逼空行情规模与表现 - 华尔街正经历近年来规模最惊人的逼空行情，并可能在未来几周继续上演 [1] - 高盛追踪的“最常被做空股票”指标从4月低点暴涨42%，过去一个月上涨16%，最近5个交易日飙升10.8% [1] - 自3月以来，高盛追踪的最常被做空科技股/TMT板块指数一直领跑这轮反弹 [3] 驱动逼空行情的多重因素 - 宏观数据表现出意外韧性，ISM制造业指数和非农数据均超预期，CPI数据成为下一个关键节点 [3] - 利率环境趋于宽松，30年期美债收益率稳定在5%以下 [3] - 对冲基金总杠杆率攀升至5年来的100分位，净杠杆率上升1.6个百分点至68分位 [3] - 系统性基金过去一个月净买入约300亿美元美国股票，显示出强烈的空头回补压力 [3] 市场做空状况与潜在机会 - 标普500指数成分股的中位数做空兴趣正接近6年高点，为后续更大规模逼空提供“弹药” [4] - 被做空的股票似乎尚未进入极端逼空领域，可能还有进一步上涨的潜力 [6] - 当高盛最常被做空指数在两周内上涨15%以上时，后续市场往往能够保持平稳上行 [6] - 建议投资者关注低质量股票的逼空机会，暗示小盘股可能成为下一个爆发点 [7] 市场情绪与杠杆水平 - 多空比率已从4月创纪录的低点大幅回升，但这一指标仍有上行空间 [8] - 对冲基金的总杠杆水平已攀升至99百分位的历史高位，表明市场风险偏好已全面回归 [8] - 5月美股创下35年来最佳表现，对冲基金投资策略已从谨慎转向狂热 [10] - 市场情绪明显从忧虑转向乐观，技术面和机构仓位变化支持短期上涨行情继续演绎 [10]

以太坊价格表现 - ETH价格在72小时内飙升超过40%，触及2600美元/枚关口，创2019年以来最佳三日涨幅表现[1] - 截至发稿时ETH价格报2543.91美元/枚，24小时涨幅达8.95%[2][4] - ETH显著跑赢比特币（BTC 24h+0.90%）和SOL（24h+2.53%）等其他大型数字货币[4] 市场数据对比 - ETH 24小时成交额达1300.54亿美元，仅次于BTC的732.85亿美元，但成交额降幅（-12.50%）小于BTC（-19.90%）[4] - DOGE表现突出，24小时涨幅达15.06%，成交额增长80.30%至106.75亿美元[4] - ETH资金费率为0.0074%，低于XRP（0.0108%）和ADA（0.0103%）等竞争币种[4] 上涨驱动因素 - 技术升级：5月7日以太坊成功实施Pectra升级，引入更高质押上限和EIP-7702账户抽象标准[5] - 期货市场逼空：5月8日起空头清算金额达4.3794亿美元，远超多头清算2.1129亿美元，形成上涨螺旋[5] - 巨鲸增持：持有超10,000枚ETH的地址自4月下旬持续增持，总供应量升至2025年3月以来最高水平[6] 宏观环境影响 - 英美达成关税协议：英国汽车出口美国关税从27.5%降至10%，钢铁铝关税降至零，覆盖10万辆汽车[6] - 农产品协议：英国获得1.3万吨牛肉免税配额，美国乙醇进口关税降为零[6] - 数字贸易谈判启动：双方保留数字服务税，同意开展数字贸易协议谈判[7]