核心观点 - 双焦价格短期承压但下行空间有限 整体偏弱震荡 受供给扰动有限 需求疲软 节前补库 旺季预期及海外降息带动风险偏好等因素综合影响 [1][3] 价格表现 - 焦煤现货市场松动 流拍率上升 河北地区焦钢企业限产降低持货意愿 其他区域盈利尚可 开工积极性高 煤矿库存压力不大 [1] - 山西低硫主焦煤成交价1400~1450元/吨 蒙煤成交价950~980元/吨 澳洲准一线焦煤价格持续倒挂 俄罗斯煤到港资源充裕 贸易商挺价但下游接受度有限 [1] - 焦炭现货总体稳定 第八轮提涨遭钢厂抵制 港口准一级冶金湿焦出库价1480元/吨 山西准一级湿焦出厂价1330元/吨 前期涨价受限产 外采及货运影响落地 [1] 供应情况 - 焦煤供应环比回升 进口量增加 部分煤矿收紧产量导致短期偏紧 523家煤矿产能利用率降1.2个百分点 原煤日产量减2.6万吨 主产区国庆前产量难恢复 [2] - 蒙煤通关维持高位 9月海运煤进口预计增加 中期需关注超产整顿不确定性 [2] - 焦炭生产积极性上升 利润改善带动开工 环保限产影响短暂 [2] 需求与库存 - 焦化利润明显修复 捣固焦利润超100元/吨 顶装焦利润超50元/吨 焦化厂积极出货 出现结构性分化 [2] - 高炉铁水产量维持韧性 月均240万吨以上 钢厂订单和利润较好 国庆前存补库需求 但旺季特征不明显 需求压力仍存 [2] - 焦煤上游库存增加 下游去库 整体结构偏空 焦炭供应增加缓解前期紧张 螺纹钢总库存超去年同期 板材库存累积但压力较小 [2] 后市展望 - 焦煤价格维持偏弱震荡 短期生产受干扰 进口高位 下游采购放缓 [3] - 焦炭成本支撑边际减弱 利润推动供应修复 钢厂到货后采购或放缓 现货涨价进入尾声 盘面面临调整压力 [3] - 下方空间有限 受旺季预期 节前补库及海外货币政策转向等因素支撑 [3]

58安居客研究院院长张波认为，9月份楼市有望结束自6月份以来的下行态势，实现成交量筑底回升。据 该机构数据，8月份新房和二手房找房热度环比分别上升0.6%和1.0%，释放出积极信号。传统销售旺季 叠加政策利好，房地产市场迎来重要窗口期，成交有望实现增长。 "金九银十"历来是房地产行业的销售黄金期。近期，各地纷纷出台政策措施助力"金九银十"销售窗口， 巩固房地产市场企稳回升势头。 自8月下旬起，上海、苏州、长春等城市陆续推出楼市新政，通过放宽限购、取消限售、发放购房补贴 等多种方式，降低购房成本，激发住房消费潜力。 长春住房保障和房屋管理局于8月29日发布《2025年长春秋季商品房促销月购房补贴申领细则》，明确 自9月1日至30日期间，对以一次性付款方式购买指定区域内新建商品住房的个人，每套发放1.5万元购 房消费券。 此外，多地还借助房交会等大型活动进一步拉动住房消费。例如，"辽宁省第四届房产·家居联动促销活 动暨全省秋季房交会"于8月29日至10月30日举办；2025重庆秋季房地产暨家居展示交易会线上展会于9 月1日启动，将持续至10月31日；湖南省也于近日推出"安居芙蓉·畅购好房"金九银十惠民置业活动，延 ...

此次京沪密集纾困楼市，政策方向和着力点基本相似。特别是在公积金贷款方面，首套、二套房可贷额 度的大幅度上升，考虑到近期房价明显回调，公积金提取或贷款可以覆盖首付或贷款，一线城市刚性或 刚改需求(比如结婚、生育子女、父母投靠等)的购房门槛明显降低。若能将需求部分引至此次限购政策 释放出的外围区域，一线城市楼市的稳定性就会提高。 李宇嘉(广东省住房政策研究中心首席研究员) 今年以来，楼市呈现"前高后低"的态势。1~4月份，不管是全国商品房销售面积和金额，还是开发投 资，跌幅都在收窄，累计销售面积或金额跌幅甚至降至3%以内，高品质项目带动下新房销售价格还在 上涨。但4月份以后，这些指标跌幅有扩大的迹象，开发商层面出现"以价换量"现象，止跌回稳的局面 亟待夯实，接下来的四个月，特别是"金九银十"至关重要。 1~7月份，全国新房销售面积和金额同比分别下跌4.0%和6.5%，跌幅比上半年分别扩大了0.5和1个百分 点。更重要的是，近期一线城市二手房价再度领跌70城，且跌幅扩大。 新房市场方面，根据克而瑞的统计，包括京沪在内，7月份30个重点城市新房市场平均开盘去化率环比 下降11个百分点。在高品质住宅销售回升的带动下，京 ...

政策推动与活动开展 - 2025年7月至12月开展"千县万镇"新能源汽车消费季活动 重点加强新能源汽车供需对接和完善县乡购买使用环境[1] - 湖北省按"1+17+N"模式组织近500场汽车促消费活动 包括启动仪式联动17个市州开展区域特色活动[1] - 创新"汽车+"消费场景 联动餐饮旅游露营等新型业态 通过24家汽车自驾运动营地及多项国家级赛事推动消费升级[2] - 山东站活动汇聚50余个汽车品牌上百款新能源车型 提供AI购车咨询和直播互动及多品牌试驾体验[2] 下沉市场特征与机遇 - 县乡下沉市场覆盖范围广需求未充分挖掘 消费者更倾向实用经济型产品且价格敏感度高[2] - 下沉市场换购需求更大 因乘用车平均车龄增长导致更新换代需求集中爆发[2] - 下沉市场用户购车决策更易受政策引导 对消费补贴和置换优惠的响应程度显著高于一二线城市[2] - 各地区以旧换新政策重启 补贴方式多元化精细化精准化 为车市带来良好预期[3] 车企战略与市场表现 - 特斯拉Model Y和Model 3首次进入新能源汽车下乡名单 在县乡开展试驾并提供专属购车优惠[3] - 零跑汽车瞄准10万-20万元价格带 下半年持续推进空白城市渠道下沉并提升渠道覆盖质量[3] - 上汽集团8月整车销量36.34万辆同比增长41.04% 其中新能源汽车销量12.98万辆同比增长49.89%[4] - 上汽与华为联合打造的鸿蒙智行"第五界"尚界H9将于9月23日发布 是品牌中价位最低车型[4] - 吉利汽车8月纯电动汽车销量9.34万辆同比增长98% 插电混动汽车销量5.4万辆同比增长90%[4] - 小鹏汽车预计9月起月交付量稳健超4万辆 三季度交付量预计11.3万-11.8万辆[4] - 小米集团二季度智能电动汽车及AI业务经营亏损收窄至3亿元 有望下半年实现单月或单季盈利[4] 行业趋势与预期 - 四季度多款新车上市将进一步丰富市场供给 8月部分车企已展现业绩增长积极信号[3] - 随着"金九银十"传统旺季到来 车市环比增长预计呈现改善趋势[3]

政策举措 - 多个城市自8月下旬起陆续推出楼市新政 通过放宽限购 取消限售 发放购房补贴等多种方式降低购房成本以激发住房消费潜力[1] - 长春市明确在9月1日至30日期间 对以一次性付款方式购买指定区域内新建商品住房的个人每套发放1.5万元购房消费券[1] - 多地借助房交会等大型活动拉动住房消费 例如辽宁省活动从8月29日持续至10月30日 重庆线上展会从9月1日持续至10月31日 湖南省活动延续至11月中旬并组织多元配套活动[1] 市场表现与预期 - 8月份新房和二手房找房热度环比分别上升0.6%和1.0% 释放出积极信号[2] - 9月份楼市有望结束自6月份以来的下行态势 实现成交量筑底回升[2] - 北京 上海等城市通过放松外围限购和优化公积金政策 显著提振了改善型需求 预计9月起成交量将显现增长[3] 行业参与方动态 - 一线城市楼盘积极备战销售旺季 例如北京市昌平区某新房项目积极筹备营销活动 深圳市南山区某新房楼盘计划在周六进行加推[2] - 房企正积极策划营销 加快推盘节奏 为完成全年销售目标打下基础[2] 市场基础与展望 - 当前房地产市场政策宽松 市场基本调整到位 政策推广 房价趋稳 优质房源入市及信心修复等因素共同为行情回暖奠定基础[2] - 传统销售旺季叠加政策利好 房地产市场迎来重要窗口期 成交有望实现增长[2] - 未来房地产政策仍将延续因城施策基调 城市更新 城中村改造等长期举措将通过多路径助推城市高质量转型[3]

核心观点 - 8月汽车市场需求和销量环比显著改善 预计零售量超200万辆并实现同比正增长 释放积极信号[3][4] - 经销商经营压力持续 上半年亏损比例升至52.6% 新车毛利贡献为-22.3% 流动资金紧张与盈利压力未缓解[4] - 行业对"金九银十"旺季持乐观预期 预计9月市场表现优于8月 建议经销商加速清库以缓解资金压力[5] 市场需求指标 - 8月市场需求分指数达43% 环比增长8.4个百分点[3] - 平均日销量分指数达45.3% 环比增长6.8个百分点[3] - 汽车消费指数为83.3 环比增长5.7 其中需求分指数82.4 入店分指数80.5 购买分指数86.9 三项分指数均环比提升[3] 销量表现 - 测算8月乘用车终端零售量将超200万辆[4] - 去年8月销量基数约200万辆 今年8月有望实现同比正增长[4] - 下半月因开学季刚需释放 购车节促销 车展活动及新车密集上市推动需求释放[3] 经销商状况 - 8月库存预警指数为57% 同比上升0.8个百分点[4] - 8月最后一周出现补库现象 主动补库是为备战销售旺季[4] - 加大库存储备加剧流动资金紧张情况[4] - 上半年经销商亏损比例升至52.6% 新车毛利贡献为-22.3%[4] - 仅一家经销商集团半年报实现营收增长[4] 行业促进因素 - 国家第三批"以旧换新"资金下达 多地恢复"两新"补贴[3] - 9月国补资金全面落地 地方性购车补贴密集跟进[5] - 终端客流回升有效缓解市场观望情绪[3] 旺季展望 - 9月进入"金九银十"传统旺季 消费者观望情绪有望加速缓解[5] - 预计9月市场表现将优于8月[5] - 建议经销商抓住旺季加速清库 减轻库存压力并释放流动资金[5]

2025.09. 04 本文字数：2709，阅读时长大约4.5分钟 作者 | 第一财经 郑娜 8月原是房地产行业的传统淡季，市场通常会处于低位运行。但随着北京、上海等城市相继在本月出台楼市新政，优化限购、公积金贷款等政策，支持 购房需求的释放，搅动了购房淡季的平静。 受政策利好直接影响，北京、上海8月份的新房、二手房成交环比均有不同程度地增长；上海的二手房成交更是再度迎来单日破千套的表现；虽然深圳 尚无新政加持，但市场仍表现出韧性，二手房成交持续突破5000套的"荣枯线"…… 中指院表示，8月京沪出台的政策组合拳，其政策力度和时点均符合市场预期，也为市场注入信心，后续其他城市预计在需求端继续跟进。随着"金 九"到来，房企推盘节奏与优化力度预计均将提升，同时新一轮房地产支持政策也有望加快推出，借助全年重要的销售窗口，加速激活潜在需求，推动 市场"止跌回稳"。 北上新政立竿见影 政策出台后，市场迅速得到提振。克而瑞数据显示，新政出台后首周，北京新房网签环比上涨44.58%，二手房环比上升13.98%，房源带看量也明显 活跃。记者从开发商处获悉，8月9日、10日龙湖旗下一项目的来访量日均突破110组，环比提升超35 ...

新一轮房地产支持政策预期 - 新一轮房地产支持政策有望加快推出 借助全年重要销售窗口加速激活潜在需求推动市场止跌回稳 [1] - 京沪政策组合拳力度和时点符合市场预期 后续其他城市预计在需求端继续跟进 [1] - 随着金九到来房企推盘节奏与优化力度预计均将提升 [1] 北京楼市新政效果 - 北京五环外取消限购套数 优化公积金贷款政策 二套房首付比例统一降至30% [2] - 新政后首周新房网签环比上涨44.58% 二手房环比上升13.98% [2] - 8月北京二手住宅成交13331套环比上涨4.28% 新房成交2733套环比上涨6.2% [2] - 开发商项目日均来访量突破110组环比提升超35% 周末成交环比提升100% [2] 上海市场表现 - 8月新建商品住宅成交面积40.1万平方米环比增加17.5% [3] - 豪宅项目上海壹号院66套房源1小时售罄 单日销售48亿元 [3] - 沪六条优化限购公积金住房信贷等6方面政策 [3] - 8月30日二手房单日成交量达1103套 推动全月成交量突破1.99万套环比增长3% [3] - 外环项目保利海上印和金茂棠实现日光 [3][4] 广州市场状况 - 8月新房成交面积49万平方米同环比分别下降4%和6% [5] - 2024年四季度商品住宅成交28180套创近四年季度最高规模 [5] - 2024年1-7月商品住宅成交36830套较去年同期增长8% [5] - 房企取证积极性同比明显回升 预计迎来推新和成交小高峰 [5] 深圳市场韧性 - 8月二手房录得5267套环比下降7.1% 但连续6个月超5000套荣枯线 [5] - 二手成交均价5.96万元/平方米环比微涨0.5% [6] - 8月新房成交1352套环比下降13.4% 住宅成交1248套环比下降13.4% [6] - 新房市场呈现个别项目亮眼多数去化困难态势 [6] 金九银十展望 - 深圳过去三年呈现8-10月同比走高趋势 今年有望形成相似窗口期 [7] - A股市场表现亮眼带动客户财产性收入上升提振市场信心 [7] - 深圳可能松绑外围限购 开发商加大促销力度 [7] - 预计9-10月市场较8月会有所改观 [7]

行业销售旺季动态 - 汽车市场迎来"金九银十"传统销售旺季 多家车企推出新车型和优惠措施抢占市场份额[1] - 政策补贴与车企优惠协同发力 有效降低消费者购车门槛 对价格敏感型用户吸引力显著[1][10] 新车上市情况 - 9月至少有16款新车上市或升级 新能源车占比超70%[2] - 领克10 EM-P预售19.2万元起 24小时内订单达1.29万辆[2] - 比亚迪方程豹钛7将于9月9日上市 预计售价23万元起[2] - 奥迪E5 Sportback售价23.59万元起 低于市场预期[4] - 宝马iX3中国版将于年内亮相 2026年国内投产 续航达900公里[4][5] - 鸿蒙智行享界S9T旅行车预售价32.8万元起[7] - 极狐T1预售价6.88-9.38万元 主打小型车市场[7] 政策支持措施 - 个人消费贷款财政贴息政策于9月1日实施 年贴息比例1个百分点 单笔5万元以上汽车消费享受贴息[8] - 北京顺义区新能源汽车补贴最高6000元 杭州上城区购车补贴最高6000元[8] 车企促销策略 - 小鹏汽车推出"5年0息0首付0手续费"金融政策 限时一个月[9] - 上汽通用别克昂科威Plus提供1万元置换补贴 叠加享受至高1.5万元国补[9] 行业竞争趋势 - 新能源车企竞争将在未来半年加剧 科技力成为重要卖点[2][10] - 车企开始追求差异化 安全和稳定性将成为必争之地[10] - 行业积极探索"车联万物"场景 拓展汽车与家居、办公等场景联动[10]

土地市场交易动态 - 厦门国贸地产以5.06亿元底价竞得广州荔湾区地块 成交楼面价约2.15万元/平方米 宗地面积9007.07平方米 计容建筑面积2.35万平方米 容积率3 [1] - 广东建工控股联合体2023年4月以21.59亿元总价竞得同区域桥梓大街南侧地块 楼面价2.2万元/平方米 [3] - 广州9月加快推地步伐：海珠区广州大道南788号二期地块挂牌 起拍总价8.6亿元 楼面价1.4万元/平方米 白云新城多宗地块挂牌 其中齐富路北侧地块起拍楼面价约3.3万元/平方米 起始价13.33亿元 [6] 房企投资策略分析 - 厦门国贸2023年5月通过摇号竞得白云区嘉禾望岗地块 成交价24.82亿元 溢价率15% 楼面价2.47万元/平方米 该项目（国贸云上）销售接近尾声 [4] - 国贸地产联合越秀在天河区开发越秀国贸·观樾项目 产品为190平方米大平层和210平方米合墅 单价约9万元/平方米 [4] - 国贸地产前8个月销售额254.1亿元 跻身行业TOP20 近两年拿地积极 体现规模进取战略 [4] 市场环境与趋势 - 广州上半年新房成交32861套 同比上涨17% 成交均价3.52万元/平方米 环比上涨2.8% [9] - 2025年8月商品住宅成交面积49.05万平方米 同比增长4% 环比收缩 [9] - 珠实地产启动"保价"措施 覆盖广州7个楼盘 承诺买贵补差价（最高20万元物管费）至2025年底 [9] - 2025年广州涉宅地块总建面115.9万平方米 土地出让金211.8亿元 预计后续将推出更多优质地块 [7] 地块价值与开发前景 - 荔湾区石围塘地块距离地铁11号线约100米 毗邻白鹅潭商务区核心区 周边二手房成交价约4万元/平方米 [3] - 中指研究院分析认为该地块体量小（计容2.35万平方米） 地价合理 适合开发流速快的刚需及刚改产品 [4] - 白云太和镇宅地计容建面约97346平方米 起拍总价5.54亿元 起拍楼面价5692元/平方米 [6]