撰 文 / 牛 一 龙 设 计 / 赵 昊 然 2017年12月27日，广汽集团与蔚来汽车签约合作，广汽蔚来项目正式启动。 合创汽车前身是广汽蔚来，由广汽集团、广汽埃安、蔚来基金、蔚来汽车及创始团队共同持股，于 2018年4月成立。 最初广汽集团主要负责整车研发和生产，为合创汽车的发展奠定了一定的技术和生产基础。 据某南方经销商爆料，近期，最早干合创汽车的经销商，在默默等待了两年多的对账结算无望 后，"到访"了位于广州市南沙区的合创汽车总部。 独立的办公大楼内似乎没几个人，"参观"的经销商团队"打卡"了办公区、大门口甚至二楼雨棚上面 的平台，并且以经销商和客户的双重身份，向已经沉寂很久几乎快被人遗忘的合创汽车发出了"还 我血汗钱"和"我要修车"的问询。 似乎并没有相关工作人员做接待，也无人对他们的诉求做回应。 这位经销商说，感觉维权维了一个寂寞，只是刷了一下存在感。 这些参与维权的经销商选择报警寻求地方帮助，街道及地方组织到来后，也未能协调出合创相关话 事人与经销商沟通。 经销商又去了合创汽车的持股68.6%的大股东广东珠投智能科技投资有限公司的股东——广东珠江 投资管理集团有限公司（持股0.4975%，大股 ...

通江山峦起伏、沟壑纵横，农村地区交通不便，运输投递成本高。随着电商经济蓬勃发展，群众对快递 服务需求激增，而农村快递末端基础设施建设滞后，服务网络不健全，难以满足消费者需求。有的快递 企业依法经营意识不强，存在违规收取保管费、取件费等侵害消费者合法权益的行为。 前不久，通江县高明新区周子坪村开展了快递服务费公开退还活动。现场向80余名群众退还了违规收取 的取件费。 这场活动源于县纪委监委查处的一起案件。此前，有群众举报某单位工作人员收取额外的取件费，我们 立即展开调查，发现该单位安保人员杨某等人私自设置快递点，并违规收取取件费。目前，该单位相关 管理人员因纵容默许违规收费行为，在工作中履职不到位、监管不力，造成群众财产损失以及不良社会 影响，被县纪委监委立案调查。 在调查中，我们发现违规收取取件费在农村地区较为常见。群众对此颇有怨言，"取快递还要额外给一 两元的取件费。""寄快递被快递员多收了10元运费。" 如何提高农村地区快递运输服务质量和服务效能，让群众不再忧心？我们联合县交通运输局、县邮政公 司，以"纪检监察+行业监管"协同监督的模式，共同推进农村地区领取邮件快件违规收费问题专项治理 工作。 我们成立专 ...

2024年，财政部监督评价局会同中国资产评估协会，对15家备案从事证券服务业务的资产评估机构(下 称评估机构)开展了执业质量检查。根据检查和集中审理结果，经事先告知、听证、下达决定等法律程 序，依法作出上述行政处罚。与此同时，另有4家评估机构、18名资产评估师被行业自律惩戒。 财政部公布了其中的七起典型案例。检查发现，佳信拓投(江西)房地产资产评估有限公司(下称佳信拓 投)共有347份资产评估报告涉及冒签，出具的某冒签的公允价值资产评估报告存在直接以预先设定的价 值作为公路资产评估结论、伪造证明材料等问题。财政部对其作出行政处罚：警告，责令停业一年，没 收违法所得并处罚款合计1566.47万元人民币。 中国财政部23日公布，对5家评估机构、14名资产评估师、1位评估机构法定代表人作出行政处罚。 同时，佳信拓投在接受执业质量检查期间2次采取伪造发文登记本的方式故意不报、瞒报资产评估报告 309份；出具的某公司股东全部权益价值资产评估报告存在容积率选择错误等问题。中国资产评估协会 公开谴责佳信拓投，严重警告两名签字资产评估师。 另外六起典型案例涉及深圳中为资产评估房地产土地估价事务所(有限合伙)、北京中金浩资产评 ...

政策与监管动态 - 国务院审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，研究健全横向生态保护补偿机制，讨论《食品安全法（修正草案）》[2] - 央行、外汇局拟允许境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用，H股"全流通"分红款可境内人民币派发[3] - 证监会同意上海期货交易所注册铸造铝合金期货和期权[6] - 财政部对15家证券服务评估机构检查，处罚5家机构、14名评估师及1位法定代表人，4家机构及18名评估师被自律惩戒[9] - 商务部支持国家级经开区开发建设主体通过上市融资拓展渠道，精准支持科技型中小企业融资[12] 资本市场与金融产品 - 首批26只新型浮动费率基金获证监会注册即将发售[4] - 中基协召开公募基金个人投资者座谈会，听取《推动公募基金行业高质量发展行动方案》意见[5] - 深交所将加大算力芯片产业支持力度，健全从"IP"到"IPO"全周期服务体系[7] 外商投资与消费市场 - 1-4月全国新设外商投资企业18832家（同比+12.1%），实际使用外资3207.8亿元（同比-10.9%）[10] - 4月商品消费增速加快，汽车家电手机热销，服务消费扩大，绿色智能健康产品增长较快[11] 半导体与科技产业 - 中方回应荷兰外相关于放宽半导体出口管制问题，强调维护全球产供链稳定[8] - 深交所聚焦算力芯片领域，推动产业链协同创新[7] 公司动态 - 金花股份董事长因涉嫌信披违规被证监会立案[14] - 紫金矿业刚果（金）卡莫阿—卡库拉铜矿暂停部分井下采矿[14] - 帝科股份拟6.96亿元收购浙江索特60%股权[14] - 洲际油气拟投资8.48亿美元参与伊拉克南巴士拉项目[14] - 长虹美菱子公司拟2.96亿元投建年产400万套空调项目[14] - 宁德时代参投泽远基金（出资比例6.91%）[14] - 陕天然气因管道运输价格调整预计净利润减少2.23亿元[14] - 中金黄金控股股东拟注入内蒙金陶等四家企业[15] - 中国神华拟29.29亿元收购国家能源集团财务公司7.43%股权[15] - 韦尔股份拟发行H股并在香港联交所上市[15]

近日，微软宣布了一项重大决策，计划将旗下办公通讯应用Teams与Office 365和Microsoft 365软件套件 进行拆分销售，以回应欧洲监管机构的反垄断调查。微软的这一应对措施不仅是为了避免高额罚款，以 及应对监管压力的策略调整，同时也标志着全球科技行业监管环境进入新阶段。 可以预见的是，未来的科技产业竞争，将不再是追求"谁的控制更强"，而是"谁的体验更好、谁的生态 更开放"。微软的调整或许只是开始，更多科技巨头将面临类似挑战，只有更加积极地适应监管要求， 在创新与合规之间找到平衡点，才能在激烈的市场竞争中取胜。 （文章来源：经济日报） 微软的案例并不是孤例，而是全球科技监管趋严的缩影。从谷歌被罚超40亿欧元，到苹果被迫开放iOS 侧载功能，再到亚马逊面临数字市场反垄断调查，科技巨头的"围墙花园"商业模式正被逐步打破。 微软此次拆分的直接原因是迫于欧盟反垄断机构的压力。2020年，工作协作应用Slack向欧盟投诉，指 控微软通过将Teams与Office捆绑销售，滥用其在办公软件市场的支配地位，从而获得在企业通讯市场 的竞争优势。这一诉讼引发了欧盟委员会对微软的反垄断调查，若被认定违反欧盟竞争规则， ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为4050万美元，同比下降25.2%，主要因销量组合下降22.6%和价格下跌1.8% [18] - 第一季度毛利润为690万美元，占净销售额的17%，去年同期为1090万美元，占比20.2%；调整后毛利润为850万美元，占净销售额的21%，去年同期为1270万美元，占比23.4% [19] - 第一季度SG&A费用为1790万美元，去年同期为1960万美元；调整后SG&A费用为1100万美元，较去年的1230万美元减少11% [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损240万美元，较去年同期不利，但较2024年第四季度改善480万美元 [23] - 截至2025年3月31日，现金余额为1370万美元，期末有1.19亿美元定期债务和约1.273亿美元总债务，净债务约为1.136亿美元 [24] - 第一季度经营活动使用现金为负1180万美元，资本支出为20万美元，自由现金流为负1200万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度专有品牌销售占比从第四季度的52%提升至55%，但低于去年前三个季度的56% - 58% [5][18][30] - 第一季度消耗品产品占总销售额超四分之三，较2024年略有增加 [19] - 耐用品类整体表现不佳，但一个专有照明品牌实现同比和环比增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度非大麻和非美国、加拿大销售占比超四分之一，公司有望在今年进一步改善该指标 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先强调HydroPharm平台上高利润率专有品牌，以推动高质量收入和提高盈利能力 [5] - 公司积极追求战略替代方案，如潜在收购、剥离或战略合并，以提升股东价值 [16] - 公司正在审查产品组合和分销网络，以更好地适应销售需求，进一步提高毛利率和节省调整后SG&A费用 [15] - 公司注意到行业存在供应过剩、政府在重新安排和安全银行方面进展缓慢以及零售客户基础整合等问题，但公司在本季度成为水培设备和用品收入最大的上市公司 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务有显著改善，但受行业供应过剩、政府进展缓慢和零售客户整合等因素影响，同比业绩不佳 [12] - 关税情况复杂且不断变化，难以准确预测其对未来业绩的影响，因此撤回2025年全年净销售额、调整后EBITDA和自由现金流的指导 [14] - 公司对行业需求最终好转持乐观态度，有信心在需求好转时处于有利地位 [27] 其他重要信息 - 公司在2024年底基本完成重组计划第二阶段，现因行业挑战和关税情况，正在评估产品组合和相关行动 [21] - 2025年5月9日，公司对循环信贷安排进行第七次修订，将到期日延长至2027年6月30日，最高承诺金额降至2200万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 专有品牌业务在今年剩余时间的展望及增长情况，以及哪些品牌推动增长 - 公司最大的专有营养品牌GroTech和House and Garden第一季度表现超内部预期，Grow Media类别中美国制造的品牌如Roots organic表现强劲 [31][32] - 公司通过完善激励计划、投资销售团队能力和加强营销等措施，预计将推动专有品牌销售占比提升 [32] 问题2: 关税的主要压力来源及潜在的二次影响 - 公司约四分之三业务在消耗品方面，专有品牌大多在美国制造，受关税影响较小；耐用品类中部分照明和设备产品从中国采购，面临一定挑战 [34][35] - 公司有5000万美元库存，有时间进行调整，正在与供应商重新谈判，必要时将成本增加转嫁给客户 [35][36] 问题3: 华盛顿的环境以及公司在推动大麻市场重新分类方面的情况 - 行业一直在推动监管改革，重新安排大麻分类有了一些积极进展，新民意调查显示超70%美国人支持，特朗普新提名的DEA管理员将此列为优先事项 [39] - 有报道称特朗普在游说国会推进安全银行法案，重新安排和安全银行法案将降低税收并为种植者提供银行服务 [40] 问题4: 第一季度业务的积极方面 - 专有消耗品表现积极，是公司战略的关键部分；公司计划在下半年在美国推出新产品，并在国际市场推进业务，已在欧洲和东南亚部分地区推出产品 [41][42] 问题5: 2025年的展望 - 第一季度业绩除自由现金流外基本符合预期，但由于中国关税增加和不确定性，以及行业衰退和公司产品组合调整，公司决定暂停全年指导 [43] - 公司预计全年将提高调整后毛利率并降低调整后SG&A费用，相关举措已在实施中 [43][44]

行业政策支持 - 江苏省财政厅联合多部门印发《推动江苏省注册会计师资产评估行业高质量发展实施方案》，聚焦固本强基、做大做强、做精做专、人才培育、监督管理五大方面，推出19条举措 [1] - 方案明确目标：到2027年培育2-3家机构进入全国行业综合排名前20位，支持通过优化组合、兼并重组扩大规模 [2] - 政策强调"标准化+信息化"双轮驱动，鼓励建立智慧共享中心，开发数智化反舞弊工具，中兴华投入1000万元建设智能审计系统使差错率下降60% [3] 业务结构优化 - 引导机构实施差异化、区域化、专业化战略，拓展增信增值服务如并购后资产效能评估、ESG绩效追踪等全生命周期管理服务 [3][4] - 推动行业与制造业、金融业融合，培育新业态，中盛评估通过技术输出开辟新营利模式 [4] - 鼓励调整传统业务结构，拓展高端业务领域服务能力，与江苏经济大省地位匹配 [2] 监管机制强化 - 针对执业质量低、无证经营等行业乱象，提出4项措施：加大行政监管、强化自律监督、净化执业环境、丰富监督手段 [5] - 运用大数据实现多部门数据共享，建立动态预警监管机制，严惩重大违法违规行为 [5][6] - 完善综合评价机制并公开结果，为企业选聘中介机构提供参考，促进优者上劣者下 [6] 人才发展战略 - 方案提出健全人才培养机制、拓展引进渠道、优化使用管理3项措施，重点培养金融和数字经济领域高端人才 [8] - 中兴华启动"菁英赋能计划"，针对北交所、跨境审计等领域开展订单式培养，对通过领军人才考试者奖励最高10万元 [8] - 深化政校行企合作，如与南京审计大学共建"数智审计菁英班"，实施良才培育、贤才引进、英才塑造三大工程 [8] 配套落实措施 - 将制定人才引育、数字化转型、国际化发展等配套制度，形成"1+N"制度体系 [7] - 容诚会计师事务所计划加强一体化、国际化建设，拓宽服务领域并提升综合服务能力 [7] - 中联资产评估集团将强化人工智能技术应用，提升评估执业水平，定位为国有资产"守护者"和资本市场"看门人" [7]

福建唯一的期货业上市公司瑞达期货最近收到了来自厦门证监局的"罚单"，包括董事长林志斌在内的四位高管一起被出具了警示函。这家期货界的传奇企 业最近两年可没少吃"罚单"。 问道者 | 杜一用 林志斌可是国内期货业的大佬。瑞达是A股第二家期货上市公司，他的前身是1993年成立的成都瑞达期货经纪公司。根据期货日报的报道，林志斌1991年 就在当时国内最早的期货公司当业务员，1999年因缘际会开始出任瑞达期货的副总经理。 林志斌进入瑞达期货有股临危受命的味道。当时国内期货行业多数不景气，普遍挣扎在死亡线上，瑞达也好不到哪里去。美国次贷危机爆发前夕，原来的 股东没有信心再经营下去，林志斌回到福建老家找资金收了瑞达，从此成了这家期货公司的实际控制人。 这一战略转移还真救了瑞达期货。2007年搬回福建后，瑞达的经营状况便逐渐峰回路转，没多久硬是在小城市里闯出了一条血路，熬过了寒冬。行业回暖 后，如林志斌所愿，瑞达重新杀回大城市，陆续在44座城市开出了分支机构。2010年股指期货上市，瑞达迎来了爆发期。2019年，瑞达期货在深交所上 市，成为南华期货之后第二家在A股上市的期货公司。 瑞达上市之初市值一度逼近200亿，持有超过2 ...

行业现状 - 截至2025年3月末全国共有小额贷款公司5081家从业人员43129人贷款余额7365.61亿元较2024年底减少176家1642人168亿元[1][2] - 多地清退不合规小贷机构北京公布8家"失联""空壳"公司大连终止3家互联网小贷业务江西注销7家云南公示109家湖南排查16家[2][5] 监管动态 - 国家金融监督管理总局2025年1月发布《小额贷款公司监督管理暂行办法》明确业务范围贷款集中度单户上限强化负面清单监管[7] - 省级地方金融管理机构负责小贷公司设立终止及风险处置不得下放权限[7] 行业影响与趋势 - 清退不合规机构有助于净化市场提升行业公信力为合规公司创造公平竞争环境[1][6] - 互联网金融平台和传统银行双重挤压区域性小贷因资金规模小场景不足加速退出[8] - 江苏广东等经济发达地区占据40%市场份额中西部机构因资源不足集中退出[8] 发展建议 - 小贷公司应加强内部治理聚焦主业优化业务模式适应监管要求[1] - 未来突围路径包括与银行互补合作深耕县域市场数字化转型垂直领域专业化普惠金融创新[8]

行业监管动态 - 2025年前4个月北京、湖北、江西、云南等多地清退不合规小额贷款公司合计超百家[1] - 北京市地方金融监督管理局公示首批8家"失联""空壳"小贷机构 要求公示期内主动退出[1] - 云南省第一批清退名单涉及548家机构 其中109家为小额贷款公司[2] - 江西省4月注销7家小贷机构经营资质 大连市终止3家公司互联网小贷业务试点[2] 政策背景与行业趋势 - 2025年初监管部门发布《小额贷款公司监督管理暂行办法》 从供给侧完善监管制度[3] - 监管强化推动行业"减量提质" 不合规机构有序退出为合规公司腾挪市场空间[3] - 各地要求清退机构变更登记时不得使用"小额贷款""小贷""贷"字样 但需继续承担债权债务[2] 专家观点与建议 - 小贷机构当前面临市场环境、金融防风险及自身经营能力等多重挑战 清退力度将持续加大[3] - 合规经营需严格限定业务范围 做好产品定价与消费者权益保护 避免被认定为异常经营[4] - 建议深耕小微企业、个体工商户等长尾群体 开发本地化特色金融产品增强业务灵活性[4]