金十数据5月30日讯，数据显示，美国未来一年通胀预期微升至6.6%，为大选以来最小增幅，终结了短 期预期连续四个月的大幅跳涨趋势。值得注意的是，长期通胀预期（美国5月五至十年期通胀率预期终 值）降至5月的4.2%，这是自2024年12月以来的首次下降，结束了史无前例的连续四个月上涨。鉴于消 费者普遍预期关税将传导至消费价格，贸易政策影响其经济看法不足为奇。相比之下，尽管国会正在推 进的税收与支出法案占据诸多头条，但目前该法案似乎尚未显著影响消费者情绪。 关税担忧主导通胀情绪 财政法案对消费者影响暂未显现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对关税冲击的波动与政策护盘动能趋于衰减，缺乏增量催化因素，短期市场或转入震荡整固阶段，各品种走势受供需、政策、库存等多因素影响，需关注宏观增量信号、国内外政策及库存变化等 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指谨慎观望为主，关注宏观增量信号；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 贵金属 - 金价短期或再度进入震荡，中长期上涨逻辑坚实；白银短期高位区间震荡，中期上方空间有限 [1] 有色金属 - 刚果（金）铜矿供应有扰动，加剧供应短缺担忧，但宏观对铜价提振有限，短期价格震荡运行 [1] - 近期电解铝低库存有支撑，但铝价走高后上行空间受限，预计近期震荡运行 [1] - 几内亚矿端有扰动，氧化铝价格持续走高，随着价格反弹生产利润好转，部分企业或复产，限制价格上行空间 [1] - 供应增量兑现预期较强，库存转增可持续性待观察，近月有支撑，中期关注逢高空机会 [1] - 关税担忧令市场避险情绪反复，关注国内外政策变化；印尼镍矿升水高企，纯镍现货疲弱，镍价短期弱势震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存，关注国内外库存变化，建议短线区间操作 [1] - 关税担忧令市场避险情绪反复，关注国内外政策变化；印尼镍矿升水高位，近期镍铁价格企稳，成交价小幅抬升，不锈钢现货成交未明显回暖，到期仓单多，库存压力仍存，贸易摩擦缓和后出口订单修复不及预期，关注钢厂排产变化，短期期货弱势震荡运行，中长期供给压力仍存，操作建议区间短线为主 [1] - 佤邦尚未复产前，锡价基本面支撑较强 [1] 工业原料 - 多晶硅供给维持高位，进入低估值区间，需求端维持低位且无改善；下游排产快速下降，期货升水现货，仓单增加 [1] - 磷酸铁锂矿端价格持续下降且未减产，下游原料库存高位，采购不积极 [1] 黑色金属 - 螺纹钢现货处于旺季向淡季切换窗口期，成本松动、供需宽松格局未变，未观察到价格向上驱动 [1] - 热卷出口转弱潜在风险未探明，成本松动、供需宽松格局未变，价格反弹驱动不清晰 [1] - 铁矿石铁水见顶预期，但供给端暂无故事，关注钢材压力 [1] - 硅锰短期供需平衡，合金厂减产持续，需求尚可，但仓单压力重 [1] - 硅铁成本受动力煤拖累，但产区减产力度大，供需转为偏紧 [1] - 黑色金属供需双弱延续，梅雨季节来临需求或向弱，价格继续偏弱 [1] - 纯碱五月检修多，直接需求尚可，但中期供给过剩，价格承压 [1] - 焦煤焦炭供需相对过剩，板块中被空配，建议产业客户把握盘面反弹至升水后给出的期现正套和卖出套保机会，套利可参与 JM9 - 1 正套 [1] 农产品 - 棕榈油马来产量增幅下调、出口好转，叠加美豆油上涨带动盘面反弹，但预计无法带来持续性利多驱动，维持区间震荡观点 [1] - 豆油阿根廷天气扰动预计影响有限，美国天气较好，到港压力仍存，建议观望 [1] - 菜油传周六有加菜籽反倾销裁决会，盘面提前计价后续供应紧张，可考虑做多波动率 [1] - 棉花短期美棉有贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，关注美国经济衰退进展及中美关税战走向；国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库迹象显现但压力不大，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖巴西 2025/26 年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长；后期若原油持续偏弱，或影响巴西新榨季制糖比使产糖量超预期 [1] - 玉米余粮趋紧，进口缩量，需求向好，中期预期供需趋紧；短期受小麦上市压力、港口库存去化速度和政策性谷物拍卖预期限制，盘面上方空间有限，整体维持震荡偏强，逢低买入 [1] - 豆粕短期无明显利多驱动，近月盘面和基差受供应压力压制，MO9 预期维持区间震荡，持续关注政策和天气变化，后续可关注 M11 和 M01 的做多机会 [1] - 纸浆港口库存持续上涨，下游白卡纸需求好转，其余品种维持清淡，暂无上涨动力，预计震荡运行 [1] - 原木供应宽松，需求清淡格局未改，现阶段缺乏利好，建议空单持有或反弹后做空 [1] - 生猪存栏持续修复，出栏体重增加，养殖利润较好；盘面存栏宽裕预期明显，贴水现货较多；短期现货受出栏影响弱，整体下滑有限，期货整体仍呈现稳势 [1] 能源化工 - 原油美伊核协议谈判继续，关注后续进展；OPEC + 增产消息继续扰动市场，关注 6.1 会议结果；受美国关税扰动 [1] - 燃料油美伊核协议谈判继续，关注后续进展；OPEC + 增产消息继续扰动市场，关注 6.1 会议结果；受美国关税扰动 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态累库斜率降低，需求缓慢回暖，下游今年十四五尾声可期 [1] - 沪胶短期产区降雨多，原料成本支撑强；收储传闻扰动市场；库存小幅下降 [1] - 顺丁橡胶近期中石化丁二烯价格下调，基本面宽松，对盘面价格支撑有限；临近交割月，盘面虚实比过高，有挤仓风险；短期内维持震荡运行，中长期需求未改善预计价格继续承压下行 [1] - PTA 利润修复使 PX 采购需求走强，浮动价差走强，新装置供货，聚酯负荷下降，PTA 需求走弱 [1] - 乙二醇装置检修，江苏及浙江大型装置降负，延续去库节奏，现货市场基差明显走强 [1] - 短纤 PTA 紧张局面缓解，高基差下短纤成本跟随紧密，加工费收缩 [1] - 苯乙烯市场投机需求走弱，价格走弱，装置负荷回升，工厂积极出货，库存上升，基差在交割期间走强，但现货持仓集中、出货困难预计价格下行 [1] - 尿素日产高位运行，随着出口法检明朗，短期出口需求预期提升，行情或将迎来反弹周期 [1] - 甲醇内地开工维持高位，到港量增多，进入累库通道，传统下游需求疲软，维持刚需采购，烯烃方面关注华东 MTO 装置负荷运行情况，短期内市场价格延续震荡偏弱趋势 [1] - LLDPE 季节性需求转弱，订单减少，价格震荡偏弱 [1] - PP 检修支撑力度有限，订单维持刚需，盘面价格震荡偏弱 [1] - PVC 基本面较弱，宏观利好，短期反弹 [1] - 烧碱现货库存低位，工厂订单充足，短期现货较强，后续行情走势关注氧化铝行情变动 [1] - LPG 近期价格走势偏弱，维持区间窄幅波动，基本面偏弱打压市场心态，消息面暂无指引，预计短期内仍维持震荡偏弱 [1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，短期受降价影响，挺价时间点做空谨慎，随着盘面体现安全边际，旺季合约可轻仓试多，套利关注 6 - 8 反套以及 8 - 10、12 - 4 正套 [1]

美元脆弱性分析 - 美元在近期大幅贬值后可能进入盘整阶段 [1] - 若对关税的担忧重新浮现 美元将面临新的压力 [1] - 贸易战升级可能导致投资者对美国资产失去信心 从而削弱美元 [1] 影响美元的其他因素 - 疲弱的美国经济增长数据可能进一步打压美元 [1] - 特朗普对美联储主席的批评也是潜在的不利因素 [1]

金十数据5月6日讯，IG市场策略师Yeap Jun Rong表示："金价本周开始强劲上涨，投资者重返避险资 产，以对冲美国总统唐纳德·特朗普重新引发的关税担忧带来的投资组合波动。美联储任何温和的信号 都可能为黄金提供进一步的支撑，加强其整体上行势头。" 策略师：美联储任何温和的信号都可能为黄金提供进一步的支撑 ...

消费者信心指数 - 美国4月谘商会消费者信心指数下降7 9点至86 0 为2020年5月以来最低水平 [1] - 该指数已连续第五个月下降 创新冠疫情爆发以来最低纪录 [1] 经济前景担忧 - 消费者对关税的担忧加剧是拖累经济前景的主因 [1] - 预计美国第一季度GDP数据将显示经济增长大幅放缓 [1] 企业行为影响 - 企业为规避关税成本而竞相进口商品 导致进口激增 [1] 消费支出趋势 - 受通胀高企及关税担忧影响 消费者支出可能出现大幅放缓 [1] - 部分家庭可能削减消费以保存储蓄 [1]

市场走势 - 美国股市周二开盘走低，势将结束连续5天的上涨势头 [1] - 芝加哥期权交易所波动率指数徘徊在25附近 [1] 影响因素 - 白宫有关调整汽车关税的言论吓坏了投资者 [1] - 多家公司警告称经济不确定性上升 [1] - 贸易不确定性继续推动全球市场和经济的不确定性 [1] - 库存被搁置，希望贸易协议将为更多协议创造模板 [1] 机构观点 - 汇丰策略师将标准普尔500指数的年终目标从6700点下调至5600点 [1] - 下调原因包括美国经济增长放缓和关税压力对企业盈利的影响 [1] - 预计市场将在衰退和滞胀之间摇摆，直到关税动荡消退、美联储开始放松政策或通胀压力未能积聚 [1]

欧洲Stoxx 50指数期货跌4.5%，受关税担忧影响。 ...

文章核心观点 公司是全球领先的新闻提供商，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队分布于世界主要金融和投资中心，关注多领域市场并运用技术辅助内容创作 [1][2][4] 公司概况 - 公司在即时多媒体新闻提供、活动组织、投资者关系管理和投资者研究方面处于世界领先地位 [1] - 公司的金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - 公司新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 关注市场 - 公司是中小型股市场专家，也会让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引有积极性的个人投资者 [2] - 公司团队提供涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术运用 - 公司积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

投资行为分析 - 投资者普遍存在盈利零容忍而亏损放纵的心理 表现为小赚就跑 死扛亏损 导致陷入"入场亏损-持有死扛-解套就跑"的循环模式 [1] - 该行为模式易造成小赚大亏的结果 部分投资者甚至因扛不住大亏而被迫离场 [1] 资金市场动态 - 央行单日净回笼7165亿元资金 通过逆回购操作投放6970亿元 同时有14135亿元逆回购到期 [3] - 银行间资金面呈现先紧后松态势 上午均衡略偏紧 午后转松 但资金价格整体偏贵 [3] - R001加权利率1.96% 最高利率3.03%较前日上升3bp 成交量35801.34亿元占总量74.57% [4] - R007加权利率2.07% 最高利率2.80%较前日上升20bp 成交量10677.97亿元占总量22.24% [4] - R014成交量大幅减少6308.22亿元至1278.65亿元 最高利率下降140bp至2.60% [4] 宏观经济与市场情绪 - 财新服务业PMI从52.2回落至51 显示服务业扩张速度放缓 [4] - 中美贸易摩擦升温 美国暂停接收中国国际包裹 特朗普推迟通话计划 引发市场担忧 [4] - 股市呈现高开低走态势 债市受益于避险情绪 10年期国债利率从1.61%震荡下行至1.60% [4] 债券市场表现 - 30年期国债期货被改编为诗歌形式 反映市场对降息预期和久期策略的关注 [5] - 国债现券价格普遍下跌：240011下跌1.5bp至1.6260% 240215下跌1.4bp至1.6010% 2400006下跌3bp至1.8100% [6] - 市场出现"光头大阳线"和"三连阳"等技术形态 显示部分投资者对趋势行情的乐观预期 [6]