报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 提供2026年2月4日商品期权行情、持仓、持仓量沽购比PCR、成交量沽购比PCR、每日优选及临期期权等数据 [1][2][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中铜日涨跌幅达137.59%居首，看跌期权中烧碱日涨跌幅42.22%居首，涨跌幅以各品种主力合约平值期权为标的并以收盘价计算 [1] 期权持仓 - 看涨期权中白银持仓日变化27327居首，看跌期权中PVC持仓日变化7424居首 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中苹果持仓PCR为1.5216居首，低位品种中氧化铝持仓PCR为0.2117居末 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中苹果成交PCR为1.5728居首，低位品种中红枣成交PCR为0.1912居末 [6] 每日优选 - 看涨期权优选中PVC趋势度53居首，看跌期权优选中铅趋势度 -55居首 [7] 临期期权 - 看涨期权中碳酸锂期权收盘价5340.0居首，看跌期权中碳酸锂期权收盘价2900.0居首，且给出各品种盈亏平衡及期权翻倍的标的价格与涨幅 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场综述 未提及相关内容 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量8927530.8，上周8107246.6，涨幅0.4%；持仓量本周9142747，上周8979179，涨幅0.02% [5] - 农产品成交量本周1480074.0，上周1293877.0，涨幅0.58%；持仓量本周3149035，上周3022708，涨幅0.04% [5] - 能源化工成交量本周4184971.8，上周3424908.4，涨幅0.89%；持仓量本周3674765，上周3183176，涨幅0.15% [5] - 黑色成交量本周340558.0，上周406427.0，跌幅0.65%；持仓量本周738944，上周657982，涨幅0.12% [5] - 贵金属成交量本周812581.6，上周1073667.6，跌幅0.97%；持仓量本周334994，上周534522，跌幅0.37% [5] - 有色和新能源成交量本周2109345.4，上周1908366.6，涨幅0.42%；持仓量本周1245009，上周1580791，跌幅0.21% [5] 各品种期权 - 报告详细展示了玉米、豆粕、菜粕等61个品种期权的市场数据，包括收盘价、涨跌、剩余交易日、成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等指标的本周和上周数据及涨跌情况 [16][17][18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场综述 未提及相关内容 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量8107246.6，上周8876860.0，涨跌幅 -0.35%；持仓量本周8979179，上周8952989，涨跌幅0.0% [5] - 农产品成交量本周1293877.0，上周1534243.4，涨跌幅 -0.63%；持仓量本周3022708，上周3037430，涨跌幅 -0.0% [5] - 能源化工成交量本周3424908.4，上周4348570.8，涨跌幅 -0.85%；持仓量本周3183176，上周3230876，涨跌幅 -0.01% [5] - 黑色成交量本周406427.0，上周467909.8，涨跌幅 -0.53%；持仓量本周657982，上周755348，涨跌幅 -0.13% [5] - 贵金属成交量本周1073667.6，上周794098.8，涨跌幅1.41%；持仓量本周534522，上周552527，涨跌幅 -0.03% [5] - 有色和新能源成交量本周1908366.6，上周1732037.2，涨跌幅0.41%；持仓量本周1580791，上周1376808，涨跌幅0.15% [5] - 报告还给出各品种平值波动率、60日分位数、Skew及60日分位数等量化数据 [15] 各品种期权数据 报告详细给出玉米、豆粕、菜粕等61个品种期权的主力、次主力及全合约的收盘价、涨跌、剩余交易日、成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等数据 [16][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 为投资者提供全面市场动态及潜在投资机会参考 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5% 较上期4.8%和去年同期5.4%下降 [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1% 较上期49.8%上升 与去年同期持平 [1] - 2025年12月社会融资规模当月值22075亿元 较上期35299亿元和去年同期28537亿元减少 [1] 商品投资参考 综合 - 2025年我国GDP同比增长5% 达140.19万亿元 四季度增长4.5% [2] - IMF上调2026年全球经济增长预期0.2个百分点至3.3% 同时上调中、美等国预期 [2] - 广期所自1月21日结算时起调整碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和保证金标准 [3] 金属 - 1月19日COMEX黄金期货主力2月合约冲击4700美元/盎司关口 成交量破8万手 持仓量24.62万手 [4] - 日本将动用390亿日元储备金保障稀土供应 [5] - 上期所同意广东地区增加锡期货交割仓库及核定库容 [6] 煤焦钢矿 - 1月上旬重点钢企粗钢日产199.7万吨 同比降3.29% 生铁和钢材产量同比也下降 [7] - 首船近20万吨西芒杜铁矿石1月17日运抵中国 [7] - “十四五”期间山西煤炭产量65亿吨 比“十三五”增加19亿吨 [7] - 焦煤期权在大商所挂牌上市 丰富产业链风险管理工具 [8] 能源化工 - 高盛上调2026年荷兰TTF天然气价格预测至36欧元 [9] - 委内瑞拉正式启动液化石油气出口 [9] - 贸易公司和石油公司争夺美国政府从委内瑞拉出口原油交易 [9] - 中国中煤能源推动煤炭从燃料向“原料 + 材料”转变 [10] 农产品 - 本周生猪均价反弹 1月16日猪肉和生猪价格较上周五上涨 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月19日央行开展1583亿元7天期逆回购操作 单日净投放722亿元 [12] 要闻资讯 - 2025年我国多项经济数据出炉 年末人口总量同比减少339万人 [13][14] - 去年12月各线城市房价环比总体下降、同比降幅扩大 [14] - 国新办1月20日举行两场重要发布会 [14] - 李强主持座谈会 强调高质量发展相关要求 [15] - 1月20日将公布1月LPR [15] - 一线城市市场止跌回暖信号增强 [17] - 最高检对服务高质量发展作出多项部署 [17] - 证监会2026年工作会议为资本市场改革划定路线 [18] - 2025年保险资管三类业务登记数量和规模同比减少 [18] - 市场讨论“2026定期存款到期潮” 多数银行不担忧 [19] - 多家企业债券出现重大事件 部分企业信用评级调整 [20] 债市综述 - 现券期货整体震荡偏弱 国债期货多数收跌 部分债券涨跌不一 [21] - 中证转债指数和万得可转债等权指数收盘上涨 [22] - 货币市场利率多数上行 各期限利率有不同表现 [22][23] - 国开行和农发行金融债中标收益率及相关倍数公布 [24] - 欧债收益率多数上涨 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘和中间价较上一交易日上涨 [25] - 纽约尾盘美元指数跌 非美货币多数上涨 [25] 研报精粹 - 2026年一季度计划发行地方债规模与2025年同期相当 新增专项债发行未明显提速 [27] - 信用债收益率或随利率债波动 可关注二永债短期交易性机会和5年期左右非金融信用债机会 [27] - 特朗普关税威胁或难实现领土变更 关注美国国会态度 若有实质行动黄金或受益 [28] - 债市供需关系或改变 投资者疑虑或消除 预计2026年部分债券收益率下降 [29][30] 今日提示 - 1月20日多只债券上市、发行、缴款和还本付息 [31] 股票市场要闻 - 周一A股缩量震荡 主要指数走势分化 电力基建等概念涨幅居前 [32] - 香港恒生指数等收跌 医药股领跌 南向资金净买入近23亿港元 [32] - A股上市公司2025年年报业绩预告加速披露 156家预喜 AI等成业绩增长驱动力 [32][33]

焦煤期权上市的意义与背景 - 焦煤期权于1月16日在大连商品交易所挂牌上市 丰富了煤焦钢产业链风险管理工具 [1] - 焦煤是钢铁行业和煤化工产业的核心基础原料 中国是全球重要的焦煤生产国和消费国 [1] - 2024年中国主焦煤生产量1.65亿吨 占全球产量的53% 消费量2.06亿吨 占全球消费量的63% [1] 焦煤期货市场发展历程与现状 - 大连商品交易所于2013年上市焦煤期货 以服务产业管理价格波动风险 [1] - 焦煤期货上市以来市场运行平稳 规模不断扩大 价格影响力稳步提升 [1] - 越来越多产业企业利用焦煤期货进行套期保值 [1] 期权上市的市场需求与行业影响 - 近年来焦煤价格受供需、政策等多重因素影响 波动较为剧烈 [1] - 产业企业对运用衍生品工具开展精细化风险管理的需求日益强烈 [1] - 焦煤期权将与焦煤期货、焦炭期货、铁矿石期货及期权一起 为相关产业提供覆盖钢铁原燃料的更全面的风险管理工具体系 [1] - 新工具将更好满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求 [1]

焦煤期权上市事件 - 焦煤期权于1月16日在大连商品交易所正式挂牌上市 [1] - 焦煤期权的上市旨在丰富煤焦钢产业链的风险管理工具 [1] 焦煤行业地位与市场数据 - 焦煤是钢铁行业和煤化工产业的核心基础原料 [1] - 中国是全球重要的焦煤生产国和消费国 2024年主焦煤生产量达1.65亿吨 占全球产量的53% [1] - 2024年中国主焦煤消费量为2.06亿吨 占全球消费量的63% [1] 焦煤期货市场发展 - 大连商品交易所于2013年上市了焦煤期货 [1] - 焦煤期货上市以来市场运行平稳 规模不断扩大 价格影响力稳步提升 [1] - 越来越多的产业企业利用焦煤期货进行套期保值操作 [1] 期权上市的背景与需求 - 近年来焦煤价格受供需、政策等多重因素影响 波动较为剧烈 [1] - 产业企业对运用衍生品工具开展精细化风险管理的需求日益强烈 [1] 期权上市的意义与影响 - 焦煤期权将与现有的焦煤期货、焦炭期货、铁矿石期货及期权共同构成更全面的风险管理工具体系 [1] - 该工具体系覆盖了钢铁原燃料 旨在更好地满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价103,390，跌0.50%，成交量16.55万手，持仓量15.95万手 [3] - 铝最新价24,595，跌0.34%，成交量21.67万手，持仓量14.13万手 [3] - 锌最新价24,735，涨0.77%，成交量10.65万手，持仓量5.92万手 [3] - 铅最新价17,530，涨0.98%，成交量2.35万手，持仓量3.04万手 [3] - 镍最新价148,930，涨5.62%，成交量107.07万手，持仓量11.00万手 [3] - 锡最新价436,540，涨9.18%，成交量40.47万手，持仓量4.24万手 [3] - 氧化铝最新价2,650，跌0.26%，成交量3.01万手，持仓量4.16万手 [3] - 黄金最新价1,039.72，涨0.46%，成交量20.11万手，持仓量10.07万手 [3] - 白银最新价23,312，涨4.44%，成交量14.71万手，持仓量6.93万手 [3] - 碳酸锂最新价160,680，跌3.33%，成交量2.58万手，持仓量3.93万手 [3] - 工业硅最新价8,700，涨0.23%，成交量1.69万手，持仓量5.67万手 [3] - 多晶硅最新价48,700，跌1.79%，成交量0.15万手，持仓量1.15万手 [3] - 螺纹钢最新价3,170，涨0.19%，成交量76.47万手，持仓量169.15万手 [3] - 铁矿石最新价837.50，跌0.18%，成交量0.65万手，持仓量2.50万手 [3] - 锰硅最新价5,920，跌0.34%，成交量14.34万手，持仓量24.86万手 [3] - 硅铁最新价5,690，跌0.25%，成交量15.01万手，持仓量21.67万手 [3] - 玻璃最新价997，持平，成交量7.23万手，持仓量11.20万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.66 [4] - 铝成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.61 [4] - 锌成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.77 [4] - 铅成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.46 [4] - 镍成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.70 [4] - 锡成交量PCR为0.71，持仓量PCR为1.55 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.21 [4] - 黄金成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.73 [4] - 白银成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.83 [4] - 碳酸锂成交量PCR为1.19，持仓量PCR为1.71 [4] - 工业硅成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.45 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.85 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.44 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.78，持仓量PCR为1.03 [4] - 锰硅成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.44 [4] - 硅铁成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.66 [4] - 玻璃成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.49 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位110,000，支撑位98,000 [5] - 铝压力位24,800，支撑位23,000 [5] - 锌压力位26,500，支撑位23,000 [5] - 铅压力位18,000，支撑位17,000 [5] - 镍压力位170,000，支撑位120,000 [5] - 锡压力位400,000，支撑位300,000 [5] - 氧化铝压力位3,450，支撑位2,500 [5] - 黄金压力位1,088，支撑位1,000 [5] - 白银压力位26,200，支撑位10,000 [5] - 碳酸锂压力位184,000，支撑位100,000 [5] - 工业硅压力位11,000，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位55,000 [5] - 螺纹钢压力位3,550，支撑位2,750 [5] - 铁矿石压力位900，支撑位800 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,700 [5] - 硅铁压力位6,400，支撑位5,400 [5] - 玻璃压力位1,480，支撑位950 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率33.62%，加权隐波率38.00% [6] - 铝平值隐波率27.19%，加权隐波率31.76% [6] - 锌平值隐波率21.46%，加权隐波率27.80% [6] - 铅平值隐波率20.20%，加权隐波率26.51% [6] - 镍平值隐波率53.15%，加权隐波率63.30% [6] - 锡平值隐波率74.28%，加权隐波率75.93% [6] - 氧化铝平值隐波率32.49%，加权隐波率41.21% [6] - 黄金平值隐波率24.13%，加权隐波率28.80% [6] - 白银平值隐波率86.58%，加权隐波率94.37% [6] - 碳酸锂平值隐波率74.22%，加权隐波率76.64% [6] - 工业硅平值隐波率26.39%，加权隐波率30.36% [6] - 多晶硅平值隐波率45.03%，加权隐波率56.37% [6] - 螺纹钢平值隐波率14.25%，加权隐波率16.71% [6] - 铁矿石平值隐波率17.28%，加权隐波率21.26% [6] - 锰硅平值隐波率14.82%，加权隐波率20.12% [6] - 硅铁平值隐波率20.06%，加权隐波率24.23% [6] - 玻璃平值隐波率30.56%，加权隐波率38.59% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - **铜**：基本面三大交易所库存加总78.9万吨，增加4.7万吨；行情9 - 12月表现为多头上涨趋势高位大幅震荡；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明上方压力增强，压力位110,000，支撑位98,000；建议构建看涨期权牛市价差、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略 [8] - **铝**：基本面上周四铝锭等库存有变化；行情9月 - 1月表现为偏多头上涨突破上行；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明上方有较强压力，压力位24,800，支撑位23,000；建议构建看涨期权牛市价差、卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [10] - **锌**：基本面全国主要市场锌锭社会库存等有变化；行情9月 - 1月表现为上方有压力的震荡回暖偏多上行；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明短期偏强，压力位26,500，支撑位23,600；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [10] - **镍**：基本面菲律宾矿端和印尼方面有情况；行情9月 - 1月表现为短期偏强；期权隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR表明偏弱震荡，压力位138,000，支撑位122,000；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货备兑策略 [11] - **锡**：基本面锡焊料企业开工率和库存有情况；行情10月 - 1月表现为下方有支撑的短延续多头上涨趋势；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明下方较强支撑偏强走势，压力位400,000，支撑位300,000；建议构建看涨期权牛市价差、做空波动率、现货领口策略 [11] - **碳酸锂**：基本面1月8日库存和1月9日注册仓单有变化；行情10月 - 1月表现为多头趋势方向上加速上涨；期权隐含波动率快速上升维持较高水平，持仓量PCR表明多头力量持续增强，压力位184,000，支撑位100,000；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [12] 贵金属 - **白银**：基本面2026年BCOM指数调仓影响；行情10月 - 1月表现为多头趋势方向上大幅度波动；期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR表明下方有较强支撑，压力位24,100，支撑位15,000；建议构建看涨期权牛市价差、偏多头的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [13] 黑色系 - **螺纹钢**：基本面供需格局走弱，库存增加；行情9月 - 1月表现为上方有压力的弱势反弹；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR表明上方仍有较强空头压力，压力位3,500，支撑位2,750；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头备兑策略 [14] - **铁矿石**：基本面全国47个港口进口铁矿库存和日均疏港量有变化；行情10月 - 1月表现为下方有支撑上方有压力的偏强震荡；期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR表明短期下方有一定支撑，压力位800，支撑位750；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [14] - **铁合金（锰硅）**：基本面锰硅周产量和显性库存有变化；行情10月 - 12月表现为上方有压力的弱势偏空后反弹回暖；期权隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR表明处于空头压力下的弱势行情，压力位6,000，支撑位5,700；建议构建做空波动率策略 [15] - **工业硅**：基本面截至2026/1/9库存有变化；行情9月 - 1月表现为上方有压力的弱势空头下反弹回暖上升；期权隐含波动率均值附近水平，持仓量PCR表明震荡偏弱行情，压力位10,000，支撑位8,000；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [15] - **玻璃**：基本面截至2026/01/09全国浮法玻璃厂内库存有变化；行情9月 - 1月表现为上方有压力的超跌反弹回暖受阻回落低位盘整；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明市场偏弱势，压力位1,100，支撑位950；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价102,220，涨1,940，涨跌幅1.93%，成交量30.38万手，持仓量18.87万手 [3] - 铝最新价24,420，涨435，涨跌幅1.81%，成交量53.33万手，持仓量18.90万手 [3] - 锌最新价23,965，涨85，涨跌幅0.36%，成交量14.32万手，持仓量7.66万手 [3] - 铅最新价17,420，涨105，涨跌幅0.61%，成交量5.87万手，持仓量4.29万手 [3] - 镍最新价140,280，涨3,790，涨跌幅2.78%，成交量112.14万手，持仓量12.06万手 [3] - 锡最新价359,980，涨10,980，涨跌幅3.15%，成交量25.31万手，持仓量4.07万手 [3] - 氧化铝最新价2,689，涨14，涨跌幅0.52%，成交量4.64万手，持仓量5.85万手 [3] - 黄金最新价1,008.54，涨7.98，涨跌幅0.80%，成交量16.12万手，持仓量11.93万手 [3] - 白银最新价19,429，涨1,119，涨跌幅6.11%，成交量17.20万手，持仓量8.68万手 [3] - 碳酸锂最新价141,380，跌60，跌跌幅0.04%，成交量1.85万手，持仓量4.38万手 [3] - 工业硅最新价8,665，跌65，跌跌幅0.74%，成交量6.67万手，持仓量5.27万手 [3] - 多晶硅最新价51,405，跌4,480，跌跌幅8.02%，成交量0.26万手，持仓量1.21万手 [3] - 螺纹钢最新价3,152，涨6，涨跌幅0.19%，成交量116.95万手，持仓量171.49万手 [3] - 铁矿石最新价836.50，涨4.50，涨跌幅0.54%，成交量0.82万手，持仓量2.81万手 [3] - 锰硅最新价5,904，跌44，跌跌幅0.74%，成交量17.22万手，持仓量25.31万手 [3] - 硅铁最新价5,632，跌112，跌跌幅1.95%，成交量22.99万手，持仓量23.32万手 [3] - 玻璃最新价1,026，跌16，跌跌幅1.54%，成交量9.16万手，持仓量10.78万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.64 [4] - 铝成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.59 [4] - 锌成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.72 [4] - 铅成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.44 [4] - 镍成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.67 [4] - 锡成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.20 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.21 [4] - 黄金成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.65 [4] - 白银成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.58 [4] - 碳酸锂成交量PCR为1.04，持仓量PCR为1.44 [4] - 工业硅成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.52 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.65，持仓量PCR为0.96 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.48 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.54，持仓量PCR为1.06 [4] - 锰硅成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.49 [4] - 硅铁成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.62 [4] - 玻璃成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.54 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位为110,000，支撑位为98,000 [5] - 铝压力位为24,800，支撑位为23,000 [5] - 锌压力位为26,500，支撑位为23,600 [5] - 铅压力位为18,000，支撑位为17,000 [5] - 镍压力位为170,000，支撑位为120,000 [5] - 锡压力位为385,000，支撑位为300,000 [5] - 氧化铝压力位为3,450，支撑位为2,600 [5] - 黄金压力位为1,088，支撑位为920 [5] - 白银压力位为23,200，支撑位为10,000 [5] - 碳酸锂压力位为140,000，支撑位为100,000 [5] - 工业硅压力位为11,000，支撑位为8,000 [5] - 多晶硅压力位为60,000，支撑位为55,000 [5] - 螺纹钢压力位为3,550，支撑位为2,750 [5] - 铁矿石压力位为850，支撑位为780 [5] - 锰硅压力位为6,000，支撑位为5,700 [5] - 硅铁压力位为5,700，支撑位为5,300 [5] - 玻璃压力位为1,200，支撑位为1,000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率为31.57，加权隐波率为35.07 [6] - 铝平值隐波率为33.67，加权隐波率为33.91 [6] - 锌平值隐波率为17.88，加权隐波率为22.02 [6] - 铅平值隐波率为21.37，加权隐波率为26.59 [6] - 镍平值隐波率为53.83，加权隐波率为57.96 [6] - 锡平值隐波率为41.19，加权隐波率为45.00 [6] - 氧化铝平值隐波率为33.25，加权隐波率为42.23 [6] - 黄金平值隐波率为21.48，加权隐波率为26.79 [6] - 白银平值隐波率为64.58，加权隐波率为72.04 [6] - 碳酸锂平值隐波率为58.07，加权隐波率为57.99 [6] - 工业硅平值隐波率为27.68，加权隐波率为33.14 [6] - 多晶硅平值隐波率为41.15，加权隐波率为50.20 [6] - 螺纹钢平值隐波率为14.54，加权隐波率为17.21 [6] - 铁矿石平值隐波率为18.50，加权隐波率为22.64 [6] - 锰硅平值隐波率为15.85，加权隐波率为23.24 [6] - 硅铁平值隐波率为18.27，加权隐波率为28.85 [6] - 玻璃平值隐波率为32.98，加权隐波率为46.81 [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [10] - 锌：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [10] - 镍：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [11] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [11] - 碳酸锂：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [12] 贵金属 - 白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [13] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [14] - 铁矿石：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [14] - 锰硅：构建做空波动率策略 [15] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [15] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 新年商品期权集体升波，交易量上升，化工板块部分品种及白糖 03 系列期权合约周二到期，原油近月期权合约周三到期，隐波大多处于高位[5]。 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 新年商品期权集体升波、交易量上升，部分化工品种及白糖 03 系列期权合约周二到期，原油近月期权合约周三到期，隐波大多处高位[5] 市场数据 市场概览 - 提供玉米、豆粕等多种商品期权平值波动率、60 日分位数、Skew 及 60 日分位数数据[13] 各品种期权 - 涵盖玉米、豆粕等 61 种期权，给出主力、次主力、全合约收盘价、涨跌、剩余交易日，以及看涨成交量、看跌成交量等数据[16][17][18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系维持大幅度波动，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 铜最新价100,230，跌1.61%；铝最新价23,710，跌1.17%；锌最新价23,800，跌1.02%等多种金属期货有不同涨跌表现 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及对应PCR值有不同变化，如铜成交量PCR为0.53，变化0.06；持仓量PCR为0.67，变化 - 0.03 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 各期权品种有对应的压力位和支撑位，如铜压力位为110,000，支撑位为98,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率等有不同数值和变化，如铜平值隐波率31.59%，加权隐波率35.46%，变化 - 0.54% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略 [7] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 锌：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货备兑策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略、现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [13] - 锰硅：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [15]