日本股市表现 - 日经225指数开盘上涨突破45000点创历史新高随后转跌 截至发稿跌0.20%报44678.39点 [1][2] 美国关税政策调整 - 美国对日本汽车进口关税从25%下调至15% 新税率包含12.5%关税减半及2.5%征税额 [4] - 美日贸易协定对大部分日本输美产品征收最高15%基准关税 汽车及零部件享受行业特定待遇 [5] 日本央行货币政策 - 高盛预测日本央行本周维持政策利率不变 下次加息预计在2026年1月 因出口疲软及制造业利润下滑 [6] - 穆迪预计日本央行维持短期政策利率0.5%不变 可能2025年1月加息 因出口下滑和消费疲软 [6] 日本政治因素 - 前经济安保大臣高市早苗成为新首相热门人选 其支持财政刺激和货币宽松政策可能提振日股 [7] - 自民党将于9月22日发布总裁选举公告 10月4日投计票 [7]

日本股市表现 - 日经225指数一度突破45000点大关创历史新高随后转跌 截至发稿跌0.20%报44678.39点 [1][3] 美国下调日本汽车关税 - 美国对日本汽车进口关税从25%下调至15% 新税率由现行25%减半至12.5%加上现有2.5%征税额计算得出 [5] - 关税下调符合特朗普9月4日签署的行政命令 对大部分日本输美产品征收最高15%关税包含汽车及零部件 部分关税减免追溯至8月7日 [5] - 美国将对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税 此前税率低于15%商品将调整至新税率 [5] 日本央行货币政策 - 日本央行本周五议息会议市场普遍预期维持利率不变 高盛报告指出从风险管理角度考量很可能维持现行政策利率 [7] - 高盛维持基准预测认为日本央行下次加息发生在2026年1月 因日本出口生产呈现疲软汽车行业表现明显制造业经常利润出现下滑 [7] - 穆迪预计日本央行周五维持短期政策利率在0.5%不变 因贸易风险和国内经济疲软 预计明年1月加息但今年晚些时候也有可能 [7] 日本政治因素 - 市场对下届首相遐想成为支撑日股乐观因素 前经济安保大臣高市早苗成为最热门接任者 [9] - 高市早苗支持提高政府财政刺激和货币宽松政策 若当选对日股将是一大提振 [9] - 自民党宣布9月22日发布党总裁选举公告10月4日进行投计票 [9]

美联储货币政策预期 - 市场普遍预计美联储将降息25个基点 使联邦基金利率调整至4.00%-4.25%区间[3] - 投资者预计美联储今年三次降息可能性为76% 因劳动力市场裂缝扩大[3] - 品浩经济学家预计美联储仍会降息25个基点 50个基点大幅降息也在讨论范围内 全年预测累计降息75个基点[4] - 东方汇理保持今年三次降息预期 第一次发生在9月[4] - 保德信固收预计美联储将持续以每次25基点渐进式降息 直至明年达到3.0%-3.5%中性利率区间[5] 美国经济数据表现 - 8月美国CPI环比上涨0.4% 高于7月0.2%涨幅 核心CPI环比上涨0.35% 录得4月初以来最强劲月度表现[3][4] - 每周申请失业救济人数增至26.3万人 升至近四年来最高水平[3] - 经济学家认为劳动力市场已经停滞且对负面冲击更脆弱[4] 日本央行政策展望 - 市场普遍预期日本央行将维持当前0.5%利率水平不变[6] - 日本首相辞职带来政治不确定性 日本央行10月加息预期下降[6] - 近三分之二经济学家押注日本央行第四季度加息25个基点的比例已悄然下滑[6] - 三菱UFJ证券预计下一次加息可能要等到明年1月[7] 英国央行政策动向 - 投资者预计英国央行将利率维持4%不变的可能性高达98%[7] - 8月会议以5:4投票结果通过25基点降息决定[7] - 7月英国通胀率创下18个月新高 使进一步宽松货币政策复杂化[7] - 英国央行副行长称应为未来预留进一步降息空间[8] 加拿大央行政策预期 - 市场预计加拿大央行9月17日降息25个基点至2.5%的可能性高达90%[8] - 预期基于加拿大8月失业率意外上升及第二季度GDP萎缩[8] - 道明证券认为通胀数据不太可能阻止降息[9] - 牛津经济研究院预计加拿大央行将在9月降息25个基点 随后10月再降息25个基点[9] 全球经济环境因素 - 日本与美国贸易协议尘埃落定 日本央行官员坚信关税冲击不至拖入衰退[6] - 加拿大与美国贸易关系生变 加拿大削减并取消大部分报复性关税[9] - 经济学家指出美联储面临政治压力上升[4] - 美联储需要评估关税政策对通胀与劳动力供给的影响[5]

日本出口受美国关税冲击 - 日本7月出口额同比下滑2.6% 创2021年2月以来最大跌幅 主要受汽车 汽车零件和钢铁拖累 [1] - 出口量增加1.2% 显示出口商通过降价吸收美国关税成本 [1] - 7月贸易逆差达1175亿日元 进口额同比减少7.5%至9.48万亿日元 因原油 煤炭和液化天然气进口均出现两位数下滑 [1] 对美出口及汽车行业影响 - 日本7月对美出口额同比减少10.1% 其中汽车和零部件出口额分别大减28.4%和17.4% [1] - 汽车出口量仅减少3.2% 表明车厂自行吸收部分关税以维持销售 [1] - 汽车和零部件占日本对美出口总额的1/3 美国4月起对日本进口汽车和零部件加征25%关税 6月钢铁进口关税调高至50% [1] - 丰田汽车警告美国关税恐使其营运利润锐减1.4万亿日元 [1] 贸易协议进展与行业前景 - 美国对汽车和多数货品关税将调降至15% 但落实仍需几周时间 [2] - 日本财产保险研究所报告指出 日本可能陷入经济衰退 取决于关税影响程度 [2] - 野村综合研究所指出 日本对美汽车出口量已开始下降 6至7月出口价格上涨导致竞争力减弱 [3] - 若9月内关税未调降 负面冲击将更大 [3] 经济政策与行业反应 - 日本出口持续下滑可能使日本央行决策更趋谨慎 [2] - 日本第二季度经济增速超预期 为央行再次加息提供支持 但美国关税影响仍是加息考量因素之一 [2] - 外界预料日本央行在9月19日政策会议中将"按兵不动" [3]

日元汇率变动 - 日元周四早间表现优于所有主要货币 [1] - 美国财政部长贝森特言论暗示美联储和日本央行应调整政策利率 [1] 市场解读 - SBI流动性市场研究部总经理Marito Ueda指出日元走强原因包括美联储和日本央行政策预期 [1] - 市场预期日本央行最迟将在12月加息 部分观点认为10月也可能加息 [1] - 澳大利亚国民银行策略师表示贝森特言论对市场有影响力 目前倾向日元走强 [1]

宏观经济数据预测 - 日本第二季度GDP环比增速预计为0% [1] - 经季节性调整后的年化增长率预计温和上升0.2% [1] - 第二季度出口势头减弱，受对美出口下降和海外需求疲软影响 [1] 国内经济表现 - 私人消费持续低迷，因工资增长落后于通胀 [1] - 持续疲弱的GDP数据表明日本央行短期内不太可能加息 [1] 央行政策展望 - 日本央行可能希望看到更强劲的工资复苏和稳定的通胀才会恢复政策正常化 [1] - 与美国达成的贸易协议有助于缓解关税不确定性 [1] - 星展银行维持日本央行第四季度加息25个基点的预测不变 [1]

日本央行政策预测 - 多数经济学家预测日本央行将在年底前至少加息25个基点 [1] - 83%的受访者（60人）预计日本央行在7月30-31日和9月的两次政策会议上将维持利率不变 [1] - 受访经济学家总数为72位 [1]

日本央行加息预期 - 多数经济学家预测日本央行将在年底前至少加息25个基点 [1] - 83%受访者（60人）预计日本央行在7月30—31日和9月的政策会议上将按兵不动 [1] - 54%受访者（39人）预计下一季度借贷成本将从0 50%升至至少0 75% [1] 调查时间与背景 - 调查于7月11—22日进行 早于7月21日参议院选举 [1] - 6月调查中仅48%受访者预期加息 7月调查显示加息预期上升至54% [1]

日本薪资数据与央行政策 - 5月份日本经通胀调整后的工资同比下降2 9% 较4月份2 0%的降幅进一步恶化 [1] - 疲弱的薪资增长数据加大了日本央行加息的难度 [1] - 穆迪经济学家认为日本央行将继续加息 但若薪酬持续下滑 加息理由将更困难 [1] 经济前景与贸易环境 - 美国和日本贸易谈判陷入僵局 美国威胁对日本商品征收更高关税 [1] - 穆迪经济学家评价日本经济前景"非常具有挑战性" [1] - 薪资增长疲软与通胀压力并存 使日本央行政策制定更加复杂 [1]

日本央行货币政策 - 日本央行审议委员高田创表示无法预设加息时间框架 表明货币政策调整存在高度不确定性 [1] - 央行决策层对加息时机的评估保持开放态度 未给出明确政策路径指引 [1]