AH股溢价指数表现 - 6月12日恒生沪深港通AH股溢价指数早盘下探至126.91点 刷新近5年新低 收盘报128.06点 [1] - 指数下跌代表A股相对H股差价收窄 主因年内H股升幅远高于A股 [1] - 截至6月11日恒生沪深港通AH股H指数年初至今上升17% AH股A指数仅升2.8% [4] - 该指数过去10年平均水平为134.43点 2014年第四季度后主要在120至150点区间波动 [4] AH股溢价指数定义与功能 - 指数由恒生指数公司2007年7月9日推出 用于衡量AH两地上市公司A股相对H股的绝对溢价或折让 [4] - 选取标准为市值最大且成交最活跃的内地AH公司 根据流通市值计算加权平均溢价 [4] - 指数点为100时表示AH股价相等 大于100表示A股溢价 小于100表示A股折让 [4] AH溢价的分红投资视角 - 当前155家AH两地上市公司以老经济板块和央国企为主 适用于分红投资视角 [5] - 港股通个人和公募投资者需支付至少20%红利税 AH溢价收敛至125%时两地分红资产对这部分投资者无差异 [5]

恒生沪深港通AH股溢价指数表现 - 恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行，6月12日最低触及126.91点，创近五年新低 [1] - 年初至今该指数累计跌幅约10%，经历3月中旬下跌、3月下旬至4月上旬反弹、4月中旬重启跌势三个阶段 [2] - 溢价指数反映A股相对H股的加权平均溢价，2015年后长期高于100点，A股溢价成为常态 [4] A股与H股市场表现对比 - 年内港股表现强劲：恒生指数涨19.82%，恒生科技指数涨19.32%，恒生中国企业指数涨19.75% [5] - A股主要指数疲软：上证指数涨1.52%，深证成指跌1.73%，创业板指跌3.48%，科创50跌1.11% [5] - 港股流动性改善与优质企业上市推动资金沉淀，南向资金流入提升定价权 [9] 个股溢价情况分析 - 155家AH公司中超过150家A股仍溢价，145家溢价率超10%，仅宁德时代(-11.68%)、药明康德(-5.65%)、招商银行(-5.10%)折价 [7][8] - 40余家公司A/H溢价率超100%，安德利、石化油服、ST晨鸣等溢价率超200% [8] - 潍柴动力H股年内涨近40%远高于A股13.36%，价差缩至5%以内；紫金矿业、邮储银行等价差亦显著收窄 [8]

近日，恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行，不断刷新阶段低点。 6月12日，恒生沪深港通AH股溢价指数最低触及126.91点，进一步刷新近五年新低。 近些年来，AH公司中，A股相较于H股溢价成为常态。年内上述溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价 进一步收窄，两个市场的估值差异进一步趋向拉平。 恒生沪深港通AH股溢价指数 创近五年新低 行情数据显示，年内恒生沪深港通AH股溢价指数表现几经起伏，年初至3月中旬持续下跌，随后在3月下旬至4月上旬出现一 波反弹，但自4月中旬开始，该指数重启新一轮跌势，并不断创出阶段低点，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至 今，恒生沪深港通AH股溢价指数累计跌幅在10%左右。 根据恒生指数公司的介绍，恒生沪深港通AH股溢价指数 ("溢价指数")为2007年7月9日推出的恒生沪深港通AH指数系列中的一 员，用以量度同时以A股及H股形式上市、市值最大及成交最活跃的中国内地公司（"AH公司"）A股相对H股的绝对溢价（或 折让） 。 据悉，由于内地和香港两地的股票市场环境有别，投资者亦不相同，加上A股与H股不能互换等因素，同一公司的A股及H股价 格普遍有相当的差异。溢价指 ...

A股与港股市场分化 - A股主要指数勉强收红，而港股恒生指数下跌1%以上，恒生科技指数下跌2%以上，其中芯片、互联网平台、整车板块跌幅较大 [1] - AH股溢价指数创5年内新低，日内最低点跌破127，为2020年6月以来最低水平 [1] - AH股溢价指数反映同一公司在A股和港股的价格比值，目前约150家公司在两地上市，按市值加权平均计算，若指数为130，则A股平均比港股贵30% [1] AH股溢价指数历史表现 - 该指数常年保持在130以上，主要因A股散户比例高、流动性好、税收更友好 [2] - 近5年有6个月份跌破130，包括2021年2月(129)、2023年1月(129)、2024年10月(128.5)、2025年3月(128.3)以及本周 [3] - 历史数据显示，每次跌破130后都会出现剧烈反弹，例如2024年10月最低128.5后一个月飙升至150，2025年3月最低128.3后一个月升至145 [3] 当前市场趋势分析 - 2024年2月以来呈现绵延下行趋势，跌破130频次增加，显示溢价指数中枢正在下移 [4] - 这一趋势与国内史无前例的利率下行周期相关，机构资金在政策松绑下增配港股高股息板块，特别是银行、石油石化、电信等AH两地上市公司 [5] - 短期可能因跌破130心理阈值而调整，但中长期在低利率环境下，溢价指数中枢可能持续下移，跌破130或成新常态 [6] 港股生物医药板块表现 - 恒生医疗ETF(513060)单日上涨4%以上，年内涨幅超50%，自去年4月低点已近翻倍 [8] - 港股生物医药表现优于A股，主要因2018年港交所18A政策允许未盈利生物科技公司上市，吸引最具成长性创新药企业 [10] - 从配置角度可继续持有，但从交易角度看短期可能出现10%以上回调 [13][14] 其他市场动态 - 债券账号进行预防性迁移，将挂靠企业改至上海 [16] - 表韭全球组合主理人在港股下跌背景下发出调仓建议 [18]

H股与A股市场表现对比 - H股表现显著优于A股，恒生指数自2024年4月以来经历四轮技术性牛市，底部中枢持续抬升 [1] - AH股溢价指数跌至127.84点，创5年新低，较2024年末下跌超10%，显示H股折价收窄 [2] - 港股主要指数在全球市场领跑，即便面临"对等关税"冲击仍展现韧性 [3] 港股市场动态 - 恒生指数站上24300点，自4月9日低点上涨21%进入技术性牛市 [4] - 港股IPO市场爆发，年内新增31家上市公司，募资规模重返全球榜首 [3] - 南向资金年内净买入6741.77亿港元，达2024年全年的83.5%，全年或超万亿港元 [4] 行业板块分化 - 医药板块领涨，恒生医药ETF涨幅达42.69%，科技和非必需性消费板块显著落后 [4] - 恒生科技指数ETF涨幅仅16.96%，恒生ETF涨幅18.59%，板块表现差异明显 [4] - 私募机构认为经济不明朗阶段市场倾向主题投资，但趋势明朗后可能快速转变 [4] 机构观点 - 科技板块调整源于AI概念短期透支，但长期潜力仍值得关注 [5] - 港股作为全球资本平台吸引力高，估值整体不贵，外资回流趋势明显 [5] - 生物科技企业上市门槛拓宽，优质中概股加速回归港股 [5]

AH溢价指数表现 - AH溢价指数6月11日跌至127点创5年新低年内跌幅超10% [1] - 指数自2025年总体下跌3月19日触及128.31点后回升4月9日起持续下滑 [1] - 指数下跌反映H股较A股折价收窄因H股表现优于A股 [1] 港股市场整体表现 - 恒生指数站上24300点较4月9日低点上涨21%进入技术性牛市 [1] - 港股主要指数跑赢A股在全球市场领跑对"对等关税"冲击展现韧性 [1] - 2024年4月至今恒指经历四轮技术性牛市底部中枢不断抬升 [1] 板块分化情况 - 医药板块领跑科技和非必需性消费板块落后不同ETF涨幅差异明显 [1][1] - 4月9日启动的牛市中各板块分化明显 [1] 资金流动与IPO市场 - 南向资金截至6月10日净买入6741.77亿港元达2024年全年的83.5% [1] - 中金测算年内南向增量资金2000-3000亿港元全年流入或超万亿港元 [1] - 港股IPO市场爆发截至6月10日31家新公司上市重登全球募资榜首 [1] 机构观点 - 百亿私募仁桥资产指出市场不明朗时主题性投资盛行趋势明朗后或现巨变 [1] - 相聚资本认为港股科技板块调整含偶然与必然因素AI概念需关注长期潜力 [1] - 清和泉资本强调港股供需结构改善估值吸引力强是全球资金再平衡重要选项 [1]

银行ETF优选(517900)表现强劲 - A股银行板块持续刷新历史新高 银行ETF优选(517900)连续三个交易日创历史新高 [1] - 截至6月9日 银行ETF优选(517900)年内规模增长147% 位居同类第一 [1] 资金偏好银行类资产的原因 - A股行业轮动过快 资金倾向于配置稳定的银行类资产 [3] - 无风险利率持续走低 十年期国债收益率仅1.66% 银行股高股息优势凸显 [4] - 银行ETF优选(517900)标的指数银行AH指数股息率达6.51% 超额收益近3倍 [4] 险资对银行股的配置 - 今年以来险资举牌达15次 其中8次瞄准银行股 邮储、农行、招行H股被两度举牌 [5] - 银行股"高股息+低波动"特性与保险资金长期负债天然契合 [5] - 政策引导中长期资金入场 险资密集布局为银行板块注入"压舱石" [5] 银行AH指数轮动策略优势 - 银行AH指数通过A股和H股估值差轮动 溢价超5%时自动切换至更便宜市场 [5] - 去年初至今 银行AH指数跑赢中证银行指数近13% [5] - 2017年12月6日指数发布以来 银行AH全收益指数跑赢中证银行全收益指数超23% [5] - 2024年1月2日至2025年6月10日 银行AH指数涨跌幅+60.65% 显著高于中证银行的+46.26% [6]

AH股溢价率排行 - 东北电气(00042)以958.82%的溢价率位居AH股溢价率榜首，H股价格0.255港元对应A股2.25元 [1][2] - 弘业期货(03678)和安德利果汁(02218)分别以271.39%和268.02%的溢价率位列第二、第三 [1][2] - 宁德时代(03750)是AH股中唯一溢价率为负的股票(-1.75%)，H股299.6港元对应A股245.75元 [1][2] - 药明康德(02359)和招商银行(03968)溢价率最低，分别为5.05%和5.13% [1][2] AH股偏离值排行 - 比亚迪股份(01211)以202.33%的偏离值居首，其溢价率达211.93% [1][2] - 龙蟠科技(02465)和兖矿能源(01171)偏离值分别为30.49%和11.04% [1][2] - 中船防务(00317)偏离值最低(-46.55%)，其溢价率为123.28% [3] - 浙江世宝(01057)和君实生物(01877)偏离值分别为-37.20%和-35.39% [3] 前十大AH股溢价率详情 - 晨鸣纸业(01812)H股0.65港元对应A股1.97元，溢价率263.08% [2] - 中石化油服(01033)H股0.64港元对应A股1.89元，溢价率253.12% [2] - 京城机电股份(00187)H股4.22港元对应A股11.68元，溢价率231.52% [2] 后十大AH股溢价率详情 - 恒瑞医药(01276)H股59.45港元对应A股55.13元，溢价率11.07% [2] - 赤峰黄金(06693)H股28.65港元对应A股26.9元，溢价率12.46% [2] - 潍柴动力(02338)H股15.96港元对应A股15.25元，溢价率14.47% [2] 其他AH股数据 - 美的集团(00300)H股75.8港元对应A股75.6元，溢价率19.46% [3] - 中远海控(01919)H股13.48港元对应A股15.99元，溢价率42.06% [3] - 偏离值计算方式为当前溢价率与过去30天平均溢价率的差值 [3]

AH股溢价率排行 - 东北电气(00042)以1020.33%的AH溢价率位居榜首，H股股价0.241港元对应A股2.25元 [1][2] - 安德利果汁(02218)和晨鸣纸业(01812)分别以341.81%和263.08%的溢价率位列第二、第三名 [1][2] - 宁德时代(03750)是唯一呈现负溢价(-1.48%)的公司，H股307港元较A股252.51元存在折价 [1][2] - 招商银行(03968)和比亚迪股份(01211)溢价率最低，分别为6.19%和6.45% [1][2] - 前十大高溢价股中，弘业期货(03678)和复旦张江(01349)溢价率均超过230% [2] AH股偏离值分析 - 安德利果汁(02218)偏离值达44.30%，显示当前溢价率较30日均值显著扩大 [1][2] - 东北电气(00042)和青岛银行(03866)偏离值分别为39.74%和11.69%，位列第二、第三 [1][2] - 浙江世宝(01057)偏离值-77.86%为最低，显示其溢价率较历史均值大幅收窄 [3] - 中船防务(00317)和君实生物(01877)偏离值分别为-38.64%和-32.19%，溢价率收缩明显 [3] - 中芯国际(00981)呈现7.67%正偏离，当前144.30%溢价率高于历史水平 [3] 重点个股价格对比 - 安德利果汁H股16港元对应A股59.02元，价差达43.02元 [2] - 晨鸣纸业H股0.65港元对应A股1.97元，绝对价差1.32元 [2] - 比亚迪H股400.6港元较A股356元溢价幅度仅6.45% [2] - 青岛啤酒H股55.1港元对应A股76.84元，溢价率67.04% [3] - 中石化油服(01033)H股0.63港元较A股1.9元存在261.9%溢价 [2]

智通财经APP获悉，截止6月2日收盘，东北电气(00042)、安德利果汁(02218)、弘业期货(03678)分列AH 溢价率前三位，溢价率分别为1002.04%、337.12%、266.12%；宁德时代(03750)、赤峰黄金(06693)、招 商银行(03968)分列AH溢价率末三位，溢价率分别为-3.28%、7.16%、8.15%。其中安德利果汁(02218)、 东北电气(00042)、华新水泥(06655)的偏离值位居前三，分别为39.38%、22.89%、21.56%；另外，浙江 世宝(01057)、中船防务(00317)、山东墨龙(00568)的偏离值位居后三，分别 为-67.67%、-35.31%、-32.11%。 前十大AH股溢价率排行 | 股票名称 | H股(港元) | A股 | 溢价率↓ | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 东北电气(00042) | 0.245 | 2.25 | 1002.04% | 22.89% | | 安德利果汁(02218) | 16.000 | 58.39 | 337.12% | 39.38% | | 弘业期货(03 ...