稳定币概念股表现 - 楚天龙竞价涨停并实现两连板 [1] - 石基信息涨幅超过9% [1] - 恒宝股份、雄帝科技、拉卡拉、兆日科技等个股跟涨 [1]

市场行情表现 - 上周港股稳定币指数出现大幅波动 周一上涨25.8%后连续回调 最终周涨幅仅5% [3] - 过去一个月 稳定币指数仍以59%的涨幅高居港股主要概念指数之首 多只成份股涨幅超过40% [3] - 美股市场同步掀起投资风潮 圆环集团（Circle）登陆纽交所 上市首日暴涨168% 次日续涨29.4% 市值迅速突破238亿美元 [11] 行业现状与产业链 - 稳定币相关产业链包括发行与托管结构层面的持牌发行商和托管服务商 基础设施与技术层面的区块链供应商、安全认证服务商和监管服务商 以及下游的跨境支付等应用商 [3] - 京东币链科技（香港）有限公司CEO刘鹏描述京东稳定币应用场景包括跨境支付、投资交易和零售支付 定位全球支付基础设施 [3] - 当前港股稳定币概念股中 尚未有企业直接发行稳定币 多数企业只是涉及稳定币产业链的外围 [3] 重点公司分析：众安在线 - 公司2022年至2024年营收分别为232.3亿元、297.21亿元和341.57亿元 对应的净利润分别为-13.56亿元、40.78亿元和6.03亿元 [8] - 公司持股43%的子公司众安银行为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行 并与持牌交易所HashKey建立结算银行关系 截至2024年底已为超过200家Web3机构客户提供服务 [8] - 原始股东优孚控股于5月28日卖出1300万股公司股票 减持均价为每股14.0307港元 套现约1.824亿港元 [9] 重点公司分析：圆环集团 - 公司核心产品USDC发行规模达599.76亿美元（截至2025年3月末） 占据全球稳定币市场逾20%份额 [12] - 公司商业模式为通过发行与美元1∶1锚定的稳定币USDC 将用户存入的资金投资于短期美国国债赚取无风险收益 [12] - 公司2022年、2023年、2024年营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元、16.76亿美元 运营利润分别为-3812万美元、2.69亿美元、1.67亿美元 [12] 机构观点与监管动态 - 有机构报告指出 随着香港《稳定币条例》8月起生效 首批参与香港金管局稳定币发行商沙盒的公司将成为香港虚拟资产资金流动的主要受惠者 并为关联公司带来业绩上升机会 [9] - 投资者需警惕两大风险 一是锚定机制能否持续维持币值稳定 二是行业面临的安全威胁 仅2024年全球稳定币被盗损失就达数十亿美元 [12]

稳定币监管与市场进展 - 美国和中国香港分别于2025年5月19日和21日通过《GENIUS法案》及《稳定币条例草案》 明确稳定币监管框架 代表加密货币里程碑式进展 [2] - 美股稳定币概念"第一股"Circle（CRCL）IPO首日涨幅接近170% A股8只概念股年内涨超50% 霍普股份实现翻倍涨幅102.94% 四方精创、御银股份涨幅超80% [2] 稳定币定义与特性 - 稳定币是基于区块链的加密货币 需支付法币获得 主要与美元以1:1固定比例挂钩 解决加密货币价格波动过大问题 [3] - 稳定币承担加密货币市场超过2/3交易量份额 月均交易量或已超过支付巨头Visa 接近美国自动清算系统（ACH）交易量的30% [3] 稳定币市场规模与结构 - 稳定币总市值2020-2025年增长近2000亿美元 截至2025年5月末达2450亿美元 [4] - 美元稳定币占比超99% 前两大美元稳定币占总市值88% USDT市值较2019年底增长36倍至1531亿美元 [4] 稳定币发展前景 - 稳定币作为加密货币主要计价结算工具 市场扩容将带来需求持续增加 主流加密货币价格波动增长推动投资者需求 [6] - 渣打银行预测2028年稳定币供应量达2万亿美元 年均吸纳4000亿美元美债 达外汇交易量10% 花旗银行乐观预测2030年规模达3.7万亿美元 贝莱德预测在现实资产代币化推动下规模或达4.8-8万亿美元 占RWA总规模30%-50% [10] A股稳定币概念股表现 - A股20只稳定币概念股年内平均涨幅37.73% 16只个股实现正收益 仅4股下跌 [11] - 霍普股份涨幅102.94% 位列收益王 新大陆等3股涨超50% 四方精创等4股涨超70% [11][12] - 概念股涉及RWA上链技术、虚拟资产服务、数字货币设备、加密芯片、跨境支付等业务领域 [12] 机构持仓与基本面 - 新大陆获77家机构持仓 朗新集团获19家机构持仓 13只概念股获至少5家机构持股 [14] - 5家公司机构持仓超50亿元 新大陆以125.79亿元持仓位列第一 3个月内获11家机构买入或增持评级 [14] - 10家稳定币概念股一季度净利润双位数增长 3家公司净利润同比增幅超100% 飞天诚信营收增23.50%且净利润增321.47% [15][16]

港股市场表现 - 恒生指数收盘下跌0 48% [1] - 恒生科技指数收盘下跌0 63% [1] 稳定币概念股 - 中国光大控股(00165 HK)股价下跌超过17% [1] 创新药概念股 - 石药集团(01093 HK)股价逆势上涨超过12% [1]

连板股表现 - 今日共50股涨停，连板股总数12只，其中三连板及以上个股7只，连板股晋级率58.33% [1] - 共创草坪放量涨停，将市场连板高度拓至5板 [1] - 摘帽股仍受资金追捧，金时科技4连板、中嘉博创3连板、永悦科技5天4板 [1] - 4连板晋级率100%（1/1），3连板晋级率50%（2/4），2进3晋级率57%（4/7），1进2晋级率9%（5/54） [2] 板块轮动与热点 - 市场延续热点杂乱且高速轮动的格局 [1] - 昨日大涨的稳定币概念今日大幅分歧，翠微股份、海联金汇跌超7%，时代出版、元隆雅图跌近6% [1] - 化工板块表现活跃，苏利股份2连板，渤海化学、美邦股份、长青股份等个股涨停，但联化科技未能封板，先达股份午后炸板大跌超7% [1] - 贵金属板块全天强势，湖南白银、白银有色、盛达资源等个股涨停，受白银价格创13年来新高刺激 [1] 个股表现 - 共创草坪（体育）4连板晋级率100% [2] - 金时科技（RWS+摘帽）3连板晋级率50% [2] - 中嘉博创（摘帽+算力+数字货币）、易明医药（实控人变更+医药）2进3晋级率57% [2] - 厦门信达（京东合作+无人机）、苏利股份（农药）、中润资源（摘帽+贵金属）1进2晋级率9% [2] - 其他涨停个股：百利电气15天8板（核电）、中衡设计5天4板（基建+商业航天）、昂利康4天2板（创新药）、青岛双星4天2板（京东合作） [2]

市场表现 - 6月6日市场震荡分化，沪指涨0.04%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.45% [1] - 有色金属、民爆、农药、海南等板块涨幅居前，美容护理、IP经济、稳定币概念、证券等板块跌幅居前 [1] - 沪深两市全天成交额1.15万亿，较上个交易日缩量1384亿 [1] 板块轮动 - 周期股表现强势，包括化工板块中的丙烯酸、草甘膦、农化制品等，农化制品年初至今涨幅达19.87% [5][6] - 稀有金属中的锌、铅、镍、铜以及白银、铂金等上涨，金属锌单日涨幅3.03% [5][6][14] - 港口航运、煤炭、油气开采等板块也纷纷上涨 [7] 科技股分歧 - CPO板块的新易盛涨2.92%，中际旭创涨0.55%，PCB概念的胜宏科技跌0.80%，显示板块内部分歧 [4] - 科技股兆易创新收盘涨4.7%，拓维信息下跌2.66%，进一步印证分化 [4] 白银供需 - 2024年全球白银总供应量31700吨，总需求36700吨，供需缺口5000吨 [7] - 白银供应端缺乏弹性，光伏装机量增长带动工业需求，供需缺口可能继续放大 [7] - COMEX白银期货价格创多年新高，伦敦白银现货价格大涨3.4% [7] 市场情绪 - 市场连涨3天后出现调整，A50期指冲高回落，A股、港股呈窄幅震荡格局 [8] - 稳定币概念板块未受美股"稳定币第一股"Circle上市首日大涨168%的利好刺激走强 [10] - 成飞概念板块高开低走，龙头股中航成飞全天留下上影线 [11] 资金动向 - 资金转向"低吸埋伏"或"预判别人的预判"，导致博弈节点前置 [13] - 本周领涨概念轮动频繁，前一天强势题材可能已透支向上动能 [14] - 市场缺乏明确主线，微盘股活跃反映资金寻求高弹性博弈 [15]

市场整体表现 - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指涨0.04%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.45% [1] - 沪深两市全天成交额1.15万亿元，较上个交易日缩量1384亿元 [1] - 市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当 [1] 行业板块表现 - 有色金属、化工等周期股逆势活跃，盛达资源等涨停 [1] - 民爆、农药、海南等板块涨幅居前 [1] - 算力概念股一度冲高，美利云等涨停 [1] - ST板块震荡走强，ST百利等10余股涨停 [1] - 稳定币概念股集体调整，雄帝科技跌超10% [1] - 美容护理、IP经济、稳定币概念、证券等板块跌幅居前 [1]

港股稳定币概念股表现 - 6月6日港股稳定币概念股集体回调，联易融科技跌超12%，中国光大控股跌超14%，众安在线跌超8%，连连数字跌超5% [1] A股稳定币概念股表现 - A股市场稳定币题材同步走低，四方精创跌近7%，宇信科技、中科金财、海联金汇等均跌超5% [2] 全球稳定币市场动态 - 全球第二大稳定币USDC发行商Circle于6月5日在纽交所完成首次公开募股，成为稳定币领域首家上市公司，首日股价盘中一度涨超200%，最高触及103.75美元/股，收盘报82.23美元/股，涨幅达168.48% [2] 香港稳定币监管进展 - 香港《稳定币条例》于5月30日正式生效，引发资本市场强烈关注 [2] - 条例生效后三天内，22家券商集中发布30篇研报，超过20场电话会议召开，8场路演活动蓄势待发 [2] - 券商研究普遍认为香港新规将推动稳定币从交易媒介升级为关键金融基础设施，加速数字金融产业链发展 [2] 近期市场行情回顾 - 二级市场反应强烈，连连数字在5月29日股价上涨近45%，6月2日再度大涨64.27%，3个交易日内股价涨近126% [3] - A股市场方面，四方精创同期股价涨幅亦超过40% [3] 行情驱动因素分析 - 近期A股和港股市场稳定币相关标的走强，核心驱动来自美国《GENIUS法案》与中国香港《稳定币条例》相继落地，标志着主流金融体系对稳定币的监管接纳度提升，为行业扫除了关键的政策不确定性 [3] - 稳定币作为加密生态的"基础货币"，其"支付基础设施+法币数字化接口"的双重属性，契合市场对兼具政策合规性和技术落地性的稀缺标的挖掘 [3] 行业现状与特征 - 当前多数概念企业仅停留在支付技术应用层面，尚未触及发行权或储备管理等核心环节，存在"题材先行、实质滞后"的结构性错配特征 [3] - 稳定币概念股的爆发既存在炒作因素，也有一定的基本面支撑，数字货币板块历来波动剧烈，题材炒作氛围较浓 [4] - 全球稳定币监管政策的逐步明确为行业发展提供了合规保障，特别是一些企业在稳定币领域已有实际布局和业务进展，随着稳定币市场规模的预期增长，相关企业有望从中受益 [4]

港股稳定币概念股表现 - 中国光大控股股价下跌超过8% [1] - 众安在线股价下跌超过6% [1] - 连连数字股价下跌超过6% [1]

报告核心观点 - 大盘处于指数震荡、题材板块轮动的结构性行情，近期或延续震荡反弹态势；中长期看国内经济基本面和政策对A股形成支撑，但美国关税政策和出口链修复存在不确定性；建议维持均衡配置思路，关注消费、医药、高股息红利、科技方向 [9][11] A股市场概览 - 上证指数总市值652065亿元，流通市值509212亿元，市盈率11.98，市净率1.24 [3] - 深证成指总市值217189亿元，流通市值184041亿元，市盈率20.02，市净率2.11 [3] - 创业板指总市值57910亿元，流通市值45746亿元，市盈率26.99，市净率3.75 [3] - 科创50总市值34256亿元，流通市值22383亿元，市盈率54.01，市净率4.13 [3] - 北证50总市值3090亿元，流通市值2139亿元，市盈率48.48，市净率4.82 [3] - 沪深300总市值572006亿元，流通市值430981亿元，市盈率11.15，市净率1.23 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场温和放量，大盘延续涨势；创新成长和小盘股板块风格跑赢，创新型中小企业和超大盘股板块风格跑输；通信、电子、计算机涨幅居前，农林牧渔、纺织服饰、美容护理跌幅居前 [7][8] - 各指数估值方面，上证指数、科创50、创业板指、万得全A、北证50的市盈率和市净率处于不同历史分位 [8] - 资金层面，万得全A指数部分公司涨跌，涨停77家，跌停13家，全市场成交额13169.62亿元，较前一交易日增加1395.49亿元 [9] - 算力硬件方向，CPO市场规模预计从2024年的4600万美元飙升至2030年的81亿美元，年复合增长率137%，该方向具备基本面，当前位置有性价比，可逢低关注 [9] - 足球概念，“苏超联赛”搜索量激增，赛事发酵提升产业链关注度，但相关个股涨幅大，短期需谨慎追高，可待调整后关注 [10] 基金研究 - 6月5日，LOF基金价格指数上涨0.28%，ETF基金价格指数上涨0.47%，部分ETF有涨跌表现，日内人工智能类品种表现突出 [13] 债券研究 - 6月5日，1年期国债到期收益率下行1.8bp至1.44%，10年期国债到期收益率上行0.4bp至1.67%，期限利差走阔2bp至24bp；部分债券收益率和利率有相应变动 [15] 重要财经资讯 - 中国5月财新服务业PMI为51.1，较4月上升0.4个百分点，服务业经营扩张速度加快，但企业盈利承压 [16][17] - 6月5日，央行开展1265亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2660亿元逆回购到期，单日净回笼1395亿元 [18][19] - 截至2025年4月底，交易所市场共发行科创债1327只，发行规模1.35万亿元；今年战略新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是去年同期的2倍；私募股权创投基金投向战略新兴产业领域规模占比持续提升 [20][21] - 国家医保局印发通知，调整医药价格和招采信用评价制度，包括增加案源信息、调整失信等级、加大惩戒力度、完善程序等 [23][24] - 2025年5月全国乘用车市场零售193万辆，同比增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%；5月厂商批发232.9万辆，同比增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12% [25][26] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年1 - 4月，家用摄像头线上销量同比涨幅13.3%，5月增速降至10%以内，618大促期间总销量有望突破500万台，增长率预计接近10%；AI技术使摄像头升级为智能产品 [27][28] - 截至5月31日，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放补贴约1.75亿份，有力带动消费回升向好 [29][30] - 6月5日，国新办发布会介绍我国基本实现“三零”“三省”服务全覆盖，累计为用户节省办电投资超3000亿元；南方电网“十四五”累计投资超1700亿元，今年投资312亿元，“十五五”将加大投资 [32] 公司跟踪 - 威胜信息5月中标合同合计金额1.33亿元，占2024年度经审计营业总收入的4.86% [33][35] - 6月5日，泽璟制药与德国默克瑞士子公司签署注射用重组人促甲状腺激素独家市场推广服务协议，满足条件公司将获最高25000万元授权款 [36] - 6月4日，敷尔佳在研产品“重组III型人源化胶原蛋白贴敷料”完成临床试验备案，为国内首例双腔固液分离式III类无菌医疗器械 [38] - 湖北宜化以32亿元现金购买宜化集团持有的宜昌新发投100%股权，交易完成后新疆宜化成为控股子公司，将新增煤炭业务及部分产品产能 [40] - 美亚光电拟投资1.85亿元建设智能化涂装钣金生产基地扩产项目，建成后新增产能1万台套/年，预计2025年6月开工，2026年12月完成建设，2027年上半年逐步投产 [42][44] 湖南经济动态 - 6月5日，湖南天雁公告间接控股股东中国兵器装备集团实施分立，分立后间接控股股东将变更，实际控制人不变，不影响正常生产经营 [45] - 6月4日，第10届（中部）大健康产业发展论坛在长沙举行，围绕大健康产业前沿突破与创新模式探讨相关议题 [46][47] 近期研究报告集锦 - 5月央行公开市场净投放5998亿元，资金面宽松；国债、国开债收益率多数上行，中短票收益率和城投债收益率整体下行 [49] - 利率债维持中性偏多观点，债市或维持窄幅震荡，有待增量因素破局；信用债建议增加票息资产配置，关注3 - 5年期信用债及二永债 [50][51]