公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价下跌2.07%，报16.56元/股，总市值191.39亿元 [1] - 当日成交额2.73亿元，换手率1.42% [1] - 当日主力资金净流出3957.74万元，特大单与大单买卖占比显示资金呈净卖出状态 [1] - 公司股价年初至今上涨2.35%，近5个交易日上涨1.47%，近20日上涨23.58%，近60日下跌6.91% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为精密铝合金零部件的研发、生产与销售，专注于提供汽车轻量化解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：汽车类81.35%，其他类14.23%，工业类1.99%，模具类1.49%，其他(补充)0.94% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] - 公司所属概念板块包括汽车轻量化、汽车热管理、汽车零部件、中盘、比亚迪概念等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.46万户，较上期减少8.71% [2] - 截至同期，人均流通股为17910股，较上期增加12.45% [2] - 公司A股上市后累计派现10.02亿元，近三年累计派现6.57亿元 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入32.26亿元，同比减少1.48% [2] - 同期，公司实现归母净利润3.00亿元，同比减少7.16% [2] 机构持仓动态 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多只新进基金产品 [3] - 香港中央结算有限公司持股1534.83万股，较上期增加147.37万股 [3] - 南方中证1000ETF持股435.51万股，较上期减少3.47万股 [3] - 富国稳健增长混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司股价与市场交易情况 - 2025年1月6日，旭升集团股价上涨3.11%，成交额达16.03亿元 [1] - 当日融资买入额为1.85亿元，融资偿还1.54亿元，实现融资净买入3145.36万元 [1] - 截至1月6日，公司融资融券余额合计8.48亿元，其中融资余额8.45亿元，占流通市值的4.32%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券卖出3100股，偿还1700股，按收盘价计算卖出金额5.24万元；融券余量18.55万股，融券余额313.68万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为精密铝合金零部件的研发、生产与销售，专注于提供汽车轻量化解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：汽车类81.35%，其他类14.23%，工业类1.99%，模具类1.49%，其他(补充)0.94% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入32.26亿元，同比减少1.48%；归母净利润3.00亿元，同比减少7.16% [2] - 公司自A股上市后累计派现10.02亿元，近三年累计派现6.57亿元 [2] 股东结构与机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.46万户，较上期减少8.71%；人均流通股17910股，较上期增加12.45% [2] - 同期十大流通股东出现显著变动，永赢先进制造智选混合发起A（018124）为新进第四大股东，持股1842.91万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大股东，持股1534.83万股，较上期增加147.37万股 [3] - 国泰估值优势混合(LOF)A（160212）、中航趋势领航混合发起A（021489）、华夏中证1000ETF（159845）均为新进股东，分别位列第七、第九、第十大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大股东，持股435.51万股，较上期减少3.47万股 [3] - 富国稳健增长混合A（010624）已退出十大流通股东之列 [3]

公司战略聚焦 - 公司当前战略重心为优先聚焦于汽车轻量化主航道的深化发展 [1] - 公司对人形机器人等延伸领域的战略机遇持审慎评估态度 [1] - 若未来有人形机器人相关业务布局，公司将按规定履行信息披露义务 [1]

公司战略动向：通过并购切入人形机器人赛道 - 2025年9月，公司拟以11.18亿元收购卓尔博71%股权，交易增值率118.48% [3] - 此次并购旨在将公司主业“轻量化”技术从汽车延伸至人形机器人领域，铝合金压铸是机器人减重提升性能的关键技术路径 [4][5] - 收购标的卓尔博主营微特电机精密零部件，客户包括日本电装等全球知名企业，并已将业务拓展至无人机、机器人赛道 [7] - 卓尔博业绩增长良好：2024年营收10.51亿元，净利润1.54亿元；2025年上半年营收5.6亿元（同比增长21.51%），净利润9887.29万元（同比增长26.35%） [7] - 双方在电机部件、轻量化结构件、生产技术与客户资源方面存在协同，且公司已于去年底设立机器人子公司并引入技术负责人 [9] 公司主营业务与市场地位 - 公司是国内汽车铝合金中小压铸件龙头，专注汽车轻量化领域超二十年 [3] - 客户囊括博世、法雷奥、麦格纳、采埃孚等国际顶级Tier1厂商，产品已打入多家全球知名汽车零部件厂商供应链 [3][7] - 公司产品覆盖从3克到30公斤的全系列超4000种汽车精密压铸件，被称为“压铸产品超市” [5] - 产品已全面覆盖新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理及智能驾驶系统等领域 [16] 公司近期财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营收53.1亿元，同比增长6.7%；归母净利润9亿元，同比增长20.7% [11] - 同期毛利率为30.4%，达到近几年高位，是利润增速高于营收增速的主因 [14] - 2025年上半年，境外地区收入17.91亿元，占总营收51.92%；境外毛利率32.98%，同比提升近4个百分点，较境内毛利率差距增至6.7个百分点 [17] 行业增长驱动与公司产能布局 - 新能源车渗透率提升带动单车铝合金用量增加，长期看全球车用铝合金压铸件市场规模有望达9200–12400亿元，其中国内市场3000–4000亿元，相比2025年有翻倍空间 [16] - 公司墨西哥二期工厂（新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地）已进入量产爬坡阶段，实现北美市场近距离供应 [17] - 马来西亚生产基地全面投产后将形成“熔炼—压铸—加工”一体化能力，辐射东南亚售后市场 [17]

调研活动概况 - 2025年12月30日，万安科技及母公司万安集团共同接待了山西证券、中邮证券、北京合木基金等7家机构的特定对象调研 [1] - 调研围绕公司铝镁合金产品布局、无线充电项目进展、可交债发行计划、业绩增长点及成本控制等核心议题展开 [1] 核心业务布局与进展 - 铝镁合金业务以铝合金产品为主导，核心产品包括铝合金副车架、固定卡钳，主要应用于新能源汽车底盘系统 [2] - 铝合金产品已进入零跑、蔚来、小米等头部新能源车企供应链，成为公司重要业绩支撑 [2] - 子公司亿创智联的无线充电产品已实现多领域布局，涵盖乘用车、低速无人车、工业移动机器人及服务机器人 [3] - 在低速无人车领域，无线充电产品已与湖州哥伦布、盈峰环境、牧原股份、文远智行等多家企业达成合作 [3] - 在乘用车领域，无线充电效能达到92%-93%，处于行业领先水平 [3] - 子公司恒创智行在商用车电子机械制动系统（EMB）领域技术领先，已与国内外知名品牌建立合作 [4] - 随着2026年1月1日乘用车EMB法规正式实施，公司乘用车EMB产品预计于2026年启动小批量生产 [4] - EMB产品具备释放底盘空间、减重、提升主动安全性能及缩短制动距离等优势，有望成为公司未来重要增长点 [4] 财务规划与成本控制 - 万安集团可交债一期已顺利发行，在一期完成交割后，将适时推进二期发行计划，以优化集团资本结构，支持业务扩张 [5] - 针对原材料涨价压力，公司通过采购端降本、产品结构优化及价格联动机制等措施对冲影响，保障盈利能力稳定 [6] 未来发展战略 - 公司明确未来将以汽车电控系统为核心发展方向 [7] - 公司将持续推进铝合金轻量化部件、智能驾驶等项目的市场化进程，依托现有客户资源与技术积累推动增长 [7]

汽车业务概况与展望 - 公司主营高强度精密紧固件、异形连接件，产品应用于汽车涡轮增压、换挡驻车、排气、内外饰系统，以及新能源汽车的电池托盘、底盘车身、电控逆变器、换电系统等模块 [2] - 汽车紧固件行业门槛低、中小企业多，但通过主机厂及Tier1供应商认证难度大，市场份额呈现向头部企业集中的趋势 [2][3] - 公司核心优势包括：优质的客户资源、丰富的技术积累与设计方案、品质管控、稳定产能、客户服务以及金属与塑料件结合满足轻量化需求 [3] - 未来增长点在于：①拓展海外市场，基于与麦格纳、法雷奥、博世等国际供应商的合作关系；②国内新客户开发（如蔚来、比亚迪）、产品品类扩张、行业集中度提升及国产化替代 [3] - 一辆中级乘用车紧固件总价值量市场预估约2000元人民币，公司专注的中小尺寸紧固件连接件单车价值量预估约800元人民币 [3] - 新能源汽车相比燃油车，减少了涡轮增压器紧固件，但新增电控电驱、电池包、换电系统等紧固件，且因智能化提升内外饰紧固件用量，综合来看公司在新能源车上的单车价值量有所增加 [3] - 2025年前三季度汽车主业营收实现较快同比增长，利润水平有所修复，剔除产能调整产生的处置费用后盈利能力表现更佳，预计2026年盈利能力和经营质量将进一步增强 [4] 商业航天业务现状与规划 - 商业航天业务目前主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等，2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司 [4] - 火箭结构件制造是产业链关键环节，目前供给相对紧张，是行业发展的瓶颈之一，若2026年行业推进顺利，产能缺口可能进一步扩大，市场维持供不应求格局 [4][5] - 行业竞争格局：国内具备规模化交付能力的结构件供应商数量有限，集中在京津冀、成渝及山东等区域，领域存在高技术门槛、人才壁垒和工程经验壁垒 [5] - 公司优势包括：①拥有深耕多年的专业团队，已实现小批量交付并积累研发生产经验；②可依托上市公司资金优势进行设备采购和产线建设 [5][6] - 公司2024年上半年建成的铆接产线产能为年产10发火箭，可提供壳段、整流罩、发动机阀门等产品，后续可根据订单在约4个月内增加产能 [6] - 公司正围绕火箭燃料贮箱结构件开展前期技术验证与产线可行性研究，审慎完善技术方案和建设规划，该环节属于重资产投入 [6] - 一枚主流尺寸商业火箭的成本中，结构件价值量占比约为25% [7] - 火箭可回收技术成熟后，一子级结构件仍需返厂检测、修复或更换，带来持续售后需求，同时高频发射将带动新造箭体结构件需求增长，为公司创造新的业务增长点 [7][8]

文章核心观点 - 新能源汽车产业的快速崛起是驱动汽车镁合金轮毂行业增长的核心引擎，为缓解续航焦虑，车企对轻量化零部件的需求日益旺盛，镁合金轮毂正加速从高端车型向中端主流车型渗透 [1][9] - 2024年中国汽车镁合金轮毂行业市场规模达14.2亿元，同比增长47.9%，但受生产成本高、工艺复杂制约，目前市场占比不足2%，远低于铝轮毂与钢轮毂 [1][9] - 行业正处于由“技术储备”向“规模应用”加速跨越的关键期，未来市场份额将向拥有核心技术和量产能力的领先企业集中，并呈现材料优化、工艺智能化、绿色生产及产业链协同四大发展趋势 [9][13][14][15][16] 概述 - 镁合金轮毂是以镁为基础加入其他元素组成的合金轮毂，具有密度小（约1.8g/cm³）、强度高、弹性模量大、散热好、消震性好、承受冲击载荷能力强、耐有机物和碱腐蚀等优点 [1] - 按生产工艺可分为铸造镁合金轮毂（生产效率高、成本低）、锻造镁合金轮毂（强度、韧性、抗疲劳性更优）和半固态成型轮毂（结合铸造与锻造优点） [3] 市场政策 - 国家及地方层面发布了一系列政策支持、鼓励和规范行业发展，为汽车镁合金轮毂行业提供了良好的政策环境，相关政策涉及汽车产业集群发展、制造业可靠性提升、新能源与智能网联汽车、废弃物循环利用、大规模设备更新和消费品以旧换新等多个方面 [4] 产业链 - **产业链结构**：上游为镁合金、涂层材料等原材料及设备供应商；中游为轮毂生产企业；下游主要面向汽车市场，其中新能源乘用车是最大需求来源，商用车中冷链物流、危化品运输等细分领域需求增长迅速，赛车及改装车市场也是重要增长点 [5] - **上游**：2024年中国原镁产量达102.58万吨，同比增长24.7%；镁合金产量达39.68万吨，同比增长14.9%，为行业发展提供了稳定充足的原材料支撑 [7] - **下游**：2025年1-9月，中国汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%；其中新能源汽车产销均突破1100万辆（1124.3万辆和1122.8万辆），同比分别增长35.2%和34.9%，汽车尤其是新能源汽车市场的稳步增长为镁合金轮毂带来广阔空间 [7] 发展现状 - 除新能源汽车驱动外，商用车领域因减重可显著降低燃油或能耗成本，也推动了物流、货运企业采购意愿的增强 [1][9] - 2024年行业市场规模为14.2亿元，同比高速增长47.9% [9] 竞争格局 - **整体格局**：行业参与者众多，但能大规模量产的企业不多，代表企业包括德威股份、宝武镁业、万丰奥威、立中集团、今飞凯达等，未来市场份额将向这些拥有核心技术和量产能力的领先企业集中 [9] - **代表企业分析**： - **宝武镁业**：全球轻金属材料领军者，拥有完整镁产业链，2025年上半年营业总收入43.52亿元，其中镁合金产品占26.03%，镁铝合金压铸产品占11.10%，公司展示了包括汽车轮毂在内的多种轻量化产品 [10][11] - **德威股份**：新三板挂牌企业，产品包括镁合金汽车轮毂，2025年上半年营业总收入2715.90万元，其中镁轮毂业务收入96.18万元，占总收入的3.54% [12] 发展趋势 - **材料配方持续优化**：行业将加大镁与稀土、碳纤维、陶瓷等材料的复合研发以提升性能，并推广微弧氧化、纳米涂层等新型表面处理技术以提升耐用性 [13] - **制造工艺智能化升级**：锻造旋压一体化等先进工艺将普及，AI优化工艺参数、数字孪生、3D打印等技术将深度融入生产，以提升效率并满足定制化需求 [14] - **绿色生产成核心竞争力**：在“双碳”目标及国际环保政策下，绿电冶炼原镁、废镁回收循环利用等绿色生产模式将成为行业发展重要方向及国际竞争关键优势 [15] - **产业链协同紧密化**：头部企业将推进产业链垂直整合以保障供应和降低成本，同时车企与轮毂制造商的协同研发将增多，共同开发定制化轻量化方案 [16]

文章核心观点 - 扬州经济技术开发区通过构建高能级研发平台、攻坚核心技术、优化创新生态，推动科技创新与先进制造业深度融合，实现了平台赋能产业增效的高质量发展路径 [1][2][3][4][5] 研发平台建设与赋能 - 国汽轻量化（江苏）汽车技术有限公司作为国内首个专注汽车轻量化研究的实体化创新平台，已建成研发、试制、试验、服务四大平台，形成7个一站式能力，并与北汽、吉利等10多家整车厂达成合作 [2] - 该平台聚焦行业共性难题，通过科技招商引入7个项目、总投资超30亿元，并带动区域汽车零部件上下游30余家配套企业协同发展 [2] - 区内累计建成国家级博士后工作站5家、省级工程技术研究中心20家，并组建了5家市级创新联合体 [2] - 国汽轻量化牵头建设的汽车轻量化领域概念验证中心是扬州市唯一一家省级概念验证中心 [2] 核心技术突破与产业化 - 华碳科技（扬州）有限公司的千吨级CCUS示范工程是国内首个污泥发电厂燃烧后二氧化碳捕集纯化项目，每年能实现1000吨二氧化碳减排，相关技术已在中石化、国家能源集团等10余家单位推广应用 [3] - 江苏瑞丰信息技术股份有限公司研发出全国首创的北斗无人九合一联合农机，使农耕效率提升近五分之一，亩均增产10%—20% [3] - 科霸生物开辟ADC靶向药物研发新方向，产品技术为国内独家、全球领先 [3] - 川奇光电作为低碳电子纸显示龙头企业，在彩色电子纸技术领域拥有多项专利 [3] - 育材堂公司突破了2000兆帕钢激光拼焊技术，实现技术自主化，相关产品已被多家国内高端汽车品牌采用 [4] 企业合作与经济效益 - 扬州恒新座椅有限公司在国汽轻量化技术支持下，汽车座椅骨架整体减重15%，成功牵手6家国内外主机厂，今年新增订单超500万元 [1] - 依托国汽轻量化技术研究院，开发区成功引入3支院士领衔团队与6家行业标杆企业，形成以轻量化材料、关键零部件为核心的特色产业集群 [4] 创新生态与政策支持 - 经开区迭代推出人才政策4.0版，“十四五”期间刚性兑现补贴1.5亿元，惠及企业近600家，累计引进各类人才超万人，其中博士引进数量位居全市第一 [4] - 出台“科技新政10条”，打造“众创空间—孵化器—加速器—专业化园区”完整孵化链条，58万平方米科创载体吸引250余家企业入驻 [4] - 通过“政产学研金服用”协同模式，让研发平台成为连接创新源头与产业需求的关键纽带 [2] 未来发展规划 - 未来经开区将持续强化科创平台建设，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，以增强区域科技和产业辐射带动力 [5]

市场总览 - 2025年12月24日，上证指数上涨0.53%，沪深300上涨0.29%，科创50上涨0.9%，中证1000上涨1.54%，创业板指上涨0.77%，恒生指数上涨0.17% [3][4] - 当日表现最好的行业是国防军工（+2.88%）、电子（+2.12%）、建筑材料（+1.72%）、轻工制造（+1.69%）和机械设备（+1.49%）[3][4] - 当日表现最差的行业是农林牧渔（-0.85%）、煤炭（-0.7%）、食品饮料（-0.36%）、银行（-0.3%）和传媒（+0.01%）[3][4] - 2025年12月24日，全A股总成交额为18972.42亿元，南下资金净流出11.75亿港元 [3][4] 非银金融行业观点 - 非银金融行业在2026年有望迎来补涨，兼具胜率与赔率 [5] - 市场对非银板块预期较低，主要由于2025年的高基数 [5] - 核心驱动因素是权益市场长期的“慢牛”行情以及负债端的夯实优化 [5] - 与市场观点的差异在于，认为资产端与负债端将形成共振 [5] 行业轮动策略观点 - 以2025年《年度行业打分表》前五名行业构建的等权模拟组合，截至2025年12月23日累计收益率为44.8%，相对于沪深300的超额收益为22.2%，在12个日历月中有11个月获得正超额，月胜率超过90% [6] - 在牛市的趋势性行情中，对行业基本面的比较应高于对交易面的比较，发现景气逻辑主线并买入持有的策略优于轮动交易 [6][7] - 2026年值得持续给予较高基本面附加分的行业集中在顺周期和科技两方面，叙事紧扣“科技自立”、“内需”和“反内卷”三大顶层政策提法 [6][7] - 具体可能涉及的行业包括电子、通信、军工、消费者服务、农业、商贸、医药、电新、化工、汽车等一级行业 [7] 汽车零部件行业点评 - 汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔 [2][8] - 改性塑料因其密度更低、比强度更高，是理想的汽车轻量化材料 [8] - 主要的投资催化剂是改性塑料在汽车中的使用量提升 [8]

文章核心观点 - 扬州经济技术开发区通过构建以国汽轻量化技术研究院为代表的高能级科创平台集群，推动科技创新与先进制造业深度融合，成功将创新成果转化为现实生产力，走出了一条平台赋能、产业增效的高质量发展之路 [1][2][4][5] 研发平台建设与产业赋能 - 国汽轻量化（江苏）汽车技术有限公司是国内首个专注汽车轻量化研究的实体化创新平台，已建成研发、试制、试验、服务四大平台，形成7个一站式能力，并与北汽、吉利等10多家整车厂达成合作 [2] - 该平台聚焦行业共性难题，通过科技招商引入7个项目、总投资超30亿元，带动区域汽车零部件上下游30余家配套企业协同发展 [2] - 扬州经开区围绕“两主多强”产业体系推进“五个一”工程，引进包括国汽轻量化技术研究院在内的三大创新平台，其中国汽轻量化牵头建设的汽车轻量化领域概念验证中心是扬州唯一一家省级概念验证中心 [2] - 截至目前，该区累计建成国家级博士后工作站5家、省级工程技术研究中心20家，组建5家市级创新联合体 [2] 核心技术突破与产业化应用 - 扬州恒新座椅有限公司在国汽轻量化技术支持下，汽车座椅骨架整体减重15%，成功牵手6家国内外主机厂，今年新增订单超500万元 [1] - 华碳科技（扬州）有限公司合作的千吨级CCUS示范工程是国内首个污泥发电厂燃烧后二氧化碳捕集纯化项目，每年能实现1000吨二氧化碳减排，相关技术已在中石化、国家能源集团等10余家单位推广应用 [3] - 江苏瑞丰信息技术股份有限公司研发出全国首创的北斗无人九合一联合农机，使农耕效率提升近五分之一，亩均增产10%—20% [3] - 科霸生物开辟ADC靶向药物研发新方向，产品技术国内独家、全球领先，上榜“2025中国潜在独角兽企业榜单” [3] - 低碳电子纸显示龙头企业川奇光电在彩色电子纸技术领域拥有多项专利 [3] - 育材堂公司突破2000兆帕钢激光拼焊技术，实现技术自主化，相关产品已被多家国内高端汽车品牌采用 [4] 创新生态构建与产业集群发展 - 扬州经开区通过政策引导、资源整合，推动创新平台与产业集群深度融合，依托国汽轻量化技术研究院成功引入3支院士领衔团队与6家行业标杆企业，形成以轻量化材料、关键零部件为核心的特色产业集群 [4] - 在政策支持上，经开区迭代推出人才政策4.0版，“十四五”期间刚性兑现补贴1.5亿元，惠及企业近600家，累计引进各类人才超万人，其中博士引进数量位居全市第一 [4] - 出台“科技新政10条”，打造“众创空间—孵化器—加速器—专业化园区”完整孵化链条，58万平方米科创载体吸引250余家企业入驻 [4] 未来发展规划 - 未来经开区将持续强化科创平台建设，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，以增强区域科技和产业辐射带动力，在高质量发展赛道上加速前行 [5]