明质酸新一轮产业革命或将围绕其与基因编辑、脑科学等前沿领域的交叉融合展开，公司已握有定义未来规则的关键技术 [6]

近日，东莞市民政局发布了2024年福利彩票公益金使用情况的公告。南都记者了解到，2024年，东莞福 彩公益金总支出18595.64万元；其中，用于老年人福利类项目的公益金12695.18万元，占比68.27%。 近7成用于老年人福利类项目 公告称，经东莞市财政局核准，东莞市民政局2024年福利彩票公益金年初预算额度18907.62万元，上年 结转2.42万元，合计18910.04万元。 2024年，福利彩票公益金总支出18595.64万元，其中市转拨中央、省级公益金支出371.83万元，市本级 公益金支出18223.81万元，结余资金留存市财政专户。 在具体使用方面，2024年福彩公益金用于五大类项目。其中，用于老年人福利事业的福彩公益金 12695.18万元，占比68.27%；用于残疾人补贴类项目的福彩公益金2523.89万元，占比13.57%。 此外，用于儿童福利事业的福彩公益金1908.27万元，占比10.26%；用于社会公益类项目的福彩公益金 934.84万元，占比5.03%；用于其他特殊困难人群福利类项目的福彩公益金533.46万元，占比2.87%。 每个支出小项目都公布监督电话 在五大类支出项目中 ...

行业争议与市场反应 - 医美行业围绕"重组胶原蛋白"的学术概念之争演变为龙头企业股价剧烈波动，华熙生物股价累计上涨23.65%，巨子生物同期跌幅超过31% [1] - 截至6月18日收盘，巨子生物市值约514亿元人民币，华熙生物市值245亿元，不足前者一半 [1] - 华熙生物否认针对竞争对手的"商战"传言，强调反对成分命名上的"名称游戏" [1][5] 技术争议与产业数据 - 华熙生物指出"重组的"胶原蛋白只是胶原蛋白研究和产业转化的一小部分，蛋白质组学研究制高点仍掌握在生命科学研究机构和医药企业手中 [3] - 2024年中国透明质酸出口量达161吨（医药级11.8吨），重组胶原蛋白出口量不到0.02吨，仅为透明质酸的千分之一点二 [3][6] - 国际上尚未有基于重组胶原蛋白的医美三类械证书获批，华熙生物拥有11张三类医疗器械证 [3][6] 资本市场沟通问题 - 资本市场对产业企业技术理解存在偏差，行业分析师多为消费、零售类别出身，缺乏生物学学术背景 [4] - 资本市场追求新题材的本性与科研和产业转化的艰难历程相悖，需要经历多次市场泡沫洗礼才能成熟 [4] - 华熙生物未来将强化与资本市场的专业沟通 [4] 业务表现与业绩澄清 - 华熙生物透明质酸业务年增幅超10%，医药级透明质酸呈现超20%的高速增长 [6] - 公司净利润率保持在50%左右，业绩下滑主要源于消费品业务下滑及一次性资产减值 [6] - 市场上业绩良好的企业并非因重组胶原蛋白赛道兴起，而是得益于电商运营能力等因素 [6] 行业标准与检测争议 - 部分企业将非胶原蛋白的多肽甚至二肽冠以"重组胶原蛋白"概念，误导消费者 [7] - 美妆博主郝宇检测显示巨子生物旗下可复美重组胶原蛋白含量仅为0.0177%，远低于标注的0.1% [9] - 巨子生物否认指控并公布自检结果，双方就检测方法和结果持续交锋 [9][12] 事件发展时间线 - 5月17日起华熙生物连续发文质疑券商研报，并向证监会反映研报误导问题 [8] - 6月1日华熙生物声明支持郝宇，披露持有其创办公司32.4%股权 [11] - 6月13日郝宇微博账号被禁言，多条视频下架 [13]

Nature期刊透明同行评审政策 核心政策变更 - 从2025年6月16日起，Nature主刊对所有新接收的研究论文强制实施透明同行评审政策，从"选择加入"模式转变为"默认公开"模式 [7][8] - 公开内容包括匿名审稿人报告和论文作者回复，旨在展示科学研究的严谨性 [10][11] 政策背景与实施历程 - Nature子刊Nature Communications自2016年起已实施强制透明同行评审，验证了该模式的可行性 [13] - Nature主刊自2020年起提供选择性公开审稿文件，此次升级为全面强制 [14] 政策适用范围 - 仅适用于2025年6月16日后新提交的研究论文，此前稿件仍可选择性公开 [16] - 政策限定于研究论文（Research Article），不包含社论、新闻、评论及综述等非研究类文章 [16] - 目前仅适用于Nature主刊，其他子刊（除Nature Communications外）暂未实施 [17] 政策意义 - 打破科学"黑匣子"，通过公开审稿流程增强科研透明度与公信力 [2] - 为早期科研人员提供职业发展指导，促进科学传播中研究过程的完整呈现 [5][6]

监管政策升级 - 证监会明确将严惩内幕交易、操纵市场和利益输送等违法行为 [3] - 2023年查处的并购重组内幕交易案件罚没金额同比增长9% [3] - 监管趋严将促使市场环境更加透明，有利于中小投资者进行价值投资 [3] 资本市场对外开放 - QFII制度优化，降低准入门槛并增加投资灵活性 [3] - 可交易的期货期权品种将从几十种扩大至100种 [3] - 证监会与央行计划推出人民币外汇期货，帮助企业降低汇率风险 [3] - 液化天然气期货期权即将上市，为能源行业提供避险工具 [3] 市场影响与投资机会 - 外资流入增加将提升A股流动性并改善市场结构 [4] - 长期资金稳定性增强，高股息、低估值的蓝筹股可能成为投资重点 [4] - 投资者需规避业绩造假和内幕交易频发的个股 [4]

民企融资现状 - 民营企业融资呈现结构性分化 科技产业企业因研发周期长且风险大 传统信贷模式难以满足其需求 长周期行业企业则面临贷款期限与实际需求不匹配问题 [3] - 民营中小微企业普遍承受较高融资成本 主要由于缺乏有效抵押物和信用增级措施 贷款利率和附加条件显著高于国有企业 [3] - 民企直接融资渠道受限 IPO准入门槛较高 资本市场融资渠道不够畅通 导致融资来源单一化 [3] 信用体系建设路径 - 财务透明度直接影响金融机构信任度 提升偿债能力 盈利能力 资产状况等关键信息披露质量可显著降低信息不对称风险 [4] - 需构建企业 政府 审计机构多方协同机制 企业需加强内部控制与风险管理 提升财务人员专业能力 同时合规经营积累信用记录 [4] - 政策层面应整合工商 税务 司法 金融等多部门数据 打破信息壁垒 建立信用奖惩机制 探索"信用+审计"创新模式 [4] 资本市场改革成效 - 注册制改革推动资本市场体系完善 民营企业通过提高财务透明度显著改善融资成效 [4]

本文作者来自马里兰大学的 CASE ( C ollaborative, A utomated, S calable, and E fficient Intelligence) Lab，主要参与者为博士生孙国恒与王子瑶，指导教师为李昂 教授。 研究背景：在商业保护与用户知情间寻求平衡 论文标题： Invisible Tokens, Visible Bills: The Urgent Need to Audit Hidden Operations in Opaque LLM Services arXiv 链接：https://arxiv.org/pdf/2505.18471 近年来，大型语言模型（LLM）在处理复杂任务方面取得了显著进展，尤其体现在多步推理、工具调用以及多智能体协作等高级应用中。这些能力的提升，往往 依赖于模型内部一系列复杂的 「 思考 」 过程或 Agentic System 中的 Agent 间频繁信息交互。 然而，为了保护核心知识产权（如防止模型蒸馏或 Agent 工作流泄露）、提供更流畅的用户体验，服务提供商通常会将这些中间步骤隐藏，仅向用户呈现最终的 输出结果。这在当前的商业和技术环境下 ...