财务业绩 - 2025年第二季度总收入达49.9亿元创历史新高 同比增长32.2% [1] - 1P自营产品销售收入45.6亿元 同比增长34% 3P平台服务收入4.3亿元 同比增长15.4% [1] - 全平台二手商品交易量1030万单 同比增长22.6% [1] - non-GAAP经营利润1.2亿元 同比增长28.9% non-GAAP净利润9991万元 同比增长24.1% [1] - GAAP经营利润9107万元 GAAP净利润7234万元 [1] - 上半年non-GAAP经营利润超2.3亿元 同比增长33.8% [1] - 现金及等价物等总额23.5亿元 [1] 业务运营 - 线下门店覆盖全国291座城市 门店总数2092家 [2] - 自营上门团队1160人 强化智能派单履约能力 [2] - 804间门店开通多品类回收服务 包括692间自营店和112间加盟店 [2] - 多品类回收GMV达18.7亿元 同比增长超110% 多品类收入增长近110% [2] - 黄金回收GMV同比增长118% 奢侈品回收GMV同比增长63% [2] - 拍机堂注册签约商家超116万 平台业绩实现健康双位数增长 [3] 战略发展 - 自营严选收入同比增长63.7% 自营产品toC收入占比提升至34.4% [3] - 宣布三年期股东回报计划 2025-2027年将年度non-GAAP净利润不低于60%返还股东 [3] - 持续服务消费电子以旧换新补贴需求 加强交付履约能力和供应链建设 [3] - 与主流消费电子品牌官方渠道共建回收和以旧换新供应链能力 [2] - 在京东以旧换新场景实现亮眼同比增长 [2]

市场规模与增长 - 2024年全球脱碳混凝土市场收入达6.39亿美元 预计2031年增长至15.25亿美元 年复合增长率为13.2% [1] - 2024年全球脱碳混凝土产量约2650.108万吨 产品平均售价为234.33美元/吨 [3] 产品与技术特点 - 脱碳混凝土通过低碳原材料、生产工艺优化及碳捕获技术减少二氧化碳排放 [3] - 主要技术路线包括CO₂矿化固化、替代熟料材料及开发无水泥地聚物或生物方法 [3] - 产品类型分为负碳水泥与无水泥混凝土两类 [4] 应用领域 - 核心应用场景涵盖基础设施、住宅和商业建筑、海洋工程及其他相关领域 [4] 主要企业 - 全球脱碳混凝土重点企业包括CarbonCure Technologies、CarbiCrete、Brimstone、Sublime Systems、Hoffmann Green等15家企业 [4] - 报告分析全球主要企业的竞争格局、收入、市场份额及产品特点 [5][6] 研究范围与数据维度 - 历史数据（2020-2024年）涵盖行业现状、市场规模及影响因素 [4] - 预测数据（2025-2031年）包括行业现状预测和市场规模预测 [5] - 报告研究全球市场总体规模、地区规模、生产商规模及产品应用规模 [5][6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.47亿元 同比增长7.39% 第二季度营收4.27亿元 同比增长10.07% [1] - 归母净利润9904.29万元 同比下降18.97% 第二季度净利润4996.54万元 同比下降29.71% [1] - 毛利率21.6% 同比下降18.62% 净利率13.26% 同比下降24.55% [1] - 每股收益0.74元 同比下降53.25% 每股经营性现金流0.06元 同比下降96.1% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金5.08亿元 同比增长61.18% 主要因购买银行理财 [1][3] - 有息负债108.47万元 同比增长312.19% 应收账款1.43亿元 同比增长17.37% [1] - 经营活动现金流净额大幅下降93.24% 因采购商品与劳务支付现金增加 [3] - 投资活动现金流净额下降1355.79% 筹资活动现金流净额下降7157.45% 主因分配股息与理财投资 [3] 业务竞争力与历史表现 - 2024年ROIC为17.02% 净利率16.05% 显示资本回报率强且产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC历史中位数达25.15% 最低年份2024年仍保持17.02% 投资回报表现稳健 [3] - 现金资产健康 偿债能力无忧 [3] 行业资源分布 - 全球碘产能集中于智利、日本和美国 智利凭借硝石矿成为最大生产国 [4] - 日本与美国通过油气田卤水资源回收碘 中国主要依赖海藻和磷矿提取 [4] - 碘及碘化物应用于医药造影剂、消毒剂 电子偏光片材料 化工催化剂及食用盐添加剂 [5] 公司战略规划 - 定位循环经济企业 以科技创新与绿色发展为核心战略 [6] - 聚焦精细化工与医药化工方向 加大研发投入并探索产业化新路径 [6] - 依托国内国际双循环发展格局 目标成为细分领域领先企业 [6]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入达49.9亿元，同比增长32.2%，创历史新高并超指引高端[2] - 非美国通用会计准则经营利润为1.2亿元，同比增长28.9%，经营利润率达2.4%[4][6] - 非美国通用会计准则净利润为9991万元，同比增长24.1%[6] - 上半年非美国通用会计准则经营利润超2.3亿元，同比增长33.8%[6] - 现金及等价物等流动资产总计23.5亿元，保障稳定运营[6] 业务收入构成 - 自营产品销售收入45.6亿元，同比增长34.0%，占营收主要部分[4][6] - 平台服务收入4.3亿元，同比增长15.4%[4][6] - 自营严选收入同比增长63.7%，toC零售收入占比提升至34.4%[9] 交易规模与增长 - 全平台二手商品交易量达1030万单，同比增长22.6%[4][6] - 多品类回收GMV为18.7亿元，同比增长超110%，收入增长接近110%[7] - 黄金回收GMV同比增长118%，奢侈品回收GMV同比增长63%[7] - 拍拍寄卖GMV同比增长128%[9] 线下基础设施与履约能力 - 线下门店覆盖全国291座城市，总数达2092家[6] - 自营上门团队人数1160人，智能派单系统提升履约时效性与范围[6] - 804间爱回收门店开通多品类回收服务（692间自营+112间加盟）[7] 合作伙伴与生态建设 - 拍机堂注册签约商家超116万，平台业绩实现健康双位数增长[9] - 与主流消费电子品牌共建官方回收及以旧换新供应链[9] - 在京东以旧换新场景实现亮眼同比增长[9] 标准化与可持续发展 - 2024年回收并环保处置废旧电子设备13.7万台，减少污染21.92吨[10] - 设定2030年碳减排目标：范围一、二排放强度降35%，范围三降50%[10] - 参与3项国家标准编制，牵头制定2项团体标准及35项企业标准[10] 战略与展望 - 宣布三年股东回报计划（2025-2027年），每年以不低于60%非美国通用会计准则净利润通过分红或回购返还股东[11] - 持续强化循环经济商业模式，提升回收渗透率并探索零售与海外销路[11]

冰块经济市场概况 - 7-Eleven、山姆、农夫山泉等零售巨头纷纷将冰块产品摆上货架，推动“冰块经济”升温 [1] - 冰杯品类销量已连续两年保持300%以上增速，一线城市人均年消费达48杯 [1] - 消费者为4元一杯的冰块、8元一个的冰球买单，价格甚至超过一瓶可乐 [3] 冰块产品成本结构分析 - 制冰厂生产1公斤冰块的成本在1.6-2元区间，一杯160克冰块的原材料成本约0.3元 [5] - 每杯冰的运输成本约0.2-0.3元，因冰块体积大、单价低且对冷链要求高 [5] - 耐冻耐挤压的食品级塑料包装成本比普通PET瓶高出50%以上，单个冰杯包装成本约0.6-0.7元，超过冰块本身成本 [5] - 冰杯抵达货架时的综合成本约1.3元，加上门店运营成本后利润空间需“大力相争” [5] 环境成本与挑战 - 主流冰杯材料（PP、PET、PLA）中，PLA需特定工业堆肥条件才能降解，在国内多数仍以不可回收身份进入焚烧或填埋系统 [7] - 一个普通一次性塑料杯的生命周期碳排放约为70–100克二氧化碳当量，相当于城市中打车半公里的碳排 [7] - 一线城市年消费冰杯已以亿计，仅碳排就可能触及万吨量级，未纳入冷链运输等额外消耗 [7] - 杯体与杯盖、封膜、吸管等多材质组合使回收分选难度大，残留物易污染整批可回收物料 [8] 循环经济解决方案案例 - 中国台湾全家便利商店推出“押金租借+异地归还”循环杯项目，2024年减少一次性饮料杯使用量比例达20% [12] - 长沙咖啡品牌猿素采用“会员制+环保杯”模式，覆盖堂食、外带、外卖场景，支持多门店归还 [12] - 香港WeUse为活动场景提供可循环餐具租用服务，合作超600场活动，减少使用超过49万件一次性餐具 [12] - 德国ReCup构建覆盖全国21,000家门店的循环系统，通过积分机制、价格杠杆等提升用户返杯率与复购意愿 [16] 政策与行业标准支持 - 国家《“十四五”塑料污染治理行动方案》系统提出“绿色包装”理念，鼓励可回收、可降解替代材料 [20] - 广东《全域“无废城市”建设工作方案》明确商品零售等行业主体责任，鼓励推广可循环包装使用激励机制 [20] - 上海《“无废城市”建设条例》将绿色采购、包装减量纳入法治框架，支持使用可循环配送箱 [20] - 《物流包装循环使用管理要求》等行业标准为包装回收、清洗、再利用建立统一流程 [21] 商业模式转型机遇 - 循环杯可将“一次性包装成本”替换为具备数据价值的系统资产，嵌入会员积分系统提升品牌忠诚度 [19] - 循环杯可作为品牌文化“移动名片”，通过定制图案激发用户收藏欲与社交分享意愿 [14] - 循环体系运营需解决洗杯物流、库存调度、平台对接、数据追踪、用户激励等多维度系统构建 [15] - 高客流、高复购的便利店与新茶饮品牌天然拥有落地“循环+”模式的潜力 [14]

塑料污染与回收现状 - 全球塑料产业累计产量突破100亿吨 其中约80%最终沦为垃圾 造成资源浪费和环境危机[1] - 中国废塑料存量突破10亿吨 年新增量逾6000万吨 PE和PP占比50% PVC占比10% 两类合计占比达60% 蕴含巨大回收潜力[2] - 国内废塑料处理仍以填埋和焚烧为主 填埋占用土地且污染土壤地下水 焚烧释放二噁英等有毒物质并产生大量碳排放[2] 新技术突破 - 开发全球首创室温催化转化技术 首次实现常温常压下将PVC与聚烯烃混合废塑料一步转化为高附加值燃油 转化效率超95%[1] - 技术实现三大颠覆性创新：反应温度降至常温 能耗较传统工艺降低70%以上；将脱氯裂解烷基化三步反应整合为单一过程；采用石化副产物作为反应介质实现"以废治废"[3] - 碳原子利用率超过95% 可将混合废塑料一步转化为高标号汽油 建立完整资源循环利用链条[3] 技术优势与应用 - 技术与现有炼化工艺高度兼容 能耗低设备简便转化效率高 适合依托现有炼化设施推广[4] - 采用离子液体催化剂 价格低廉活性高腐蚀性低操作安全可靠 已在美国雪佛龙与中石油工业烷基化装置中得到验证[4] - 可将混合废塑料几乎完全转化为无氯高品质燃料 常温运行安全环保 无有毒副产物 能有效阻断氯污染 转化为回收的氯化氢生成无毒盐酸[4] 经济价值与发展历程 - 使每吨废塑料价值从填埋或焚烧的负收益升为正收益 真正实现"变废为宝"[4] - 2023年首次实现PE和PP塑料的低温转化 最新研究将更复杂的PVC废塑料纳入处理范围并将反应温度降至常温 实现对超过60%废塑料的绿色高效回收[4]

谈判结果 - 第五届塑料污染问题政府间谈判委员会第二次会议未能达成具有法律约束力的国际塑料污染条约 谈判于8月15日提前中止[1] - 超过2600名参与者包括来自183个国家的1400余名政府代表以及代表400余家机构的近1000名观察员参与日内瓦会议[2] - 谈判委员会同意未来择期重启谈判 承认各国间观点存在重大差异但明确表达继续推进进程的意愿[1] 核心分歧点 - 各方在塑料生产 产品管理 资金机制及表决程序等核心议题上仍存分歧[1] - 条约草案未包含塑料生产上限或添加剂限制条款 这两项是谈判中最具争议的议题[3] 行业立场 - 世界塑料理事会呼吁务实协作以促成条约 强调不同国家和地区面临不同挑战与视角 不应让目标分歧阻碍现实进展[2] - 全球塑料行业支持以循环经济作为实现可持续塑料体系 终结塑料污染的最快速且经济的路径 同时维护塑料对社会提供的效用[2] - 欧洲塑料协会呼吁尽快重启多边努力 支持最终协议纳入促进可持续生产消费 有效废弃物管理及推动循环经济公正转型的报告机制[3] 中国参与 - 中方深入参与所有议题谈判磋商 就关键议题主动提出搭桥方案 积极发挥影响力与引导力 努力弥合分歧[3] - 中方分享在塑料使用源头减量 废塑料收运处置和回收利用 水域塑料垃圾清理等领域塑料污染治理经验做法[3]

谈判结果与行业反应 - 第五届塑料污染问题政府间谈判委员会第二次会议(INC-5.2)未能达成具有法律约束力的国际塑料污染条约共识，谈判于8月15日提前中止 [1] - 世界塑料理事会(WPC)和欧洲塑料协会(Plastics Europe)等行业协会呼吁继续推动协议达成，强调全球共识的重要性 [1][2] - 世界塑料理事会主席本尼·默曼斯表示遗憾但保持乐观，敦促谈判代表聚焦废弃物管理能力和循环经济模式，避开争议性问题 [2] 谈判分歧与核心议题 - 各方在塑料生产、产品管理、资金机制及表决程序等核心议题上存在重大分歧 [1] - 条约草案未包含塑料生产上限或添加剂限制条款，这两项是谈判中最具争议的议题 [3] - 欧洲塑料协会支持最终协议纳入可持续生产消费、废弃物管理及循环经济公正转型的报告机制 [3] 行业立场与建议 - 全球塑料行业支持以循环经济作为实现可持续塑料体系、终结塑料污染的最快速且经济的路径 [2] - 欧洲塑料协会呼吁尽快重启谈判，建立全球共识及配套政策框架，强调废塑料应成为循环原料而非被丢弃 [3] - 世界塑料理事会强调不同国家和地区面临不同挑战与视角，不应让目标分歧阻碍现实进展 [2] 会议规模与参与情况 - 日内瓦会议吸引超过2600名参与者，包括来自183个国家的1400余名政府代表，以及代表400余家机构的近1000名观察员 [2] - 中方深入参与所有议题谈判磋商，提出搭桥方案并分享中国在塑料污染治理的经验做法 [3]

股价表现 - 8月19日盘中上涨2.16%至4.495美元/股 成交额298.86万美元 总市值9.88亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额46.53亿人民币 同比增长27.45% [1] - 归母净利润4280万人民币 同比增长146.09% [1] 公司治理 - 开曼群岛注册境外控股母公司 通过上海万物新生环保科技集团运营 [1] - 2011年成立 定位"互联网+环保"循环经济企业 [1] - 四大业务线：爱回收、拍机堂、拍拍、海外业务AHS Device [1] 企业使命 - 秉承"让闲置不用 都物尽其用"使命 [1] - 致力于打造ESG样本企业 将社会责任融入商业实践 [1] 信息披露 - 8月20日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [1]

产业发展与政策支持 - 河南银金达控股集团业务覆盖功能性薄膜和聚酯循环利用领域 拥有多项技术专利且产品远销海内外[1] - 政府要求企业做深做细产品精深加工 形成全链条覆盖和多场景应用的绿色低碳循环经济模式[1] - 地方政府持续开展"学查改·以企观政服务企业大走访活动" 帮助企业破解发展瓶颈并确保惠企政策落实[1] 能源基础设施建设 - 九峰山抽水蓄能电站是河南省在建装机规模最大的抽水蓄能项目 将提升新能源消纳能力并构建清洁能源体系[2] - 项目充分利用高水头高落差优势 通过科学施工和动态优化方案强化安全生产管理[2] 文旅产业与乡村振兴 - 上八里镇通过挖掘文旅资源发展乡村旅游 将生态保护与乡村振兴结合打造文旅支柱产业[2] - 基层推动"三通一规范"模式运营 通过传承麦秸秆画等非遗文化带动百姓增收致富[1] - 深化文旅融合发展模式 形成生态美、产业兴、百姓富的绿色发展路径[2] 区域经济发展举措 - 新乡市通过学查改系列专项行动以作风转变助推发展转型 系统梳理优秀做法和经验[3] - 深入贯彻省委十一届九次全会部署 强化责任落实和措施实化以确保工作取得实效[3]