分行业表现分化显著 新华财经北京9月12日电 英国国家统计局最新数据显示，英国7月国内生产总值（GDP）环比增长为 零，符合市场预期，但较6月0.4%的增幅明显放缓。同比增速维持在1.4%，与6月持平，略低于市场预 期的1.5%。分析人士指出，服务业温和扩张与建筑业稳健增长未能抵消工业生产疲软带来的负面影 响。 （文章来源：新华财经） 工业生产则呈现明显下行压力。7月工业产出环比下降0.9%，远逊于市场预期的持平，并逆转前值0.7% 的增幅。其中制造业产出环比下降1.3%，创去年7月以来最剧烈收缩——13个子行业中9个出现下滑。 具体而言，计算机、电子及光学产品制造成为最大负向拉动因素，基础医药产品和化学制品同步大幅走 弱。尽管电气设备制造增长3.3%形成部分对冲，但整体颓势难改。采矿业产出延续跌势，电力燃气供 应增速亦放缓至2.0%。供水及废物管理产出虽加速增长0.8%，但独木难支。 贸易逆差持续扩大 对外贸易方面，7月贸易逆差扩大至52.6亿英镑，创今年2月以来最大赤字规模。当月出口额环比增长 2.3%至764.5亿英镑，进口额同步增长2.4%至817.1亿英镑，后者创历史新高。商品出口表现亮眼，增长 6 ...

由于英国消费者和企业正承受加税与关税带来的压力，英国7月经济停滞不前，三季度开局不温不火。 据英国国家统计局周五发布的数据显示，7月份英国GDP环比持平，与经济学家此前的中位数预测相 符，但相较于6月0.4%的增速明显放缓。尽管服务业和建筑业在7月实现小幅增长，但制造业大幅下滑 的负面效应与之相互抵消，最终导致整体经济零增长。 然而，7月的停滞数据为政府财政政策提供了现实检验，这些数据给原本指望借助强劲增长来缓解财政 压力、兑现民生承诺的工党政府泼了一盆冷水：企业自4月起便面临工资税上调及最低工资标准提高的 压力，而消费者已提心吊胆地等待11月26日预算案中的新一轮加税——这一举措旨在填补财政大臣雷切 尔.里夫斯财政计划中新出现的数十亿英镑资金缺口。 英国央行官员此前已多次强调经济基本面疲软，并持续表达对劳动力市场疲软的担忧。私营部门经济学 家普遍预计，下半年英国经济增速将保持平缓，但横向比较仍优于其他主要欧洲国家。 从宏观视角看，今年上半年英国经济增速曾超过1%，首相基尔.斯塔默因此宣称工党实现了七国集团主 要工业经济体中最快的经济增长。 ...

European stocks look set to open higher on Friday, with early-morning data showing the U.K. economic growth stalled in July.Futures tied to the regional Stoxx 50 index were last seen trading around 0.3% higher. Those linked to London's FTSE 100 were also up by 0.3%, as were those bound to Germany's DAX index and the French CAC 40.Data released on Friday morning showed that the U.K. economy recorded zero growth in July, following a 0.4% economic expansion the previous month. The economic flatlining adds to t ...

对于市场而言，这意味着一个充满机遇的新阶段即将开启。 1. 整体通胀进入目标区间：2.9%的同比增幅意义重大。它表明此前的紧缩政策已充分传导，通胀回 落的趋势已不可逆转。虽然0.4%的环比增长略超预期，但这主要受短期能源价格波动影响，属 于"噪音"，而美联储的政策更关注长期"趋势"。 2. 核心通胀的"滞后性"：核心CPI中的最大组成部分——住房租金，是众所周知的一个滞后指标。 当前市场上的新签租约价格早已开始下降，但这一变化需要数月才能完全反映在CPI数据中。这 意味着，真实的、实时的核心通胀水平远低于报告的3.1%，并且未来几个月将继续自动下行。 3. 经济增长的风险已大于通胀风险：在通胀得到有效控制的背景下，将利率维持在二十年来的高 位，对经济的抑制作用正日益显现。消费者支出、制造业PMI等先行指标已出现放缓迹象。此 时，美联储的首要任务是防止过度紧缩导致经济陷入不必要的衰退。 美联储政策展望：降息窗口已经打开 这份报告几乎增强了美联储进一步降息的可能性，并为下周启动降息打开了大门。 市场反应与投资策略 总而言之，8月的CPI报告应被视为一个积极的转折点。它确认了通胀威胁的消退，并将美联储推向了 政策的 ...

货币政策决定 - 欧洲央行连续第二次维持三大关键利率不变 存款机制利率2.00% 主要再融资利率2.15% 边际借贷利率2.40% [1] - 利率决定获得管理委员会一致通过 符合市场普遍预期 [1] 通胀前景评估 - 当前通胀水平处于2%中期目标附近 管理委员会对通胀前景评估基本保持不变 [1] - 2025年整体通胀率预期从6月预测上调至2.1% 2026年上调至1.7% 2027年下调至1.9% [1] - 核心通胀率预计2025年达2.4% 2026年1.9% 2027年1.8% [1] 经济增长预测 - 2025年GDP增长率从6月预测的0.9%上调至1.2% 2026年小幅下调至1.0% 2027年维持1.3%不变 [1] - 欧元区经济因需求韧性而增长 贸易协议不确定性减少 [1][4] - 最新调查显示制造业和服务业均出现增长 劳动力市场保持强劲 [4] 政策前景展望 - 欧洲央行未对特定利率路径做出预先承诺 未来决策将基于通胀前景和经济数据综合判断 [4] - 分析认为宽松周期已结束 下一步行动可能是加息而非降息 [5] - 2026年初可能开始大规模财政刺激 央行不会进一步降息 [5] 风险因素识别 - 未来更高关税 强势欧元和竞争将对经济增长构成压力 [1][4] - 风险已从贸易转向政治不稳定 但经济弹性和内部需求增强支撑政策维持 [5]

货币政策决定 - 欧洲央行维持三大关键利率不变 存款机制利率2.00% 主要再融资利率2.15% 边际借贷利率2.40% [2] - 自2024年6月开启降息进程以来已下调利率八次 今年7月首次宣布维持利率不变 [2] - 维持中期内2%的通胀率预期 预测2025年整体通胀率2.1% 2026年1.7% 2027年1.9% [2] 经济前景评估 - 上调2025年欧元区经济增速预期至1.2% 较6月预测的0.9%有所提高 [2] - 上半年欧元区经济累计增长0.7% 制造业和服务业持续增长显示经济内在动能 [2] - 欧元区需求展现韧性 但更高关税/走强欧元/全球竞争加剧可能抑制年内增长 [3][4] 风险因素分析 - 贸易紧张局势可能引发金融市场波动 抑制国内需求并进一步压低通胀 [3] - 全球供应链分裂可能推高进口价格 导致经济产能受限并在中期推高通胀 [3] - 地缘政治紧张和国际贸易关系恶化可能抑制出口/投资/消费 [4] - 欧元走强可能使通胀低于预期 法国政治动荡引发对债务问题的担忧 [4] 政策展望 - 大幅降息需要通胀持续低于目标或经济增长停滞 目前两种情况均不易发生 [3] - 欧洲央行再次降息门槛很高 但不排除未来几个月被迫放弃的可能性 [4] - 央行面临的主要挑战可能从通胀转向欧洲政治与财政风险 [5]

智通财经APP获悉，欧洲央行(ECB)周四维持基准利率不变，并释放出鹰派信号，促使市场交易员押注 其降息周期或已结束。这一转变推动欧元汇率反弹，并引发欧债，尤其是短端债券的显著抛售。 周四决议公布后，欧元兑美元一度上涨0.4%至1.1739美元；德国两年期国债收益率最多上升5个基点至 接近2%，创下4月以来新高。Mizuho EMEA宏观策略主管Jordan Rochester表示："今天是欧洲央行鹰派 的日子，我不会去逆势做空。" 在此次利率决议前，货币市场仍预计2026年年中可能还有一次25个基点的降息，但在欧洲央行释放鹰派 立场后，交易员已将全年维持利率不变作为主要预期。目前，市场隐含概率显示，明年中前再降息一次 的可能性已从60%以上骤降至不足50%。 Aviva Investors利率主管Ed Hutchings指出："如果欧洲央行已经触及终点利率，2026年将更值得关注， 投资者甚至会开始思考下一次加息何时出现。" 目前，欧洲央行已将关键存款利率从2024年中4%的峰值降至当前2%。此次是连续第二次维持利率不 变。央行最新预测显示，2025年通胀均值为2.1%，2026年为1.7%，2027年为1 ...

（原标题：瑞典二季度经济增长1.4%） 据瑞典国家统计局数据，2025年二季度瑞典GDP环比增长0.5%，同比增长1.4%，这主要得益于资本形 成总额、出口和家庭消费的增长。 ...

新华财经北京9月11日电（崔凯）欧洲央行决定维持三大关键利率不变，存款便利利率维持在2.00%， 主要再融资操作利率为2.15%，边际贷款便利利率为2.40%。此举符合市场普遍预期，亦标志着继此前 两次降息后，政策进入阶段性观察期。 欧洲央行在会后声明中指出，当前通胀水平已"处于2%的中期目标附近"，对通胀前景的评估"基本保持 不变"。根据央行工作人员最新季度预测，2025年欧元区整体通胀率预计为2.1%，2026年回落至1.7%， 2027年微升至1.9%。剔除能源与食品价格的核心通胀率预计2025年为2.4%，2026年降至1.9%，2027年 进一步回落至1.8%。上述数据表明，尽管通胀已趋近目标，但核心通胀仍具一定粘性。 欧洲央行在通胀回落与经济放缓的双重考验下，选择了维持现状以观察态势发展。随着全球贸易环境复 杂化及地缘政治风险升温，市场普遍预期央行将在更长时间内保持政策灵活性，等待更清晰的经济信号 指引下一步行动。 （文章来源：新华财经） 尽管美国总统特朗普近期关税言论引发市场对贸易风险的担忧，叠加法国政局不确定性及全球地缘政治 紧张局势，欧洲央行仍认为当前利率水平"合适"，足以应对潜在冲击。央行 ...

Survey indicators suggest that both manufacturing and services continue to grow, signalling some positive underlying momentum in the economy. Even if demand for labour is softening, the labour market remains a source of strength, with the unemployment rate at 6.2 per cent in July. Over time, this should boost consumer spending, especially if, as foreseen in the staff projections, people save less of their income. Consumer spending and investment should benefit from our past interest rate cuts feeding throug ...