货币政策决议 - 加拿大央行宣布维持基准利率在2.25%不变 此次决定符合市场普遍预期 [1] - 央行认为当前政策利率大致合适 维持利率在“中性区间下端”是恰当的 [1] - 央行表示如经济前景出现变化 将随时准备采取应对措施 [1] 经济基本面分析 - 近期加拿大经济数据意外强劲 过去三个月劳动力市场新增18.1万个就业岗位 [4] - 第三季度实际GDP按年化增速达到2.6% 显著高于预期 [4] - 对2022–2024年GDP的最新修订表明 加拿大经济在贸易冲突爆发前“比原先认为的更健康” [4] - 第三季度最终国内需求保持停滞 仅由贸易波动推动整体GDP [6] 央行政策立场与展望 - 央行行长麦克勒姆表示 尽管面对美国关税冲击 加拿大经济整体表现“更具韧性” [1] - 央行认为经济中仍存在一定“闲置产能” 这将使通胀维持在接近2%的目标水平 [1] - 央行预计2026年经济将以温和速度扩张 通胀维持在接近目标的区间内 [4] - 央行将在1月份预测中纳入总理卡尼政府的首份预算 预计增加的国防支出与投资计划将同时提升经济的“需求与供给” [4] 市场反应 - 利率决议公布后 加元兑美元跌至1美元兑1.3860加元 下跌约0.1% [4] - 加拿大国债收益率全面走低 两年期国债收益率下滑约3个基点至2.66% [4] 风险与不确定性 - 央行警告北美贸易协议的审查、关税影响的持续调整以及经济数据的波动性均令前景更加不确定 [5] - 贸易与季度GDP出现的波动使央行更难判断经济的基本动能 [5] - 贸易敏感行业依旧疲软 企业招聘意愿低迷 [6] 外部机构观点 - Servus Credit Union首席经济学家认为 声明巩固了加拿大央行将在较长时期维持利率不变的观点 且要触发降息须出现显著的经济恶化 [4] - CIBC经济学家指出 加拿大央行淡化了近期数据的向好表现 强调就业市场仅出现部分改善 而贸易敏感行业仍承压 [6]

通胀数据表现 - 加拿大10月通胀率降至2 2%，较9月的2 4%继续回落 [1] - 通胀回落主要受汽油价格同比暴跌9 4%以及食品价格涨幅从4 0%收窄至3 4%推动 [1] - 剔除碳税影响后的核心通胀率为2 7%，较前值2 9%明显改善 [1] 央行政策预期 - 通胀数据回落为央行维持现有利率不变提供充分理由，可能增强其在12月维持2 25%利率不变的信心 [1] - 多数经济学家预计今年剩余时间利率将保持稳定，因政策制定者暗示进一步降息的门槛很高 [2] - 经济学家认为物价持续放缓且经济活动持续恶化才能促使加拿大央行恢复降息 [2] 汇率市场影响 - 美元兑加元汇价交投于1 4025附近，加拿大通胀数据缓和提高了市场关于加拿大央行维持温和立场的可能性 [2] - 原油价格走软进一步压制商品货币加元，使美元兑加元得到额外支撑 [2] - 美联储官员释放谨慎偏鹰基调，市场已明显削减对美联储12月降息的押注，避险需求叠加政策预期调整继续支撑美元指数 [3]

货币政策立场 - 美联储应维持利率稳定以继续对通胀施压并将物价增速拉回2%的目标 [1] - 当前利率水平几乎算不上限制性为了保持政策的限制性需要让利率维持在当前水平 [1] - 中性利率可能高于多数政策制定者的估计 [1] 通胀前景与影响 - 通胀压力将持续到今年年底甚至延续至明年初 [1] - 高企的通胀依然顽固尤其对低收入和中等收入家庭造成持续冲击 [1] - 企业此前已吸收部分由关税引发的成本上涨但如今越来越多企业寻求将成本转嫁给消费者这可能使物价压力更加顽固 [1] 经济环境评估 - 尽管劳动力市场存在一定隐忧高企的通胀依然是主要问题 [1]

美国股市表现 - 美国主要指数全线收高，标准普尔500指数上涨1.23%至6875.15点，道琼斯指数上涨0.71%至47544.59点 [3][4] - 纳斯达克100指数表现尤为突出，单日涨幅达1.83%至25821.54点，显示出市场对即将公布的大型科技公司财报的积极期待 [1][4] - 罗素2000指数小幅上涨0.28%至2520.44点，市场广度总体积极，但小盘股势头喜忧参半 [4][7] 市场驱动因素 - 投资者情绪受到利率环境稳定支撑，10年期国债收益率小幅下跌至3.98%，减轻了股票风险溢价压力 [1][4] - 对政策风险可能缓解的乐观预期促使投资者转向贝塔系数较高的科技股和成长股 [1][4] - 市场延续了上周的积极势头，波动性指数VIX小幅下跌0.11%，表明市场情绪稳定 [4] 商品市场动态 - WTI原油价格小幅走低至61.31美元/桶，在需求数据好坏参半的情况下进行盘整 [4][9] - 黄金价格走软至4019.70美元/盎司，因股市走强和收益率稳定而承压 [4][9] - 白银和工业金属价格持平，工业需求仍处于区间波动 [4] 全球市场联动 - 欧洲股市跟随华尔街走高，富时100指数上涨0.09%至9653.82点，DAX指数上涨0.28%至24308.78点，CAC 40指数上涨0.16%至8239.18点 [5][9] - 亚洲市场表现涨跌互现，投资者等待贸易发展和盈利势头的明朗化 [5] 个股表现亮点 - 特斯拉股价上涨4.30%，得益于交付指引改善和行业基调乐观 [9] - 百度股价上涨4.90%，因广告收入出现稳定迹象且市场对中国贸易谈判持乐观情绪 [9] - Robinhood股价上涨4.50%，继续受益于零售交易活动的恢复 [9] - Beyond Meat股价大幅下跌17.29%，因需求疲软和现金流担忧 [9] - 哈雷戴维森股价下跌4.64%，因非必需消费品前景疲软 [9] - IG Group股价下跌3.34%，因交易量疲软和公司发布了谨慎的前瞻性指引 [9] 未来市场焦点 - 市场关注美联储利率决议，预计利率将保持不变，鲍威尔主席的讲话语气将指导近期走势 [7][9] - 大型科技公司财报，尤其是大型股的业绩，可能会决定更广泛的指数方向 [7][9] - 潜在的中美贸易协议进展报告显示可能取得突破，任何相关头条新闻都可能动摇市场情绪 [7][9]

货币政策 - 2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，与6月20日数据一致，连续第7个月保持稳定 [1] - 央行选择"按兵不动"是出于对经济复苏和通胀环境的综合考量，避免政策过度叠加引发不可控震荡 [5][7] - 货币政策工具箱坚持"精准滴灌"路线，倾向于运用结构性工具支持科技创新、绿色发展、普惠小微等关键领域 [9] 经济环境 - 二季度GDP增长达到5.3%，延续一季度稳健态势，制造业PMI连续数月站上荣枯线，社会消费品零售总额增速稳步回升 [3] - CPI连续三个月在1%以下低位运行，核心CPI稳定在0.5%左右区间，通胀温和为央行保持定力提供支撑 [3][5] - 美联储降息悬而未决，全球资本流动加剧，保持LPR不变有助于维持国际博弈中的关键平衡 [5] 政策展望 - 下半年LPR走势取决于经济复苏成色和外部环境冲击波，若复苏势头放缓或美联储开启降息周期，结构性降息可能性将上升 [10][14] - 当前保留政策空间是为未来应对外部冲击或内生动力减弱预留"弹药库"，确保经济稳定 [10] 个人财务影响 - 5年期LPR稳定直接关联百万房贷家庭的月供压力，利率不变为优化财务结构提供窗口期 [14] - 存款利率普遍低于CPI涨幅，"存钱即贬值"成为现实，建议适度配置国债、高等级信用债等稳健型资产 [14][16] - 大额消费或借贷决策需评估自身财务能力，避免过度负债，保持家庭资产负债表健康弹性 [16]

货币政策 - 美联储理事Kugler主张当前应维持利率稳定一段时间 [1]

黄金价格走势 - 黄金价格在7月9日欧洲时段延续下跌趋势，最低触及3282美元，创本周三以来一周低点 [1] - 黄金昨日早盘冲高后进入震荡洗盘模式，晚间跌破3297关键支撑，下探至3287一线 [3] - 日线收阴，短期行情转弱，K线受短周期均线压制，偏弱态势明显 [3] - 4小时图上价格在窄幅区间震荡，反弹力度与延续性不足，短线下跌空间或未完全释放 [3] 市场影响因素 - 美国高额关税预期可能推高通胀，使美联储长期维持利率稳定，支撑美债收益率攀升 [1] - 美元在两周低点附近企稳，抑制无息黄金表现 [1] - 全球风险情绪因贸易关税担忧而脆弱，市场聚焦FOMC会议纪要以获取未来走向线索 [1] 技术分析 - 4小时头肩底形态中右肩的上涨结构被破坏 [3] - 上方阻力区间为3300-3307，下方支撑区间为3280-3277 [3] - 操作策略建议回调3280做多，目标3300-3320 [4] - 反弹3320做空，目标3295-3280 [5]

市场环境分析 - 华尔街波动性加剧，地缘政治紧张局势升级和美联储推迟降息打击投资者情绪 [1] - 美联储6月维持基准利率在4.25-4.5%区间，符合市场预期 [3] - 美联储下调2025年经济增长预期至1.4%，上调核心通胀预期至3.1% [4] - 以色列与伊朗冲突升级引发地区战争担忧，美国军事动员加剧市场不稳定性 [4][5] 股息股票投资策略 - 在市场不确定性中，派息股票因其稳定收入和抗波动性成为投资者避险选择 [2] - 派息公司通常具备强劲基本面和良好运营管理，在波动市场中表现优于非派息股票 [6][7] - 近期三家公司宣布股息上调：Pegasystems Inc (PEGA)、National Fuel Gas Company (NFG)、HEICO Corporation (HEI)，股息将于7月15日派发 [9] 重点公司分析 Pegasystems Inc (PEGA) - 客户关系管理软件领先供应商，专注于高频率交易机构的跨渠道客户交互管理 [8] - 6月17日宣布每股派息0.06美元，股息收益率0.12%，五年内股息上调1次，派息率为盈利的5% [10] - Zacks评级为"强力买入"(Rank 1) [8] National Fuel Gas Company (NFG) - 综合性能源公司，资产涵盖阿巴拉契亚盆地天然气和加利福尼亚石油 [11] - 6月12日宣布每股派息0.54美元，股息收益率2.41%，五年内股息上调6次，派息率为盈利的55% [12] - Zacks评级为"持有"(Rank 3) [11] HEICO Corporation (HEI) - 航空零部件制造商，生产FAA认证的飞机发动机替换件及航空电子设备 [13] - 6月12日宣布每股派息0.12美元，股息收益率0.07%，五年内股息上调4次，派息率为盈利的5% [14] - Zacks评级为"买入"(Rank 2) [13]

美联储政策展望 - 美联储哈克认为缓慢的通胀降温足以支持维持当前利率水平 [1] - 美联储可能面临通胀上升与失业率上升并存的复杂局面 [1] - 政策制定需在不确定性中保持观望态度以决定下一步行动 [1]

数据修正 - 美国劳工统计局将于6月6日修正4月非农就业数据中的轻微误差 该误差源于引入重新设计的当前人口调查样本时权重计算中的编码错误[1] - 修正不影响失业率 劳动参与率和就业人口比率等劳动力市场主要指标 尽管约9400个数据类别受影响 但整体影响微乎其微[1] - 修正后失业人数从716.5万调整为716.6万 就业人数从1.63944亿增至1.63969亿 民间劳动力从1.71109亿增至1.71135亿[2] - 最大的数据调整为本土出生劳动力规模被低估4.3万人 20岁及以上未就业美国白人人数被高估3.2万人[2] 就业市场状况 - 美国4月份职位空缺意外增加 从3月份修正后的720万个增至739万个 高于经济学家调查中值估计的710万个[2] - 职位空缺增加且招聘人数上升 表明尽管经济不确定性加剧 但对工人的需求仍然健康[2] - 职位空缺数据波动性大 但过去一年基本稳定在700万至800万之间[2] - 职位空缺增加 加上稳定的招聘和低失业率 支持了就业市场状况良好的说法[3] 未来展望 - 修正后的4月就业报告整体结论不变 显示就业增长步伐稳健 尽管存在新关税政策的不确定性[1] - 经济学家预计在特朗普征收关税的重压下 未来几个月劳动力市场将更加明显地疲软[4] - 疲软迹象尚未在数据中体现 这支持了美联储暂时保持利率稳定的立场[4] - 市场将密切关注5月非农就业报告以寻找就业市场疲软迹象 预计报告将显示就业增长放缓而失业率稳定[4]