北交所市场概况 - 截至2025年8月31日，北交所挂牌公司共274家，总股本383.76亿股，流通股本246.12亿股 [2] - 上周（8月25日-8月31日）北交所周成交量66.58亿股，环比减少17.87%，周成交金额1645.28亿元，环比减少21.09% [2][3] - 北证50指数周跌1.63%至1574.25点，成分股中14只上涨，36只下跌，创远信科涨幅20.44%居首，曙光数创跌幅14.87%居末 [3] 新股发行动态 - 上周新增1家挂牌公司（巴兰仕）、1家申购公司（三协电机）、1家提交注册公司（科马材料）、1家通过上市委会议公司（精创电气） [3][6][18][24] - 巴兰仕上市首日涨幅达205.13%，成交额8.91亿元，换手率80.09%，总市值39.48亿元 [8] - 三协电机网上获配比例0.02%，战略配售比例20%，发行价格9.17元/股 [13][14] 企业财务表现 - 巴兰仕2024年营收10.57亿元，净利润1.29亿元；2025年上半年营收5.40亿元（+5.65%），净利润7753.49万元（+11.80%） [10] - 三协电机2024年营收4.20亿元，净利润5633.50万元；2025年上半年营收2.56亿元（+21.23%），净利润3152.82万元（+12.25%） [15][16] - 科马材料2024年营收2.49亿元，净利润7153.21万元；2025年上半年预计净利润4300-4700万元（+23.49%-34.98%） [23] 上市审核进展 - 截至8月31日，153家公司处于待审状态：已问询140家、提交注册10家、上市委会议通过3家、中止21家 [5] - 精创电气通过上市委会议，被问询收入真实性及研发能力问题 [26] - 科马材料从受理到提交注册历时14个月，拟募集资金2.06亿元 [20][21] 辅导备案情况 - 上周1家公司通过辅导验收（申兰华）、2家进入辅导期（铭基高科、金史密斯）、1家提交辅导材料（鑫宇科技）、2家终止辅导（洪波股份、斯迈特） [29][33][36][39] - 申兰华2024年净利润4820.10万元，符合北交所上市财务条件 [31] - 铭基高科2024年净利润5141.63万元，金史密斯2024年净利润4799.54万元，均符合上市财务条件 [34][35] 行业分布特点 - 新申报企业覆盖电机制造（三协电机）、摩擦材料（科马材料）、健身器材（金史密斯）、光电子器件（鑫宇科技）等多个细分领域 [12][22][35][37] - 已上市企业巴兰仕专注于汽车维修检测设备，产品包括拆胎机、举升机等专用设备 [8]

IPO市场整体表现 - 前8个月A股IPO数量67家 较去年同期增加8家 [1] - 前8个月IPO融资规模656.13亿元 同比增长55.30% [1][3] - 单个IPO企业融资额大幅增长是主要驱动因素 [3] 板块分布特征 - 沪市主板融资额342.33亿元位居各板块之首 [2] - 创业板融资额148.87亿元排名第二 [2] - 科创板融资额81.17亿元排名第三 [2] - 创业板、科创板和北交所合计融资270.02亿元 占总融资额41.15% [2] 行业分布特点 - IPO公司主要来自新能源、电子、汽车、电力设备等行业 [1] - 新兴产业类IPO公司占比达九成 [1] - 新能源行业募资181.71亿元居首 电子行业114.65亿元次之 汽车行业112.88亿元第三 [1] 地域分布情况 - 江苏省17家企业上市排名第一 广东省13家第二 浙江省12家第三 [1] - 苏州市6家企业上市居城市榜首 深圳市和杭州市各4家并列第二 [1] - 合肥市3家企业上市 北京市、上海市、无锡市、常州市各2家并列第三 [1] 企业融资规模 - 40家企业IPO融资额超5亿元 21家超7亿元 11家超10亿元 4家超20亿元 [2] - 华电新能募资181.71亿元排名第一 中策橡胶40.66亿元第二 天有为37.40亿元第三 [2][3] - 屹唐股份、影石创新等多家公司IPO募资额均超10亿元 [2] 北交所市场发展 - 北交所IPO数量12家 融资额39.98亿元 实现大幅增长 [4] - 在审企业净利润普遍超4000万元 净利润过亿元企业超50家 [4] - 审核效率和可预期性优势明显 成为追求上市确定性的优先选择 [4][6] - 板块定位清晰 吸引众多满足创业板甚至主板利润要求的企业 [5]

公司终止北交所IPO辅导 辅导终止情况 - 开源证券于2025年8月14日与公司签署辅导协议提前终止协议 [3] - 安徽证监局于2025年8月25日确认终止辅导备案 [3] - 此次终止为业内首例以"劝解辅导对象终止辅导"为关键词的案例 [6] 财务表现恶化 - 2024年营业收入1.32亿元 同比减少13.20% [4] - 2024年归属于挂牌公司股东净利润-434.24万元 [4] - 2024年扣除非经常性损益后净利润-731.80万元 [4] - 业绩下滑主要受产品市场竞争加剧和销售价格下降影响 [4] - 公司从2023年开始出现业绩下滑趋势 [9] - 2022年1-9月营业收入1.19亿元 同比增长31.74% [8] - 2022年1-9月净利润1068.16万元 同比增长13.82% [8] 上市申报障碍 - 2024年经营业绩为负数 尚未满足北交所申报要求 [4] - 2023年经营业绩已不符合北交所上市要求 [9] - 公司产品市场价格持续处于下降趋势 [9] - 在销售数量不变情况下 销售收入和销售毛利持续下行 [9] 公司基本情况 - 成立于2009年8月 注册资本4356万元 [7][8] - 控股股东田建国持股86.84% [8] - 主营业务为硅胶、助剂、防水材料的生产经营 [8] - 专业从事建筑幕墙密封胶、光伏密封胶、工业密封胶等产品的高新技术企业 [7] - 2021年2月挂牌新三板 2022年9月启动北交所IPO进程 [7] 行业竞争状况 - 产品市场竞争加剧导致销售价格下降 [4] - 行业环境变化对业绩产生重要影响 [5] - 公司整体业务规模相对较小 [8] - 存在毛利率下滑趋势 [8]

北交所上市申报动态 - 2025年6月北交所受理近百家企业的上市申请 创单月受理数量峰值 [2][3] - 天波信息于2025年6月3日递交申请但未获受理 于8月13日撤回 [3] - 志达精密于2025年6月25日递交申请但未获受理 于8月22日撤回 [4][9] - 普祺医药和翰林航宇同为2025年6月批次递交申请 截至8月末仍未获受理 [28][29] 志达精密经营与财务表现 - 2024年营业收入突破10亿元 同比增长10.93% [6][25] - 2024年扣非净利润7629.3万元 同比下滑近16% [6][25] - 2024年营业成本达8.86亿元 同比增长15.11% [26] - 2022-2024年研发投入占比约2% 年均研发费用超2000万元 [7] - 2023年扣非净利润达9072.23万元 [16] 志达精密上市进程 - 2022年8月启动深交所主板上市辅导 2024年7月改道北交所 [15][18] - 2024年8月登陆新三板 2025年4月进入创新层 [19] - 上市辅导验收完成函有效期至2026年6月24日 [10] - 撤回原因或为材料补正困难 需重新排队审核 [11] 研发与人员变动 - 研发人员从2024年初55人减至2024年底39人 占比由7.6%降至4.3% [27] - 2025年上半年研发人员再减至37人 较2024年初削减超三成 [28] - 2024年员工总数从720人增至889人 新增303人离职134人 [27] 同业公司对比 - 普祺医药2025年上半年亏损近8000万元 累计未弥补亏损5.03亿元 [29] - 翰林航宇2025年一季度营收7918.8万元 净利润亏损114.6万元 [29] - 北交所上市标准要求最近一年净利润不低于2500万元且ROE不低于8% [6]

公司IPO进展 - 北交所IPO将于8月29日上会迎考 [1] - IPO于2024年6月24日获得受理 7月22日进入问询阶段 [1] 主营业务 - 主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售 [1] - 提供物联网和基于云的系统解决方案 [1] 募投项目调整 - 原拟募资2.5亿元 分别投资核心产线智能化升级改造项目1.3亿元、智能仪表研发中心及冷云平台建设项目6500万元、营销网络建设项目5500万元 [1] - 最新拟募资金额缩减至1.75亿元 扣除发行费用后拟分别投资核心产线智能化升级改造项目1.1亿元、智能仪表研发中心及冷云平台建设项目6500万元 [1] - 调整原因为根据公司实际发展及未来规划 [2]

上市计划调整 - 公司终止北交所上市辅导 山东证监局于8月18日确认终止辅导[1] - 终止原因为上市计划调整 与辅导机构南京证券协商一致[1] - 上市辅导工作自2024年9月启动 共开展三期辅导[3] 公司基本情况 - 公司前身为1989年成立的新泰市福利消防器材厂 2012年8月改制为有限公司[3] - 注册资本4256.71万元 法定代表人及实际控制人为崔庆海、刘淑霞夫妇 合计持股65.97%[3] - 主营业务为灭火器、消防水带、干粉灭火剂等消防产品研发生产与销售 涵盖传统消防设备与智慧消防系统[3] 股权结构 - 大股东崔庆海直接持股62.53% 第二大股东崔庆忠持股7.16% 二人为堂兄弟关系[3] - 除持股平台外均为自然人股东 其余股东持股比例均未超过5%[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.17亿元、3.91亿元、3.94亿元[4] - 2022-2024年归母净利润分别为1588.12万元、2128.05万元、845.49万元[4] - 2024年净利润同比大幅下降60.57% 主要因新疆、甘肃子公司合计亏损550.51万元[4] 经营挑战 - 管理费用中职工薪酬增加 同时贷款增加导致利息支出上升[4] - 2023年以来两次更换财务总监 现任财务总监为95后董事会秘书刘瑞[4]

上市计划与历史 - 公司拟申请北交所上市 此前2022年曾冲刺沪市主板上市但未成功 并于2024年4月主动撤回申请 [1] - 撤回沪市主板上市申请的原因是2024年4月上交所颁布新上市规则 提升市值及财务指标要求 公司财务指标未能达到新标准 [2] 财务表现 - 报告期内营收持续增长 分别为8.22亿元 8.81亿元和9.72亿元 [2] - 归属于母公司所有者的净利润持续下降 分别为8409万元 7417万元和6349万元 [2] - 主营业务毛利率持续下滑 分别为22.78% 21.79%和19.38% 2024年相比2022年下滑3.4个百分点 [2] 原材料成本压力 - 核心原材料碳化钨粉价格持续上涨 2023年度及2024年度单价同比涨幅分别为2.49%和7.65% [2] - 2025年市场主要钨制品价格累计涨幅达四成 钨矿吨价进入"2字头" [1][3] - 前五大供应商集中度高 报告期内采购金额占比分别为66.05% 66.63%和74.12% [3] - 主要供应商包括厦门钨业和章源钨业 2024年两家企业采购金额占比合计达43.3% 且这些供应商同时是公司的同业竞争对手 [4] 下游需求与定价能力 - 下游需求疲软导致难以完全转嫁成本压力 [1] - 2024年我国切削工具行业实现营收1077亿元 同比下降1.8% 行业利润率为8.3% 较2023年下降2.7个百分点 [5] - 同业公司欧科亿2023年和2024年归母净利润分别下滑31.43%和65.48% 2025年一季度再度下滑74.33% [5] 应收账款与回款风险 - 应收账款余额持续增长 报告期各期末分别为1.73亿元 2.31亿元及2.86亿元 占当期营收比例分别为21.04% 26.26%及29.38% [6] - 信用期外应收账款占比大幅上升 2022年末 2023年末和2024年末分别为31.2% 28.02%和39.72% 2024年末同比大幅增长11.7个百分点 [7] - 截至2025年一季度末 2.86亿元应收账款余额中期后回款金额仅1.76亿元 仍有1.1亿元逾期未收回 [7] - 北交所审核问询函关注公司信用政策变化及是否存在放宽信用政策刺激销售的情况 [7] 公司应对措施 - 公司采取以销定产 适度备货的生产模式 优化库存以降低原材料成本 [3] - 子公司江西长裕位于原材料产地附近 具有采购及物流优势 [3] - 公司表示已建立健全的采购管理制度和流程 确保原材料质量稳定可靠 [3] - 公司强调应收账款账龄结构合理 坏账准备计提政策谨慎且计提充分 [6]

上市申报进展 - 公司于2025年6月30日向北交所递交上市申报材料 但近50天后仍未获受理[3][8] - 2025年6月北交所单月受理97家上市申请 其中6月30日单日受理32家 公司属于同期未获受理的少数企业[3] - 未获受理原因包括会计差错更正频繁及2025年一季度亏损114.6万元 监管可能认为其会计基础薄弱[9][10] 财务数据变动 - 2025年一季度营收7918.8万元 净利润亏损114.6万元 较2024年同期亏损196.19万元有所改善[10][11] - 2024年一季度扣非净利润原披露644.1万元 后因会计差错更正调整为亏损196.19万元 下调幅度达129%[10][11] - 会计差错涉及收入成本跨期调整 影响营业收入、营业成本、应收账款等报表项目[10] 历史资本运作 - 2015年12月首次申报创业板IPO 2017年3月主动撤回申请[4][6] - 2016年12月被抽中IPO现场检查 2017年9月被证监会通报涉嫌违法违规并移送稽查[14][15][16] - 涉嫌问题包括通过实际控制人个人账户转移资金、供应商虚开发票、账外支付费用等[16] - 2022年11月申请新三板挂牌 2023年2月正式挂牌 同年8月启动北交所上市辅导[6] 股东结构变化 - 国资股东国投资管原持股18.96% 为公司第二大股东和最大外部投资者[11][22] - 国投资管于2023年11月在北京产权交易所公开挂牌转让全部1000.0113万股股份[28] - 2024年2月大股东翰林精工完成摘牌过户 持股比例升至86.4931% 国投资管彻底退出[28] 业务与融资规划 - 公司主营固体制剂制药设备 包括胶囊充填机、压片机、制粒机等产品[3] - 2024年营业收入4.19亿元 扣非净利润3298.1万元 较2014年1.73亿元营收和2322.28万元净利润显著增长[21] - 此次北交所计划融资1.53亿元 较2015年创业板IPO计划融资2.32亿元缩水超30%[21][22]

北交所审核提速 - 新股审核节奏从"1周1审"变为"1周2审3家" 本周将召开两场审议会议审议荣亿精密、奥迪威、鑫汇科3家企业 [1][3] - 3月以来上市委召开5次会议审核7家企业 截至3月27日过会企业达16家 今年上会12家中11家过会 [3] - 4月起上市节奏将加快 预计按每周审核3家计算 年底上市公司规模可扩至200家 [2][3] 在审企业情况 - 目前审核状态分布：已受理3家（惠丰钻石、晨光电缆、思柏科技） 已问询30家 通过3家 报送证监会3家 暂缓审议1家 [2] - 符合北交所上市财务条件公司超1000家 辅导备案各阶段企业共330家 高技术制造和服务业占比高 [2] - 大禹生物过会 预计2021年营收1.7-1.8亿元（同比增长17.37%-24.27%） 归母净利润3400-3700万元（同比增长3.84%-13%） [4] 首例暂缓审议案例 - 三维股份成为北交所首家暂缓审议企业 需进一步论证ERP系统有效性及资金安全措施 [5][6] - 被要求补充说明外币资金使用计划 核查实际控制人境外资金流水 论证募资必要性 [6] 新三板分层调整 - 3月31日启动新规后首次分层调整 基础层公司积极冲刺"升层"并同步启动北交所辅导 [1][7] - 分层调整改为上半年2-6月逐月实施+下半年9月一次实施 使企业更有序安排上市筹备 [7] - 330家辅导企业中基础层占70家 部分已披露年报企业同时符合创新层和北交所财务标准 [8]

北交所IPO公司调整发行方案 - 多家拟在北交所IPO公司在审核问询阶段后主动下调发行数量和发行底价 以提升发行效率和降低破发风险 [1][2] - 一致魔芋将发行股票数量从不超过1688万股降至全额行使超额配售选择权情况下1941万股 发行底价从23元/股大幅下调30.43%至16元/股 [1] - 海能技术将发行股数从2300万股降至1000万股 发行底价从12元/股下调至10.88元/股 对应发行前市盈率从16倍降至14.7倍 [2] 发行方案调整具体案例 - 众诚科技在收到问询函后将发行数量上限下调至1600万股 发行底价从11元/股下调超三成至7元/股 并将稳定股价措施从公司回购变更为控股股东增持 [2] - 朗鸿科技在6月29日过会后次日即将发行底价从18.1元/股下调至17元/股 拟公开发行股票从984.35万股下调至710万股 [2] - 则成电子曾在过会后下调发行底价 显示过会后调整发行价并非个别现象 [2] 监管关注与调整原因 - 北交所问询函要求公司说明发行底价确定依据 与定向发行价格及二级市场交易价格关系 以及对应市盈率水平 [3] - 公司公告称调整源于战略优化或市场环境变化 业内人士归纳六大原因：新三板交易不充分导致定价过高、北交所估值下行、新股破发压力、提升过会概率、提高发行效率、一级市场向二级市场让利 [3] - 北交所要求企业综合分析发行规模、发行底价和稳价措施对公开发行上市的潜在影响 [3]