报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化情况展示，如铜CU2508最新价78100，跌210，跌幅0.27%，成交量3.29万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 展示各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各期权品种标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓，从期权最大持仓量行权价看标的压力和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 呈现各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差，平值隐波率为平值期权隐含波动率算术平均值，加权隐波率用成交量加权平均 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示上方压力大，建议构建看涨期权牛市价差组合和做空波动率卖方期权组合及现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多震荡上行，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示偏强，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合及现货领口策略；氧化铝同理 [9] - 锌/铅期权：锌基本面库存有变动，行情宽幅震荡转弱，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头期权组合及现货领口策略；铅同理 [9] - 镍期权：基本面库存有变化，行情弱势震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多头转弱，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR在1.00附近，建议构建做空波动率策略及现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面产量增加、库存压力大，行情弱势反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权：黄金基本面受地缘冲突影响，行情高位盘整回落，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示趋于平缓，建议构建偏多头做空波动率期权卖方组合及现货套保策略；白银同理 [12] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权：基本面产量和库存下降，行情弱势偏空区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面库存增加、疏港量下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏中性期权组合及现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情弱势空头超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅同理，还建议构建现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：基本面供应和需求不佳，行情弱势空头下行后超跌反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率卖出期权组合及现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个期权品种进行分析，给出标的期货市场概况、期权因子数据，并针对各品种进行行情分析、期权因子研究，提出方向性、波动性和现货套保等策略建议 [3][8][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价564，涨19，涨跌幅3.52%，成交量31.57万手，持仓量3.80万手 [4] - 液化气PG2508最新价4469，涨51，涨跌幅1.15%，成交量6.53万手，持仓量5.62万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2522，涨21，涨跌幅0.84%，成交量228.04万手，持仓量89.19万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.57，持仓量PCR为1.65 [5] - 液化气成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.68 [5] - 甲醇成交量PCR为0.40，持仓量PCR为1.02 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位610，支撑位450 [6] - 液化气压力位5100，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率50.66%，加权隐波率51.85% [7] - 液化气平值隐波率27.58%，加权隐波率31.46% [7] - 甲醇平值隐波率26.97%，加权隐波率33.20% [7] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国就业数据偏弱，PPI环比值低于预期，地缘冲突升温 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，6月加速上涨 [8] - 期权因子研究：隐含波动率上升，持仓量PCR超1.50，压力位610，支撑位450 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：原油价格震荡走高，地缘局势紧张，消费旺季利好 [10] - 行情分析：4月高位回落，近期超跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR为0.68，压力位5100，支撑位4000 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求弱，到港量高，库存累积 [10] - 行情分析：1月以来弱势下跌，6月止跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10]

股指期权日报 | 2025-06-19 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-06-18，上证50ETF期权成交量为89.01万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为104.24万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为173.61万张；深证100ETF期权成交量为5.60万张； 创业板ETF期权成交量为81.88万张；上证50股指期权成交量为3.02万张； 沪深300股指期权成交量为7.68万张；中证1000期权总成交量为21.27万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.89，环比变动为-0.06；持仓量PCR报0.90，环比变动为-0.01； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.95，环比变动为+0.18；持仓量PCR报0.86，环比变动为+0.01； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.97，环比变动为+0.08；持仓量PCR报1.05，环比变动为-0.06 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.94 ，环比变动为-0.60；持仓量PCR报0.99；环比变动为+0.03； 创业板ETF期权成交额PCR报1.09，环比变动为+0.05 ；持仓量P ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖 [2] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3388.81，涨0.04%，成交额4410亿元 [3] - 深证成指收盘价10175.59，涨0.24%，成交额7501亿元 [3] - 上证50收盘价2679.92，跌0.15%，成交额621亿元 [3] - 沪深300收盘价3874.97，涨0.12%，成交额2306亿元 [3] - 中证500收盘价5745.87，跌0.09%，成交额1545亿元 [3] - 中证1000收盘价6135.39，跌0.10%，成交额2565亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.750，跌0.11%，成交量427.68万份，成交额11.76亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.904，涨0.08%，成交量480.80万份，成交额18.74亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.776，跌0.16%，成交量150.13万份，成交额8.66亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.018，涨0.59%，成交量2141.29万份，成交额21.75亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.992，涨0.40%，成交量425.15万份，成交额4.21亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.030，涨0.15%，成交量59.86万份，成交额2.41亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.311，跌0.04%，成交量47.14万份，成交额1.09亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.674，涨0.38%，成交量22.21万份，成交额0.59亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.034，涨0.30%，成交量493.11万份，成交额10.00亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量89.01万张，持仓量147.62万张，量PCR0.91，仓PCR0.90 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率12.36%，加权隐波率13.07% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来先反弹后震荡，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75 [12] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后上涨修复跌幅，后区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位3.90，支撑位3.80 [12] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低，持仓量PCR1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65 [13] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，上证500ETF持仓量PCR升至1.00以上，中证1000持仓量PCR1.00附近，上证500ETF压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.30，支撑位2.25；中证1000压力位6100，支撑位5800 [13][14] - 策略建议构建卖出偏多头或做空波动率的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升修复跌幅，6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位2.05，支撑位2.00 [14] - 策略建议构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [14]

股指期货交割结算价计算方式 - 核心观点：交割结算价是合约到期时确定多空双方盈亏的关键基准，计算原则需公平透明且抗操纵 [1] - 算术平均法：中金所沪深300股指期货（IF）采用最后交易日标的指数最后2小时（13:00-15:00）每5秒采样一次的算术平均值 [4][5] - 特定时点收盘价：新加坡交易所富时中国A50股指期货（A50）直接采用最后交易日标的指数收盘价 [7] - 加权平均法：部分交易所采用成交量加权平均价（VWAP），结合价格与成交量反映实际交易成本 [9][10] 交割结算价设计逻辑 - 防范操纵：延长计算时段（如2小时）与高频采样（每5秒）可平滑异常波动，避免大户通过大额交易影响价格 [6][11] - 流动性保障：计算时段选择市场活跃期（如收盘前2小时），确保价格充分反映供需 [11] - 透明性：计算规则在合约上市时明确公示，参与者可提前预知规则 [11] 交割结算价功能 - 现金交割依据：直接决定多空双方盈亏金额，实现现金结算 [12] - 套利机制锚点：促使期货与现货价格在到期日收敛，形成期现套利基础 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年6月16日股指期权市场的成交量、PCR和VIX指标进行了统计分析，展示各期权品种相关数据及环比变动情况 各目录总结 期权成交量 - 上证50ETF期权成交量94.93万张，其中看涨46.83万张，看跌48.10万张 [1][20] - 沪深300ETF期权（沪市）成交量70.29万张，其中看涨34.59万张，看跌35.71万张 [1][20] - 中证500ETF期权（沪市）成交量114.94万张，其中看涨58.22万张，看跌56.72万张 [1][20] - 深证100ETF期权成交量6.13万张，其中看涨3.63万张，看跌2.50万张 [1][20] - 创业板ETF期权成交量77.51万张，其中看涨38.03万张，看跌39.48万张 [1][20] - 上证50股指期权成交量2.67万张，其中看涨1.45万张，看跌2.25万张 [1][20] - 沪深300股指期权成交量5.55万张，其中看涨3.34万张，看跌2.21万张 [1][20] - 中证1000期权总成交量15.36万张，其中看涨8.47万张，看跌7.91万张 [1][20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.97，环比-0.05；持仓量PCR报0.94，环比+0.05 [2][35] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.86，环比-0.06；持仓量PCR报0.88，环比+0.05 [2][35] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.84，环比-0.21；持仓量PCR报1.19，环比+0.03 [2][35] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.32，环比+0.29；持仓量PCR报0.96，环比+0.09 [2][35] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.93，环比-0.24；持仓量PCR报0.96，环比+0.06 [2][35] - 上证50股指期权成交额PCR报0.81，环比-0.05；持仓量PCR报0.60，环比+0.02 [2][35] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.63，环比-0.12；持仓量PCR报0.66，环比+0.01 [2][35] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.84，环比-0.33；持仓量PCR报0.97，环比+0.02 [2][35] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报14.02%，环比-0.24% [3][51] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.35%，环比-0.64% [3][51] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.40%，环比-0.59% [3][51] - 深证100ETF期权VIX报17.93%，环比-0.61% [3][51] - 创业板ETF期权VIX报22.45%，环比-0.61% [3][51] - 上证50股指期权VIX报15.40%，环比-0.68% [3][51] - 沪深300股指期权VIX报16.09%，环比-0.33% [3][51] - 中证1000股指期权VIX报21.44%，环比-0.52% [3][51]

安粮期货期权数据报告 商品期权数据研报 2025 年 6 月 16 日 玉米期价小幅下跌，期权隐波大幅上升 豆粕期价小幅波动，期权隐波急剧上升 内容摘要 玉米期价小幅下跌，期货主力合约 C2507 报 收于 2359 元/吨。玉米期权成交 114451 手，持 仓量为 412397 手，成交量 PCR 为 0.644，今日 玉米期权成交量最高的合约为 C2507 合约，其占 总成交量比例为 77%左右。期权加权隐含波动率 为 11.67%,30 日历史波动率为 7.70%，期权隐波 大幅上升。 豆粕期价小幅波动，期货主力合约 M2509 报 收于 3045 元/吨。豆粕期权成交 344631 手，持 仓量为 1035482 手，成交量 PCR 为 0.966，目前 成交量集中在虚值期权。期权加权隐含波动率 为 22.12%，30 日历史波动率为 10.81%,期权隐 波急剧上升。 安粮期货研究所 期权组 TEL:0551-62879960 张莎 期货从业资格号： F03088817 投资咨询证号： Z0019577 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626 ...

日度数据跟踪 2025 年 6 月 16 日 【商品期权日报 0616】商品期权成 交量 675 万张，铁矿石期权 IV 下降 5.33% 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面 授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息 均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容 的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或 意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作 者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587 投资咨询号：Z0021150 Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期 权 研 究 1 衍生品业务总部 ⚫ 商品期权成交量 675 万张：部分品种成交量较大，其中苯乙 烯期权成交量达到 124 万张，PTA 期权和银期权成交量分别 为 48 万张和 43 万张；持仓量方面，豆粕期权持仓量超过 103 ...

股指期权日报 | 2025-06-16 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-06-13，上证50ETF期权成交量为93.61万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为88.73万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为152.84万张；深证100ETF期权成交量为7.64万张； 创业板ETF期权成交量为106.85万张；上证50股指期权成交量为3.19万张； 沪深300股指期权成交量为7.75万张；中证1000期权总成交量为21.54万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报1.03，环比变动为+0.18；持仓量PCR报0.89，环比变动为-0.07； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.92，环比变动为+0.20；持仓量PCR报0.83，环比变动为-0.05； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.05，环比变动为+0.29；持仓量PCR报1.16，环比变动为-0.11 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.03 ，环比变动为-0.09；持仓量PCR报0.87；环比变动为-0.03； 创业板ETF期权成交额PCR报1.17，环比变动为+0.22 ；持仓量P ...

股指期权日报 | 2025-06-13 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-06-12，上证50ETF期权成交量为72.64万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为62.95万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为108.73万张；深证100ETF期权成交量为5.23万张； 创业板ETF期权成交量为83.83万张；上证50股指期权成交量为2.31万张； 沪深300股指期权成交量为6.07万张；中证1000期权总成交量为14.71万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.85，环比变动为+0.17；持仓量PCR报0.96，环比变动为+0.00； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.72，环比变动为+0.12；持仓量PCR报0.89，环比变动为+0.01； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.76，环比变动为+0.12；持仓量PCR报1.27，环比变动为+0.06 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.13 ，环比变动为+0.35；持仓量PCR报0.90；环比变动为+0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报0.96，环比变动为+0.24 ；持仓量PC ...