穆迪通常在下调主权评级上比较保守，所以在三家评级机构中出手最慢。这次穆迪降级的时机比较有 趣。 中美关税战休战90日，美国税改法案未能通过程序，穆迪调降美国主权信用评级，俄乌谈判不欢而散， 特朗普中东之行满载而归。市场关注美国财政赤字的可持续性，十年期国债收益率上行，收益率曲线变 陡。股市重回增杠杆，纳斯达克指数上周升超过7%，并引领全球股市向好。美伊核谈判有进展，油价 反弹。地缘政治趋稳，金价走软。美元指数变化不大。 评级机构穆迪将美国的主权信用评级从顶级Aaa下调至Aa1。这是历史上第一次，美国同时失去三家主 要评级机构的AAA级信用评级，标普2011年就下调了美国评级，惠誉2023年下调。穆迪下调评级给出 的理由是激增的债务负担和难以控制的财政赤字。该机构预测至2035年，美国财政赤字达到GDP的 9%。 笔者认为，这次评级下调的象征意义大过实际意义。明眼人都知道，美国财政状况已经失控，债务负担 也不可持续。但是只要美联储愿意不断印钞票，山姆大叔无法支付国债的情况几乎不可能出现。国债偿 付时实际购买力下降，要比政府无法兑付债券的可能性更高。不过前提是美联储积极配合，国会不因为 党争而出现幺蛾子。 穆迪通 ...

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