宠物经济概念股表现 - 中宠股份（002891）股价冲击涨停 [1] - 佩蒂股份（300673）涨幅超过8% [1] - 天元宠物（301335）、乖宝宠物（301498）、源飞宠物（001222）股价均呈现上扬趋势 [1] 行业整体动向 - 宠物经济概念股持续拉升显示市场对该板块关注度提升 [1] - 打包市场龙头股成为投资者抢反弹的选择 [1] - 指数ETF被推荐为参与该板块行情的投资工具 [1]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入13.1亿元，同比增长32.2%，归母净利润1.6亿元，同比增长30.2%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长27.2%，EPS为0.87元 [1] - 2025Q1公司实现营业收入3.3亿元，同比增长36.3%，归母净利润2537万元，同比下滑30.6%，扣非归母净利润2486万元，同比下滑25.6% [1] - 分季度看，24Q1~Q4单季度收入同比增速分别为+30.7%/+23.0%/+28.6%/+45.8%，归母净利润同比增速分别为+72.5%/-16.4%/+19.1%/+104.4% [1] 产品结构 - 2024年宠物零食/宠物牵引用具/其他宠物产品及其他/宠物注塑玩具收入占比分别为46.3%/34.8%/15.0%/3.9%，收入同比增速分别为+28.2%/+23.2%/+60.2%/+102.0% [2] - 宠物零食/宠物牵引用具/其他宠物产品毛利率分别为16.4%/35.6%/11.7%，同比分别+2.1/+0.6/-1.9个百分点 [3] 地区与渠道 - 2024年境外/境内收入占比分别为85.8%/14.2%，收入同比增速分别为+27.2%/+73.4% [3] - 境外贴牌/境内线上/境内线下收入占比分别为85.8%/10.8%/3.4%，收入同比增速分别为+27.2%/+144.7%/-10.3% [3] - 境外/境内毛利率分别为25.5%/6.9%，同比分别+1.7/-1.2个百分点，境内线上毛利率为5.4%，同比-2.4个百分点 [3] 费用与现金流 - 2024年期间费用率同比提升1.4个百分点至6.1%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.1%/3.3%/1.8%/-2.0%，同比分别+0.6/-0.5/-0.1/+1.5个百分点 [4] - 2024年经营净现金流为-144万元，同比转为净流出，主要系采购现金增加及国内业务费用增加所致，25Q1经营净现金流为2596万元，同比转为净流入 [4] 存货与应收账款 - 2024年末存货同比增加62.4%至2.9亿元，25年3月末较年初增加12.0%，存货周转天数24年/25Q1为84/101天，同比+3/+11天 [4] - 2024年末应收账款同比增加56.0%至2.7亿元，25年3月末较年初减少20.9%，应收账款周转天数24年/25Q1为60/64天，同比+6/+1天 [4] 未来展望 - 公司以外销为主，目前绝大部分订单采用FOB模式，正积极与客户沟通以降低关税影响 [5] - 2025~2027年归母净利润预测分别为1.68/1.95/2.25亿元，对应EPS分别为0.88/1.02/1.18元，PE分别为17/15/13倍 [5]

行业概况 - "它经济"崛起，宠物概念股成为消费赛道的小众题材，受到投资者关注 [1] - 2024年淘宝天猫整体宠物消费规模超500亿元，单只犬平均消费接近3000元 [4] - 2023年中国宠物食品市场规模约140亿美元（1026亿元人民币），预计2025年突破200亿美元，年均增长率12.5% [9] - 对标日本市场，1978-2022年日本宠物食品市场规模扩容超10倍，复合增长率5.55% [10] 公司业绩 - 中宠股份2024年营业收入44.65亿元（+19.15%），归母净利润3.94亿元（+68.89%），基本收益1.34元/股 [2] - 乖宝宠物2024年总营收52.45亿元（+21.22%），归母净利润6.25亿元（+45.68%），宠物食品及用品营收占比99.53% [4] - 依依股份2024年营业收入17.98亿元（+34.41%），归母净利润2.15亿元（+108.34%） [4] 市场表现 - 中宠股份自去年12月以来涨幅超60%，3月以来涨幅超40%，4月28日总市值157.54亿元 [8] - 乖宝宠物自去年9月以来涨幅近140%，4月28日总市值444.81亿元 [8] 机构关注 - 中宠股份4月24日业绩说明会吸引超200家机构调研，包括中国银河、中金、中信等 [5] - 乖宝宠物3月、4月接受两拨投资者调研，出席机构包括中金、国金基金、富国基金等 [7] 竞争格局 - 中国宠物行业处于发展初期，市场集中度低，国际品牌与本土新兴力量并存 [11] - 中宠股份聚焦国内市场，通过品牌建设、供应链管理、技术研发等措施提升市场地位 [11] 增长潜力 - 中国宠物市场发展速度快，潜在增长空间巨大 [11] - 年轻人自我意识提升推动宠物作为精神陪伴的需求上升 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 城镇宠物消费规模稳步增长，路斯股份是北交所宠物食品产业核心标的 [3] - 2025年4月21 - 25日，北交所消费服务产业35家企业部分上涨，区间涨跌幅中值为 - 6.31%，泛消费产业市盈率TTM中值 + 11.24%至51.0X [3] - 欧福蛋业拟对全资子公司四川欧福增资5000万元 [3] 根据相关目录分别进行总结 城镇宠物消费规模稳步增长，路斯股份是北交所宠物食品产业核心标的 - 中国宠物行业产业链完整，上游涉及繁殖与交易，中游集中于食品、用品及服务，下游直面消费市场 [6] - 2024年宠物食品市场占比52.8%居首，主粮和营养品占比上升，零食占比下降；宠物医疗占28.0%，疫苗和体检稳定，药品和诊疗服务占比下滑；宠物用品和服务市场份额低但潜力高 [9] - 2024年90后宠主占比41.2%仍是主力军，00后占比25.6%持续攀升，80后占比26.5%上升，70后、70前占比下降 [10] - 2020 - 2024年我国宠物行业销售额年复合增长率约10%，宠物猫行业增速达13%成增长主引擎 [11] - 我国宠物经济市场分散竞争激烈，北交所中路斯股份是宠物食品核心标的，产品丰富且通过多项质量认证 [15] 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值 - 6.31% - 2025年4月21 - 25日，北交所消费服务产业35家企业部分上涨，区间涨跌幅中值 - 6.31%，7家上涨，方大新材等位列涨跌幅前五 [18] - 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为 - 2.16%、 + 0.38%、 - 0.40%、 + 1.74% [18] - 本周北交所消费服务产业企业市盈率中值由48.0X降至45.0X，总市值由1084.98亿元降至1045.63亿元，市值中值由20.23亿元降至19.31亿元 [19][23] 行业：泛消费产业市盈率TTM中值 + 11.24%至51.0X - 泛消费产业15家企业市盈率TTM中值由45.8X升至51.0X，方大新材等市值涨跌幅居前 [27] - 食品饮料和农业13家企业市盈率TTM中值由49.8X降至46.6X，路斯股份等市值涨跌幅居前 [29] - 专业技术服务7家企业市盈率TTM中值由29.8X降至28.9X，广咨国际等市值涨跌幅居前 [31] 公告：欧福蛋业拟对全资子公司四川欧福增资 - 欧福蛋业拟用募集资金2513.34万元及自筹资金对全资子公司四川欧福增资5000万元 [34]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营收7.8亿元，同增12%，归母净利润0.78亿元，同增15%；2025Q1实现营收1.8亿元，同环比+18%/-9%，实现归母净利润0.17亿元，同环比+17%/-13% [7] - 宠物零食快速增长，海外加速拓展占比持续提升，境内外销售分别为2.9/4.8亿元，同比+4%/+17% [7] - 加速市场拓展，期间费用略有提升，2024年期间费用0.81亿元，同比+25%，2025Q1期间费用0.21亿元，同环比+34/+2% [7] - 境内外持续加大拓展，宠物零食持续高增，柬埔寨一二期宠物食品10500吨均已投产，25年持续加大国内市场开拓 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.96/1.14/1.34亿元，同增22%/20%/17%，对应PE为24/20/17倍 [7] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|696.31|777.64|950.99|1,132.06|1,305.36| |同比（%）|26.82|11.68|22.29|19.04|15.31| |归母净利润（百万元）|68.40|78.36|95.58|114.42|133.65| |同比（%）|58.58|14.57|21.97|19.71|16.81| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.66|0.76|0.93|1.11|1.29| |P/E（现价&最新摊薄）|34.06|29.73|24.37|20.36|17.43| [1] 市场数据 - 收盘价22.55元，一年最低/最高价6.54/25.44元，市净率4.10倍，流通A股市值2,149.23百万元，总市值2,329.56百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产5.50元，资产负债率22.79%，总股本103.31百万股，流通A股95.31百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|402|455|615|816| |非流动资产|374|386|392|370| |资产总计|776|841|1,007|1,186| |流动负债|140|108|129|149| |非流动负债|28|29|79|129| |负债合计|169|136|208|277| |归属母公司股东权益|552|650|743|852| |少数股东权益|55|56|56|57| |所有者权益合计|607|705|799|909| |负债和股东权益|776|841|1,007|1,186| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|778|951|1,132|1,305| |营业成本(含金融类)|600|734|879|1,013| |税金及附加|5|6|6|7| |销售费用|39|47|53|59| |管理费用|31|41|46|52| |研发费用|24|29|34|39| |财务费用|(12)|(10)|(10)|(9)| |加:其他收益|2|5|6|7| |投资净收益|0|1|1|1| |公允价值变动|2|0|0|0| |减值损失|(4)|(2)|(1)|(1)| |营业利润|92|109|130|152| |营业外净收支|(1)|(1)|(1)|(1)| |利润总额|91|108|129|151| |减:所得税|12|12|14|17| |净利润|79|96|115|134| |减:少数股东损益|0|1|1|1| |归属母公司净利润|78|96|114|134| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.76|0.93|1.11|1.29| |EBIT|78|95|114|135| |EBITDA|106|127|148|171| |毛利率(%)|22.87|22.77|22.38|22.37| |归母净利率(%)|10.08|10.05|10.11|10.24| |收入增长率(%)|11.68|22.29|19.04|15.31| |归母净利润增长率(%)|14.57|21.97|19.71|16.81| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|66|106|137|144| |投资活动现金流|(120)|(53)|(40)|(15)| |筹资活动现金流|(7)|(48)|26|21| |现金净增加额|(55)|7|125|153| |折旧和摊销|28|32|34|36| |资本开支|(114)|(46)|(41)|(16)| |营运资本变动|(43)|(25)|(14)|(28)| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|5.34|6.29|7.19|8.25| |最新发行在外股份（百万股）|103|103|103|103| |ROIC(%)|11.32|12.41|13.07|12.96| |ROE - 摊薄(%)|14.19|14.71|15.40|15.68| |资产负债率(%)|21.75|16.17|20.61|23.37| |P/E（现价&最新股本摊薄）|29.73|24.37|20.36|17.43| |P/B（现价）|4.22|3.59|3.14|2.73| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩亮眼，收入及利润端均较快增长，2025Q1收入增速较快，但利润端在毛利率下降、费用率提升背景下有所下滑 [9] - 考虑终端需求以及对美关税仍存不确定性，下调公司2025 - 2026年盈利预测（归母净利润较前次预测分别下调11%/11%），新增2027年盈利预测，对应2025 - 2027年归母净利润分别为1.68/1.95/2.25亿元，EPS分别为0.88/1.02/1.18元，PE分别是17/15/13倍 [9] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入13.1亿元，同比增长32.2%，归母净利润1.6亿元，同比增长30.2%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长27.2%，EPS（基本）为0.87元，拟每股派发现金红利0.15元（含税） [5] - 2024Q1 - Q4单季度收入同比+30.7%/+23.0%/+28.6%/+45.8%，归母净利润同比+72.5%/-16.4%/+19.1%/+104.4% [5] - 2025Q1单季度实现营业收入3.3亿元，同比增长36.3%，归母净利润2537万元，同比下滑30.6%，扣非归母净利润2486万元，同比下滑25.6%，利润端下滑主要系拓展国内业务，产品结构变动，相关费用增加所致 [5] 公司业务结构情况 分产品 - 2024年宠物零食/宠物牵引用具/其他宠物产品及其他/宠物注塑玩具收入占比分别为46.3%/34.8%/15.0%/3.9% ，收入分别同比 +28.2%/+23.2%/+60.2%/+102.0% [6] 分地区 - 2024年境外/境内收入占比分别为85.8%/14.2%，收入分别同比+27.2%/+73.4% [6] 分销售渠道 - 2024年境外贴牌/境内线上/境内线下收入占比分别为85.8%/10.8%/3.4%，收入分别同比+27.2%/+144.7%/-10.3% [6] 公司财务指标情况 毛利率 - 2024年毛利率同比提升0.7PCT至22.9%，宠物零食/宠物牵引用具/其他宠物产品及其他毛利率分别为16.4%/35.6%/11.7%，分别同比+2.1/+0.6/-1.9PCT；境外/境内毛利率分别为25.5%/6.9%，分别同比+1.7/-1.2PCT，境内线上毛利率为5.4%，同比-2.4PCT [7] - 2024Q1 - 25Q1单季度毛利率分别同比-1.3/+1.5/持平/+2.3/-4.7PCT [7] 费用率 - 2024年期间费用率同比提升1.4PCT至6.1%，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.1%/3.3%/1.8%/-2.0%，分别同比+0.6/-0.5/-0.1/+1.5PCT [7] - 2024Q1 - 25Q1单季度期间费用率分别同比-5.3/+8.4/+1.1/+0.1/+4.1PCT，2025Q1主要系销售及财务费用率分别提升1.2/2.7PCT所致 [7] 其他财务指标 - 存货2024年末同比增加62.4%至2.9亿元，2025年3月末较年初增加12.0%，存货周转天数2024年/2025Q1为84/101天，同比+3/+11天 [8] - 应收账款2024年末同比增加56.0%至2.7亿元，2025年3月末较年初减少20.9%，应收账款周转天数2024年/2025Q1为60/64天，同比+6/+1天 [8] - 经营净现金流2024年为-144万元，同比转为净流出，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加，国内业务相关的费用增加，职工薪酬增加所致；2025Q1为2596万元，同比转为净流入 [8] 公司盈利预测与估值 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 991 | 1,310 | 1,537 | 1,776 | 2,026 | | 营业收入增长率 | 3.94% | 32.16% | 17.35% | 15.50% | 14.08% | | 净利润（百万元） | 126 | 164 | 168 | 195 | 225 | | 净利润增长率 | -20.44% | 30.24% | 2.17% | 15.92% | 15.76% | | EPS（元） | 0.66 | 0.86 | 0.88 | 1.02 | 1.18 | | ROE（归属母公司)（摊薄） | 10.30% | 12.37% | 11.44% | 11.92% | 12.35% | | P/E | 22 | 17 | 17 | 15 | 13 | | P/B | 2.3 | 2.1 | 1.9 | 1.7 | 1.5 | [10] 公司财务报表预测 利润表（百万元） | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 991 | 1,310 | 1,537 | 1,776 | 2,026 | | 营业成本 | 772 | 1,010 | 1,203 | 1,388 | 1,580 | | 折旧和摊销 | 17 | 21 | 24 | 27 | 31 | | 税金及附加 | 3 | 3 | 4 | 4 | 5 | | 销售费用 | 25 | 40 | 55 | 68 | 78 | | 管理费用 | 37 | 43 | 49 | 57 | 65 | | 研发费用 | 19 | 24 | 28 | 33 | 38 | | 财务费用 | -34 | -26 | -23 | -24 | -24 | | 投资收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 营业利润 | 161 | 204 | 210 | 239 | 272 | | 利润总额 | 161 | 206 | 210 | 239 | 272 | | 所得税 | 16 | 15 | 16 | 18 | 20 | | 净利润 | 146 | 191 | 194 | 221 | 252 | | 少数股东损益 | 19 | 26 | 26 | 26 | 26 | | 归属母公司净利润 | 126 | 164 | 168 | 195 | 225 | | EPS(按最新股本计，元) | 0.66 | 0.86 | 0.88 | 1.02 | 1.18 | [11] 现金流量表（百万元） | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流 | 129 | -1 | 171 | 199 | 241 | | 净利润 | 126 | 164 | 168 | 195 | 225 | | 折旧摊销 | 17 | 21 | 24 | 27 | 31 | | 净营运资金增加 | 35 | 409 | 86 | 54 | 80 | | 其他 | -49 | -596 | -107 | -76 | -96 | | 投资活动产生现金流 | -78 | -217 | -101 | -100 | -50 | | 净资本支出 | -79 | -87 | -100 | -100 | -50 | | 长期投资变化 | 18 | 28 | 0 | 0 | 0 | | 其他资产变化 | -17 | -157 | -1 | 0 | 0 | | 融资活动现金流 | -38 | -96 | -6 | -5 | -9 | | 股本变化 | 55 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 债务净变化 | 21 | -19 | 0 | 0 | 0 | | 无息负债变化 | 41 | 35 | 80 | 86 | 83 | | 净现金流 | 29 | -301 | 64 | 94 | 182 | [11] 资产负债表（百万元） | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 总资产 | 1,557 | 1,704 | 1,950 | 2,228 | 2,530 | | 货币资金 | 723 | 420 | 485 | 579 | 761 | | 交易性金融资产 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 应收账款 | 171 | 266 | 292 | 304 | 308 | | 应收票据 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他应收款（合计） | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | | 存货 | 180 | 292 | 316 | 329 | 337 | | 其他流动资产 | 29 | 179 | 235 | 320 | 410 | | 流动资产合计 | 1,105 | 1,161 | 1,330 | 1,535 | 1,818 | | 其他权益工具 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 长期股权投资 | 18 | 28 | 28 | 28 | 28 | | 固定资产 | 187 | 243 | 311 | 377 | 438 | | 在建工程 | 142 | 152 | 166 | 177 | 140 | | 无形资产 | 35 | 34 | 30 | 27 | 25 | | 商誉 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他非流动资产 | 70 | 86 | 84 | 82 | 80 | | 非流动资产合计 | 452 | 543 | 620 | 693 | 711 | | 总负债 | 202 | 218 | 299 | 385 | 468 | | 短期借款 | 21 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 应付账款 | 142 | 169 | 241 | 319 | 395 | | 应付票据 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 预收账款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他流动负债 | 32 | 42 | 51 | 58 | 66 | | 流动负债合计 | 194 | 211 | 292 | 378 | 461 | | 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 应付债券 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他非流动负债 | 8 | 7 | 7 | 7 | 7 | | 非流动负债合计 | 8 | 7 | 7 | 7 | 7 | | 股东权益 | 1,354 | 1,486 | 1,651 | 1,843 | 2,062 | | 股本 | 191 | 191 | 191 | 191 | 191 | | 公积金 | 542 | 548 | 565 | 585 | 594 | | 未分配利润 | 470 | 591 | 713 | 859 | 1,042 | | 归属母公司权益 | 1,225 | 1,328 | 1,467 | 1,632 | 1,824 | | 少数股东权益 | 129 | 158 | 184 | 211 | 237 | [12] 公司主要指标预测 盈利能力（%） | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 毛利率 | 22.1% | 22.9% | 21.8% | 21.9% | 22.0% | | EBITDA 率 | 16.2% | 17.1% | 15.3% | 15.1% | 15.1% | | EBIT 率 | 14.4% | 15.5% | 13.8% | 13.5% | 13.6% | | 税前净利润率 | 16.3% | 15.7% | 13.7% | 13.4% | 13.4% | | 归母净利润率 | 12.7% | 12.5% | 10.9% | 11.0% | 11.1% | | ROA | 9.4% | 11.2% | 10.0% | 9.9% | 9.9% | | ROE（摊薄） | 10.3% | 12.4% | 11.4% | 11.9% | 12.3% | | 经营性 ROIC | 14.6% | 13.8% | 12.9% | 13.5% | 14.5% | [13] 偿债能力 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产负债率 | 13% | 13% | 15% | 17% | 18% | | 流动比率 | 5.68 | 5.49

融资动态 - 来牟科技完成数千万元Pre-A轮融资 专注欧美市场割草机器人研发 一代产品Lymow One客单价3000美金 2024年众筹500万美金 Kickstarter全品类第四名 [4] - 原子重塑完成数千万元天使轮融资 聚焦C端消费级3D打印市场 通过AI技术解决"最后一公里"难题 总裁刘斌曾任追觅割草机器人研发总监 [5] - 泛鼎国际完成数千万美元C轮融资 提供跨境一站式供应链服务 覆盖100多个国家 服务超5000家核心客户 [6][7] - 未来智能完成数千万元Pre-A+轮融资 专注AI办公硬件研发 核心产品为讯飞AI会议耳机iFLYBUDS系列 具备录音转写等实用功能 [8] - 途乐美寓完成2000万天使轮融资 专注城镇闲置房屋改造为民宿 实现资源有效利用 [9][10] - 华旅甄选完成2000万元首轮融资 专注银发群体陪伴经济 提供养生旅游服务 [11] - 碰一下完成天使轮融资 专注新生态系统集成服务 提供软件开发等一体化解决方案 [12][13] - 改店虎完成数千万美元种子轮融资 专注餐饮店铺改造升级 提供数字化评估系统等服务 [14][15] 公司情报 - 沪上阿姨通过港交所聆讯 覆盖三个品牌概念 2024年茶瀑布GMV达7380万元 2024年营收32.85亿元 毛利率提升至31.3% 门店总数达9176家 [16][17] - 和府捞面回应同城门店价格差异 采用A/B/C三级门店策略 A类门店因运营成本高定价上浮 2024年营收25亿元 同店销售额同比下滑15% [18][19][20] 品牌动态 - 话梅重启拓店节奏 三城连开四店 聚焦小众品牌构建差异化 佛山首店汇集350+品牌3500+SKU 小众品牌占比80% [21] - CASETiFY与宝马BMW联名上新 推出创新与永恒两大系列 将汽车工艺与环保理念结合 [22][23] - 橘朵推出首个副牌橘朵橘标 聚焦户外运动场景彩妆需求 主打"5防""0感" 2024年GMV突破25亿 收入增长23% [24] 行业数据 - 宠物行业规模有望2027年突破4000亿 2023年注册186.8万家相关企业 2025年已注册46.2万家 宠物经济概念股表现活跃 [25] - 五一假期部分热门城市酒店预订增3.4倍 覆盖1229个县城 高星酒店预订增幅逾三成 海口预订量增幅最高 [26]

宠物经济行业表现 - 宠物经济概念板块本周上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四 [1] - 天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停 [1] - 宠物食品头部公司中宠股份、佩蒂股份成为本周机构最为关注的公司 [1][2] 中宠股份业绩与战略 - 2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9% [2] - 2025年一季度营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13% [2] - 将在自主品牌发展上保持必要投入力度，优化费用结构，提高资源使用效率 [2] - 全球化产能分布在美、加、新、柬等国，降低单一市场贸易政策影响 [3] - 本轮关税调整仅涉及国内出口至美国业务，占整体营收比例较低 [3] 佩蒂股份业绩与产品 - 2025年一季度爆款品牌"爵宴"增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类 [2] - 冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力 [2] - 新西兰主粮预计2025年二季度产能释放明显加快，2025年度将有20%-30%的产能释放 [3] - 已把美国客户订单基本全部转移到东南亚工厂交付 [4] 市场整体表现 - 上证指数全周上涨0.56%，深证成指上涨1.38%，创业板指上涨1.74% [1] - 公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前 [1] - 本周共有294家上市公司接待机构调研，209只机构调研股实现正收益 [1] - 仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份等涨幅超20% [1] 其他机构调研热点 - 东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研 [5] - 蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，营收与净利润双创历史新高 [6]

人形机器人轻量化关键材料——PEEK材料 - PEEK材料广泛应用于航空航天、汽车、食品加工、医疗、电子、机器人等高端领域，具备耐高温、耐腐蚀、耐磨等特性 [1] - 上游材料与具备自主生产能力的核心企业如中研股份、新瀚新材、中欣氟材、大洋生物享有较高技术壁垒 [1] 宠物经济快速崛起 - 年轻人、独居人群、空巢老人成为宠物经济消费主力，推动产品向"情绪价值"与"高频高客单"方向发展 [1] - 上市企业集中于食品、用品、连锁医疗等方向，本土化程度高且消费连接能力强，受益于消费升级与国产品牌崛起 [1] 火电技术"极限制造" - 620℃级机组为全球火电技术天花板，中国已实现99%核心零部件国产化，仅FB2转子此前受制于人 [1] - 国家能源安全战略推动关键装备全面国产化，下一步聚焦设备全流程效率提升与产业链安全闭环 [1] 4月上半月国内饲料市场行情 - 玉米平均价格为2.37元/公斤，山东、河北、安徽等地价格下调，黑龙江上调至2.07元/公斤 [1] - 豆粕市场价格从月初3.54元/公斤上涨至4月10日3.55元/公斤，期货市场波动性大但长期供应链多元化或减缓进口依赖 [2] - 播恩集团推出TTT2.0教槽料，提升仔猪教槽阶段的适口性和消化吸收能力 [2] - 美农集团在2025中国饲料工业展览会上展示饲料、香味剂、甜味剂等多方向研发实力 [2] 保险代理人改革进入"深水区" - 年金+万能险组合逐渐被分红险取代，但产品结构复杂导致市场需求减弱 [2] - 国家金融监管总局提出从佣金制度、职业化发展、合规管理等多维度改革传统代理人模式 [2] - "报行合一"政策推动个险销售从规模扩张转向价值深耕，长期将促进更专业规范的代理人队伍建设 [2] - 未来代理人需提升专业能力与综合服务能力，保险公司侧重招募高学历、专业能力人才推动精英化转型 [2]

2025.04. 24 | 板块名称 | 涨幅 | 王力金额 | 板块名称 | 米喝合 | 一切金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | PEEK材料 | +1.80% | -60377 | 新股与次新股 | -3.54% | -3.68 7. | | 电力 | +1.74% | +8.66 7. | 电子身份证 | -3.33% | -5.42 7 | | 美容护理 | +1.59% | +54187 | 华为盘古 | -3.25% | -7.02 Z | | 宠物经济 | +1.59% | +3.11 7. | 注册制次新股 | -3.17% | -3.68 Z | | NMN概念 | +1.22% | +2.36 7. | 通信服务 | -3.16% | -11.70 Z. | | 银行 | +1.06% | -3.27 7 | 软件开发 | -3.12% | -19.77 7 | | 保险 | +0.91% | +1.83 7. | 数据安全 | -3.10% | -29.95 7 | | 维牛麦 | +0.90% | +2.9617. | 科创次新股 ...